मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न
इस वैल्यूएशन इंटरव्यू के प्रश्न और उत्तर में, आपको शीर्ष 25 में अक्सर पूछे जाने वाले वैल्यूएशन में पूछे गए सवालों के जवाब मिलेंगे, जो उत्तर के साथ एप्लिकेशन-ओरिएंटेड प्रश्नों के लिए उन्नत होंगे, जो आपको जोश और आत्मविश्वास के साथ आपके वैल्यूएशन साक्षात्कार के सबसे कठिन पहलू को क्रैक करने में मदद करेंगे।
यदि आप एक मूल्यांकन साक्षात्कार को क्रैक करना चाहते हैं, तो आप अपने पैर की उंगलियों पर बेहतर हो सकते हैं और जितना संभव हो उतना तैयार कर सकते हैं; क्योंकि आजकल, आपको साक्षात्कार के सवालों के जवाब देने के लिए गहराई और चौड़ाई दोनों की आवश्यकता होती है।
यह कहते हुए कि, हम यहां शीर्ष 25 मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न उठाते हैं, जो अक्सर मूल्यांकन साक्षात्कार में पूछे जाते हैं। वे किसी भी तरह से आपकी "तैयारी" के लिए एक विकल्प नहीं हैं; हालाँकि, यह मार्गदर्शिका आपको सही चीज़ों पर अपना ध्यान केंद्रित करने में मदद करेगी।
आएँ शुरू करें। हमने इन शीर्ष 25 मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्नों को तीन श्रेणियों में विभाजित किया है।
मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न - मूल बातें
आइए इन बुनियादी मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्नों पर एक नज़र डालते हैं।
# 1 - फर्म को फ्री कैश फ्लो क्या है?
एफसीएफएफ या नि: शुल्क नकदी प्रवाह का उपयोग डीसीएफ वित्तीय मॉडलिंग में किया जाता है। एक कंपनी माल या सेवाओं को बेचकर अपने परिचालन से नकदी प्रवाह उत्पन्न करती है। इसकी कुछ नकदी निश्चित परिसंपत्तियों को नवीनीकृत करने और कार्यशील पूंजी की आवश्यकताओं के लिए व्यवसाय में वापस चली जाती है। फर्म के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह इन खर्चों से अधिक और ऊपर उत्पन्न नकदी है। फर्म को मुफ्त नकदी प्रवाह ऋण धारकों और इक्विटी धारकों के पास जाता है।
नि: शुल्क नकदी प्रवाह फर्म या FCFF गणना = EBIT x (1-कर की दर) + गैर नकद प्रभार + कार्यशील पूंजी में परिवर्तन - पूंजीगत व्यय
# 2- इक्विटी के लिए फ्री कैश फ्लो क्या है?
स्टॉक की कीमत की गणना करने के लिए एफसीएफई या फ्री कैश फ्लो टू इक्विटी मॉडल भी डीसीएफ दृष्टिकोण (एफसीएफएफ के साथ) में से एक है। एफसीएफई यह मापता है कि एक फर्म अपने शेयरधारकों को कितना "नकद" दे सकती है और इसकी गणना करों, पूंजीगत व्यय और ऋण नकदी प्रवाह की देखभाल के बाद की जाती है।
FCFE मॉडल की कुछ सीमाएँ हैं। उदाहरण के लिए, यह केवल उन मामलों में उपयोगी है, जहां कंपनी का उत्तोलन अस्थिर नहीं है, और इसे बदलकर ऋण उत्तोलन वाली कंपनियों पर लागू नहीं किया जा सकता है।
FCFE फॉर्मूला = शुद्ध आय + मूल्यह्रास और परिशोधन + WC + Capex + नेट उधार में परिवर्तन
