FCFF (फ़र्म कैश फ़्लो फ़र्म), जिसे अनलेव्ड कैश फ़्लो के रूप में भी जाना जाता है, मूल्यह्रास के बाद कंपनी के पास शेष नकदी है, करों और अन्य निवेश लागतों को राजस्व से भुगतान किया जाता है और यह नकदी प्रवाह की मात्रा का प्रतिनिधित्व करता है जो सभी के लिए उपलब्ध है। फंडिंग धारक - यह ऋण धारक, स्टॉक धारक, पसंदीदा स्टॉक धारक या बांड धारक हो।
एफसीएफएफ या फ्री कैश फ्लो टू फर्म, इक्विटी रिसर्च एंड इनवेस्टमेंट बैंकिंग फर्मों में सबसे महत्वपूर्ण अवधारणाओं में से एक है।
वॉरेन बफे (1992 की वार्षिक रिपोर्ट) ने कहा, “आज किसी भी स्टॉक, बॉन्ड या व्यवसाय का मूल्य नकद प्रवाह और बहिर्वाह से निर्धारित होता है - एक उचित ब्याज दर पर छूट - जो कि परिसंपत्ति के शेष जीवन के दौरान होने की उम्मीद की जा सकती है। ”
वॉरेन बफे फर्म को फ्री कैश फ्लो उत्पन्न करने की कंपनी की क्षमता पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं । यह वास्तव में क्यों मायने रखता है? यह लेख यह समझने पर ध्यान केंद्रित करेगा कि सामान्य रूप से "फ्री कैश फ्लो" क्या है और कंपनी के परिचालन प्रदर्शन को मापने के लिए FCFF का उपयोग क्यों किया जाना चाहिए। यह लेख नीचे के अनुसार संरचित है -
- फर्म या FCFF के लिए फ्री कैश फ्लो क्या है
- फ्री कैश फ्लो की आम आदमी की परिभाषा
- FCFF सूत्र - विश्लेषक का सूत्र
- Excel में FCFF उदाहरण
- अलीबाबा की FCFF का विश्लेषण (सकारात्मक FCFF और बढ़ती फर्म)
- बॉक्स FCFF का विश्लेषण (नकारात्मक FCFF और बढ़ती फर्म)
- फ़्री कैश फ़्लो फ़र्म (FCFF) मामलों में क्यों होता है
सबसे महत्वपूर्ण - डाउनलोड करें एफसीएफएफ एक्सेल टेम्पलेट
एक्सेल में एफसीएफएफ की गणना अलीबाबा एफसीएफएफ वैल्यूएशन के साथ करना सीखें
यहां हम एफसीएफएफ पर चर्चा करते हैं, हालांकि, यदि आप एफसीएफई के बारे में अधिक जानना चाहते हैं, तो आप फ्री कैश फ्लो टू इक्विटी देख सकते हैं।
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# 1 - फर्म या FCFF में फ्री कैश फ्लो क्या है
फ़र्म कैश फ़्लो फ़र्म फ़र्म (FCFF) के बारे में सहज ज्ञान प्राप्त करने के लिए, आइए मान लें कि पीटर नाम का एक व्यक्ति है जिसने कुछ प्रारंभिक इक्विटी पूंजी के साथ अपना व्यवसाय शुरू किया (आइए हम $ 500,000 मान लें), और हम यह भी मानते हैं कि वह लेता है एक अन्य $ 500,000 का बैंक ऋण ताकि उसकी कुल वित्त पूंजी $ 1000,000 ($ 1 मिलियन) हो।
- व्यवसाय राजस्व अर्जित करना शुरू कर देगा, और कुछ जुड़े खर्च होंगे।
- सभी व्यवसायों के लिए, पीटर के व्यवसाय को भी प्रत्येक वर्ष परिसंपत्तियों में निरंतर रखरखाव पूंजी व्यय की आवश्यकता होती है।
- वर्ष 0 में उठाया गया ऋण पूंजी $ 500,000 है
