हेज फंड स्ट्रेटेजी सिद्धांतों या निर्देशों का एक सेट है, जिसके बाद हेज फंड बाजार में स्टॉक या प्रतिभूतियों के आंदोलनों से खुद को बचाने के लिए और पूरे बजट को जोखिम में डाले बिना बहुत कम कार्यशील पूंजी पर लाभ कमाने के लिए है।
सबसे आम हेज फंड रणनीतियों की सूची
- # 1 लंबी / लघु इक्विटी रणनीति
- # 2 बाजार तटस्थ रणनीति
- # 3 मर्जर आर्बिट्राज रणनीति
- # 4 परिवर्तनीय पंचाट रणनीति
- # 5 पूंजी संरचना पंचाट रणनीति
- # 6 फिक्स्ड-इनकम आर्बिट्राज रणनीति
- # 7 घटना-चालित रणनीति
- # 8 वैश्विक मैक्रो रणनीति
- # 9 केवल लघु रणनीति
आइए हम उनमें से प्रत्येक पर विस्तार से चर्चा करें -
# 1 लंबी / लघु इक्विटी रणनीति
- इस प्रकार की हेज फंड रणनीति में, निवेश प्रबंधक इक्विटी और इक्विटी डेरिवेटिव में लंबी और छोटी स्थिति बनाए रखता है।
- इस प्रकार, फंड मैनेजर उन शेयरों को खरीद लेगा जो उन्हें लगता है कि उनका मूल्यांकन नहीं किया गया है और जो ओवरवैल्यूड हैं उन्हें बेच दें।
- एक निवेश निर्णय पर पहुंचने के लिए कई तरह की तकनीकों को नियोजित किया जाता है। इसमें मात्रात्मक और मौलिक दोनों तरीके शामिल हैं।
- इस तरह की हेज फंड रणनीति को व्यापक रूप से विविध या संकीर्ण रूप से विशिष्ट क्षेत्रों पर केंद्रित किया जा सकता है।
- यह मोटे तौर पर एक्सपोज़र, लीवरेज, होल्डिंग पीरियड, मार्केट कैपिटलाइज़ेशन की सांद्रता और वैल्यूएशन के संदर्भ में विस्तृत हो सकता है।
- एक ही उद्योग में दो प्रतिस्पर्धी कंपनियों में फंड लंबा और छोटा हो जाता है।
- लेकिन ज्यादातर प्रबंधक छोटे पदों के साथ अपने पूरे लंबे बाजार मूल्य को हेज नहीं करते हैं।
उदाहरण
- यदि टाटा मोटर्स हुंडई के सापेक्ष सस्ता दिखता है, तो एक व्यापारी $ 100,000 मूल्य की टाटा मोटर्स और हुंडई के शेयरों के बराबर मूल्य को खरीद सकता है। इस तरह के मामले में नेट मार्केट एक्सपोजर शून्य है।
- लेकिन अगर टाटा मोटर्स हुंडई को बेहतर प्रदर्शन देती है, तो निवेशक पैसा बनाएगा चाहे वह समग्र बाजार का ही क्यों न हो।
- मान लीजिए हुंडई 20% बढ़ जाती है, और टाटा मोटर्स 27% बढ़ जाती है; व्यापारी टाटा मोटर्स को $ 127,000 में बेचता है, हुंडई को $ 120,000 में छोटा करता है, और $ 7,000 को जेब में रखता है।
- अगर Hyundai 30% गिरती है और Tata Motors 23% गिरती है, तो वह Tata Motors को $ 77,000 में बेचती है, Hyundai को $ 70,000 में छोटा करती है, और अभी भी $ 7,000 की जेब में है।
- यदि व्यापारी गलत है और हुंडई टाटा मोटर्स से बेहतर प्रदर्शन करता है, तो भी वह पैसा खो देगा।
# 2 बाजार तटस्थ रणनीति
- इसके विपरीत, बाजार-तटस्थ रणनीतियों में, हेज फंड शून्य नेट-मार्केट एक्सपोजर को लक्षित करते हैं, जिसका अर्थ है कि शॉर्ट्स और लॉन्ग का बाजार मूल्य बराबर है।
- ऐसे मामले में, प्रबंधक स्टॉक चयन से अपना पूर्ण रिटर्न उत्पन्न करते हैं।
- इस रणनीति में पहले रणनीति की तुलना में कम जोखिम है, जिस पर हमने चर्चा की, लेकिन साथ ही, अपेक्षित रिटर्न भी कम है।
उदाहरण
