राइट्स इश्यू शेयर क्या हैं?
यदि आप एक निवेशक हैं, तो यह महत्वपूर्ण है कि आप समझें कि शेयर जारी करने के अधिकार कैसे काम करते हैं।
सरल शब्दों में, जब कोई कंपनी अतिरिक्त पूंजी के लिए मौजूदा शेयरधारकों में टैप करती है और विशेष रूप से इन मौजूदा शेयरधारकों के लिए छूट पर शेयर जारी करती है, तो हम इसे राइट्स इश्यू शेयर कहते हैं। किसी भी बाहरी तरीकों को आजमाने के बिना मौजूदा शेयरधारकों से अतिरिक्त पूंजी प्राप्त करने का विचार है।
यह उन कंपनियों के लिए विशेष रूप से उपयोगी है जो ऋण में गहराई से हैं।
अधिकार का मुद्दा उदाहरण
हम इसे स्पष्ट करने के लिए एक सरल अधिकार मुद्दा उदाहरण लेंगे। श्री जॉन टीएमसी कंपनी के मौजूदा शेयरधारक हैं। वह कंपनी के प्रत्येक $ 200 के 20 शेयरों का मालिक है।
- टीएमसी कंपनी जॉन को सही शेयर जारी करती है और शेयर के बाजार मूल्य पर 30% की छूट प्रदान करती है। और राइट्स इश्यू शेयर प्रत्येक 2 मौजूदा शेयरों के लिए 1 पर हैं।
- नतीजतन, जॉन $ 140 प्रत्येक की कीमत पर 10 सही निर्गम शेयर खरीदने में सक्षम है।
- इस परिदृश्य में, ऐसा लग सकता है कि श्री जॉन राइट्स इश्यू शेयरों से लाभान्वित हो रहे हैं। और हां, अगर वह समाप्ति तिथि से पहले किसी अन्य निवेशक को अपने सभी सही निर्गम शेयर बाजार मूल्य पर बेचता है, तो उसे थोड़ा लाभ होगा।
लेकिन अगर हम बारीकी से देखें, तो हम देखेंगे कि शेयर की कीमत में गिरावट है।
यदि हम शेयरों की संख्या जोड़ते हैं और एक औसत पाते हैं, तो हम देखेंगे -
- ((20 * $ 200) + (10 * 140)) / 30 = ($ 4000 + $ 1400) / 30 = $ 5400/30 = $ 180 प्रति शेयर।
इसलिए आप देख सकते हैं कि भले ही ऐसा लगता है कि श्री जॉन को अधिकारों के मुद्दे के प्रत्येक हिस्से से 30% की छूट मिल रही है, यानी उन्हें वास्तव में $ 20 प्रति शेयर की छूट मिल रही है।
क्यों सही मुद्दा साझा करता है?
यह एक बड़ा सवाल है क्योंकि अगर कंपनियां बैंक या वित्तीय संस्थान में जाती हैं, तो उन्हें ऋण मिल सकता है। फिर राइट्स इश्यू शेयरों के लिए क्यों जाएं? यह पता चला है कि कुछ वैध कारण हैं जिनके लिए एक कंपनी अधिकारों के मुद्दे के लिए जाती है न कि बाहरी ऋण के लिए।
निम्नलिखित कारण हैं जिनके लिए एक कंपनी राइट्स इश्यू शेयरों के लिए जाती है-
- जब कंपनियां कैश-स्ट्रैप होती हैं: जब कंपनियों के पास नकदी नहीं होती है या वे पहले से ही कर्ज में होते हैं, तो वे पैसे जुटाने के लिए किसी अन्य बैंक या वित्तीय संस्थान में नहीं जाना चाहते हैं। बल्कि वे मौजूदा शेयरधारकों के पास जाते हैं और उनसे पूछते हैं कि क्या उन्हें रियायती दर पर कुछ अतिरिक्त शेयरों में दिलचस्पी है। सभी मौजूदा शेयरधारकों की दिलचस्पी नहीं है, लेकिन कुछ विचार और सही शेयर जारी किए जाते हैं।
- जब कंपनियां बढ़ना चाहती हैं: सही शेयरों को जारी करने के लिए, सभी कंपनियों को वित्तीय रूप से अस्वस्थ होने की आवश्यकता नहीं है। कई कंपनियां जिनके पास क्लीन बैलेंस शीट हैं, वे अधिकारों के लिए भी जाती हैं मौजूदा शेयरधारकों के पास जाकर वे पूंजी जुटाते हैं जो उन्हें अपनी वृद्धि और विस्तार के लिए चाहिए।
अधिकार के मुद्दे कैसे काम करते हैं?
