एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण हमें इनपुट चर में परिवर्तन के साथ मॉडल के उत्पादन में अनिश्चितता का अध्ययन करने में मदद करता है। यह मुख्य रूप से हमारी मॉडल की गई मान्यताओं का तनाव परीक्षण करता है और मूल्य वर्धित अंतर्दृष्टि की ओर जाता है।
DCF मूल्यांकन के संदर्भ में, एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण विशेष रूप से विकास दर या पूंजी की लागत जैसी मान्यताओं के लिए शेयर की कीमत या मूल्यांकन संवेदनशीलता के लिए वित्त में उपयोगी है।
इस लेख में, हम पेशेवर रूप से डीसीएफ मॉडलिंग के लिए एक्सेल में निम्नलिखित संवेदनशीलता विश्लेषण को देखते हैं।
- एक चर डेटा टेबल
- दो-चर डेटा टेबल
- लक्ष्य की तलाश
सबसे महत्वपूर्ण - एक्सेल टेम्पलेट में संवेदनशीलता विश्लेषण डाउनलोड करें
एक्सेल में एक वेरिएबल और दो वेरिएबल डेटा टाइप्स सीखें
एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण
# 1 - एक्सेल में वन-वैरिएबल डेटा टेबल संवेदनशीलता विश्लेषण
आइए इस एक को विस्तार से समझने के लिए नीचे वित्त उदाहरण (डिविडेंड डिस्काउंट मॉडल) लें।
निरंतर विकास DDM हमें निरंतर दर पर बढ़ते हुए लाभांश की अनंत धारा के वर्तमान मूल्य के रूप में एक शेयर का उचित मूल्य देता है।
गॉर्डन ग्रोथ फॉर्मूला नीचे दिए अनुसार है -
कहा पे:
- D1 = अगले वर्ष प्राप्त होने वाले लाभांश का मूल्य
- D0 = इस वर्ष प्राप्त लाभांश का मूल्य
- g = लाभांश की वृद्धि दर
- के = डिस्काउंट रेट
अब, मान लेते हैं कि हम यह समझना चाहते हैं कि प्रत्याशित प्रतिफल (के) के संबंध में स्टॉक मूल्य कितना संवेदनशील है। इसे करने के दो तरीके हैं -
- गधा रास्ता :-)
- क्या विश्लेषण है
# 1 - गधा रास्ता
गधे के रास्ते का उपयोग करते हुए एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण बहुत सीधा है, लेकिन बहुत सारे चर शामिल होने पर इसे लागू करना मुश्किल है।
क्या आप दी गई 1000 धारणाओं को जारी रखना चाहते हैं? स्पष्टः नहीं!
अपने आप को मुसीबत से बचाने के लिए एक्सेल तकनीक में निम्नलिखित संवेदनशीलता विश्लेषण सीखें।
# 2 - एक चर डेटा टेबल का उपयोग करना
एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण करने का सबसे अच्छा तरीका डेटा टेबल्स का उपयोग करना है। डेटा टेबल एक ऑपरेशन में कई संस्करणों की गणना के लिए एक शॉर्टकट प्रदान करते हैं और सभी वर्कशीट पर एक साथ सभी भिन्नताओं के परिणामों को देखने और तुलना करने का एक तरीका है। नीचे दिए गए चरण हैं जो आप एक्सेल में एक-आयामी संवेदनशीलता विश्लेषण को लागू करने के लिए अनुसरण कर सकते हैं।
चरण 1 - एक मानक प्रारूप में तालिका बनाएं।
पहले कॉलम में, आपके पास इनपुट धारणाएं हैं। हमारे उदाहरण में, इनपुट रिटर्न (के) की अपेक्षित दर है। इसके अलावा, कृपया ध्यान दें कि टेबल हेडिंग के नीचे एक खाली पंक्ति (नीले रंग में रंगी हुई) है। यह रिक्त पंक्ति इस एक आयामी डेटा तालिका के लिए एक महत्वपूर्ण उद्देश्य प्रदान करती है, जिसे आप चरण 2 में देखेंगे।
चरण 2 - नीचे दिए गए स्नैपशॉट के अनुसार संदर्भ इनपुट और आउटपुट को लिंक करें।
रिक्त पंक्ति द्वारा प्रदान किया गया स्थान अब इनपुट (अपेक्षित वापसी के) और आउटपुट फॉर्मूला प्रदान करने के लिए उपयोग किया जाता है। ऐसा क्यों किया जाता है?
