एक बांड की वर्तमान उपज की गणना करने का सूत्र
बॉन्ड की करंट यील्ड = वार्षिक कूपन भुगतान / चालू बाजार मूल्यकिसी बॉन्ड का वर्तमान यील्ड फॉर्मूला अनिवार्य रूप से अंकित मूल्य के बजाय बाजार मूल्य के आधार पर एक बॉन्ड पर उपज की गणना करता है। वर्तमान उपज की गणना करने का सूत्र इस प्रकार है:
उदाहरण
उदाहरण 1
मान लीजिए कि दो बॉन्ड हैं। बॉन्ड ए और बी विवरण इस प्रकार हैं:
| बंधन ए | बॉन्ड बी | |
| अंकित मूल्य | 1000 | 1000 |
| वर्तमान बाजार मूल्य | 1200 | 900 है |
| वार्षिक कूपन दर | 10% | 10% |
A & B बॉन्ड की वर्तमान उपज की गणना निम्नानुसार की जाएगी:
बॉन्ड ए के लिए
चरण 1: वार्षिक कूपन भुगतान की गणना करें
- अंकित मूल्य * वार्षिक कूपन दर
- 1000 * 10%
- = 100
चरण 2: वर्तमान यील्ड की गणना करें
- = वार्षिक कूपन भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य
- = 100/1200
- = 8.33%
बॉन्ड बी के लिए
चरण 1: वार्षिक कूपन भुगतान की गणना करें
- = अंकित मूल्य * वार्षिक कूपन दर
- = 1000 * 10%
- = 100
चरण 2: वर्तमान यील्ड की गणना करें
- = वार्षिक कूपन भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य
- = 100/900
- = 11.11%
उदाहरण # 2
आइए अब विश्लेषण करते हैं कि एक बॉन्ड के लिए विभिन्न परिदृश्यों में वर्तमान उपज कैसे भिन्न होती है।
| डिस्काउंट बॉन्ड | प्रीमियम बांड | पार बंधन | |
| अंकित मूल्य | 1000 | 1000 | 1000 |
| वर्तमान बाजार मूल्य | 950 है | 1050 है | 1000 |
| वार्षिक कूपन दर | 10% | 10% | 10% |
| वार्षिक कूपन भुगतान | 100 | 100 | 100 |
परिदृश्य # 1 : डिस्काउंट बॉन्ड
मान लीजिए कि बॉन्ड एक डिस्काउंट पर कारोबार कर रहा है, जिसका मतलब है कि मौजूदा बाजार मूल्य अंकित मूल्य से कम है।
इस मामले में, वर्तमान उपज होगी;
- = वार्षिक कूपन भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य
- = 100/950
- = 10.53%
परिदृश्य # 2 : प्रीमियम बांड
मान लीजिए कि बी प्रीमियम पर कारोबार कर रहा है, जिसका मतलब है कि मौजूदा बाजार मूल्य अंकित मूल्य से अधिक है।
इस मामले में, एक प्रीमियम बांड पर वर्तमान उपज होगी;
- = वार्षिक कूपन भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य
- = 100/1200
- = 9.52%
परिदृश्य # 3 : Par बंधन
यहां बाजार की मौजूदा कीमत अंकित मूल्य के बराबर है।
इस मामले में, एक सममूल्य पर वर्तमान उपज होगी;
- = वार्षिक कूपन भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य
- = 100/1000
- = 10%
उपरोक्त संबंध नीचे दी गई तालिका में समझा जा सकता है:
एक अच्छी तरह से सूचित निवेशक कई निवेश अवसरों का बेहतर विश्लेषण करने और यह तय करने के लिए कि किस अवसर का पीछा करने के लिए विभिन्न प्रकार की गणनाओं पर निर्भर करता है। बॉन्ड मार्केट के लिए प्रासंगिक कुछ गणनाएँ यील्ड से मैच्योरिटी, करंट यील्ड, पहली कॉल के लिए यील्ड आदि हैं।
यदि आप बारीकी से देखते हैं, तो एक बांड की उपज और बाजार मूल्य के बीच मौजूद व्युत्क्रम संबंध की वजह से डिस्काउंट बांड की वर्तमान उपज वार्षिक कूपन दर से अधिक है । इसी तरह, एक प्रीमियम बॉन्ड पर उपज इसकी वार्षिक कूपन दर से कम है और बराबर बॉन्ड के लिए बराबर है। निवेशकों के मुद्रास्फीति की उम्मीदों के आधार पर ब्याज दर के बाजार की गतिशीलता में बदलाव के कारण वार्षिक कूपन दर से वर्तमान उपज में उतार-चढ़ाव और विचलन होता है।
उदाहरण # 3
मान लीजिए कि कोई निवेशक अपने जोखिम सहिष्णुता के अनुसार बॉन्ड बाजार में निवेश करना चाहता है और दो बॉन्डों को छोटा करता है। दोनों बॉन्ड में जोखिम और परिपक्वता का स्तर समान होता है। नीचे दिए गए विवरणों के आधार पर, निवेशक को किस बांड में निवेश करने पर विचार करना चाहिए?