# 3 - डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल क्या है?
लाभांश डिस्काउंट मॉडल इस समझ पर आधारित है कि किसी शेयर का उचित मूल्य उसके भविष्य के सभी लाभांश का वर्तमान मूल्य है।
यहाँ CF = लाभांश।
नियमित लाभांश देने वाली कंपनियों के कुछ उदाहरण मैकडॉनल्ड्स, प्रॉक्टर एंड गैंबल, किम्बर्ली क्लार्क, पेप्सिको, 3 एम, कोकाकोला, जॉनसन एंड जॉनसन, एटीएंडटी, वॉलमार्ट, आदि हैं। हम इन कंपनियों को महत्व देने के लिए लाभांश डिस्काउंट मॉडल का उपयोग कर सकते हैं।
स्रोत: ycharts
# 4 - एंटरप्राइज वैल्यू और इक्विटी वैल्यू में क्या अंतर है?
यह मूल्यांकन के सबसे बुनियादी साक्षात्कार प्रश्नों में से एक है। सीधा जवाब -
- एंटरप्राइज वैल्यू = परिचालन परिसंपत्तियों का बाजार मूल्य
- इक्विटी मूल्य = शेयरधारकों की इक्विटी का बाजार मूल्य
अधिक जानकारी के लिए, एंटरप्राइज़ मान बनाम इक्विटी मान पर एक नज़र डालें
# 5 - पीई और फॉरवर्ड पीई के बीच अंतर क्या है?
पेइलिंग अनुपात अनुपात ऐतिहासिक ईपीएस का उपयोग करता है, जबकि फॉरवर्ड पीई अनुपात पूर्वानुमान ईपीएस का उपयोग करता है। आइए हम नीचे दिए गए उदाहरण को देखते हुए पीछे चल रहे पीई बनाम आगे पीई अनुपात की गणना करें।
- अनुगामी मूल्य अर्जन अनुपात = $ 234 / $ 10 = $ 23.4x
- फॉरवर्ड प्राइस अर्निंग रेश्यो फॉर्मूला = $ 234 / $ 11 = $ 21.3x
अधिक जानकारी के लिए, अनुगामी पीई बनाम फॉरवर्ड पीई पर एक नज़र डालें
# 6 - मूल्यांकन में उपयोग की जाने वाली सबसे सामान्य गुणक क्या हैं?
यह एक और बुनियादी मूल्यांकन साक्षात्कार सवाल है। कुछ सामान्य ट्रेडिंग वैल्यूएशन गुणक हैं जो अक्सर वैल्यूएशन में उपयोग किए जाते हैं -
- ईवीटी को ई.वी.
- कैश फ्लो की कीमत
- बिक्री के लिए उद्यम मूल्य
- ईवीआईटीडीए को ईवी
- खूंटी अनुपात
- बुक वैल्यू का मूल्य
- पी / ई अनुपात
# 7 - आप निवेशकों को ये मूल्यांकन पद्धति कैसे प्रस्तुत करेंगे?
इसके लिए सबसे अच्छा तरीका है कि आप पहले अपना होमवर्क कर लें। यदि संभव हो, तो प्रत्येक कार्यप्रणाली का उपयोग करके फर्म के मूल्यांकन का पता लगाएं और फिर इसे "फुटबॉल क्षेत्र" चार्ट के रूप में निवेशकों को दिखाएं। एक बात जो आपको याद रखने की ज़रूरत है वह यह है कि आपको हमेशा एक विशिष्ट संख्या के बजाय एक सीमा दिखानी चाहिए क्योंकि निष्कर्ष पर आने से पहले किसी को कई कारकों का अनुमान लगाना होगा।