हम "व्हाट इफ़ेक्ट एनालिसिस" का उपयोग करने जा रहे हैं, यह एक्सेल को निर्देश देने का एक तरीका है कि इनपुट (के) के लिए, दाहिने हाथ की तरफ दिए गए संगत सूत्र का उपयोग अन्य सभी इनपुटों की फिर से गणना करने के लिए किया जाना चाहिए।
चरण 3 - एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण करने के लिए क्या-अगर विश्लेषण उपकरण का चयन करें।
यह ध्यान रखना महत्वपूर्ण है कि यह दो चरणों में उप-विभाजित है।
- टेबल के निचले दाएं कोने तक 10% से शुरू करते हुए, बाएं हाथ से शुरू होने वाली टेबल रेंज का चयन करें।
- डेटा पर क्लिक करें -> क्या होगा अगर विश्लेषण -> डेटा टेबल्स
चरण 4 - डेटा टेबल डायलॉग बॉक्स खुलता है।
संवाद बॉक्स दो इनपुट - रो इनपुट और कॉलम इनपुट चाहता है। चूंकि विचाराधीन केवल एक इनपुट Ke है, हम एकल कॉलम इनपुट प्रदान करेंगे।
चरण 5 - कॉलम इनपुट लिंक करें
हमारे मामले में, सभी इनपुट एक कॉलम में दिए गए हैं, और इसलिए, हम कॉलम इनपुट से लिंक करेंगे। कॉलम इनपुट अपेक्षित रिटर्न (के) से जुड़ा हुआ है। कृपया ध्यान दें कि इनपुट को मूल स्रोत से जोड़ा जाना चाहिए और न कि उस तालिका के अंदर से 
चरण 6 - आउटपुट का आनंद लें
# 2 - एक्सेल में दो-परिवर्तनीय डेटा टेबल संवेदनशीलता विश्लेषण
एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण के लिए डेटा टेबल बहुत उपयोगी हैं, विशेष रूप से डीसीएफ के मामले में। एक बार बेस केस स्थापित हो जाने के बाद, डीसीएफ विश्लेषण को हमेशा विभिन्न संवेदनशीलता परिदृश्यों के तहत परीक्षण किया जाना चाहिए। परीक्षण में स्टॉक के उचित मूल्य पर मान्यताओं (पूंजी की लागत, टर्मिनल विकास दर, कम राजस्व वृद्धि, उच्च पूंजी आवश्यकताओं आदि) में विभिन्न परिवर्तनों के वृद्धिशील प्रभाव की जांच करना शामिल है।
आइए हम अलीबाबा डिस्काउंटेड कैश फ्लो विश्लेषण के वित्त उदाहरण के साथ एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण करें।
साथ 3% पर 9% के रूप में पूंजी की लागत और निरंतर विकास दर के आधार मान्यताओं , हम 191,45 अरब $ के उचित मूल्यांकन पर पहुंचे।
आइए अब हम यह मान लेते हैं कि आप पूँजी की लागतों या अलीबाबा आईपीओ वैल्यूएशन में ली गई वृद्धि दर मान्यताओं से पूरी तरह सहमत नहीं हैं। आप मान्यताओं को बदलना और वैल्यूएशन पर प्रभाव तक पहुंचना चाह सकते हैं।
एक तरीका मान्यताओं को मैन्युअल रूप से बदलना और प्रत्येक परिवर्तन के परिणामों की जांच करना है। (कोडवर्ड - गधा विधि!)