- वर्ष 0 में उठाया गया इक्विटी कैपिटल $ 500,000 है
- परिचालन से कोई नकदी प्रवाह नहीं है और निवेश से नकदी प्रवाह है क्योंकि व्यवसाय शुरू करना बाकी है।
FCFF - फ्री कैश फ्लो वीडियो
दृश्य # 1 - पीटर की व्यवसाय पर्याप्त कमाई नहीं है
वर्ष 1
- हम मानते हैं कि व्यापार अभी शुरू हुआ है और वर्ष 1 में मामूली $ 50,000 उत्पन्न करता है
- एसेट्स में निवेश से नकदी प्रवाह $ 800,000 से अधिक है
- वर्ष के अंत में शुद्ध नकद स्थिति $ 250,000 है
वर्ष २
- आइए अब मान लेते हैं कि पीटर का कारोबार वर्ष 2 में केवल $ 100,000 उत्पन्न हुआ
- इसके अलावा, व्यवसाय को बनाए रखने और चलाने के लिए, उसे नियमित रूप से $ 600,000 की संपत्ति ( रखरखाव कैपेक्स ) में निवेश करना होगा
- आपको क्या लगता है ऐसी स्थिति में क्या होगा? क्या आपको लगता है कि साल की शुरुआत में कैश पर्याप्त है? - नहीं।
- पीटर को पूंजी का एक और सेट जुटाने की आवश्यकता होगी - इस बार, मान लें कि वह बैंक से $ 250,000 उठाता है ।
वर्ष 3
- अब हम पीटर :-) के लिए एक तनावपूर्ण स्थिति का विश्लेषण करते हैं। यह मानते हुए कि उनका व्यवसाय अपेक्षित रूप से अच्छा नहीं कर रहा है और केवल $ 100,000 उत्पन्न करने में सक्षम है
- इसके अलावा, जैसा कि पहले चर्चा की गई है, रखरखाव पूंजी व्यय से बचा नहीं जा सकता है; संपत्तियों को चलाने के लिए पीटर को $ 600,000 खर्च करने होंगे।
- परिचालन को चालू रखने के लिए पीटर को बाह्य वित्त पोषण के लिए $ 500,000 के एक और सेट की आवश्यकता होगी ।
- अपेक्षाकृत उच्च दर पर $ 250,000 का ऋण वित्तपोषण और पीटर इक्विटी पूंजी के रूप में $ 250,000 का निवेश करता है।
वर्ष 4
- फिर से 4 साल में, पीटर का व्यवसाय केवल $ 100,000 उत्पन्न करने में सक्षम था क्योंकि परिचालन से नकदी प्रवाह होता था।
- रखरखाव पूंजी व्यय (अपरिहार्य) $ 600,000 में है
- पीटर को $ 500,000 के वित्तपोषण के एक और सेट की आवश्यकता है। इस बार, मान लें कि उसके पास इक्विटी पूंजी के रूप में कोई राशि नहीं है। वह फिर से $ 500,000 के लिए बैंक से संपर्क करता है। हालाँकि, इस बार बैंक उसे बहुत अधिक दर पर ऋण देने के लिए सहमत है (यह देखते हुए कि व्यवसाय अच्छे आकार में नहीं है और उसकी संपत्ति अनिश्चित है)
वर्ष 5
- फिर भी, पीटर केवल कोर संचालन से नकदी प्रवाह के रूप में $ 100,000 उत्पन्न करने में सक्षम था
- अपरिहार्य है कि पूंजीगत व्यय अभी भी $ 600,000 है
- इस बार बैंक ने कोई और ऋण देने की घोषणा की है!
- पीटर एक और वर्ष के लिए व्यापार को आगे बढ़ाने में असमर्थ है और दिवालियापन के लिए फाइलें!
- दिवालिएपन के लिए दाखिल करने के बाद, पीटर्स व्यवसाय की संपत्ति $ 1,500,000 पर तरल (बेची) जाती है
बैंक को कितना मिलता है?
