विकल्प समझौता परिभाषा
विकल्प समझौता एक कानूनी रूप से बाध्यकारी अनुबंध है जो दो पक्षों, एक विक्रेता और विकल्प के दूसरे खरीदार द्वारा दर्ज किया जाता है, जहां अनुबंध की रूपरेखा है कि एक पार्टी का अधिकार है, लेकिन संपत्ति खरीदने या बेचने की बाध्यता नहीं है और प्रत्येक पार्टी की जिम्मेदारियों को भी परिभाषित करता है। दोनों पक्षों में से किसी को भी समझौते से बाहर निकलने तक सम्मानित किया जाना चाहिए।
विकल्प समझौते के प्रकार
वित्तीय व्युत्पन्न स्थान में, मुख्य रूप से दो प्रमुख प्रकार के विकल्प होते हैं -
- कॉल ऑप्शन : यह ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार को देता है, कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति के पहले या उससे पहले कॉन्ट्रैक्ट खरीदते समय निश्चित कीमत पर अंतर्निहित खरीदने का अधिकार देता है। बिक्री के समय के दौरान, कॉल विकल्प अनुबंध का विक्रेता इस विकल्प अनुबंध प्रदान करने के लिए खरीदार से प्रीमियम एकत्र करता है। यह अनुबंध खरीदार को एक अधिकार देता है लेकिन दायित्व नहीं है जबकि विक्रेता के लिए यह एक दायित्व देता है जिसे उसे सम्मान देना चाहिए।
- पुट ऑप्शन : यह ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के खरीदार को देता है, कॉन्ट्रैक्ट की समाप्ति के पहले या उससे पहले कॉन्ट्रैक्ट खरीदते समय एक निश्चित कीमत पर अंतर्निहित बेचने का अधिकार देता है। बिक्री के समय के दौरान, पुट विकल्प अनुबंध का विक्रेता इस विकल्प अनुबंध प्रदान करने के लिए खरीदार से प्रीमियम एकत्र करता है। यह अनुबंध खरीदार को एक अधिकार देता है लेकिन दायित्व नहीं है जबकि विक्रेता के लिए यह एक दायित्व देता है जिसे उसे सम्मान देना चाहिए।
विकल्प समझौते का उदाहरण
विकल्प समझौते के उदाहरण निम्नलिखित हैं।
उदाहरण 1
XYZ Inc. का शेयर महीने की शुरुआत में $ 100 पर कारोबार कर रहा है। व्यक्ति ए आज एक कॉल विकल्प खरीदना चाहता है (और एक विकल्प समझौते में प्रवेश करता है) ताकि वह महीने के अंत में $ 100 पर स्टॉक खरीद सके। वह ऐसा करना चाहता है क्योंकि उसका विचार है कि महीने के अंत में स्टॉक की कीमत $ 100 से अधिक हो जाएगी और विकल्प समझौते के कारण, उसने प्रवेश कर लिया है, फिर भी वह इसे $ 100 प्राप्त कर सकेगा। वह एक्सचेंज में इस उद्धरण के साथ खड़ा है उम्मीद है कि कुछ विक्रेता उसे यह अनुबंध बेचेंगे।
कुछ समय बाद एक अन्य व्यक्ति बी का ध्यान इस उद्धरण द्वारा पकड़ा जाता है और वह एक्सवाईजेड इंक। की संभावना का मूल्यांकन करता है जो अभी भी मौजूदा महीने के अंत में $ 100 या अधिक पर कारोबार कर रहा है। सावधानी से विचार करने के बाद, उन्हें लगता है कि महीने के अंत में $ 100 से ऊपर के शेयर ट्रेडिंग का कोई सवाल ही नहीं है।
बी कुछ आसान पैसा बनाना चाहता है और ए को संकेत देता है कि वह $ 5 के प्रीमियम के लिए कॉल विकल्प बेचने के लिए तैयार है। एक सहमत है और $ 5 का भुगतान करता है और बी उसे वांछित के रूप में कॉल विकल्प बेचता है। जब उनके पास इस विकल्प समझौते में प्रवेश किया गया तो न तो उनके पास XYZ इंक का कोई स्टॉक था।
उपाय
केस -1 - महीने के अंत में स्टॉक $ 115 पर कारोबार कर रहा है। ए, उस विकल्प समझौते का उपयोग करते हुए जो उसने बी के साथ दर्ज किया, बी से 100 डॉलर में एक स्टॉक खरीदता है और तुरंत इसे $ 115 के रूप में बाजार में बेचता है और $ 15 का लाभ कमाता है। उन्हें विकल्प $ के रूप में $ 5 का अग्रिम भुगतान करना था, इसलिए उनके दोनों लाभ का शुद्ध $ 15- $ 5 = $ 10 है। दूसरी ओर, बी को स्टॉक को बाजार से $ 115 में खरीदना पड़ा और इस प्रक्रिया में $ 15 का नुकसान होने पर इसे $ 100 से A में बेचना पड़ा। लेकिन उन्होंने अनुबंध में प्रवेश करते समय ए से $ 5 एकत्र किए थे इसलिए उनका शुद्ध नुकसान $ 15- $ 5 = $ 10 है। यह देखा जा सकता है कि B का नुकसान A का लाभ है।
