देश जोखिम प्रीमियम (परिभाषा, सूत्र) - कैसे करें गणना?

देश जोखिम प्रीमियम क्या है?

देशी जोखिम प्रीमियम को घरेलू देश की तुलना में विदेशी बाजारों में निवेश के जोखिम को संभालने के लिए निवेशक द्वारा अपेक्षित अतिरिक्त रिटर्न के रूप में परिभाषित किया गया है।

विदेशों में निवेश करना अब पहले की तुलना में अधिक आम हो गया है। चीन या भारत का कहना है कि संयुक्त राज्य अमेरिका के निवेशक एशियाई बाजारों की प्रतिभूतियों में निवेश करना पसंद कर सकते हैं। यह जितना जोखिम भरा है उतना ही आकर्षक भी। भू-राजनीतिक परिदृश्य दुनिया के विभिन्न क्षेत्रों में समान नहीं है। हर अर्थव्यवस्था से जुड़े जोखिम हैं, और देश जोखिम प्रीमियम इस जोखिम का एक उपाय है। चूंकि विदेशी बाजारों में निवेश रिटर्न पर निश्चितता घरेलू बाजारों की तुलना में कम होती है, इसलिए यह यहां महत्वपूर्ण हो जाता है।

हमारे काल्पनिक उदाहरण में, चीन ने अपने स्वयं के व्यापक आर्थिक जोखिमों का सामना किया। ये जोखिम निवेशकों को उनके निवेश के बारे में संदेह करते हैं। किसी भी परिसंपत्ति के लिए, बाजार जोखिम प्रीमियम, जैसा कि कई विश्लेषकों का मानना ​​है, देश के आर्थिक कारकों द्वारा उत्पन्न अतिरिक्त जोखिम पर कब्जा नहीं करता है।

देश के जोखिम प्रीमियम का आकलन करते समय विचार करने के लिए कारक:

• मुद्रास्फीति की तरह मैक्रोइकॉनॉमिक कारक।
• मुद्रा की अस्थिरता।
• राजकोषीय घाटा और संबंधित नीतियां;

देश जोखिम प्रीमियम गणना

देश जोखिम प्रीमियर संप्रभु बांड पर पैदावार पर आधारित हो सकता है क्योंकि ये प्रतिभूतियां किसी देश के भीतर मैक्रो की एक अच्छी तस्वीर देती हैं। एक जोड़े के लिए, यह इक्विटी और बॉन्ड मार्केट इंडेक्स के साथ जोखिम माप को मजबूत करना है। इन दोनों बाजारों में पर्याप्त मात्रा में निवेशक मुद्राएं हैं, जो उन्हें देश के जोखिम का बेहतर संकेतक बनाती हैं।

देश जोखिम प्रीमियम फॉर्मूला

देश जोखिम प्रीमियम का सूत्र है:

CRP = सॉवरेन बॉन्ड यील्ड पर फैला हुआ * (इक्विटी इंडेक्स पर अनुमानित अनुमान वार्षिक / बॉन्ड इंडिपेंडेंट पर रिस्क एस्टिमेट)

इस प्रकार, अधिक तकनीकी रूप से,

सीआरपी = सॉवरेन बॉन्ड यील्ड पर फैला हुआ * इक्विटी इंडेक्स पर वार्षिक मानक विचलन / बॉन्ड इंडेक्स पर वार्षिक मानक विचलन

उदाहरण

आइए इसे बेहतर समझने के लिए देश जोखिम प्रीमियम गणना के कुछ उदाहरण देखें।

उदाहरण 1

अगर किसी देश में 5 साल की अवधि में क्रमशः इक्विटी और बॉन्ड इंडेक्स पर 18% और 12.5% ​​की वार्षिक वापसी होती है, तो देश जोखिम प्रीमियम क्या है? देश के ट्रेजरी बॉन्ड में 3.5% रिटर्न मिला है, जबकि इसी अवधि में सॉवरेन बॉन्ड की 7% उपज है।

उपाय:

उपरोक्त सूत्र में सरल प्रतिस्थापन हमें सीआरपी देता है।

• CRP = (7% - 3.5%) x (18% / 12.5%)
• CRP = 3.5% x 1.44%
• CRP = 5.04%

उदाहरण # 2

इक्विटी इंडेक्स यील्ड, जो 21% है, के अलावा अन्य उदाहरण के रूप में समान पैदावार के साथ सीआरपी की गणना करें।

उपाय:

फिर से, सूत्र में मान डालते हैं, हम प्राप्त करते हैं

• CRP = (7% - 3.5%) x (21% / 12.5%)
• CRP = 5.88%

ध्यान दें कि जैसे ही इक्विटी इंडेक्स की उपज 18% से 21% हो जाती है, सीआरपी 5.04% से बढ़कर 5.88% हो जाता है। यह इक्विटी बाजार में उच्च अस्थिरता के लिए जिम्मेदार ठहराया जा सकता है, जिसने उच्च रिटर्न का उत्पादन किया है और इसलिए इसके साथ सीआरपी बढ़ा है।

देश जोखिम प्रीमियम गणना और सीएपीएम

देश जोखिम प्रीमियम सीएपीएम (कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल) सिद्धांत में सबसे अधिक उपयोग करता है। सीएपीएम मॉडल गैर-व्यवस्थित जोखिम या फर्म जोखिम पर विचार करते हुए इक्विटी पर वापसी का एक उपाय है जहां,