बैंक ने कुल 1500,000 डॉलर का ऋण दिया है। चूंकि बैंक को अपनी ऋण राशि वसूलने का पहला अधिकार है, लिक्विडेशन पर प्राप्त राशि का उपयोग पहली बार बैंक की सेवा के लिए किया जाएगा, और पीटर को शेष अतिरिक्त राशि (यदि कोई हो) प्राप्त होगी। इस मामले में, बैंक उनकी निवेशित राशि की वसूली करने में सक्षम था क्योंकि पीटर के एसेट के परिसमापन मूल्य 1,500,000 डॉलर है
पीटर (शेयरधारक) कितना प्राप्त करता है?
पीटर ने 750,000 डॉलर की अपनी पूंजी (इक्विटी) लगाई है। इस मामले में, पीटर को कोई पैसा नहीं मिलता है क्योंकि सभी तरल राशि बैंक की सेवा में जाती है। कृपया ध्यान दें कि शेयरधारक (पीटर) को रिटर्न शून्य है।
दृश्य # 2 - पीटर की बिजनेस ग्रो और शो की आवर्ती कमाई
आइए अब एक और केस स्टडी करते हैं जिसमें पीटर का व्यवसाय खराब नहीं हो रहा है और वास्तव में, हर साल बढ़ रहा है।
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- पीटर का कारोबार लगातार 1 वर्ष में $ 50,000 के CFO से बढ़कर 1,500,000 के CFO में बदल गया
- तरलता आवश्यकताओं के कारण वर्ष 2 में पीटर केवल $ 50,000 उठाता है।
- इसके बाद उसे भविष्य के वर्षों में "जीवित" रहने के लिए वित्तपोषण से नकदी प्रवाह के किसी अन्य सेट की आवश्यकता नहीं है ।
- पीटर की कंपनी के लिए नकद समाप्ति वर्ष 5 के अंत में $ 1350,000 तक बढ़ जाती है
- हम देखते हैं कि अतिरिक्त नकदी वर्ष 3 से सकारात्मक (सीएफओ + सीएफआई) है और हर साल बढ़ रही है।
बैंक को कितना मिलता है?
बैंक ने कुल 550,000 डॉलर का ऋण दिया है। इस मामले में, पीटर का व्यवसाय अच्छा चल रहा है और सकारात्मक नकदी प्रवाह पैदा कर रहा है; वह पारस्परिक रूप से सहमत समय सीमा के भीतर ब्याज के साथ बैंक ऋण का भुगतान करने में सक्षम है।
पीटर (शेयरधारक) कितना प्राप्त करता है?
पीटर ने 500,000 डॉलर की अपनी पूंजी (इक्विटी) का निवेश किया है। फर्म में पीटर का 100% स्वामित्व है, और उसका इक्विटी रिटर्न अब इस व्यवसाय के मूल्यांकन पर निर्भर करेगा जो सकारात्मक नकदी प्रवाह उत्पन्न करता है।
# 2 - फ़र्मैन फ़र्म की परिभाषा फ़्लो फ़्लो फ़्लो फ़र्म फ़र्म (FCFF)
फर्म या FCFF को फ्री कैश फ्लो की आम आदमी की परिभाषा की सराहना करने के लिए, हमें केस स्टडी 1 और केस स्टडी 2 (ऊपर चर्चा की गई) की त्वरित तुलना करनी चाहिए
| मद | केस स्टडी 1 | केस स्टडी 2 |
| बदला | स्थिर, बढ़ता नहीं | बढ़ रही है |
| संचालन से नकदी प्रवाह | ठहरा हुआ | बढ़ रहा |
| अतिरिक्त नकदी (CFO + CFI) | नकारात्मक | धनात्मक |
| अतिरिक्त नकदी में प्रवृत्ति | ठहरा हुआ | बढ़ रहा |
| व्यापार निरंतरता के लिए इक्विटी या ऋण की आवश्यकता है | हाँ | नहीं न |
| इक्विटी मूल्य / शेयरधारक का मूल्य | शून्य या बहुत कम | शून्य से अधिक |
दो मामलों के अध्ययन से सबक