यहां निवेश बैंकिंग चार्ट के बारे में अधिक जानें
# 8 - मूल्यांकन के तीन सबसे अधिक उपयोग किए जाने वाले तरीके क्या हैं, और आप उन्हें कैसे रैंक करेंगे?
यह एक बहुत ही सामान्य प्रश्न है, लेकिन यह अक्सर पूछा जाता है। आप कहेंगे - रियायती नकदी प्रवाह विश्लेषण (DCF) मूल्यांकन, तुलनीय COMP विश्लेषण, और पूर्ववर्ती लेनदेन मूल्यांकन के लिए तीन सबसे अधिक उपयोग की जाने वाली विधियाँ हैं। रैंकिंग के बारे में सवाल मुश्किल है। आमतौर पर, पूर्ववर्ती लेनदेन तुलनीय कंपनियों की तुलना में अधिक होते हैं क्योंकि इसमें एक नियंत्रण प्रीमियम बनाया जाता है। डीसीएफ के मामले में, यह गणना के दौरान आपके द्वारा की गई मान्यताओं के आधार पर दोनों तरीकों (उच्चतम या निम्नतम) पर जा सकता है।
# 9 - इन तीनों के अलावा, अन्य तरीके क्या हैं? एक संक्षिप्त विवरण दें।
उपरोक्त 3 के अलावा, आप निम्नलिखित विधियों के बारे में बात कर सकते हैं -
- एलबीओ विश्लेषण: एलबीओ विश्लेषण एक फर्म को यह निर्धारित करने में मदद करता है कि "लक्ष्य आईआरआर" को हिट करने के लिए एक फर्म कितना पीई का भुगतान करने में सक्षम होगी (आमतौर पर, "लक्ष्य आईआरआर" 15-25% की सीमा में होता है)।
- भागों का योग: इसके दो चरण हैं। सबसे पहले, प्रत्येक भाग को अलग से मूल्यवान माना जाता है। और फिर, उन्हें एक साथ जोड़ दिया जाता है।
- लिक्विडेशन वैल्यूएशन: लिक्विडेशन वैल्यू का पूरा विचार यह कल्पना करना है कि कंपनी की सभी संपत्ति बेची जाती हैं। और फिर, एक बार आंकड़ा आने के बाद, देनदारियों को आंकड़े से घटा दिया जाता है। यह पूंजी है (यदि बिल्कुल) इक्विटी निवेशक प्राप्त करते हैं।
- एम एंड ए प्रीमियम विश्लेषण: सबसे पहले, एम एंड ए सौदों का विश्लेषण यह पता लगाने के लिए किया जाता है कि प्रत्येक खरीदार ने कितना प्रीमियम चुकाया और फिर जानकारी का उपयोग करके यह पता लगाया कि कंपनी कितनी मूल्य की है।
- रिप्लेसमेंट वैल्यू: कंपनी की परिसंपत्तियों को बदलने का मूल्य प्रतिस्थापन मूल्य होगा।
# 10 - पूर्ववर्ती लेनदेन विश्लेषण क्या है?
सरल शब्दों में, पूर्ववर्ती लेन-देन विश्लेषण एक मूल्यांकन पद्धति है जो एक कंपनी को महत्व देने के लिए समान कंपनियों के पिछले लेनदेन को लेती है।
यदि हम कुछ चरणों में इस विधि को तोड़ते हैं, तो वे हैं -
- सबसे पहले , समान कंपनियों को समान सुविधाओं के आधार पर चुना जाता है या एक समान उद्योग में किया जाता है।
- दूसरे , लेनदेन का आकार समान होना चाहिए।
- तीसरा , लेनदेन का प्रकार और खरीदारों की विशेषताएं समान होंगी।
- चौथा , हाल ही में हुआ लेनदेन अधिक मूल्यवान माना गया है।
- पांचवें , उपरोक्त कारकों के आधार पर अनुमान लगाया जा रहा है।
# 11 - क्या कोई कारक हैं जिसके माध्यम से आप तुलनीय कंपनियों का चयन कर सकते हैं?
इस मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न का उत्तर देना आसान होना चाहिए। वास्तव में तीन कारक हैं जिनका उपयोग तुलनीय कंपनियों को चुनने के लिए किया जाता है।
- सबसे पहले , सबसे महत्वपूर्ण कारक उद्योग वर्गीकरण है। यह सबसे महत्वपूर्ण है, क्योंकि इसके आधार पर कंपनियों की तुलना उच्च स्तर पर आसानी से की जा सकती है।
- दूसरे , आपको वित्तीय मानदंडों पर विचार करने की आवश्यकता है यदि आप अधिक विशिष्ट जाना चाहते हैं। वित्तीय मानदंडों के तहत, आप राजस्व, EBITDA, EBITDAR, EBIT, आदि को देखेंगे।
- तीसरी बात , आप जिस आखिरी पर विचार करें, वह है भूगोल।
आमतौर पर, पहला कारक (उद्योग वर्गीकरण) सबसे अधिक उपयोग किया जाता है, और सबसे कम इस्तेमाल किया जाने वाला कारक भूगोल है।
मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न - आवेदन
आइए एक नज़र डालते हैं एप्लिकेशन-ओरिएंटेड वैल्यूएशन इंटरव्यू प्रश्नों पर (उत्तरों के साथ)