हालांकि, हम यहां एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण का उपयोग करके मूल्यांकन की गणना करने के लिए बहुत बेहतर और कुशल तरीके से चर्चा कर रहे हैं जो न केवल समय बचाता है, बल्कि एक प्रभावी प्रारूप में सभी आउटपुट विवरणों की कल्पना करने का एक तरीका भी प्रदान करता है।
यदि हम उपरोक्त डेटा पर पेशेवर तरीके से एक्सेल में व्हाट-इफ विश्लेषण करते हैं, तो हमें निम्न आउटपुट मिलते हैं।
- यहां, पूंजी या WACC (7% से 11%) की लागत में परिवर्तन के साथ पंक्ति इनपुट शामिल हैं
- स्तंभ इनपुट में वृद्धि दर (1% से 6%) में परिवर्तन होते हैं
- प्रतिच्छेदन बिंदु अलीबाबा वैल्यूएशन है। उदाहरण के लिए, 9% WACC और 3% विकास दर के हमारे आधार मामले का उपयोग करते हुए, हम $ 191.45 बिलियन के रूप में मूल्यांकन प्राप्त करते हैं।
इस पृष्ठभूमि के साथ, आइए अब देखें कि हम दो-आयामी डेटा तालिकाओं का उपयोग करके एक्सेल में इस तरह के संवेदनशीलता विश्लेषण को कैसे तैयार कर सकते हैं।
चरण 1 - नीचे दी गई तालिका संरचना बनाएं
- चूंकि हमारे पास मान्यताओं के दो सेट हैं - कॉस्ट ऑफ कैपिटल (WACC) और ग्रोथ रेट (g), आपको नीचे दी गई तालिका तैयार करने की आवश्यकता है।
- आप पंक्ति और स्तंभ इनपुट स्विच करने के लिए स्वतंत्र हैं। WACC के बजाय, आपके पास विकास दर और इसके विपरीत हो सकते हैं।
चरण 2 - आउटपुट सेल के लिए अंतर के बिंदु को लिंक करें।
वांछित आउटपुट को लिंक करने के लिए दो इनपुट के चौराहे के बिंदु का उपयोग किया जाना चाहिए। इस मामले में, हम इक्विटी वैल्यू पर इन दो चर (WACC और विकास दर) के प्रभाव को देखना चाहते हैं। इसलिए, हमने इंटरसेक्टिंग सेल को आउटपुट से जोड़ा है।
चरण 3 - दो आयामी डेटा तालिका खोलें
- आपके द्वारा बनाई गई तालिका का चयन करें
- इसके बाद Data -> What if Analysis -> Data Tables पर क्लिक करें
चरण 4 - पंक्ति इनपुट और कॉलम इनपुट प्रदान करें।
- रो इनपुट कैपिटल या के की लागत है।
- स्तंभ इनपुट वृद्धि दर है।
- कृपया इन सूचनाओं को मूल धारणा स्रोत से जोड़ना याद रखें और तालिका के अंदर कहीं से भी नहीं।
चरण 5 - आउटपुट का आनंद लें।
- अधिकांश निराशावादी आउटपुट मूल्य दाएं हाथ के शीर्ष कोने पर स्थित हैं जहां पूंजी की लागत 11% है, और विकास दर केवल 1% है
- सबसे आशावादी अलीबाबा आईपीओ मूल्य है जब केई 7% है, और जी 6% है
- बेस केस हमने 9% के लिए गणना की और 3% विकास दर मध्य में है।
- एक्सेल टेबल में यह द्वि-आयामी संवेदनशीलता विश्लेषण ग्राहकों को आसान परिदृश्य विश्लेषण प्रदान करता है जो बहुत समय बचाता है।
# 3 - एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण के लिए लक्ष्य की तलाश
- लक्ष्य सीक कमांड का उपयोग एक सूत्र को एक विशिष्ट मूल्य पर लाने के लिए किया जाता है
- यह सूत्र द्वारा संदर्भित कोशिकाओं में से एक को बदलकर ऐसा करता है
- लक्ष्य की तलाश एक सेल संदर्भ के लिए पूछती है जिसमें एक सूत्र (सेट सेल) होता है। यह एक मूल्य भी पूछता है, जो वह आंकड़ा है जो आप चाहते हैं कि सेल बराबर हो
- आखिर में, सेट सेल को आवश्यक मान पर ले जाने के लिए लक्ष्य की तलाश के लिए लक्ष्य के लिए एक सेल की माँग करता है
आइए हम अलीबाबा आईपीओ वैल्यूएशन के डीसीएफ पर एक नजर डालते हैं।
जैसा कि हम डीसीएफ से जानते हैं कि विकास दर और मूल्यांकन सीधे संबंधित हैं। विकास दर बढ़ने से शेयर की कीमत बढ़ जाती है।
मान लेते हैं कि हम इस बात की जांच करना चाहते हैं कि शेयर की कीमत $ 80 को किस दर से छूएगी?
