EV से EBIT (मतलब, फॉर्मूला) - कदम गणना उदाहरण के लिए कदम

विषय - सूची

ईवीटी अनुपात में ईवी क्या है?

ईवीटी अनुपात में ईवी क्या है?

EV से EBIT महत्वपूर्ण मूल्यांकन उपकरणों में से एक है और इसकी गणना उद्यम मूल्य के बीच के अनुपात के रूप में की जाती है, जो आय करों से पहले बाजार पूंजीकरण और कमाई के बजाय कुल कंपनी के मूल्य को समाहित करता है, जो इस बात की जानकारी देता है कि किसी कंपनी ने सफलतापूर्वक कितना व्यवसाय किया है। एक निश्चित अवधि में किया जाता है।

हमें उपरोक्त ग्राफ से फेसबुक बनाम जनरल मोटर्स वैल्यूएशन को देखने दें। फेसबुक 24.21x के ईवीआईटी पर ईवीटी पर कारोबार कर रहा है; हालांकि, जनरल मोटर्स मल्टीपल 9.16x के आसपास है। क्या इसका मतलब यह है कि जनरल मोटर्स सस्ता कारोबार कर रही है, और हमें फेसबुक की तुलना में जनरल मोटर्स खरीदना चाहिए?

मुझे लगता है कि उत्तर यह समझने में निहित है कि ईवीआई से ईबीआईटी क्या है । इस लेख में, हम ईवी को ईबीआईटी पर विस्तार से देखते हैं -

एंटरप्राइज वैल्यू क्या है?
EBIT क्या है?
सूत्र और व्याख्या
गणना - अमेज़न
फॉरवर्ड बनाम ट्रेलिंग
सेवा क्षेत्र?
तेल और गैस क्षेत्र?
निष्कर्ष

एंटरप्राइज वैल्यू क्या है?

एंटरप्राइज वैल्यू फर्म का कुल मूल्य है। एंटरप्राइज वैल्यू में समग्र हितधारकों के मूल्य को दर्शाया गया है, जिसमें ऋण धारकों, शेयरधारकों, अल्पसंख्यक शेयरधारकों के साथ-साथ वरीयता वाले शेयरधारक भी शामिल हैं।

एंटरप्राइज़ मान के लिए सूत्र निम्नानुसार है।

ईवी = मार्केट कैप + डेट + माइनॉरिटी इंटरेस्ट + वरीयता शेयर - नकद और नकद समकक्ष।

एंटरप्राइज वैल्यू को कुल विचार माना जा सकता है जिस पर कंपनी को निवेशक द्वारा खरीदा जा सकता है। इसका मतलब यह है कि खरीदार कंपनी के ऋण को भी मान लेगा, जिसे उसे चुकाना होगा।

एंटरप्राइज वैल्यू पर एक विस्तृत नोट के लिए, कृपया एंटरप्राइज वैल्यू गाइड देखें।

EBIT क्या है?

हमें ऊपर कोलगेट के आय विवरण पर एक नजर डालनी चाहिए। क्या कोलगेट, EBIT (ब्याज और करों से पहले की कमाई), या EBITDA (ब्याज करों के मूल्यवृद्धि और परिशोधन से पहले की कमाई) में परिचालन लाभ है?

स्रोत: कोलगेट SEC फाइलिंग

कोलगेट का उपरोक्त ऑपरेटिंग प्रॉफिट EBIT है। EBIT को किसी भी कंपनी के लाभ के रूप में परिभाषित किया गया है, जिसमें सभी व्यय सिर्फ आयकर और ब्याज व्यय छोड़कर शामिल हैं। हालांकि, ईबीआईटीडीए उपायों का उपयोग फर्मों और व्यवसायों के बीच लाभप्रदता का विश्लेषण और तुलना करने के लिए किया जाना अच्छा है क्योंकि यह लेखांकन और वित्तपोषण निर्णयों के प्रभावों को हटा देता है।

EBIT बनाम EBITDA गाइड के बीच विस्तृत अंतर के लिए कृपया इस गाइड पर एक नज़र डालें।

EV से EBIT फॉर्मूला और इंटरप्रिटेशन

EV / EBIT मल्टीपल क्वेरी का जवाब "ऑपरेटिंग प्रॉफिट डॉलर के हिसाब से कंपनी का वैल्यूएशन क्या है"।