# 12 - आप बैंक को कैसे महत्व देते हैं?
यह एक अपेक्षित मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न है। इसका सही उत्तर देना सुनिश्चित करें।
बैंक मुख्य रूप से मूल्य से बुक वैल्यू मल्टीपल का उपयोग कर रहे हैं। यह निम्नलिखित कारणों से है -
- बैंकों के पास संपत्ति और देनदारियां हैं जो समय-समय पर बाजार के लिए चिह्नित हैं, क्योंकि यह नियमों के तहत अनिवार्य है। तो, बैलेंस शीट मूल्य अन्य उद्योगों के विपरीत बाजार मूल्य का प्रतिनिधित्व करता है, जहां बैलेंस शीट परिसंपत्तियों / देनदारियों की ऐतिहासिक लागत का प्रतिनिधित्व करता है।
- बैंक परिसंपत्तियों में सरकारी बॉन्ड, उच्च-श्रेणी के कॉरपोरेट बॉन्ड या म्युनिसिपल बॉन्ड के साथ-साथ वाणिज्यिक, बंधक, या व्यक्तिगत ऋण शामिल हैं जो आम तौर पर संग्रहणीय होने की उम्मीद करते हैं।
नीचे दिए गए ग्राफ में जेपी मॉर्गन, यूबीएस, सिटीग्रुप और मॉर्गन स्टेनली के ऐतिहासिक पुस्तक मूल्यों की त्वरित तुलना दिखाई गई है।
स्रोत: चार्ट
# 13 - उद्योग-विशिष्ट गुणकों के कुछ उदाहरण क्या हैं?
यह एक और महत्वपूर्ण मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न है। उद्योग-विशिष्ट गुणक औद्योगिक कारकों के अनुसार भिन्न होते हैं। आइए चार उदाहरण देखें -
- रियल एस्टेट निवेश ट्रस्ट (आरईआईटी): संचालन से मूल्य / निधि (एफएफओ); संचालन से मूल्य / समायोजित फंड (AFFO)
- खुदरा या एयरलाइंस: एंटरप्राइज वैल्यू (ईवी) / ब्याज, कर, मूल्यह्रास, परिशोधन, और किराए (EBDDD) से पहले कमाई
- प्रौद्योगिकी: ईवी / अद्वितीय आगंतुक; ईवी / पृष्ठ-विचार
- ऊर्जा: मूल्य (पी) / शुद्ध संपत्ति मूल्य (एनएवी); पी / 1 मिलियन क्यूबिक फुट समकक्ष (एमसीएफई); P / 1 मिलियन घन फुट प्रति दिन (MCFE / D)
# 14 - आप भागों के योग का उपयोग कब करेंगे?
भागों का योग ज्यादातर उन कंपनियों के लिए उपयोगी है जिनके पास कई डिवीजन एक-दूसरे से असंबंधित हैं। उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी में ऊर्जा प्रभाग, उपभोक्ता वित्त प्रभाग, प्रौद्योगिकी प्रभाग और मीडिया प्रभाग है, तो भागों का योग बहुत उपयोगी होगा।
आइए हम एक बड़े समूह (टिकर MOJO) के उदाहरण का उपयोग करके भागों के मूल्यांकन के योग को समझते हैं जो निम्नलिखित व्यवसाय खंडों का संचालन करता है।
- ऑटोमोबाइल सेगमेंट वैल्यूएशन - ऑटोमोबाइल सेगमेंट को ईवी / ईबीआईटीडीए या पीई अनुपात का उपयोग करके सबसे अच्छा माना जा सकता है।
- तेल और गैस सेगमेंट वैल्यूएशन - तेल और गैस कंपनियों के लिए, सबसे अच्छा तरीका है EV / EBITDA या P / CF या EV / boe (EV / बैरल तेल के बराबर) का उपयोग करना।
- सॉफ्टवेयर सेगमेंट वैल्यूएशन - हम सॉफ्टवेयर सेगमेंट को महत्व देने के लिए PE या EV / EBIT मल्टीपल का उपयोग करते हैं
- बैंक सेगमेंट वैल्यूएशन - हम आम तौर पर बैंकिंग क्षेत्र को महत्व देने के लिए पी / बीवी या अवशिष्ट आय विधि का उपयोग करते हैं
- ई-कॉमर्स सेगमेंट - हम ई-कॉमर्स सेगमेंट (यदि सेगमेंट लाभदायक नहीं है) या ईवी / सब्सक्राइबर या पीई मल्टीपल को महत्व देने के लिए हम ईवी / सेल्स का उपयोग करते हैं