हमेशा की तरह, हम शेयर की कीमत पर प्रभाव को देखने के लिए जारी रखने के लिए विकास दरों में बदलाव करके इसे मैन्युअल रूप से कर सकते हैं। यह फिर से एक थकाऊ प्रक्रिया होगी। हमें यह सुनिश्चित करने के लिए कई बार इनपुट दरों में वृद्धि करनी पड़ सकती है कि शेयर की कीमत हमारे मामले में $ 80 से मेल खाती है।
हालाँकि, हम आसान चरणों में इसे हल करने के लिए एक्सेल में लक्ष्य की तलाश जैसे एक फ़ंक्शन का उपयोग कर सकते हैं।
चरण 1 - उस सेल पर क्लिक करें जिसका मूल्य आप सेट करना चाहते हैं। (सेट सेल में एक सूत्र होना चाहिए)
चरण 2 - उपकरण चुनें, मेनू से लक्ष्य की तलाश करें, और निम्न संवाद बॉक्स प्रकट होता है:
- लक्ष्य सीक कमांड स्वचालित रूप से सेट सेल के रूप में सक्रिय सेल का सुझाव देता है।
- इसे नए सेल संदर्भ के साथ ओवर टाइप किया जा सकता है, या आप स्प्रेडशीट पर उपयुक्त सेल पर क्लिक कर सकते हैं।
- अब वांछित मूल्य दर्ज करें यह सूत्र तक पहुंचना चाहिए।
- "टू वैल्यू" बॉक्स के अंदर क्लिक करें और उस वैल्यू को टाइप करें जिसमें आप अपने चयनित फॉर्मूला को बराबर करना चाहते हैं।
- अंत में, “सेल चेंजिंग सेल” बॉक्स के अंदर क्लिक करें और या तो टाइप करें या सेल पर क्लिक करें जिसका वांछित परिणाम प्राप्त करने के लिए बदला जा सकता है।
- ओके बटन पर क्लिक करें, और सूत्र अपने लक्ष्य तक पहुंचने के लिए सूत्र के लिए सेल को पर्याप्त रूप से बदल देगा।
चरण 3 - आउटपुट का आनंद लें।
लक्ष्य की तलाश आपको यह भी बताती है कि लक्ष्य प्राप्त कर लिया गया था।
निष्कर्ष
एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण व्यवसाय की वित्तीय और परिचालन व्यवहार के बारे में आपकी समझ को बढ़ाता है। जैसा कि हमने तीन दृष्टिकोणों से सीखा - वन डायमेंशनल डेटा टेबल्स, दो डायमेंशनल डेटा टेबल्स, और गोल सीक कि संवेदनशीलता विश्लेषण वित्त क्षेत्र में बेहद उपयोगी है, खासकर वैल्यूएशन के संदर्भ में - डीसीएफ या डीडीएम।
हालांकि, आप सामान्य रूप से कंपनी और उद्योग की मैक्रो-स्तरीय समझ भी प्राप्त कर सकते हैं। आप मूल्यांकन पर ब्याज दरों, मंदी, मुद्रास्फीति, जीडीपी, आदि में परिवर्तन के लिए मूल्यांकन संवेदनशीलता को प्रतिबिंबित करने के लिए मामले विकसित कर सकते हैं। उचित और उपयोगी संवेदनशीलता मामलों को विकसित करने में विचार और सामान्य ज्ञान को नियोजित किया जाना चाहिए।
आगे क्या?
यदि आपने एक्सेल में संवेदनशीलता विश्लेषण के बारे में कुछ सीखा है, तो कृपया नीचे एक टिप्पणी छोड़ दें। आप क्या सोचते हैं मुझे बताओ। बहुत धन्यवाद, और ध्यान रखना। हैप्पी लर्निंग!
मान्यताओं और कॉर्पोरेट वित्त के बारे में अधिक जानने के लिए आप नीचे दिए गए इन लेखों पर भी नज़र डाल सकते हैं -
- मूल्य संवेदनशीलता के लिए सूत्र
- जोखिम विश्लेषण - तरीके
- एक्सेल ब्रेक-सम एनालिसिस
- एक्सेल परेतो विश्लेषण