EV से EBIT फॉर्मूला = एंटरप्राइज वैल्यू / EBIT =

EV / EBIT = (बाजार पूंजीकरण + ऋण + अल्पसंख्यक ब्याज + वरीयता शेयर - नकद और नकद समकक्ष) / EBIT

यदि किसी कंपनी का शेयर व्यापक बाजार या प्रतिस्पर्धी फर्म की तुलना में महंगा या सस्ता है, तो विस्तार से उपरोक्त सूत्र।
यह अनुपात पारंपरिक पी / ई मल्टीपल का एक उन्नत संस्करण है जो पीई अनुपात की सीमाओं को पार करता है क्योंकि इसने एक बैलेंस शीट को भी ध्यान में रखा है। इसलिए, कंपनी के शेयर की कीमत का उपयोग करने के बजाय, कंपनी उद्यम मूल्य को शामिल करती है जिसमें ऋण भी शामिल है।
पीई अनुपात बाज़ार की तुलना में किसी भी कंपनी की क्षमता को मापने के लिए किसी भी कंपनी की क्षमता को मापने के लिए सबसे अधिक इस्तेमाल किया जाने वाला और सबसे आसान मूल्यांकन तकनीक है। इस पूंजी का उपयोग कभी-कभी पी / ई मल्टीपल के खिलाफ किया जाता है, जो उच्च पूंजी गहन व्यवसायों जैसे भारी मात्रा में ऋण वाले उद्योगों में कंपनियों के बीच लाभ विस्तार से संबंधित है।
एक बड़ी या छोटी बहु संकेत देती है कि फर्म से उम्मीद की जाती है कि वह या तो ओवरवैल्यूड या अंडरवैल्यूड होगी। ईवी / ईबीआईटी को अक्सर प्रमुख विश्लेषकों द्वारा अध्ययन किया जाता है ताकि फर्म के ट्रेडिंग वैल्यूएशन गुणकों की तुरंत पहचान की जा सके। अन्य सभी चीजों को अपरिवर्तित रखते हुए, यह अनुपात जितना छोटा होगा, उतना ही स्वस्थ होगा।
निवेशकों को किसी भी कंपनी के ईवी के माध्यम से ईबीआईटी अनुपात में जाने और कंपनी की आय क्षमताओं की पहचान करने के लिए एक मुख्य उपकरण बनाने की सलाह दी जाती है, जबकि यह अन्य कंपनियों के साथ तुलना करने के साथ-साथ उस समय में निवेश के लिए सबसे अच्छा स्टॉक प्राप्त करने के लिए एक स्पष्ट जानकारी देता है। , अल्पावधि में या लंबी अवधि में। इसके अलावा, इस अनुपात को आमतौर पर किसी भी व्यवसाय के स्वास्थ्य का निर्धारण करने के लिए बफ़ेट और ग्रीनब्लाट द्वारा उपयोग किया जाता है।

EV से EBIT गणना - अमेज़न

एंटरप्राइज वैल्यू की गणना = (मार्केट कैप + डेट + माइनॉरिटी इंटरेस्ट + शेयर्स शेयर्स - कैश एंड कैश इक्विलेंट्स) / EBIT

बाजार पूंजीकरण = शेयरों की संख्या बकाया वर्तमान मूल्य।

स्रोत: अमेज़न एसईसी बुरादा

अमेज़न शेयर मूल्य (2/21/2017 समापन के रूप में) = 856.44

बकाया शेयरों की संख्या (अंतिम 10K रिपोर्ट) = 477 मिलियन

अमेज़ॅन मार्केट कैपिटलाइज़ेशन = 856.44 x 477 = 408,522 मिलियन

अमेज़ॅन में कोई पसंदीदा शेयर नहीं हैं
माइनॉरिटी इंटरेस्ट का कोई कंपोनेंट नहीं है
अमेज़ॅन के नकद और नकद समकक्ष $ 19,334 मिलियन हैं।