# 15 - आप एक परिसमापन मूल्यांकन का उपयोग कब करेंगे और जब परिसमापन मूल्यांकन उच्चतम मूल्य का उत्पादन करेगा?
किसी भी दिवालियापन की स्थिति होने पर परिसमापन मूल्यांकन उपयोगी होता है। अगर किसी कंपनी का पेट ऊपर जाने का मौका है, तो लिक्विडेशन वैल्यूएशन यह समझने में मदद करेगा कि कर्ज चुकता होने के बाद पूंजीगत इक्विटी निवेशकों को कितना मिलेगा।
उच्च मूल्य का उत्पादन करने वाला परिसमापन मूल्यांकन अत्यधिक संभावना नहीं है। लेकिन अगर बाजार किसी विशेष कारण से संपत्ति का बहुत कम मूल्यांकन कर रहा है और फर्म के पास पर्याप्त संपत्ति है, तो यह संभव हो सकता है। इसके कारण, कंपनी की तुलनीय कंपनियों और पूर्ववर्ती लेनदेन कम मूल्यों को उत्पन्न करेंगे, और चूंकि संपत्ति बहुत अधिक मूल्यवान हैं, परिसमापन मूल्यांकन एक उच्च मूल्य का उत्पादन करेगा।
# 16 - मुफ्त नकदी प्रवाह के मामले में, आप क्या उपयोग करेंगे - इक्विटी मूल्य या उद्यम मूल्य?
यहां याद करने के लिए दो चीजें हैं। सबसे पहले, बिना मुक्त नकदी प्रवाह के मामले में, आपको उद्यम मूल्य का उपयोग करने की आवश्यकता है।
नीचे उद्यम मूल्य गुणक हैं -
और, मुक्त नकदी प्रवाह का लाभ उठाने के मामले में, आपको इक्विटी मूल्य का उपयोग करना चाहिए। उसकी वजह यहाँ है। अघोषित मुक्त नकदी प्रवाह में, ब्याज को बाहर रखा गया है। इस प्रकार, पैसा निवेशकों के लिए उपलब्ध है। लेकिन लीवर मुक्त नकदी प्रवाह के मामले में, ब्याज शामिल है; इस प्रकार, यह केवल इक्विटी धारकों के लिए उपलब्ध है।
नीचे इक्विटी वैल्यू मल्टीपल्स की सूची दी गई है -
मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न - उन्नत
आइए अब हम कुछ उन्नत वैल्यूएशन इंटरव्यू प्रश्न देखें।
# 17 - ईबीटीडीए जो बेहतर पीई या ईवी है
यह एक मुश्किल मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न है। अधिकांश लोग पीई अनुपात को प्राथमिक मूल्यांकन उपकरण के रूप में उपयोग करते हैं। हालाँकि, पीई अनुपात की कई सीमाएँ हैं, जिसके कारण EV से EBITDA को बेहतर वैल्यूएशन मल्टीपल माना जाता है।
- पीई रेशियो बैलेंस शीट के जोखिम को ध्यान में नहीं रखता है। पीई मल्टीपल में कंपनी की मौलिक स्थिति सही ढंग से परिलक्षित नहीं होती है।
- इक्विटी संरचना में विभिन्न ऋण कंपनी की आय पर महत्वपूर्ण प्रभाव डाल सकते हैं। आय उन कंपनियों के लिए व्यापक रूप से भिन्न हो सकती है जिनके पास प्रति शेयर आय को प्रभावित करने वाले ब्याज भुगतान के एक घटक के कारण ऋण है।
- इसका उपयोग तब नहीं किया जा सकता जब आय नकारात्मक हो। उदाहरण के लिए, बॉक्स इंक आपको ऐसी लाभहीन कंपनियों के लिए पीई मल्टीपल नहीं मिल सकता है। ऐसे मामलों में एक को सामान्यीकृत आय या आगे के गुणकों का उपयोग करना चाहिए।
- कमाई विभिन्न लेखांकन नीतियों के अधीन है। इसे प्रबंधन द्वारा आसानी से हेरफेर किया जा सकता है।
