प्रोजेक्ट वित्त क्या है?
प्रोजेक्ट फाइनेंस एक विशेष परियोजना से संबंधित वित्तीय पहलुओं से संबंधित है जिसमें एक परियोजना की व्यवहार्यता का विश्लेषण करना और नकदी प्रवाह के आधार पर इसकी वित्त पोषण की आवश्यकताएं होती हैं, जो कि परियोजना के उत्पन्न होने की उम्मीद है, यदि वर्षों में किया जाता है।
- बड़ी परियोजनाएं, विशेष रूप से बुनियादी ढांचे, तेल और गैस, या सार्वजनिक उपयोगिता से संबंधित हैं, अत्यधिक पूंजी गहन हैं और धन की आवश्यकता होती है। प्रोजेक्ट वित्त इन परियोजनाओं को निधि देने के साधन के रूप में कार्य करता है। इसमें एक स्टैंडअलोन आधार पर एक परियोजना पर विचार करना शामिल है। परियोजना को स्वयं वित्तीय संस्थाओं (विशेष प्रयोजन वाहन या एसपीवी) के रूप में माना जाता है।
- ऐसा इसलिए है क्योंकि इन परियोजनाओं का वित्तपोषण आमतौर पर उस कंपनी की ऑफ-बैलेंस-शीट के रूप में रहता है जो परियोजना का कार्य कर रही है। यह शामिल जोखिमों को कम करने और कंपनी की मौजूदा बैलेंस शीट पर उनके संभावित प्रभाव को कम करने के लिए किया जाता है।
- इस प्रकार, परियोजना की सभी देनदारियों का भुगतान केवल परियोजना द्वारा उत्पन्न नकदी प्रवाह से किया जाता है। मूल कंपनी के स्वामित्व वाली परिसंपत्तियों का उपयोग इन ऋणों का भुगतान करने के लिए नहीं किया जा सकता है।
परियोजना वित्त की मुख्य विशेषताएं
निम्नलिखित प्रमुख विशेषताएं हैं -
- रिस्क शेयरिंग: कंपनी परियोजना की विफलता से जुड़े जोखिमों को परियोजना में अन्य भागीदार संस्थाओं के साथ बैलेंस शीट पर रखकर साझा करती है।
- एकाधिक पक्षों का समावेश: चूंकि परियोजनाएँ बड़ी और पूँजी व्यापक होती हैं, इसलिए कई दल अक्सर ऋण या इक्विटी के रूप में पूँजी उपलब्ध कराते हैं।
- बेहतर प्रबंधन: जैसा कि पूरी परियोजना अपने आप में एक अलग इकाई है, अक्सर, एक समर्पित टीम को परियोजना के पूरा होने के बाद देखभाल करने के लिए सौंपा जाता है, जिसके परिणामस्वरूप बेहतर दक्षता और उत्पादन होता है।
प्रोजेक्ट फाइनेंस में प्रायोजक
एक विशेष प्रयोजन वाहन से जुड़े प्रायोजक निम्न प्रकार के हो सकते हैं:
- औद्योगिक: ये मुख्य रूप से वे होते हैं जिनका व्यवसाय परियोजना के साथ किसी तरह से (सकारात्मक प्रभाव) प्रभावित होता है।
- सार्वजनिक: इनमें प्रायोजक शामिल होते हैं जो सार्वजनिक हित को ध्यान में रखते हैं। ये सरकार या अन्य सहकारी समितियों से जुड़े हो सकते हैं।
- संविदात्मक: ये प्रायोजक मुख्य रूप से परियोजना के विकास, संचालन और रखरखाव में शामिल होते हैं।
- वित्तीय: इनमें प्रायोजक शामिल हैं जो उच्च रिटर्न की तलाश में, परियोजना वित्तपोषण में भाग लेते हैं।
परियोजना के वित्तपोषण के विभिन्न चरण
निम्नलिखित विभिन्न चरण हैं -
# 1 - पूर्व वित्त
- व्यावसायिक आवश्यकताओं और उद्योग की प्रवृत्तियों पर निर्भर करने के लिए परियोजना की पहचान;
- परियोजना में किए गए जोखिमों की पहचान करना (आंतरिक और बाहरी दोनों);
- संसाधन आवश्यकताओं के आधार पर तकनीकी और वित्तीय दोनों की परियोजना की व्यवहार्यता की जांच करना;
# 2 - वित्त
- वित्तीय आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए संभावित हितधारकों की पहचान और पहुंच।
- हितधारकों से ऋण या इक्विटी के साथ जुड़े नियमों और शर्तों पर चर्चा करें।
- हितधारकों से धन प्राप्त करना;
# 3 - पोस्ट वित्त
- निष्पादन के साथ जुड़े परियोजना चक्र और मील के पत्थर की निगरानी;
- समय सीमा से पहले परियोजना को पूरा करना;
- परियोजना से उत्पन्न नकदी प्रवाह के माध्यम से ऋणों की चुकौती;
जोखिम शामिल
निम्नलिखित जोखिम शामिल हैं -
- परियोजना की लागत: किसी परियोजना के वित्तीय और तकनीकी विश्लेषण के दौरान, कच्चे माल की एक निश्चित लागत मान ली गई होती। यदि लागत मान्यताओं से अधिक है, तो पूंजी चुकाना मुश्किल हो जाएगा।
- समयबद्धता: परियोजना से जुड़ी समय सीमा समाप्त होने के परिणामस्वरूप दंड हो सकता है।
- प्रदर्शन: भले ही परियोजना समय पर पूरी हो जाए, लेकिन यह आवश्यक है कि यह अपेक्षाओं को पूरा करे ताकि यह अपेक्षित नकदी प्रवाह उत्पन्न कर सके।
- राजनीतिक जोखिम: सरकार से संबंधित परियोजनाओं में हमेशा बड़े राजनीतिक जोखिम होते हैं, जो राजनीतिक नीतियों में बदलाव के रूप में शामिल होते हैं, जिससे परियोजना की फंडिंग, व्यवहार्यता, आवश्यकताएं प्रभावित हो सकती हैं।
- मुद्रा विनिमय: यदि ऋणदाता स्थानीय नहीं हैं, तो पूंजी विनिमय दर जोखिमों को शामिल करेगी क्योंकि देय ब्याज ऊपर जा सकता है।
प्रोजेक्ट वित्त के लिए SPV क्यों आवश्यक है?