स्रोत: अमेज़न एसईसी बुरादा

अमेजन की बैलेंस शीट में बहुत कम कर्ज है।

स्रोत: अमेज़न एसईसी बुरादा

अमेज़ॅन का एंटरप्राइज वैल्यू = मार्केट कैप + डेट + माइनॉरिटी इंटरेस्ट + वरीयता शेयर - नकद और नकद समकक्ष

अमेज़न का एंटरप्राइज वैल्यू = 408,522 मिलियन + 7,694 + 0 + 0 - 19,334 = $ 396,882 मिलियन ~ $ 396.88 बिलियन

स्रोत: अमेज़न एसईसी बुरादा

अमेजन का EBIT 2016 का 4,186 मिलियन डॉलर है।

अमेज़न की EV से EBIT = $ 396,882 / $ 4,186 = 94.81x

EV से EBIT - फॉरवर्ड बनाम ट्रेलिंग

यह कई और निवेश बैंकिंग विश्लेषण में विभाजित किया जा सकता है।

अनुगामी बहु
फ़ॉरवर्ड मल्टीपल

पिछले 12 महीनों में मल्टीपल (TTM या ट्रेलिंग ट्विन मंथ्स) = एंटरप्राइज वैल्यू / EBIT।

इसी तरह, फॉरवर्ड मल्टीपल = एंटरप्राइज वैल्यू / ईबीआईटी अगले 12 महीनों में।

यहाँ महत्वपूर्ण अंतर EBIT (भाजक) है। हम कई को पीछे करने में ऐतिहासिक EBIT का उपयोग करते हैं और आगे के कई में EBIT या पूर्वानुमान का उपयोग करते हैं।

आइए नीचे दिए गए उदाहरण को देखें कि वे कैसे उपयोग किए जाते हैं।

छह कंपनियां हैं ए, बी, सी, डी, ई और एफ।

आपको वर्तमान मूल्य, एंटरप्राइज़ मान, EBIT और EV के साथ सभी छह कंपनियों के EBIT पूर्वानुमान प्रदान किए जाते हैं। आपको निम्नलिखित खोजने की आवश्यकता है -

आप किस कंपनी में निवेश करेंगे?
मूल्यांकन के दृष्टिकोण से कौन सी कंपनी सबसे खराब है?

आपको किस कंपनी में निवेश करना चाहिए?

इस प्रश्न का उत्तर कई अनुगामी और आगे के ज्ञान में निहित है।

ऊपर दी गई तालिका पर एक नज़र डालें, तो आप ध्यान देंगे कि 2016 ए में कंपनी बी के लिए ईवीआई 26.7x पर सबसे कम है, जबकि यह कंपनी डी के लिए सबसे अधिक 80.0x है। यह हमें विश्वास दिलाता है कि कंपनी बी सबसे सस्ती है। हालाँकि, यह एक गलत निष्कर्ष है! आपको पूर्व में जो कुछ भी हुआ है, उसके आधार पर आपको कभी भी फर्म का मूल्य नहीं देना चाहिए। इसके बजाय, आपको कंपनी के भविष्य के लिए अधिक वजन देना चाहिए, और इसलिए आगे EV / EBIT महत्वपूर्ण हो जाता है। यदि आप कंपनी बी के ईवीटी को ईवी को आगे ले जाते हैं, तो आप ध्यान देंगे कि यह 2018 में नाटकीय रूप से बढ़कर 40.0x हो गया है। दूसरी तरफ, कंपनी डी का सबसे कम फॉरवर्ड मल्टीपल है। यह वह है जिसे आपको दूसरे से देखना चाहिए। निवेश का दृष्टिकोण।

मूल्यांकन के दृष्टिकोण से कौन सी कंपनी सबसे खराब है?

इस सवाल का जवाब फिर से ईबीटी के अनुमानित ईवी का विश्लेषण करने में निहित है। हम ध्यान दें कि भले ही 2016 में कंपनी बी सबसे सस्ता मल्टीपल था (26.7x पर), हालांकि, ईवीआईटी के लिए इसका ईवी क्रमशः 2017 और 2018 में क्रमशः 33.3x और 40.0x तक बढ़ गया। 2017 और 2018 में EBIT में कमी के कारण ऐसा हुआ।

यह भी ध्यान दें कि भले ही कंपनी C के पास कंपनी B (40.0x) की तुलना में अधिक C (48.6x) हो, लेकिन ट्रेंड के अनुसार, ऐसा लगता है कि Company B 2019E में खराब होने वाला है।

क्या मैं सेवा क्षेत्र में ईवीआई से ईबीआईटी का उपयोग कर सकता हूं?

