इक्विटी रिस्क प्रीमियम (फॉर्मूला) - कैसे करें गणना? (क्रमशः)

CAPM में इक्विटी रिस्क प्रीमियम क्या है?

एक निवेशक को स्टॉक में निवेश करने के लिए, निवेशक को जोखिम-मुक्त दर की तुलना में अतिरिक्त रिटर्न की उम्मीद करनी होती है, इस अतिरिक्त रिटर्न को इक्विटी जोखिम प्रीमियम के रूप में जाना जाता है क्योंकि यह निवेशक के लिए निवेश के लिए अतिरिक्त रिटर्न है। इक्विटी में।

सरल शब्दों में, इक्विटी रिस्क प्रीमियम रिटर्न के जोखिम-मुक्त दर के ऊपर और उसके ऊपर व्यक्तिगत स्टॉक या समग्र बाजार द्वारा दी गई वापसी है। प्रीमियम का आकार विशेष पोर्टफोलियो पर किए गए जोखिम के स्तर पर निर्भर करता है, और उच्चतर निवेश में जितना अधिक जोखिम होगा उतना ही प्रीमियम होगा। यह जोखिम प्रीमियम समय के साथ बाजार में उतार-चढ़ाव के संबंध में भी बदलता है।

CAPM में इक्विटी रिस्क प्रीमियम फॉर्मूला

इसकी गणना के लिए, निवेशकों के अनुमान और निर्णय का उपयोग किया जाता है। इक्विटी जोखिम प्रीमियम की गणना इस प्रकार है:

सबसे पहले हमें बाजार में स्टॉक पर वापसी की अपेक्षित दर का अनुमान लगाने की आवश्यकता है, फिर जोखिम-मुक्त दर के अनुमान की आवश्यकता है, और फिर हमें जोखिम-मुक्त दर को वापसी की अपेक्षित दर से कटौती करने की आवश्यकता है।

इक्विटी रिस्क प्रीमियम फॉर्मूला:

इक्विटी जोखिम प्रीमियम फॉर्मूला = बाजार में वापसी की अपेक्षित दर (आर _एम ) - जोखिम मुक्त दर (आर _एफ )

डॉव जोन्स इंडस्ट्रियल एवरेज या एसएंडपी 500 जैसे स्टॉक इंडेक्स को बैरोमीटर के रूप में लिया जा सकता है ताकि स्टॉक पर आने वाले संभावित रिटर्न को सबसे व्यवहार्य मूल्य पर स्टॉक में लाने की प्रक्रिया को सही ठहराया जा सके क्योंकि यह स्टॉक पर ऐतिहासिक रिटर्न का उचित अनुमान देता है।

जैसा कि हम ऊपर दिए गए फॉर्मूले से देख सकते हैं कि बाजार जोखिम प्रीमियम वह अतिरिक्त रिटर्न है जो निवेशक जोखिम-मुक्त दर पर जोखिम लेने के लिए चुकाता है। जोखिम के स्तर और इक्विटी जोखिम प्रीमियम को सीधे सहसंबद्ध किया जाता है।

आइए एक सरकारी बांड का उदाहरण लें जो निवेशक को 4% का रिटर्न दे रहा है; अब बाजार में, निवेशक निश्चित रूप से एक बांड का चयन करेगा जो 4% से अधिक रिटर्न देगा। मान लीजिए कि एक निवेशक ने 10% का बाजार रिटर्न देने वाली कंपनी का एक स्टॉक चुना। यहां इक्विटी जोखिम प्रीमियम 10% - 4% = 6% होगा।

