शेयर स्वैप अर्थ
शेयर स्वैप यह है कि यह एक ऐसा तंत्र है जिसके द्वारा विलय, अधिग्रहण या अधिग्रहण की परिस्थितियों में एक इक्विटी-आधारित संपत्ति का विनिमय अनुपात के आधार पर एक अन्य इक्विटी-आधारित संपत्ति के साथ आदान-प्रदान किया जाता है।
शेयर स्वैप कैसे काम करता है?
विलय और अधिग्रहण के दौरान, एक फर्म लक्ष्य बाजार के शेयरधारकों को अपने शेयर जारी करके खुले बाजार में लक्ष्य फर्म के अधिग्रहण के लिए भुगतान करती है।
नए शेयर निम्नलिखित महत्वपूर्ण मापदंडों के आधार पर रूपांतरण तंत्र के आधार पर जारी किए जाते हैं।
- लक्ष्य फर्म का वर्तमान बाजार मूल्य
- जारीकर्ता फर्म का वर्तमान बाजार मूल्य
- वह प्रीमियम जो जारी करने वाली फर्म वृद्धि की संभावनाओं के आधार पर लक्ष्य फर्म के शेयरों को देना चाहती है
- शेयर की कीमत के रूप में एक पूर्वनिर्धारित कट ऑफ डेट एक गतिशील मूल्य है जो बाजार में हर पल खरीदारों के आधार पर और विक्रेता की प्रचलित बाजार मूल्य की धारणा को बदल देता है।
शेयर स्वैप डील उदाहरण
आइए एक प्रमुख आईटी फर्म एबीसी के अधिग्रहण पर विचार करें। अमेरिका में इसकी महत्वपूर्ण बाजार हिस्सेदारी है लेकिन यूरोपीय बाजारों में यह नगण्य है। फर्म अकार्बनिक विकास की तलाश करती है और फर्म XYZ को प्राप्त करने पर विचार करती है, जिसकी यूरोपीय बाजारों में अच्छी बाजार उपस्थिति है। एबीसी एक्सवाईजेड के अधिग्रहण के लिए अपने विशाल नकदी भंडार का उपयोग कर सकता है या खुले बाजार में अपने शेयरधारकों को एक सौदे की पेशकश करके एक शेयर स्वैप सौदा कर सकता है।
लेकिन सौदे को अंतिम रूप देने से पहले, फर्म को वर्तमान बाजार मूल्य, वर्तमान शेयर मूल्य और कट-ऑफ तिथि जैसे विशिष्ट मापदंडों का ध्यान रखना होगा। निम्नलिखित आंकड़ों पर विचार करें। सभी कीमतें पाउंड में हैं ।
- कट ऑफ डेट: 1-अगस्त-2019
- वर्तमान शेयर मूल्य (XYZ): 100
- वर्तमान शेयर मूल्य (एबीसी): 1,000
- कुल बाजार मूल्य (XYZ): 1,000,000
- कुल बकाया शेयर: 10,000
- शेयर मूल्य की पेशकश की: 125
- सौदे का कुल मूल्य: 1,250,000
- प्रीमियम शुल्क: 250,000
- प्रति शेयर प्रीमियम परिकलित: 25
- शेयर स्वैप: 8
जैसा कि पहले उल्लेख किया गया है, फर्म के पास लक्ष्य फर्म के शेयरधारकों के लिए दो विकल्प हैं। वे या तो $ 25 के प्रीमियम पर $ 125 के लिए खुले बाजार में अपने शेयरों को बहा सकते हैं। दूसरा विकल्प यह है कि शेयरधारक अपने शेयरों को 1: 8 के अनुपात में स्वैप कर सकते हैं।
लाभ
- शेयर स्वैप का सबसे बड़ा लाभ यह है कि यह नकद लेनदेन को सीमित करता है। यहां तक कि नकदी से समृद्ध कंपनियों को विलय और अधिग्रहण के लिए लेनदेन करने के लिए नकदी के एक बड़े ढेर को अलग करना चुनौतीपूर्ण लगता है। इसलिए शेयर स्वैप का एक नो-कैश डील मैकेनिज्म कंपनियों को कैश-आधारित लेनदेन करने की आवश्यकता को समाप्त करने में मदद करता है। यह उनकी मदद करता है, बदले में, उधार की लागतों को बचाता है और किसी भी अवसर लागत को समाप्त करता है। कैश स्टैप्ड फर्मों के लिए, यह एक वरदान है क्योंकि इससे उन्हें इस तरह के सौदे करने के लिए अपनी संपत्ति के मौजूदा बाजार मूल्य का उपयोग करने में मदद मिलती है।
- शेयर स्वैप तंत्र कम कर देयता को आकर्षित करता है, और नवगठित फर्म खुद को नियामकों की जांच से बचा सकती है जो अक्सर इन सौदों को बहुत करीब से देख रहे हैं। कभी-कभी, नई फर्म संरचना कम कर योग्य होती है, जिससे कम कर से फर्म को फायदा होता है। इस संबंध में एक आवश्यक कारक यह है कि ऐसा सौदा केवल इक्विटी का एक आदान-प्रदान है। इसलिए तकनीकी रूप से, नियामक उन्हें कर योग्य लेनदेन के रूप में वर्गीकृत नहीं कर सकते हैं।
