मात्रात्मक आसान क्या है?
मात्रात्मक सहजता या क्यूई मौद्रिक नीति के प्रकार को संदर्भित करता है जिसमें एक केंद्रीय बैंक अर्थव्यवस्था में सीधे तरलता को इंजेक्ट करने के उद्देश्य से सरकारी बॉन्ड और ऐसी अन्य वित्तीय परिसंपत्तियों की पूर्व-मूल्यांकन राशि खरीदता है और इसलिए इसे बड़ी संपत्ति परिसंपत्ति भी कहा जाता है। खरीद।
मात्रात्मक आसान करने की प्रक्रिया
इस मात्रात्मक सहजता में पूंजी / द्वितीयक बाजार में तरलता जोड़ने के लिए केंद्रीय बैंक अपने सदस्य बैंकों से प्रतिभूतियों (सरकारी बॉन्ड) को खरीदना शामिल है। इसके साथ ही, केंद्रीय बैंक प्रतिभूतियों को खरीदने के लिए बैंक के रिज़र्व के लिए एक क्रेडिट जारी करता है। यह उतना ही प्रभाव प्रदान करता है जितना कि धन की आपूर्ति में वृद्धि। इस तरह की मौद्रिक नीति का उद्देश्य है:
- कम ब्याज दर और आर्थिक विकास की संभावनाओं को बढ़ाते हैं।
- ब्याज दर में गिरावट, बैंकों को विस्तार के लिए व्यवसायों को धन देकर अधिक ऋण और मांग को प्रोत्साहित करने की अनुमति देती है।
- मात्रात्मक सहजता देश की मुद्रा के मूल्य को निचले स्तर पर बनाए रखने में मदद करती है। यह बदले में, देश के स्टॉक को विदेशी निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक बनाता है
- निर्यात भी सस्ते हो जाते हैं।
किसी को ध्यान देना चाहिए कि अल्पकालिक ब्याज दर शून्य होने या उन स्तरों के निकट आने पर यह विधि उपयोगी नहीं होगी। ऐसी स्थिति में, दीर्घकालिक परिपक्वता वाली परिसंपत्तियां खरीदी जाएंगी क्योंकि यह उपज वक्र पर दीर्घकालिक ब्याज दरों को कम करती है। मात्रात्मक सहजता मुद्रास्फीति को एक निर्दिष्ट स्तर से नीचे गिर सकती है। यह प्रक्रिया कुछ जोखिमों को उजागर कर सकती है जैसे कि:
- यदि मात्रात्मक सहजता की मात्रा को कम कर दिया जाता है या अर्थव्यवस्था में बहुत अधिक धन आपूर्ति जारी की जाती है, तो मुद्रास्फीति के स्तर को प्राप्त करने की उम्मीद की जा सकती है, जिससे अत्यधिक मुद्रास्फीति पैदा हो सकती है।
- कम प्रभावी अगर बैंक संभावित उधारकर्ताओं या अन्य कड़े नियमों को उधार देने के लिए अनिच्छुक रहते हैं जो पैसे की आपूर्ति को बढ़ाने में रोकते हैं।
जापान की मात्रात्मक आसान समयरेखा
source: theguardian.com
इस नीति का उपयोग पहली बार 2000-01 में बैंक ऑफ जापान (BOJ) ने अपस्फीति से निपटने के लिए किया था। 1999 के बाद से शून्य के करीब ब्याज दर को बनाए रखा गया था और यह मार्च 2001 में था कि BOJ ने वाणिज्यिक बैंकों को उधार सुविधाओं को बढ़ाने के लिए अधिक तरलता के साथ बाढ़ आ गई, जिससे अतिरिक्त भंडार का स्टॉक कम हो गया। उद्देश्य तरलता की किसी भी कमी को कम करना था।
बीओजे ने आवश्यकता से अधिक सरकारी बांड खरीदकर और ब्याज दरों को शून्य के स्तर पर लाकर इसे हासिल किया। इसने वाणिज्यिक पेपर क्रय संचालन की शर्तों को बढ़ाया और इक्विटी और ABS (परिसंपत्ति समर्थित प्रतिभूतियां) खरीदीं
- एक सांख्यिकीय दृष्टिकोण से, 4 वर्षों की अवधि में, वाणिज्यिक बैंकों का चालू खाता शेष ¥ 5 ट्रिलियन से बढ़ाकर, 35 ट्रिलियन (लगभग US $ 300 बिलियन) कर दिया गया था। BOJ ने लंबी अवधि के जापानी सरकारी बॉन्ड की मात्रा को तीन गुना बढ़ा दिया, जिसे वह मासिक आधार पर खरीद सकती थी।
- 2011 में, BOJ ने इस चालू खाता शेष को (40 ट्रिलियन (US $ 504 बिलियन) से बढ़ाकर increased 50 ट्रिलियन (US $ 630 बिलियन) कर दिया। इसके परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम के आगे विस्तार को illion 5 ट्रिलियन ($ 66bn) द्वारा कुल। 55 ट्रिलियन तक निष्पादित किया गया।
- 2013 में, बैंक ऑफ जापान ने अपने परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम का विस्तार प्रति वर्ष 60 से 70 ट्रिलियन येन करने का इरादा किया था। बैंक उम्मीद कर रहा था कि जापान को मुद्रास्फीति से उबारने के लिए 2% मुद्रास्फीति को लक्ष्य बनाकर मुद्रा आपूर्ति को दोगुना करने का लक्ष्य रखा जाएगा।