सीएपीएम में इक्विटी जोखिम प्रीमियम की व्याख्या

• हम जानते हैं कि ऋण निवेश से जुड़े जोखिम का स्तर, जैसे कि बॉन्ड में निवेश, आमतौर पर इक्विटी निवेश से कम होता है। पसंदीदा स्टॉक की तरह, इक्विटी शेयरों में निवेश से निश्चित लाभांश प्राप्त करने का कोई पक्का नहीं है क्योंकि लाभांश कंपनी को लाभ अर्जित करने पर प्राप्त होता है और लाभांश की दर बदलती रहती है।
• लोग इक्विटी शेयरों में इस उम्मीद में निवेश करते हैं कि निकट भविष्य में शेयर के मूल्य में वृद्धि होगी, और उन्हें लंबी अवधि में उच्च रिटर्न प्राप्त होगा। फिर भी हमेशा एक संभावना है कि एक शेयर का मूल्य घट सकता है। इसे हम जोखिम कहते हैं जो एक निवेशक लेता है।
• इसके अलावा, यदि उच्च रिटर्न मिलने की संभावना अधिक है, तो जोखिम हमेशा अधिक होता है, और यदि छोटे रिटर्न की संभावना अधिक होती है, तो जोखिम हमेशा कम होता है, और इस तथ्य को आमतौर पर जोखिम-वापसी व्यापार के रूप में जाना जाता है। -ऑफ।
• किसी निश्चित समय अवधि में वित्तीय हानि के जोखिम के बिना एक काल्पनिक निवेश पर एक निवेशक द्वारा प्राप्त किया जा सकने वाला रिटर्न जोखिम-मुक्त दर के रूप में जाना जाता है। यह दर निवेशकों को मुद्रास्फीति की तरह एक निश्चित समय अवधि में उत्पन्न होने वाले मुद्दों के खिलाफ मुआवजा देती है। जोखिम-मुक्त बांड या लंबी अवधि की परिपक्वता वाले सरकारी बांड को जोखिम-मुक्त दर के रूप में चुना जाता है क्योंकि सरकार द्वारा डिफ़ॉल्ट की संभावना को नगण्य माना जाता है।
• निवेश जितना जोखिम भरा होता है, निवेशक को उतना ही जरूरी रिटर्न मिलता है। यह निवेशक की आवश्यकता पर निर्भर करता है: स्टॉक पर वापसी की अंतिम दर निर्धारित करने में जोखिम-मुक्त दर और इक्विटी जोखिम प्रीमियम सहायता।

अमेरिकी बाजार के लिए इक्विटी जोखिम प्रीमियम

प्रत्येक देश में एक अलग इक्विटी जोखिम प्रीमियम है। यह मुख्य रूप से इक्विटी निवेशक द्वारा अपेक्षित प्रीमियम को दर्शाता है। संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए, इक्विटी जोखिम प्रीमियम 6.25% है।

source - stern.nyu.edu

• इक्विटी जोखिम प्रीमियम = आरएम - आरएफ = ६.२५%

कैपिटल एसेट प्राइसिंग मॉडल (CAPM) में इक्विटी जोखिम प्रीमियम का उपयोग

CAPM के मॉडल का उपयोग कंपनी की प्रतिभूतियों के अपेक्षित रिटर्न और व्यवस्थित जोखिम के बीच संबंध स्थापित करने के लिए किया जाता है। CAPM मॉडल का उपयोग जोखिम भरा प्रतिभूतियों के मूल्य निर्धारण के लिए और जोखिम-मुक्त दर, बाजार में वापसी की अपेक्षित दर और सुरक्षा के बीटा के उपयोग के साथ निवेश पर अपेक्षित रिटर्न की गणना के लिए किया जाता है।

CAPM के लिए समीकरण:

सुरक्षा पर अपेक्षित रिटर्न = जोखिम-मुक्त दर + सुरक्षा का बीटा (उम्मीद की गई बाज़ार वापसी - जोखिम-मुक्त दर)

= आर _एफ + (आरएम-आरएफ) R

जहां R _f जोखिम-मुक्त दर है, (R _m -R _f ) इक्विटी जोखिम प्रीमियम है, और stock स्टॉक की अस्थिरता या व्यवस्थित जोखिम माप है।