- एक फंड मैनेजर दस बायोटेक शेयरों में बेहतर प्रदर्शन की उम्मीद कर सकता है और दस बायोटेक शेयरों को कम कर सकता है जो कमतर हो सकते हैं।
- इसलिए, ऐसे मामले में, वास्तविक बाजार कैसे करता है, इसके बावजूद लाभ और हानि एक-दूसरे की भरपाई करेंगे।
- इसलिए यदि सेक्टर किसी भी दिशा में आगे बढ़ता है, तो भी शॉर्ट पर नुकसान से लॉन्ग स्टॉक पर लाभ की भरपाई होती है।
# 3 मर्जर आर्बिट्राज रणनीति
- ऐसी हेज फंड रणनीति में, दो मर्जिंग कंपनियों के शेयरों को एक साथ खरीदा जाता है और जोखिम रहित लाभ बनाने के लिए बेचा जाता है।
- यह विशेष रूप से हेज फंड रणनीति जोखिम को देखती है कि विलय का सौदा समय पर, या बिल्कुल भी बंद नहीं होगा।
- इस छोटी अनिश्चितता के कारण ऐसा होता है:
- लक्ष्य कंपनी का स्टॉक उस मूल्य पर छूट पर बेच देगा जो संयुक्त इकाई के विलय के समय होगा।
- यह अंतर आर्बिट्राज के मुनाफे का है।
- विलय के मध्यस्थों को मंजूरी दी जा रही है और इस सौदे को बंद करने में समय लगेगा।
उदाहरण
इन दो कंपनियों पर विचार करें- एबीसी कंपनी और एक्सवाईजेड कंपनी
- मान लीजिए कि एक्सवाईजेड कंपनी के साथ एबीसी सह 20 डॉलर प्रति शेयर पर कारोबार कर रहा है और $ 30 प्रति शेयर, 25% प्रीमियम की बोली लगाता है।
- एबीसी का स्टॉक ऊपर कूद जाएगा, लेकिन जल्द ही कुछ कीमत पर बस जाएगा, जो $ 20 से अधिक है और $ 30 से कम है जब तक कि अधिग्रहण का सौदा बंद नहीं हो जाता।
- मान लीजिए कि सौदा $ 30 पर बंद होने की उम्मीद है, और एबीसी स्टॉक 27 डॉलर पर कारोबार कर रहा है।
- इस मूल्य-अंतर अवसर को जब्त करने के लिए, एक जोखिम मध्यस्थता $ 28 में एबीसी खरीदेगी, एक कमीशन का भुगतान करेगी, शेयरों पर पकड़ बनाएगी और अंततः विलय बंद होने के बाद उन्हें सहमत $ 30 अधिग्रहण मूल्य के लिए बेच देगी।
- इस प्रकार मध्यस्थता प्रति शेयर $ 2, या 4% का लाभ कमाती है, ट्रेडिंग शुल्क कम है।
# 4 परिवर्तनीय पंचाट
- एक इक्विटी विकल्प के साथ एक बांड के संयोजन सहित हाइब्रिड प्रतिभूतियां।
- एक परिवर्तनीय आर्बिट्राज हेज फंड में आम तौर पर लंबे परिवर्तनीय बॉन्ड और उन शेयरों का अनुपात शामिल होता है जिनमें वे परिवर्तित होते हैं।
- सरल शब्दों में, इसमें बांड पर एक लंबी स्थिति और सामान्य स्टॉक या शेयरों पर छोटी स्थिति शामिल है।
- यह मुनाफे का फायदा उठाने का प्रयास करता है जब रूपांतरण कारक में कोई मूल्य निर्धारण त्रुटि होती है; इसका लक्ष्य एक परिवर्तनीय बॉन्ड और इसके अंतर्निहित स्टॉक के बीच गलतफहमी को भुनाना है।
- यदि परिवर्तनीय बॉन्ड सस्ता है या यदि अंतर्निहित स्टॉक के सापेक्ष इसका मूल्यांकन नहीं किया गया है, तो आर्बिट्राजर परिवर्तनीय बॉन्ड में एक लंबा स्थान और स्टॉक में एक छोटा हिस्सा ले जाएगा।
- इसके विपरीत, यदि परिवर्तनीय बॉन्ड अंतर्निहित स्टॉक के सापेक्ष अधिक है, तो मध्यस्थता बॉन्ड में एक छोटे स्थान और एक लंबी स्थिति में ले जाएगी।
- इस तरह की रणनीति में, प्रबंधक एक डेल्टा-तटस्थ स्थिति बनाए रखने की कोशिश करते हैं ताकि बांड और स्टॉक की स्थिति एक-दूसरे को बाजार में उतार-चढ़ाव के रूप में ऑफसेट कर सके।