केस -2 - स्टॉक महीने के अंत में $ 95 पर कारोबार कर रहा है। एक विकल्प समझौते का उपयोग नहीं करना चाहता क्योंकि उसे $ 100 पर स्टॉक खरीदने की आवश्यकता होगी, जबकि वह इसे बाजार से कम कीमत पर आसानी से खरीद सकता है। वह ऐसा कर सकता है क्योंकि वह एक विकल्प खरीदार है और उसके पास अधिकार है न कि अपने अधिकार का प्रयोग करने का दायित्व। जैसा कि विकल्प का उपयोग नहीं किया जाता है, यह बेकार हो जाता है और $ 5 का प्रीमियम जो बी ने एकत्र किया था, वह इसे अपने पास रखने के लिए मिलता है।
केस -3 - महीने के अंत में स्टॉक $ 105 पर कारोबार कर रहा है। ए, ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट एग्रीमेंट का उपयोग करके बी से $ 100 पर स्टॉक खरीदता है और इसके तुरंत बाद बाजार में बेचता है जिससे $ 5 का लाभ होता है। लेकिन उसे $ 5 का अपफ्रंट प्रीमियम भी देना पड़ा। तो, शुद्ध वह कोई लाभ नहीं हानि बनाता है। इसी तरह, बी पहले $ 105 पर स्टॉक खरीदकर $ 5 की हानि उठाता है और फिर इसे $ 100 पर ए को बेचता है लेकिन उसने $ 5 को प्रीमियम अपफ्रंट के रूप में एकत्र किया था और इस तरह वह कोई नुकसान या लाभ नहीं उठाता है।
उदाहरण # 2 - व्यावहारिक अनुप्रयोग-आधारित
30 वें नवंबर 2019 को जनरल इलेक्ट्रिक कंपनी $ 10.04 पर कारोबार कर रही थी। उद्धरण का स्नैपशॉट नीचे दिखाया गया है:
विभिन्न विकल्पों में से (दोनों कॉल और डालता है) को जनरल इलेक्ट्रिक कंपनी के पर 1 समय सीमा समाप्त हो कीमतों सेंट नवंबर 2019 यानी के बाद 2 दिनों के नीचे स्थित विकल्प श्रृंखला में दिखाया जाता है:
स्रोत: Marketwatch.com
इस विकल्प से दो उदाहरणों का चयन किया गया है और ऊपर भी इस पर प्रकाश डाला गया है:
- स्ट्राइक प्राइस के कॉल ऑप्शन का व्यापार $ 10.50: इस विकल्प अनुबंध के खरीदार को विक्रेता को $ 0.08 का भुगतान करना होगा
- स्ट्राइक प्राइस के विकल्प $ 10.00 का व्यापार: इस विकल्प अनुबंध के खरीदार को विक्रेता को $ 0.11 का भुगतान करना होगा
संलग्न एक्सेल पाठक स्टॉक वह के मान दर्ज कर सकते हैं / वह शेयर पर 1 कारोबारी सत्र के अंत में होने की उम्मीद है सेंट नवंबर 2019 और पाते हैं कैसे लाभ खरीदार और इन अनुबंधों में से प्रत्येक के विक्रेता द्वारा किए जा रहे हैं ।
कॉल करने का विकल्प
- स्ट्राइक मूल्य: $ 10.50
- विकल्प प्रीमियम: $ 0.08
- एक्सपायरी पर स्टॉक मूल्य: $ 12
क्रेता और विक्रेता के लिए कॉल विकल्प
विकल्प डाल
- स्ट्राइक मूल्य: $ 10.00
- विकल्प प्रीमियम: $ 0.11
- एक्सपायरी पर स्टॉक मूल्य: $ 9
क्रेता और विक्रेता के लिए विकल्प रखें
विस्तार से गणना के लिए ऊपर दी गई एक्सेल शीट देखें।
विकल्प समझौते के लाभ
- विकल्प समझौतों का उपयोग जोखिम प्रबंधन उपकरण के रूप में किया जाता है। विकल्प अनुबंधों पर लंबे समय तक जाने से अंतर्निहित आंदोलन को हेज करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है।
- अंतर्निहित करने के लिए जोखिम की आवश्यकता के बिना अटकलें करने के लिए इस्तेमाल किया जा सकता है
- विकल्प समझौता लाभ प्रदान करता है और अनुबंध के पूरे संवैधानिक मूल्य को समझौते में प्रवेश करने की आवश्यकता नहीं है।
विकल्प समझौते के नुकसान
- ये संपत्ति का क्षय कर रहे हैं और इसका मूल्य समाप्त हो रहा है क्योंकि यह इसकी समाप्ति के करीब है।
- साधन होने के नाते वे अंतर्निहित परिसंपत्ति के आंदोलन के लिए बेहद संवेदनशील हैं।
निष्कर्ष
वित्तीय डेरिवेटिव के क्षेत्र में विकल्प समझौता अत्यंत बहुमुखी साधन है और इसका उपयोग या तो पहले से ही आयोजित की जा रही स्थिति को अटकाने या बचाव करने के लिए किया जा सकता है।