सीएपीएम में, एक विविध पोर्टफोलियो में शेयरों के मूल्य निर्धारण को सही ठहराने के लिए, यह उतना ही महत्वपूर्ण भूमिका निभाता है जितना कि व्यवसाय उस पूंजी को आकर्षित करना चाहता है, जो बाजार से जुड़ने की उम्मीदों का प्रबंधन और औचित्य सिद्ध करने के लिए विभिन्न प्रकार के साधनों का उपयोग कर सकता है। स्टॉक विभाजन और लाभांश पैदावार, आदि जैसे मुद्दे।

उदाहरण

मान लीजिए कि TIPS (30 वर्ष) की वापसी की दर 2.50% है और S & P 500 इंडेक्स का औसत वार्षिक रिटर्न (ऐतिहासिक) 15% है, तो बाजार के फार्मूले इक्विटी इक्विटी प्रीमियम का उपयोग करते हुए 12.50% होगा (अर्थात, 15) % - 2.50%) = 12.50%। इसलिए यहां, निवेशक को बाजार में निवेश के लिए रिटर्न की दर की आवश्यकता होती है, न कि सरकार के जोखिम-मुक्त बॉन्ड में 12.50%।

निवेशकों के अलावा, कंपनी के प्रबंधकों को भी दिलचस्पी होगी क्योंकि इक्विटी जोखिम प्रीमियम उन्हें बेंचमार्क रिटर्न प्रदान करेगा, जो उन्हें अधिक निवेशकों को आकर्षित करने के लिए हासिल करना चाहिए। उदाहरण के लिए, एक XYZ कंपनी के इक्विटी जोखिम प्रीमियम में रुचि रखता है जिसका बीटा गुणांक 1.25 है जब बाजार का प्रचलित इक्विटी जोखिम प्रीमियम 12.5% ​​है; फिर वह दिए गए विवरणों का उपयोग करके कंपनी के इक्विटी जोखिम प्रीमियम की गणना करेगा, जो 15.63% (12.5% ​​x 1.25) पर आता है। इससे पता चलता है कि XYZ की वापसी की दर कम से कम 15.63% होनी चाहिए जो निवेशकों को कंपनी के प्रति जोखिम-मुक्त बॉन्ड के बजाय आकर्षित करती है।

फायदे और कमियां

इस प्रीमियम का उपयोग करते हुए, कोई पोर्टफोलियो रिटर्न की उम्मीद को निर्धारित कर सकता है और परिसंपत्ति आवंटन से संबंधित नीति को भी निर्धारित कर सकता है। जैसे, उच्च प्रीमियम से पता चलता है कि कोई अपने पोर्टफोलियो का अधिक हिस्सा शेयरों में निवेश करेगा। इसके अलावा, CAPM शेयर का इक्विटी प्रीमियम में वापसी से संबंधित है, जिसका अर्थ है कि जिस शेयर में बाजार की तुलना में अधिक जोखिम होता है (बीटा द्वारा मापा जाता है) उसे इक्विटी प्रीमियम के ऊपर और ऊपर अतिरिक्त रिटर्न प्रदान करना चाहिए।

दूसरी तरफ, खामी में शामिल धारणा का उपयोग किया जाता है कि विचाराधीन शेयर बाजार अपने पिछले प्रदर्शन की एक ही पंक्ति पर प्रदर्शन करेगा। इस बात की कोई गारंटी नहीं है कि की गई भविष्यवाणी वास्तविक होगी।

निष्कर्ष

इससे कंपनी के हितधारकों को यह भविष्यवाणी मिलती है कि दीर्घावधि में कम जोखिम वाले बॉन्ड की तुलना में उच्च जोखिम वाले स्टॉक कैसे बेहतर प्रदर्शन करेंगे। जोखिम और इक्विटी जोखिम प्रीमियम के बीच सीधा संबंध है। अधिक जोखिम अधिक है जोखिम-मुक्त दर और स्टॉक रिटर्न के बीच अंतर होगा, और इसलिए प्रीमियम अधिक है। इसलिए यह उन शेयरों को चुनना बहुत अच्छा है जो निवेश के लायक हैं।