- ( डेल्टा तटस्थ स्थिति- रणनीति या स्थिति जिसके कारण अंतर्निहित सुरक्षा के महत्व में छोटे परिवर्तन होने पर पोर्टफोलियो का मूल्य अपरिवर्तित रहता है।)
- परिवर्तनीय मध्यस्थता आम तौर पर अस्थिरता पर पनपती है।
- वही यह है कि जितने अधिक शेयर उछलते हैं, उतने ही अधिक अवसर डेल्टा-न्यूट्रल हेज और बुक ट्रेडिंग प्रॉफिट को समायोजित करने के लिए पैदा होते हैं।
उदाहरण
- दर्शन कंपनी 1-वर्ष के बांड को जारी करने का निर्णय लेती है जिसमें 5% कूपन दर होती है। इसलिए ट्रेडिंग के पहले दिन, इसका मूल्य $ 1,000 है, और यदि आप इसे परिपक्वता (1 वर्ष) के लिए आयोजित करते हैं, तो आपने $ 50 का ब्याज एकत्र किया होगा।
- जब भी बांडधारक उन्हें परिवर्तित करने की इच्छा रखता है, तो बांड विज़न के सामान्य शेयरों के 50 शेयरों के लिए परिवर्तनीय होता है। उस समय शेयर की कीमत $ 20 थी।
- यदि विज़न का स्टॉक मूल्य $ 25 हो जाता है, तो परिवर्तनीय बॉन्डधारक अपने रूपांतरण विशेषाधिकार का उपयोग कर सकते हैं। वे अब विज़न के स्टॉक के 50 शेयर प्राप्त कर सकते हैं।
- $ 25 पर पचास शेयरों की कीमत $ 1250 है। इसलिए अगर परिवर्तनीय बॉन्डहोल्डर ने बॉन्ड को इश्यू ($ 1000) पर खरीदा है, तो उन्होंने अब $ 250 का लाभ कमाया है। यदि वे तय करते हैं कि वे बांड बेचना चाहते हैं, तो वे बांड के लिए $ 1250 कमा सकते हैं।
- लेकिन क्या होगा अगर स्टॉक की कीमत $ 15 हो जाए? रूपांतरण $ 750 ($ 15 * 50) आता है। यदि ऐसा होता है, तो आप कभी भी सामान्य शेयरों में बदलने के अपने अधिकार का प्रयोग नहीं कर सकते। फिर आप परिपक्वता पर कूपन भुगतान और अपने मूल प्रिंसिपल को एकत्र कर सकते हैं।
# 5 पूंजी संरचना पंचाट
- यह एक ऐसी रणनीति है जिसमें एक फर्म की अंडरवैल्यूड सिक्योरिटी खरीदी जाती है, और उसकी ओवरवैल्यूड सिक्योरिटी बेची जाती है।
- इसका उद्देश्य जारीकर्ता की पूंजी संरचना में मूल्य निर्धारण अक्षमता से लाभ प्राप्त करना है।
- यह कई दिशात्मक, मात्रात्मक और बाजार तटस्थ क्रेडिट हेज फंड द्वारा उपयोग की जाने वाली रणनीति है।
- इसमें एक कंपनी की पूंजी संरचना में एक सुरक्षा में लंबे समय तक शामिल होना जबकि एक ही कंपनी की पूंजी संरचना में एक और सुरक्षा में छोटा होना शामिल है।
- उदाहरण के लिए, लंबे समय तक अधीनस्थ बांड और वरिष्ठ बांड, लंबी इक्विटी और लघु सीडीएस।
उदाहरण
एक उदाहरण हो सकता है - एक विशेष कंपनी के खराब प्रदर्शन की खबर।
ऐसे में उसके बॉन्ड और स्टॉक दोनों की कीमतों में भारी गिरावट की संभावना है। लेकिन कई कारणों से शेयर की कीमत में अधिक गिरावट होगी:
- बॉन्डहोल्डर्स की प्राथमिकता के दावे के कारण कंपनी के तरल होने पर स्टॉकहोल्डर्स को खोने का अधिक खतरा होता है।
- लाभांश कम होने की संभावना है।
- शेयरों के लिए बाजार आमतौर पर अधिक तरल होता है क्योंकि यह नाटकीय रूप से समाचारों के लिए प्रतिक्रिया करता है।
- जबकि दूसरी ओर, वार्षिक बॉन्ड भुगतान तय होते हैं।