सेवा कंपनियों के पास बड़ा परिसंपत्ति आधार नहीं है; उनका व्यवसाय मॉडल मानव पूंजी (कर्मचारियों) पर निर्भर है। आमतौर पर गैर-सार्थक में सर्विसेस कंपनियों में इस मूल्यह्रास और परिशोधन के कारण।

EBIT मार्जिन और EBITDA मार्जिन के बीच का अंतर हमें इनकम स्टेटमेंट में मूल्यह्रास और परिशोधन की सापेक्ष मात्रा बता सकता है। हम नीचे दिए गए ग्राफ से ध्यान देते हैं कि इन्फोसिस के लिए EBIT मार्जिन और EBITDA मार्जिन के बीच का अंतर लगभग 1.24% (27.34% - 26.10%) है। जब वे एसेट लाइट मॉडल के रूप में काम करते हैं तो यह एक सेवा फर्म से अपेक्षित होता है।

स्रोत: ycharts

चूंकि ईबीआईटी और ईबीआईटीडीए के बीच अंतर ज्यादा नहीं है, आप सॉफ्टवेयर सॉफ्टवेयर मूल्यांकन के लिए ईवी / ईबीआईटी या ईवी / ईबीआईटीडीए का आसानी से उपयोग कर सकते हैं ।

अन्य सेवा क्षेत्र जहां आप ईवीआई को ईबीआईटी में लागू कर सकते हैं वे हैं -

इंटरनेट टेक और सामग्री
सॉफ़्टवेयर एप्लिकेशन
विज्ञापन एजेंसियां
मार्केटिंग सेवाएं

क्या मैं तेल और गैस क्षेत्र में EVIT का उपयोग कर सकता हूँ?

तेल और गैस कंपनियां कैपिटल इंटेंसिव कंपनियां हैं जो पौधों और विनिर्माण सेटअप में भारी निवेश करती हैं और तैयार उत्पादों के निर्माण के लिए परिसंपत्तियों में निरंतर निवेश पर निर्भर हैं। इसलिए, उच्च परिसंपत्ति आधार के साथ, इसका मूल्यह्रास और परिशोधन अपेक्षाकृत अधिक है।

अब हम उस एक्सॉन के साथ उपरोक्त ग्राफ की तुलना करते हैं। एक्सॉन एक ऑयल एंड गैस कंपनी (अत्यधिक पूंजी गहन फर्म) है। जैसा कि अपेक्षित था, हम ध्यान दें कि EBIT मार्जिन और EBITDA मार्जिन के बीच अंतर बहुत अधिक है - लगभग 8.42% (13.00% - 4.58%)। इसका कारण प्लांट संपत्ति और उपकरणों में भारी निवेश है जो उच्च मूल्यह्रास और परिशोधन आंकड़ों की ओर जाता है।

स्रोत: ycharts

उच्च मूल्यह्रास और परिशोधन की उपस्थिति के कारण तेल और गैस क्षेत्रों में इस का उपयोग करना गलत होगा। उच्च मूल्यह्रास और परिशोधन बहुत कम ईबीआईटी मूल्यों को जन्म दे सकता है। इसके अतिरिक्त, मूल्यह्रास नीतियां कंपनियों के बीच भी भिन्न हो सकती हैं, सीधी रेखा विधि के बाद एक और त्वरित मूल्यह्रास विधि के साथ। इसलिए सही तुलना करने के लिए, इस मामले में ईवी से ईबीआईटीडीए का सही मूल्यांकन एकाधिक है।

अन्य क्षेत्र जहां हमें EV से EBIT का उपयोग करने से बचना चाहिए (अधिमान्य उपयोग EV से EBITDA) उच्च पूंजी गहन क्षेत्र हैं जैसे -