# 18 - आप बॉक्स को कैसे महत्व देते हैं?
पूर्वानुमान के साथ उपरोक्त बॉक्स आईपीओ वित्तीय मॉडल पर एक नज़र डालें। हम ध्यान दें कि BOX न केवल ऑपरेटिंग बल्कि नेट इनकम लेवल पर भी नुकसान कर रहा है। आप ऐसी कंपनियों को कैसे महत्व देते हैं जो तेजी से बढ़ती हैं लेकिन मुफ्त नकदी प्रवाह नकारात्मक हैं?
ऐसे मामलों में, हम पीई अनुपात (नकारात्मक कमाई के कारण), ईवीआईटीडीए (यदि ईबीआईटीडीए नकारात्मक है), या डीसीएफ दृष्टिकोण (जब एफसीएफएफ नकारात्मक है) की तरह मूल्यांकन गुणन लागू नहीं कर सकते। हमारे बचाव में आने वाला मूल्यांकन उपकरण EV टू सेल्स है!
# 19 - क्या टर्मिनल वैल्यू नेगेटिव हो सकती है?
एक और मुश्किल मूल्यांकन साक्षात्कार प्रश्न। इसका उत्तर सैद्धांतिक रूप से हां, व्यावहारिक रूप से नहीं है!
सैद्धांतिक रूप से, यह तब हो सकता है जब टर्मिनल मूल्य की गणना सदा विकास पद्धति का उपयोग करके की जाती है।
उपरोक्त सूत्र में, यदि हम WACC <विकास दर को मानते हैं , तो सूत्र से प्राप्त टर्मिनल मान ऋणात्मक होगा। यह पचाने में बहुत मुश्किल है क्योंकि एक उच्च विकास कंपनी अब उपयोग किए गए फार्मूले के कारण नकारात्मक टर्मिनल मान दिखा रही है। हालाँकि, यह उच्च विकास दर धारणा गलत है। हम यह नहीं मान सकते कि कोई कंपनी अनंत तक बहुत अधिक दर से बढ़ने वाली है।
अधिक जानकारी के लिए, कृपया इस विस्तृत गाइड टू टर्मिनल वैल्यू पर एक नज़र डालें
# 20 - आप मूल्यांकन में DCF का उपयोग कब नहीं करेंगे?
दो विशेष स्थितियों में, आपको डीसीएफ का उपयोग कभी नहीं करना चाहिए -
- सबसे पहले , यदि फर्म के पास अप्रत्याशित या अस्थिर नकदी प्रवाह है;
- दूसरे , जब ऋण और कार्यशील पूंजी पूरी तरह से एक अलग भूमिका निभाते हैं। उदाहरण के लिए, डीसीएफ का उपयोग बैंकों को महत्व देने के लिए नहीं किया जाता है क्योंकि बैंक और वित्तीय संस्थान अपने ऋण और कार्यशील पूंजी को पुनर्निवेश नहीं करते हैं।