- एक बुद्धिमान फंड मैनेजर इस तथ्य का लाभ उठाएगा कि स्टॉक तुलनात्मक रूप से बांड की तुलना में बहुत सस्ता हो जाएगा।
# 6 फिक्स्ड-इनकम आर्बिट्राज
- यह विशेष रूप से हेज फंड रणनीति ब्याज दर प्रतिभूतियों में मध्यस्थता के अवसरों से लाभ कमाती है।
- यहां विरोध की स्थिति को छोटे मूल्य की विसंगतियों का लाभ उठाने के लिए माना जाता है, जो ब्याज दर के जोखिम को सीमित करता है। निश्चित आमदनी मध्यस्थता का सबसे आम प्रकार स्वैप-प्रसार मध्यस्थता है।
- स्वैप-प्रसार मध्यस्थता में, लंबे और छोटे पदों का विरोध करते हुए एक स्वैप और एक ट्रेजरी बांड में लिया जाता है।
- ध्यान देने वाली बात यह है कि इस तरह की रणनीतियां अपेक्षाकृत छोटे रिटर्न प्रदान करती हैं और कभी-कभी भारी नुकसान भी पहुंचा सकती हैं।
- इसलिए इस विशेष रूप से हेज फंड की रणनीति को 'स्टीमर के सामने निकल्स उठाते हुए' कहा जाता है ।
उदाहरण
हेज फंड ने निम्न स्थान लिया है: $ 1,000 पर लॉन्ग 1,000 2-वर्षीय नगर निगम।
- 1,000 x $ 200 = $ 200,000 जोखिम (अपरिवर्तित)
- नगर निगम के बांड 6% वार्षिक ब्याज दर - या 3% अर्ध भुगतान करते हैं।
- अवधि दो साल है, इसलिए आप दो साल बाद मूलधन प्राप्त करते हैं।
आपके पहले वर्ष के बाद, आपने जो राशि ग्रहण की है, जिसे आप एक अलग संपत्ति में ब्याज को फिर से संगठित करने के लिए चुनते हैं:
$ 200,000 x .06 = $ 12,000
दो साल बाद, आपने $ 12000 * 2 = $ 24,000 बना लिया होगा।
लेकिन आपको पूरा समय जोखिम में है:
- नगर निगम के बांड का भुगतान नहीं किया जा रहा है।
- आपकी रुचि प्राप्त नहीं कर रहा है।
इसलिए आप इस अवधि के जोखिम को कम करना चाहते हैं।
हेज फंड मैनेजर ने दो कंपनियों के लिए ब्याज दर की अदला-बदली की, जो 6% वार्षिक ब्याज दर (3% अर्ध-वार्षिक) का भुगतान करती हैं और उन पर 5% कर लगता है।
$ 200,000 x .06 = $ 12,000 x (0.95) = $ 11,400
तो 2 साल के लिए यह होगा: $ 11,400 x 2 = 22,800
अब यदि यह वही है जो प्रबंधक भुगतान करता है, तो हमें इसे नगर निगम के बॉन्ड पर किए गए ब्याज से घटा देना चाहिए: $ 24,000- $ 22,800 = $ 1,200
इस प्रकार $ 1200 का लाभ हुआ।
# 7 घटना-चालित
- इस तरह की रणनीति में, निवेश प्रबंधक उन कंपनियों में पदों को बनाए रखते हैं जो विलय, पुनर्गठन, निविदा प्रस्ताव, शेयरधारक बायबैक, ऋण विनिमय, सुरक्षा जारी करने, या अन्य पूंजी संरचना समायोजन में शामिल हैं।
उदाहरण
ईवेंट-चालित रणनीति का एक उदाहरण संकटग्रस्त प्रतिभूतियाँ हैं।
इस प्रकार की रणनीति में, हेज फंड वित्तीय संकट में कंपनियों के ऋण को खरीदते हैं या दिवालियापन के लिए पहले ही दायर कर चुके हैं।
यदि कंपनी ने अभी तक दिवालियापन के लिए दायर नहीं किया है, तो प्रबंधक छोटी इक्विटी बेच सकता है, शर्त लगाता है कि जब यह फाइल करेगा तो शेयरों में गिरावट आएगी।
# 8 ग्लोबल मैक्रो
- इस हेज फंड रणनीति का उद्देश्य विभिन्न देशों में बड़े पैमाने पर आर्थिक और राजनीतिक परिवर्तनों से ब्याज दरों, संप्रभु बांड और मुद्राओं पर ध्यान केंद्रित करके लाभ उठाना है।