इस खंड में, हम समझेंगे कि किसी कंपनी के दृष्टिकोण से शेयर कैसे जारी करते हैं। हम इसका उदाहरण देने के लिए एक और उदाहरण लेंगे।
बताते चलें कि कैश के लिए ग्रैंड पावर लिमिटेड को स्ट्रैप किया जाता है। वे कर्ज में हैं और वे बाहर नहीं जा सकते हैं और अब तक एक और ऋण प्राप्त कर सकते हैं। इसलिए उन्होंने सोचा कि बचाए रखने का सबसे अच्छा तरीका सही शेयर जारी करना है। उन्होंने फैसला किया कि वे मौजूदा शेयरधारकों को $ 35 प्रति शेयर पर सही शेयर जारी करेंगे जब उनके शेयरों का बाजार मूल्य $ 50 प्रति शेयर है। 3 मौजूदा शेयरों के लिए हर राइट इश्यू शेयर जारी किया जाएगा।
इस समय, मौजूदा शेयरधारकों के पास तीन विकल्प हैं -
- वे सही शेयर खरीदने का विकल्प चुन सकते हैं: यह वही है जो कंपनी मौजूदा शेयरधारकों से उम्मीद करती है। यदि अधिक मौजूदा शेयरधारक सही शेयर खरीदते हैं, तो वे अधिक पूंजी जुटाएंगे।
- वे सही इश्यू शेयरों को नजरअंदाज करना चुन सकते हैं: कई मौजूदा शेयरधारक किसी भी अधिक शेयर खरीदने के विचार को नजरअंदाज करते हैं यदि विशेष रूप से कंपनी वित्तीय रूप से अच्छा नहीं कर रही है। ऐसी कंपनी से क्यों खरीदें जो कर्ज में डूबी हो?
- वे शेयरों को खरीदने और उन्हें बेचने का विकल्प चुन सकते हैं: कई शेयरधारक सही निर्गम शेयर खरीद सकते हैं और अन्य निवेशकों को शेयर बेच सकते हैं। परिणामस्वरूप, वे सही शेयरों पर लाभ कमा सकते हैं और कंपनी आवश्यक पूंजी जुटाने में भी सक्षम होगी।
तो ग्रैंड पावर लिमिटेड को क्या करना चाहिए? क्या उन्हें सही शेयर जारी करने के बारे में जाना चाहिए? क्या यह फायदेमंद होगा?
जवाब है कि उन्हें सही शेयर जारी करने के लिए निश्चित रूप से जाना चाहिए। लेकिन इससे पहले कि वे कभी सही शेयरों को जारी करने का निर्णय लेते हैं, उन्हें यह स्पष्ट करने की आवश्यकता है कि वे उठाए गए पूंजी का उपयोग कैसे करेंगे। क्या वे कर्ज चुकाएंगे? क्या वे अधिक नकदी-प्रवाह उत्पन्न करने के लिए एक नई परियोजना में निवेश करेंगे? या एक नई कंपनी खरीदना / विस्तार करना एक अच्छा विचार होगा?
एक बार जब वे इस बारे में स्पष्ट हो जाते हैं कि वे पैसे के साथ क्या करना चाहते हैं, तो वे एक लक्ष्य निर्धारित कर सकते हैं और उसके अनुसार सही शेयर जारी कर सकते हैं।
सही मुद्दे के बाद बाजार मूल्य
कई कारक हैं जो बाजार मूल्य के लिए जिम्मेदार हैं। उदाहरण के लिए, हम उस उद्योग के लिए सामान्य दृष्टिकोण के बारे में बात कर सकते हैं जिसमें विशेष कंपनी है, या कंपनी के दृष्टिकोण, बाजार के रुझान, प्रतिस्पर्धियों के बाजार मूल्य आदि।
इस प्रकार, यह कहना मुश्किल है कि अधिकारों के मुद्दे के बाद बाजार मूल्य का क्या होगा। लेकिन यह आसानी से कहा जा सकता है कि मौजूदा शेयरधारकों को हमेशा लाभ नहीं मिल सकता है क्योंकि उल्लिखित पोस्ट राइट्स इश्यू है।
पूर्व-अधिकार मूल्य क्या है?
पूर्व अधिकार मूल्य अधिकारों के मुद्दे के बाद प्रति शेयर बाजार मूल्य का औसत है।
- बता दें कि रमेश के पास प्रत्येक $ 10 के 100 शेयर हैं। उन्होंने प्रत्येक $ 7 पर 50 राइट इश्यू शेयर खरीदे हैं।
- अब अधिकार जारी करने के बाद, प्रति शेयर औसत बाजार मूल्य = ($ 10 * 100) + ($ 7 * 50) / 150 = $ 1000 + $ 350/150 = $ 9 होगा।
- $ 9 पूर्व अधिकार मूल्य है।
क्यों पूर्व अधिकार मूल्य जानना महत्वपूर्ण है? क्योंकि यह हमें बताता है कि कंपनी ने जो वादा किया था उसके बदले शेयरधारकों को वास्तव में क्या मिलता है। उपरोक्त उदाहरण में, कंपनी अधिकारों के मुद्दे पर 30% की छूट प्रदान करती है, लेकिन वास्तव में, शेयरधारक को कुल मिलाकर 10% की छूट मिली है।
जैसा कि पिछले वर्गों में उल्लेख किया गया है, कई कारक यह निर्धारित करते हैं कि शेयरधारकों को उल्लिखित लाभ मिलेगा या नहीं। कभी-कभी, शेयर की कीमत के अधिकार के मुद्दे को छोड़ने पर शेयरधारकों को कोई लाभ नहीं मिलता है।