Re = Rf + β x (Rm-Rf)

• पुनः इक्विटी पर वापसी है,
• Rf जोखिम-मुक्त दर है,
• The बीटा या बाजार जोखिम है, और
• Rm बाजार से अपेक्षित है।

सीआरपी को शामिल करने पर रिबेड का अनुमान लगाने के लिए हमारे पास दो दृष्टिकोण हैं।

• देश जोखिम प्रीमियम (सीआरपी) को शामिल करने का एक तरीका यह है कि इसे जोखिम-मुक्त और जोखिमपूर्ण परिसंपत्ति घटक में जोड़ा जाए। इसलिये,

रे = आरएफ + (एक्स (आरएम-आरएफ) + सीआरपी

• सीएपीएम मॉडल में सीआरपी को शामिल करने का एक और तरीका यह है कि यह एक फर्म को जोखिम में डाल दे।

Re = Rf + (x (Rm-Rf + CRP)

दृष्टिकोण 1 में 2 से भिन्न होता है देश जोखिम हर फर्म के जोखिम-वापसी प्रोफ़ाइल के बिना शर्त के अतिरिक्त है।

उदाहरण # 3

निम्नलिखित जानकारी से इक्विटी पर वापसी की गणना करें:

• जोखिम-मुक्त दर (आर _एफ ): ४%
• अपेक्षित बाजार रिटर्न (आर _एम ): 8%
• फर्म बीटा (β): 1.2
• देश जोखिम प्रीमियम: 5.2%

उपाय:

दोनों दृष्टिकोणों से, हमारे पास निम्नलिखित परिणाम हैं,

दृष्टिकोण १

• रे = आरएफ + (एक्स (आरएम-आरएफ) + सीआरपी
• Re = 4% + 1.2 x (8% - 4%) + 5.2%
• पुनः = १४%

दृष्टिकोण २

• Re = Rf + (x (Rm-Rf + CRP)
• Re = 4% + 1.2 x (8% - 4% + 5.2%)
• पुनः = 15.04%

निवेशकों का नजरिया

जबकि इक्विटी जोखिम प्रीमियम निवेशकों को घरेलू बाजारों में जोखिमपूर्ण संपत्ति में निवेश करने का प्रोत्साहन देता है, यह विदेशी बाजारों में अनिश्चितताओं को स्वीकार करने के लिए और अधिक प्रोत्साहन प्रदान करता है। सीआरपी के कुछ प्लस पॉइंट हैं -

• काफी हद तक, देश जोखिम प्रीमियर स्पष्ट रूप से विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के खिलाफ विकसित अर्थव्यवस्थाओं के जोखिम-रिटर्न प्रोफाइल के बीच अंतर करता है। प्रो। अश्वथ दामोदरन ने वैश्विक आधार पर देश जोखिम प्रीमियर और संबंधित घटकों को संक्षेप में प्रस्तुत किया है। नीचे एक अंश दिया गया है:

देश	इक्विटी रिस्क प्रीमियम	देश जोखिम प्रीमियम
इराक	16.37%	10.41%
भारत	8.60%	2.64%
कोरिया डीपीआर	22.61%	16.65%
ब्रिटेन	6.65%	0.69%
अमेरीका	5.96%	0.00%

• कुछ विश्लेषकों के अनुसार, बीटा फर्मों के लिए देश के जोखिम का अनुमान नहीं लगाता है, जिसके परिणामस्वरूप समान जोखिम वाले उपक्रमों के लिए कम इक्विटी जोखिम प्रीमियम होता है।
• कुछ विद्वानों का यह भी तर्क है कि किसी देश के मैक्रोइकॉनॉमिक्स के कारण होने वाले जोखिमों को फर्म के नकदी प्रवाह पदों द्वारा बेहतर तरीके से पकड़ लिया जाता है। यह सुरक्षा के अतिरिक्त स्तर के रूप में देश के जोखिम आकलन की निरर्थकता के आसपास के मुद्दे को उठाता है।

निष्कर्ष

सरल शब्दों में, कंट्री रिस्क प्रीमियम किसी विषय देश की तुलना में एक बेंचमार्क देश की बाजार ब्याज दरों के बीच का अंतर है। बेशक, कम आकर्षक अर्थव्यवस्थाओं को विदेशी निवेशकों को निवेश आकर्षित करने के लिए अधिक जोखिम वाला प्रीमियम देना पड़ता है।

यह एक गतिशील आँकड़ा है जिसे वित्तीय बाजारों और निवेशों के आसपास के विश्लेषणों में लगातार नज़र रखने और अद्यतन करने की आवश्यकता है। यह कई कारकों को मानता है जबकि कई अन्य को अनदेखा करता है। देश के जोखिम का बेहतर अनुमान लगाया जा सकता है जब जोखिम और वापसी के मामले में हर महत्वपूर्ण पहलू को उचित रूप से महत्व दिया जाता है। रूस-नाटो संघर्ष, खाड़ी क्षेत्र में तनाव, ब्रेक्सिट आदि जैसी घटनाओं से निश्चित रूप से भू-राजनीतिक जोखिम परिदृश्य पर प्रभाव पड़ेगा।