बाधा दर (फॉर्मूला, उदाहरण) - कैसे करें गणना?

बाधा दर क्या है?

पूंजीगत बजट में बाधा दर किसी भी परियोजना या निवेश पर रिटर्न (MARR) की न्यूनतम स्वीकार्य दर है जो प्रबंधक या निवेशक द्वारा आवश्यक है। इसे कंपनी की आवश्यक वापसी दर या लक्ष्य दर के रूप में भी जाना जाता है। यह दर पूँजी की लागत, शामिल जोखिमों, और व्यापार विस्तार में वर्तमान अवसरों, समान निवेशों के लिए वापसी की दरों और निवेश पर सीधा प्रभाव डालने वाले अन्य कारकों का आकलन करके प्राप्त की जाती है।

हर्डल रेट की गणना कैसे करें?

पूंजी बजटिंग में, यह आम तौर पर दो प्रमुख तत्व होते हैं। वे इस प्रकार हैं:

• पहला तत्व कंपनी की पूंजी या फंड की लागत है, जो कि पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) है।
• दूसरा तत्व जोखिम प्रीमियम फार्मूला है, जो पूरी तरह से विशेष परियोजना के जोखिम पर निर्भर है।

पूंजी बजटिंग में प्रयुक्त सूत्र है

बाधा दर सूत्र = पूँजी (WACC) की भारित औसत लागत + जोखिम प्रीमियम (परियोजना के नकदी प्रवाह के साथ जुड़े जोखिम का लेखा जोखा)

उदाहरण

मान लीजिए कि XYZ Ltd. के लिए पूंजी की लागत प्रति वर्ष 8% है, जब वे उन परियोजनाओं का मूल्यांकन कर रहे हैं, जिनमें वे निवेश करना चाहते हैं। XYZ Ltd. में काम करने वाले प्रबंधक उन लोगों के लिए प्रति वर्ष 5% को दबाने का जोखिम प्रीमियम जोड़ेंगे। जिन परियोजनाओं में अधिक अनिश्चित नकदी प्रवाह होता है, लेकिन केवल उन परियोजनाओं के लिए 0.5% जोड़ते हैं जो कम जोखिम वाले होते हैं और जिनमें अनुमानित नकदी प्रवाह होता है।

इसलिए हम उन परियोजनाओं के लिए प्रति वर्ष 8% + 5% = 13% के रूप में बाधा दर की गणना कर सकते हैं जो जोखिमपूर्ण हैं और अनिश्चित नकदी प्रवाह हैं, जबकि कुछ नकदी प्रवाह के साथ कम जोखिम वाली परियोजनाओं के लिए, यह = 8% + 0.5% = 8.5 है। % प्रति वर्ष।

एक्सवाईजेड लिमिटेड के प्रबंधकों ने बाधा दर निर्धारित करने के लिए पूंजी की लागत या पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) के लिए जोखिम प्रीमियम को जोड़ा। वे परियोजनाओं के बीच स्पष्ट तुलना करना चाहते हैं और तय करते हैं कि कौन सी परियोजनाएं निवेश के लिए अच्छी हैं और जो निवेश के लिए उपयुक्त नहीं हैं।

ऐसा हो सकता है कि कम जोखिम वाली परियोजना छोटे संभावित नकदी प्रवाह के कारण कागज पर बहुत अधिक आकर्षक न लगे, लेकिन इस वजह से इसे एक अयोग्य चयन नहीं कहा जा सकता है। सिर्फ इस वजह से, प्रबंधकों ने समीकरण में जोखिम प्रीमियम को जोड़ने के बाद, यह पाया जा सकता है कि कम जोखिम वाली परियोजना एक उच्च शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) प्राप्त कर सकती है, जो इसे निवेश के योग्य बनाती है।

टूटने की बाधा दर

बाधा दर किसी विशेष निवेश की योग्यता और संबंधित जोखिम के बीच तुलना के लिए एक बेंचमार्क के रूप में कार्य करता है।