SPVs दोनों उधारदाताओं के साथ-साथ प्रायोजकों के दृष्टिकोण से लाभकारी हैं:
- प्रायोजक: चूंकि परियोजना प्रायोजकों की बैलेंस शीट से दूर है, यह परियोजना की विफलता से जुड़े जोखिमों को कम करता है; यदि परियोजना विफल होती है, तो लेनदारों के पास प्रायोजकों की संपत्ति पर कोई अधिकार नहीं होगा।
- उधारदाताओं: यह उधारदाताओं के लिए भी फायदेमंद है, क्योंकि जोखिम जो प्रायोजकों के मुख्य व्यवसाय से जुड़े हैं, परियोजना में स्थानांतरित नहीं होते हैं।
लाभ
- चूंकि एसपीवी पूरी तरह से एक अलग इकाई है, इसलिए यह अपेक्षित नकदी प्रवाह के आधार पर परियोजना की जरूरतों के अनुसार अधिक ऋण उठा सकता है, प्रायोजकों की क्रेडिट रेटिंग के बावजूद।
- प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग, एसपीवी के लाभों पर चर्चा के रूप में, दोनों उधारदाताओं और प्रायोजकों के लिए, प्रोजेक्ट के साथ जुड़े जोखिमों को कम करने में मदद करता है।
- प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग एक सामान्य उद्देश्य के लिए कंपनियों को एक साथ आने का अवसर प्रदान करती है। उदाहरण के लिए, एक अपस्ट्रीम तेल और गैस कंपनी एक एसपीवी बना सकती है, जिसमें तेल भंडारण टैंक रखने वाली कंपनी एक पाइपलाइन बनाती है जो दोनों को जोड़ती है।
नुकसान
कुछ नुकसान इस प्रकार हैं।
- एक सरल ऋण सुविधा परियोजना वित्तपोषण के बजाय खातों की पुस्तकों में प्रबंधन करने के लिए आसान है, क्योंकि एक एसपीवी में अक्सर कई इकाइयां शामिल होती हैं, और उन सभी को वित्तपोषण, संचालन, निष्पादन आदि से संबंधित कई फैसलों पर सहमत होना पड़ता है, जो परियोजना बनाता है। वित्तपोषण जटिल।
- एसपीवी को शामिल करना अनुपालन, नियमों, प्रलेखन आदि के संदर्भ में एक कठिन प्रक्रिया हो सकती है क्योंकि इसके कार्य और व्यावसायिक आवश्यकताएं अन्य कॉर्पोरेट संस्थाओं से भिन्न होती हैं।
- एसपीवी के वित्त पोषण और व्यवसायिक संचालन से जुड़ी जटिलताओं को ध्यान में रखते हुए, निवेश बैंकर जैसे विशेषज्ञों और पेशेवरों की आवश्यकता हो सकती है, जो महंगा हो सकता है।
सीमाएं
परियोजना वित्तपोषण की प्रमुख सीमा छोटी परियोजनाओं के लिए इसके उपयोग से जुड़ी है। ऊपर चर्चा किए गए परियोजना वित्तपोषण के नुकसान को ध्यान में रखते हुए, जैसे कि लागत, जटिलताएं, दस्तावेज, छोटे पैमाने की परियोजनाओं के लिए परियोजना वित्तपोषण के लिए चयन करना संभव नहीं है।
निष्कर्ष
प्रोजेक्ट फाइनेंसिंग बहुत बड़ी परियोजनाओं के लिए एक बहुत ही उपयोगी कैपिटल इन्फ्यूज़िंग स्कीम है, जिसमें प्रोजेक्ट से उत्पन्न होने वाले कैश फ़्लो का उपयोग इसके निष्पादन के लिए प्राप्त ऋण को चुकाने के लिए किया जा सकता है। यह जोखिम शमन, सहयोग और परियोजना प्रबंधन में भी मदद करता है। दूसरी ओर, इसमें उच्च लागत शामिल है, अधिक जटिल है, और अधिक अनुपालन-उन्मुख है। इस प्रकार, परियोजना वित्त के लिए चयन करने से पहले एक लागत-लाभ विश्लेषण आयोजित किया जाना चाहिए।