# 21 - क्या कोई LBO या DCF उच्च मूल्यांकन देगा? क्यों?
आमतौर पर, डीसीएफ एक उच्च मूल्यांकन देगा। डीसीबी के विपरीत, एलबीओ विश्लेषण में, आपको वर्ष 1 और अंतिम वर्ष के बीच कोई नकदी प्रवाह नहीं मिलेगा। तो विश्लेषण केवल टर्मिनल मूल्य के आधार पर किया जाता है। डीसीएफ के मामले में, मूल्यांकन नकदी प्रवाह और टर्मिनल के मूल्यों के आधार पर किया जाता है; इस प्रकार, यह अधिक हो जाता है।
इसके अलावा, एलबीओ में, एक अपेक्षित आईआरआर (रिटर्न की आंतरिक दर) स्थापित की जाती है, और फिर मूल्यांकन किया जाता है।
# 22 - मान लीजिए कि किसी कंपनी के पास कोई लाभ नहीं है और कोई राजस्व नहीं है। आप उस कंपनी को कैसे महत्व देंगे?
इसे देखने का सबसे सरल तरीका यह है कि इसका उत्तर यह है कि कंपनी का मूल्यांकन अन्य मैट्रिक्स का उपयोग करके किया जाएगा। जैसा कि कोई लाभ और कोई राजस्व नहीं है, कोई नकदी प्रवाह नहीं होगा। इस प्रकार, रचनात्मक गुणकों का उपयोग करना जो व्यवसाय की अंतर्निहित प्रकृति के साथ जाएंगे, चाल करेंगे।
# 23 - आप एक आम के पेड़ को कैसे महत्व देंगे?
यह एक पेचीदा प्रश्न प्रतीत हो सकता है, लेकिन यदि आप इसके माध्यम से सोचते हैं, तो यह वास्तव में नहीं है।
जब आपसे यह सवाल पूछा जाता है, तो आप बस यह कहेंगे कि आम के पेड़ को एक कंपनी के रूप में महत्व दिया जा सकता है - पहले तुलनीय आम के पेड़ों की ओर नज़र करके और वे क्या मूल्य हैं (यानी, सापेक्ष मूल्यांकन) और फिर मूल्य का पता लगाना। आम के पेड़ का नकदी प्रवाह (यानी, आंतरिक मूल्यांकन)।
# 24 - सार्वजनिक कंपनी की तुलना में क्या खामियां हैं?
सार्वजनिक कंपनी तुलनाओं के साथ विभिन्न दोष हो सकते हैं। लेकिन निम्नलिखित तीन बाहर खड़े हैं -
- शेयर बाजार में प्रतिक्रिया का एक निश्चित तरीका नहीं है। यह बाजार में होने वाली घटनाओं या घटनाओं के लिए आवेगपूर्ण रूप से प्रतिक्रिया करता है। इसलिए, किसी दिन शेयर बाजार की प्रतिक्रिया की भविष्यवाणी करना बहुत मुश्किल है। इस प्रकार, आपके द्वारा उपयोग किए जाने वाले कारक आपकी मदद नहीं कर सकते हैं।
- एक कंपनी की दूसरे के साथ 100% तुलना कभी संभव नहीं है। हमेशा त्रुटि की गुंजाइश रहेगी।
- छोटी कंपनियों के पास सबसे कम स्टॉक है। और ये स्टॉक हमेशा कंपनी के वास्तविक मूल्य को प्रतिबिंबित नहीं कर सकते हैं।
# 25 - आप निजी कंपनी को कैसे महत्व देंगे?
निजी कंपनी को मान्यता देना किसी सार्वजनिक कंपनी के मूल्यांकन से थोड़ा अलग है। बेशक, आप तुलनाओं, पूर्ववर्ती लेनदेन, डीसीएफ का उपयोग करेंगे, लेकिन यहां कुछ अंतर हैं -
- सबसे पहले, आपको निजी कंपनी की तरलता के बारे में सोचने की जरूरत है। स्वाभाविक रूप से, निजी कंपनियां सार्वजनिक कंपनियों की तरह तरल नहीं होंगी। इस प्रकार, निजी कंपनी का मूल्यांकन करते समय, छूट की दर बढ़ जाएगी।
- भविष्य के शेयर मूल्य विश्लेषण का उपयोग करना संभव नहीं होगा; क्योंकि वहाँ कोई नहीं होगा।
- डीसीएफ बहुत मुश्किल हो जाता है क्योंकि निजी कंपनी के मामले में कोई बीटा नहीं है।
एक निजी कंपनी के मामले में, उद्यम मूल्य को ध्यान में रखा जाएगा।