• कैपिटल बजटिंग में, यदि रिटर्न की अपेक्षित दर बाधा दर से अधिक है, तो निवेश को एक अच्छा माना जाता है। यदि रिटर्न की दर कम है, तो निवेशक निवेश के साथ आगे नहीं बढ़ सकता है। इसे ब्रेक-ईवन उपज भी कहा जाता है। न्यूनतम बाधा दर आम तौर पर कंपनी की पूंजी की लागत है। लेकिन उच्च जोखिम वाली परियोजनाओं और निवेश के अवसरों की अधिकता वाले मामलों में, दर बढ़ जाती है।
• हेज फंडों के लिए, बाधा दर वापसी की दर है जो फंड मैनेजर को प्रोत्साहन शुल्क जमा करने से पहले पीटना पड़ता है।
• नेट प्रेजेंट वैल्यू (एनपीवी) विश्लेषण करते समय, बाधा दर वह दर होती है जिसका उपयोग परियोजना के भावी शुद्ध नकदी प्रवाह को छूट देने के लिए किया जाता है। इस दर को अक्सर परियोजना के कथित जोखिम के आधार पर ऊपर और नीचे समायोजित किया जाता है।

बाधा दर निर्धारित करने के प्रमुख कारक

किसी भी परियोजना में निवेश करने से पहले, एक कंपनी को पहले यह निर्धारित करने के लिए प्रारंभिक मूल्यांकन करने का निर्णय लेना चाहिए कि परियोजना का सकारात्मक शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीआर) है या नहीं। यह हमेशा ध्यान में रखा जाना चाहिए कि बहुत अधिक दर निर्धारित करने से अन्य लाभदायक परियोजनाओं में बाधा आ सकती है। फिर से एक कम स्थापित करने पर, दर एक लाभहीन परियोजना में समाप्त हो सकती है। बाधा दर निर्धारित करते समय, जिन कारकों पर विचार किया जाना है, वे इस प्रकार हैं:

• परियोजना के साथ अपेक्षित जोखिम के लिए एक जोखिम मान सौंपा जाना चाहिए। उच्च जोखिम वाली परियोजनाओं में आमतौर पर कम जोखिम वाले लोगों की तुलना में ये दरें अधिक होती हैं।
• मुद्रास्फीति की दर एक और महत्वपूर्ण कारक है। यदि अर्थव्यवस्था हल्के मुद्रास्फीति से गुजर रही है, तो यह अंतिम दर को 1-2% तक प्रभावित कर सकती है। ऐसी स्थितियां हो सकती हैं जब मुद्रास्फीति इस दर को निर्धारित करने में एक महत्वपूर्ण निर्धारण कारक निभाता है।
• इसे हमेशा वास्तविक निवेश दरों की तुलना करने की आवश्यकता है क्योंकि ब्याज दरें किसी अन्य निवेश पर अर्जित अवसर लागत को दर्शाती हैं।

सीमाएं

• यह उन निवेशों के लिए पक्षपाती हो सकता है जो उच्च प्रतिलाभ देते हैं, भले ही नेट प्रेजेंट वैल्यू (NPV) बहुत छोटा हो।
• यह विशाल डॉलर मूल्य परियोजनाओं को खारिज कर सकता है जो निवेशकों के लिए अधिक नकदी उत्पन्न कर सकता है लेकिन वापसी की कम दर के साथ।
• आम तौर पर पूंजी की लागत को इस दर के आधार पर माना जाता है, और यह अवधारणा समय के साथ बदल सकती है।

निष्कर्ष

दीर्घकालिक लाभप्रदता और एक अच्छा निवेश स्तर प्राप्त करने के लिए, सबसे महत्वपूर्ण बात यह है कि एक विश्वसनीय दर निर्धारित करना है। ऐसी परिस्थितियां हैं जब परियोजना को पूरा करने के लिए कानूनी आवश्यकता आवश्यक है, जहां इस दर को एक गैर-कारक माना जाता है। जोखिम या अपेक्षित रिटर्न के लिए कम महत्व के साथ, महत्वपूर्ण परियोजनाएं लागू कानूनों और नियमों का पालन करने के लिए आगे बढ़ती हैं।