- 31 अक्टूबर 2014 को, BOJ ने अपने बॉन्ड-खरीद कार्यक्रम के विस्तार की घोषणा की, अब एक वर्ष में 80 ट्रिलियन येन बॉन्ड खरीदें।
अमेरिका मात्रात्मक आसान समयरेखा
स्रोत: nytimes.com
2008 में वित्तीय संकट के चरम के दौरान, यूएस फेडरल रिजर्व को तत्काल कदम उठाने की आवश्यकता थी, जिसमें नई परिसंपत्तियों और देनदारियों के अलावा बैलेंस शीट का नाटकीय रूप से विस्तार करना शामिल था। मात्रात्मक आसान को QE1 के साथ कई चरणों में विभाजित किया गया था:
- अमेरिकी फेडरल रिजर्व ने मंदी से पहले अपनी बैलेंस शीट पर लगभग 700- $ 800 बिलियन ट्रेजरी नोट्स का आयोजन किया।
- नवंबर 2008 में एमबीएस में $ 600 मिलियन के फेड को देखा गया (बंधक समर्थित प्रतिभूति)
- मार्च 2009 में, फेड ने $ 1.75 ट्रिलियन बैंक ऋण, एमबीएस और ट्रेजरी नोट्स का आयोजन किया जो जून 2010 में $ 2.1 ट्रिलियन हो गया।
- अर्थव्यवस्था की स्थिति पर लगातार नजर रखी जानी थी और नवंबर 2010 में, फेड ने QE2 की घोषणा की जिसमें Q2 2011 के अंत तक खरीदी गई 600 बिलियन डॉलर की ट्रेजरी सिक्योरिटीज शामिल थीं।
- सितंबर 2012 में क्वांटिटेटिव इजींग के तीसरे दौर को "क्यूई 3" कहा गया था, जिसमें प्रति माह $ 40 बिलियन, एजेंसी एमबीएस के क्वांटिटेटिव ईजिंग प्रोग्राम को ओपन-एंडेड बॉन्ड क्रय किया गया था। इसके अतिरिक्त, यह घोषणा की गई थी कि यह 2015 के माध्यम से संघीय निधि दर को शून्य के आसपास बनाए रखेगा। चूंकि यह प्रकृति में खुला-समाप्त था, इसलिए इसे लोकप्रिय रूप से "क्वांटिटेटिव ईजिंग इन्फिनिटी" के रूप में जाना जाता था।
2013 में, जब ऐसा लगा कि अर्थव्यवस्था नीचे की ओर है, आर्थिक आंकड़ों के आधार पर फेड की कुछ मात्रात्मक आसान नीतियों में से कुछ को 'टेंपरिंग' करने के इरादे थे। बांड खरीद की संख्या में कोई कमी नहीं थी लेकिन खरीद मात्रात्मक आसान (क्यूई) कार्यक्रम को 2014 के मध्य तक बंद कर दिया गया था।
फेड ने किसी भी ब्याज दरों में बढ़ोतरी की घोषणा नहीं की, लेकिन सुझाव दिया कि यदि मुद्रास्फीति 2% और 6.5% की बेरोजगारी दर हासिल की जाए, तो ब्याज दर में वृद्धि पर विचार किया जाएगा। 2013 की दूसरी छमाही में, फेड ने अपने मात्रात्मक आसान कार्यक्रम के साथ जारी रखा और भविष्य की तारीख में इसे कम करने का फैसला किया। यह 2014 की आखिरी तिमाही में था, संपत्ति में $ 4.5 ट्रिलियन के संचय के बाद इन खरीदों को रोक दिया गया था।
मात्रात्मक सहजता (QE) कार्यक्रम की संभावना निम्नलिखित में योगदान करती है:
- कॉर्पोरेट बॉन्ड और बंधक दरों के लिए कम ब्याज दर और इस प्रकार समर्थन मूल्य की सहायता
- उच्च शेयर बाजार मूल्यांकन (एसएंडपी 500 इंडेक्स में उच्चतर पी / ई अनुपात)
- मुद्रास्फीति की दर में वृद्धि और भविष्य के लिए स्थिर उम्मीदें
- अय्यूब निर्माण की उच्च दर
- जीडीपी वृद्धि की उच्च दर
ईसीबी मात्रात्मक आसान समयरेखा
2009 में, जब संकट सामने आ रहा था, यूरोपीय सेंट्रल बैंक (ईसीबी) कवर बॉन्ड खरीदने पर ध्यान केंद्रित कर रहा था, जो संकेत देता है कि इसकी प्रारंभिक खरीद लगभग 60 बिलियन € होगी।
इसके बाद, 2013 में स्विस नेशनल बैंक ने स्विट्जरलैंड की अर्थव्यवस्था के आकार के बराबर सबसे बड़ा बैलेंस शीट्स का आयोजन किया। ईसीबी की संपत्ति जीडीपी का लगभग 30% थी। 2015 की नीतियों में बड़े पैमाने पर बदलावों में से एक को 'विस्तारित परिसंपत्ति खरीद कार्यक्रम' कहा गया, जिसमें केंद्रीय सरकारों, एजेंसियों और यूरोपीय संस्थानों से € 60 बिलियन की खरीद शामिल थी, जिसे मासिक आधार पर खरीदा जाएगा।
मात्रात्मक आसान सितंबर 2016 तक चला गया, कुल मात्रात्मक आसान € 1.1 ट्रिलियन के साथ।
