LBO क्या है?
LBO, Leverage buyout का संक्षिप्त रूप है, जिसका अर्थ है कि अधिग्रहण लागत को पूरा करने के लिए बड़ी राशि उधार लेकर दूसरी कंपनी का अधिग्रहण किया जाता है और इन खरीद का उद्देश्य मुख्य रूप से एक बड़ी पूंजी को अवरुद्ध किए बिना बड़े अधिग्रहण करना है और अधिग्रहण की संपत्ति प्रदान करना है। ऋण के लिए कोलेटरल के लिए अधिग्रहित कंपनी।
यह मूल रूप से इक्विटी की एक छोटी राशि (कुल लागत का 5-10% कहते हैं) के साथ एक कंपनी का अधिग्रहण कर रहा है और शेष (90-95%) निधि के लिए ऋण का उपयोग कर रहा है। इसका तात्पर्य यह है कि अधिग्रहण मुख्य रूप से उधार के पैसे का उपयोग करके किया जाता है, और इस उच्च लाभ के साथ, खरीदार (निजी इक्विटी फर्म) अपने निवेश पर अधिक लाभ अर्जित करने की उम्मीद करता है।
लीवरेज्ड बायआउट्स का उद्देश्य कंपनियों को बहुत अधिक पूंजी लगाने के बिना बड़े अधिग्रहण करने की अनुमति देना है।
LBO कैसे काम करता है?
एलबीओ क्या है, इस खंड में, हम यह समझने की कोशिश करेंगे कि एलबीओ एक साधारण उदाहरण का उपयोग करके कैसे काम करता है ताकि बाद में, एलबीओ वित्तपोषण स्पष्ट हो जाए।
मान लीजिए कि आपका व्यवसाय है। यह एक महान व्यवसाय है, और अब तक कोई ऋण नहीं है, और यह प्रति वर्ष $ 1.5 मिलियन की पूर्व-कर आय उत्पन्न करता है। और आपकी शुद्ध आय $ 1 मिलियन है, यह मानते हुए कि आप सरकार को जो कुछ भी कमा रहे हैं उसका एक तिहाई भुगतान कर रहे हैं।
- अब श्री बी आपसे संपर्क करते हैं और आपके उद्यम और कंपनी को $ 10 मिलियन में खरीदने की इच्छा रखते हैं। आपके लिए, यह बहुत अच्छी बात है क्योंकि आप प्रति वर्ष $ 1 मिलियन कमा रहे हैं और $ 10 मिलियन आपको बहुत आकर्षक लगते हैं। तो आप buyout के लिए सहमत हैं।
- दूसरी ओर, श्री बी, अपने फंडों की जांच करते हैं और पता लगाते हैं कि वह केवल $ 1 मिलियन खुद ही निवेश कर सकते हैं और बाकी को उन्हें कहीं और से व्यवस्थित करना होगा।
- इसलिए वह एक बैंक से उसे बाकी रकम देने के लिए कहता है। बैंक उन्हें पैसे उधार देने से मना करता है, यह सोचकर कि यह एक जोखिम भरा व्यवसाय होगा। तब मिस्टर बी बाहर जाते हैं और देखते हैं कि आपकी कंपनी के पास बड़ी संपत्ति है। इसलिए वह कंपनी की संपत्ति को दर्शाता है, संपत्तियों को संपार्श्विक के रूप में उपयोग करता है, और बैंकों में से एक को प्रति वर्ष 10% ब्याज दर पर उन्हें उधार देने के लिए आश्वस्त करता है।
- इसलिए श्री बी अपने स्वयं के कोष में $ 1 मिलियन का निवेश करते हैं और बैंक से $ 9 मिलियन उधार लेते हैं और आपको $ 10 मिलियन का भुगतान करते हैं और व्यवसाय खरीदते हैं। अब व्यापार में केवल इक्विटी शामिल नहीं है। इक्विटी में $ 1 मिलियन और कर्ज में $ 9 मिलियन हैं। तो इसे लीवरेज्ड बायआउट कहा जाएगा क्योंकि इस पूरे सौदे में कर्ज का जमकर इस्तेमाल होता है।
अब हम यह जांच करेंगे कि यह सौदा श्री बी के लिए लाभदायक है या नहीं। व्यवसाय खरीदने के बाद, अगर हम यह मानते हैं कि फर्म अभी भी पूर्व-कर आय में $ 1.5 मिलियन उत्पन्न करता है, तो यहां बताया गया है कि गणना कैसे होगी।
- भले ही फर्म पूर्व-कर आय में $ 1.5 मिलियन उत्पन्न करती है, लेकिन $ 0.5 मिलियन करों का भुगतान करने के बाद शुद्ध आय $ 1 मिलियन नहीं होगी। अब, श्री बी को उधार लिए गए धन पर ब्याज का भुगतान करने की आवश्यकता है। उसने 10% प्रति वर्ष की दर से $ 9 मिलियन उधार लिए हैं।
- इसका मतलब है कि उसे ब्याज के रूप में $ 900,000 का भुगतान करना होगा। इसका मतलब है, कंपनी की पूर्व-कर आय ($ 1.5 मिलियन - $ 900,000) = $ 600,000 है। वह उसी कर की दर का भुगतान करेगा जैसा कि ब्याज कर-कटौती योग्य है।
- उसे $ 400,000 की शुद्ध आय प्राप्त होगी, यह मानते हुए कि वह कर के रूप में पूर्व-कर आय का एक तिहाई भाग का भुगतान करेगा।
- अब, यह $ 400,000 बहुत अच्छी आय है यदि हम तुलना करते हैं कि मिस्टर बी ने क्या रखा है। इसका मतलब है कि अगर अगले 3 साल तक शुद्ध आय समान रहती है, तो वह अपने निवेशित पैसे और बहुत कुछ वापस पा लेगा।
इस उदाहरण में, श्री बी ने बैंक की मदद ली है। बड़े सौदों में, आमतौर पर, कंपनी एक प्रतिस्पर्धी कंपनी को लक्षित करती है और एक निजी इक्विटी फर्म की मदद लेती है। निजी इक्विटी फर्म तब बाहर जाती है और अपने स्वयं के कुछ पैसे लगाती है और अन्य वित्तीय संस्थानों से ऋण लेती है।
एलबीओ का सारांश
एलबीओ का यह खंड एलबीओ की अधिकांश महत्वपूर्ण विशेषताओं को संक्षेप में प्रस्तुत करता है।
| पैरामीटर | सीमा |
| लौटता है | आम तौर पर 20% -30% के बीच |
| बाहर निकलें समय क्षितिज | 3-5 साल |
| पूंजी संरचना | ऋण का मिश्रण (उच्च) और इक्विटी (कम) |
| ऋण भुगतान | बैंक ऋण का भुगतान आमतौर पर 6-8 साल में किया जाता है। उच्च उपज ऋण का भुगतान 10-12 वर्ष में किया जाता है। |
| बाहर निकलें गुणक | EBITDA, PE, EV / EBITDA |
| संभावित निकास | बिक्री, आईपीओ, पुनर्पूंजीकरण |