- लेखांकन के संदर्भ में, अपनी नई संरचना के साथ फर्म बनाई गई सद्भावना से लाभ उठा सकती है। यह सरकार की नीतियों से लाभ उठा सकता है क्योंकि यह अब और अधिक लोगों को रोजगार देगा, यह अपने ग्राहकों से बेहतर प्रीमियम का आदेश दे सकता है। बाजार में हिस्सेदारी बढ़ने के कारण यह आपूर्तिकर्ताओं के साथ बेहतर बातचीत कर सकता है।
नुकसान
- शेयर स्वैप - उर्फ कैशलेस लेनदेन में इक्विटी का आदान-प्रदान होता है। जब इक्विटी एक्सचेंज हैंड, प्रमोटर, मालिक, या बड़े शेयरधारकों को अपनी होल्डिंग को पतला करना पड़ सकता है, जिससे नई इकाई संरचना में शक्ति को कमजोर किया जा सकता है।
- इक्विटी के आदान-प्रदान के कारण, शेयरधारकों की कंपनी पर कम पकड़ है। यह शेयरधारकों के लिए कम लाभ का कारण बन सकता है। प्रबंधन के लिए, यह निर्णयों को क्रियान्वित करने में अधिक देरी का कारण बन सकता है क्योंकि नए पक्ष हैं जिनकी सहमति अब सभी महत्वपूर्ण हो गई है। वास्तव में, विशिष्ट परिदृश्यों में, नवगठित फर्म संरचना खुद शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण और अधिग्रहण के लिए प्रवण हो सकती है।
सीमाएं
- शत्रुतापूर्ण अधिग्रहण में मदद करने से, लक्ष्य कंपनी के प्रबंधन के लिए एक शेयर स्वैप एक बुरा सपना हो सकता है। यदि वे फर्म के प्रबंधन पर पकड़ रखते हैं तो उन्हें कभी भी प्राप्त किया जा सकता है। इस प्रकार, अर्थशास्त्री अक्सर पूंजीवादी हितैषी होने और अमीरों का पक्ष लेने के लिए शेयर स्वैप की आलोचना करते हैं।
- शेयर स्वैप में एक अंतर्निहित तालमेल जोखिम होता है। क्या होगा अगर नई बनाई गई इकाई एक दूसरे के बाजार हिस्सेदारी में बनाए रखने या खाने के लिए बहुत बड़ी है या इसके विपरीत कार्य संस्कृतियों के कारण कार्यबल के बीच असंतोष हो सकता है। ऐसे परिदृश्य से विनाशकारी परिणाम हो सकते हैं।
नोट करने के लिए महत्वपूर्ण बिंदु
- शेयर स्वैप डील में विलय और अधिग्रहण ढांचे में सबसे बड़ा आवेदन है। यह आपकी परिसंपत्तियों (इक्विटी) को एक मुद्रा के रूप में इक्विटी का उपयोग करके लक्ष्य फर्म को खरीदने में मदद करता है, नकद-आधारित लेनदेन को ले जाने या जोखिम के किसी भी लागत को समाप्त करता है।
- यह तंत्र इस तरह से काम करता है कि अधिग्रहण करने वाली कंपनी, टारगेट फर्म के शेयरहोल्डर्स द्वारा जारी किए गए नए शेयरों के बदले में अपने शेयर्स को बेचने के लिए एक डील मुहैया कराती है।
- सबसे अधिक बार नहीं, यह लक्ष्य फर्म के शेयरधारकों के लिए एक बहुत ही फायदेमंद स्थिति है क्योंकि उन्हें प्रीमियम मिलता है। अधिग्रहणकर्ता फर्म के शेयरधारकों के लिए, यह अल्पावधि में शेयर के आंतरिक मूल्य के कमजोर पड़ने की ओर जाता है।
- सबसे अधिक बार अनदेखा किया गया लेकिन समान रूप से, सबसे महत्वपूर्ण एक तालमेल जोखिम है जो शेयर स्वैप सौदे में निहित है। यह दोनों फर्मों के शेयरधारकों द्वारा साझा किया जाता है।
निष्कर्ष
नकद-समृद्ध कंपनियों के लिए, शेयर स्वैप लक्ष्य फर्मों के लिए शत्रुतापूर्ण अधिग्रहणों के लिए एक तंत्र हो सकता है, जो उनकी लाभ-क्षमता और पूर्वानुमानित विकास के अवसरों के कारण आकर्षक हैं, लेकिन उनका प्रबंधन व्यवसाय के विस्तार के लिए उत्सुक नहीं है। ऐसी फर्मों के शेयरधारक खुले बाजार में खरीदार फर्म को अपने शेयर बेचने में रुचि से अधिक होंगे। इस प्रकार, शेयर स्वैप विकास-उन्मुख, आक्रामक और बाजार के अनुकूल प्रबंधन के साथ जोखिम-विपरीत प्रबंधन को बदलने के लिए एक दूर तंत्र प्रदान करता है।