- निवेश प्रबंधक आर्थिक चर का विश्लेषण करते हैं और उनका बाजारों पर क्या प्रभाव पड़ता है। उसके आधार पर, वे निवेश रणनीतियों का विकास करते हैं।
- प्रबंधक विश्लेषण करते हैं कि व्यापक आर्थिक रुझान दुनिया भर में ब्याज दरों, मुद्राओं, वस्तुओं, या इक्विटी को कैसे प्रभावित करेंगे और अपने विचारों में सबसे अधिक संवेदनशील परिसंपत्ति वर्ग में स्थिति लेते हैं।
- इस तरह के मामलों में व्यवस्थित विश्लेषण, मात्रात्मक और मौलिक दृष्टिकोण, लंबी और अल्पकालिक धारण अवधि जैसी कई तकनीकों को लागू किया जाता है।
- प्रबंधक आमतौर पर इस रणनीति को लागू करने के लिए वायदा और मुद्रा जैसे अत्यधिक तरल उपकरणों को प्राथमिकता देते हैं।
उदाहरण
ग्लोबल मैक्रो स्ट्रैटेजी का एक उत्कृष्ट उदाहरण है जॉर्ज सोरोस 1992 में पाउंड स्टर्लिंग की शॉर्टिंग। उन्होंने इसके बाद $ 10 बिलियन पाउंड से अधिक की एक बड़ी शॉर्ट पोजिशन ले ली।
फलस्वरूप उसने बैंक ऑफ़ इंग्लैंड की अनिच्छा से या तो अपनी ब्याज दरें बढ़ाकर अन्य यूरोपीय विनिमय दर तंत्र देशों की तुलना में या मुद्रा तैरने के लिए उकसाया।
सोरोस ने इस विशेष व्यापार पर 1.1 बिलियन बनाए।
# 9 केवल लघु
- शॉर्ट सेलिंग जिसमें वे शेयर शामिल हैं जो मूल्य में गिरावट की आशंका है।
- इस रणनीति को सफलतापूर्वक लागू करने के लिए, फंड मैनेजरों को वित्तीय विवरणों के लिए, आपूर्तिकर्ताओं या प्रतियोगियों से बात करके उस विशेष कंपनी के लिए परेशानी के किसी भी संकेत को खोदना होगा।
2014 की शीर्ष हेज फंड रणनीतियाँ
नीचे 2014 के शीर्ष हेज फंड उनकी संबंधित हेज फंड रणनीतियों के साथ हैं-
स्रोत: प्रीक्विन
इसके अलावा, हेज फंडों पर ध्यान दें पैक्लिन द्वारा संकलित शीर्ष 20 हेज फंडों की रणनीति वितरण
स्रोत: प्रीक्विन
- शीर्ष हेज फंड इक्विटी रणनीति का पालन करते हैं, शीर्ष 20 निधियों का 75% उसी पर नज़र रखता है।
- रिलेटिव वैल्यू की रणनीति टॉप 20 हेज फंड के 10% के बाद है।
- मैक्रो स्ट्रैटेजी, इवेंट-ड्रिवेन, और मल्टी-स्ट्रेटजी शेष 15% रणनीति बनाते हैं।
- इसके अलावा, हेज फंड नौकरियों के बारे में अधिक जानकारी यहां देखें।
- क्या हेज फंड निवेश बैंकों से अलग हैं? - इस निवेश बैंकिंग बनाम हेज फंड की जांच करें
निष्कर्ष
हेज फंड कुछ बकाया चक्रवृद्धि वार्षिक रिटर्न उत्पन्न करते हैं। हालांकि, ये रिटर्न आपके निवेशकों के लिए उन शानदार रिटर्न को प्राप्त करने के लिए हेज फंड्स की रणनीतियों को ठीक से लागू करने की आपकी क्षमता पर निर्भर करते हैं। जबकि अधिकांश हेज फंड इक्विटी स्ट्रैटेजी का उपयोग करते हैं, अन्य लोग रिलेटिव वैल्यू, मैक्रो स्ट्रैटेजी, इवेंट-ड्रिवेन आदि का पालन करते हैं। आप इन हेज फंड रणनीतियों को बाजारों पर नज़र रखने, निवेश करने और लगातार सीखने में भी महारत हासिल कर सकते हैं।
तो, आपको कौन सी हेज फंड रणनीतियाँ सबसे ज्यादा पसंद हैं?
- हेज फंड में कैसे जाएं?
- हेज फंड कोर्स
- हेज फंड कैसे काम करता है?
- हेज फंड्स कैरियर