| बंधन | वार्षिक कूपन भुगतान | अंकित मूल्य | वर्तमान बाजार मूल्य |
| एबीसी | 100 | 1000 | 1500 |
| XYZ | 100 | 1000 | 1200 |
आइए दोनों बॉन्ड की वर्तमान उपज की गणना करें ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि कौन सा निवेश अच्छा है
एबीसी के लिए
- = वार्षिक कूपन भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य
- = 100/1500
- = 6.66%
XYZ के लिए
- = वार्षिक कूपन भुगतान / वर्तमान बाजार मूल्य
- = 100/1200
- = 8.33%
ठीक है, स्पष्ट रूप से, यह एक उच्च उपज वाला बॉन्ड है जो निवेशक को आकर्षित करता है, क्योंकि यह निवेश पर उच्च रिटर्न देता है। इसलिए, निवेशक निवेश के लिए बांड XYZ का चयन करेंगे, क्योंकि यह एबीसी के साथ पेश किए गए 6.66% की तुलना में 8.33% की उच्च वर्तमान उपज प्रदान करता है।
कैलकुलेटर
आप निम्न कैलकुलेटर का उपयोग कर सकते हैं।
| वार्षिक कूपन भुगतान | |
| वर्तमान बाजार मूल्य | |
| बॉन्ड की करंट यील्ड | |
| बांड की वर्तमान उपज = |
|
|
प्रासंगिकता और उपयोग
वर्तमान उपज सूत्र की प्रासंगिकता को एक ही जोखिम और परिपक्वता के कई बंधनों के मूल्यांकन में देखा जा सकता है। एक बांड की कूपन दर आमतौर पर एक ही रहती है; हालांकि, ब्याज दरों के बाजारों में बदलाव से निवेशकों को अपनी आवश्यक रिटर्न की दर (वर्तमान उपज) को लगातार बदलने के लिए प्रोत्साहित किया जाता है। परिणामस्वरूप, बांड की कीमतों में उतार-चढ़ाव होता है, और निवेशकों की वापसी की आवश्यक दर के अनुसार कीमतें बढ़ती / घटती हैं।
- करंट यील्ड फॉर्मूले के आवश्यक उपयोग में से एक बॉन्ड की उपज की पहचान करना है जो बाजार की धारणा को दर्शाता है। जैसा कि वर्तमान उपज की गणना वर्तमान बाजार कीमतों के आधार पर की जाती है, इसे उपज का सटीक माप कहा जाता है और यह सही बाजार की धारणा को दर्शाता है।
- निवेशक जो एक प्रभावी निवेश निर्णय लेना चाहता है वह एक अच्छी तरह से सूचित निर्णय लेने के लिए वर्तमान उपज सूत्र पर निर्भर करेगा। मान लीजिए कि एक निवेशक एक निवेश करने पर विचार कर रहा है और बॉन्ड ए और बी को मिला है। उच्चतर बॉन्ड निवेशक के लिए अधिक आकर्षक है।
- यह एक गतिशील और मौलिक रूप से सटीक उपाय माना जाता है क्योंकि यह निवेशकों की मुद्रास्फीति की उम्मीदों के अनुसार बदलता रहता है, क्योंकि कूपन दर के विपरीत जो बांड की समय अवधि में स्थिर रहता है।
- यह हमेशा एक डिस्काउंट बॉन्ड के लिए अधिक होता है, क्योंकि निवेशक इसमें निवेश करके जो जोखिम उठा रहे हैं, उसके लिए अधिक उपज की मांग करते हैं।
निष्कर्ष
मोटे तौर पर, वर्तमान उपज एक बॉन्ड पर उपज की गणना करने का एक सटीक उपाय है क्योंकि यह रिटर्न के मामले में बॉन्ड से बाजार की भावना और निवेशक की अपेक्षाओं को दर्शाता है। वर्तमान उपज, जब अन्य उपायों जैसे कि YTM, Yield to first call आदि के साथ उपयोग किया जाता है, तो निवेशक को अच्छी तरह से सूचित निवेश निर्णय लेने में मदद करता है। इसके अलावा, यह बांड बाजार के निवेशकों की मुद्रास्फीति की उम्मीदों के प्रति संवेदनशीलता को देखते हुए एक विश्वसनीय उपाय है।