- यदि अतिरिक्त नकदी (सीएफओ + सीएफआई) सकारात्मक और बढ़ती है, तो कंपनी के पास मूल्य है
- यदि अतिरिक्त नकदी (सीएफओ + सीएफआई) समय की विस्तारित अवधि के लिए नकारात्मक है, तो शेयरधारक की वापसी बहुत कम या शून्य के करीब हो सकती है
फर्म को नि: शुल्क नकदी प्रवाह की सहज परिभाषा - एफसीएफएफ
मोटे तौर पर, "अतिरिक्त नकदी" फर्म या FCFF गणना के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह के अलावा कुछ भी नहीं है । DCF मूल्यांकन व्यवसाय के परिचालन आस्तियों द्वारा उत्पन्न नकदी प्रवाह पर केंद्रित है और यह उन परिसंपत्तियों (CFI) को कैसे बनाए रखता है।
FCFF सूत्र = संचालन से कैशफ्लो (सीएफओ) + निवेश से कैशफ्लो (सीएफआई)
एक व्यवसाय वस्तुओं और सेवाओं की आपूर्ति और बिक्री के अपने दैनिक संचालन के माध्यम से नकदी उत्पन्न करता है। नकदी में से कुछ को अचल संपत्तियों को नवीनीकृत करने और कार्यशील पूंजी का समर्थन करने के लिए व्यवसाय में वापस जाना पड़ता है। यदि व्यवसाय अच्छा चल रहा है, तो उसे इन आवश्यकताओं के ऊपर और नकदी पैदा करनी चाहिए। कोई भी अतिरिक्त नकद ऋण और इक्विटी धारकों के पास जाने के लिए स्वतंत्र है। अतिरिक्त नकदी को फर्म को फ्री कैश फ्लो के रूप में जाना जाता है
# 3 - फ्री कैश फ्लो - विश्लेषक का फॉर्मूला
नि: शुल्क फार्मूले के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह निम्नलिखित तीन तरीकों से प्रतिनिधित्व किया जा सकता है -
1) एफसीएफएफ फॉर्मूला ईबीआईटी से शुरू होता है
नि: शुल्क नकदी प्रवाह फर्म या FCFF गणना = EBIT x (1-कर की दर) + गैर नकद प्रभार + कार्यशील पूंजी में परिवर्तन - पूंजीगत व्यय
| सूत्र | टिप्पणियाँ |
| EBIT x (1-कर दर) | कुल पूंजी का प्रवाह, आय पर पूंजीकरण प्रभाव को हटाता है |
| जोड़ें: गैर-नकद शुल्क | मूल्यह्रास, परिशोधन जैसे सभी गैर-नकद शुल्क वापस जोड़ें |
| जोड़ें: कार्यशील पूंजी में परिवर्तन | यह नकदी का बहिर्वाह या प्रवाह हो सकता है। पूर्वानुमानित कार्यशील पूंजी में साल-दर-साल बड़े झूलों के लिए देखें |
| कम: पूंजीगत व्यय | पूर्वानुमान में बिक्री और मार्जिन का समर्थन करने के लिए आवश्यक CapEx के स्तर का निर्धारण करने के लिए महत्वपूर्ण है |
2) एफसीएफएफ का फॉर्मूला नेट इनकम से शुरू
शुद्ध आय + मूल्यह्रास और परिशोधन + ब्याज x (1-कर) + कार्यशील पूंजी में परिवर्तन - पूंजीगत व्यय
3) FCFF फॉर्मूला EBITDA से शुरू होता है
EBITDA x (1-कर की दर) + (मूल्य और परिशोधन) x कर की दर + कार्यशील पूंजी में परिवर्तन - पूंजीगत व्यय
मैं एक सूत्र को दूसरे के साथ समेटने के लिए इसे आपके पास छोड़ दूंगा। मुख्य रूप से आप किसी भी दिए गए FCFF फॉर्मूले का उपयोग कर सकते हैं। इक्विटी एनालिस्ट के रूप में, मुझे ईबीआईटी के साथ शुरू होने वाले सूत्र का उपयोग करना आसान लगा।
FCFF फॉर्मूला आइटम पर अतिरिक्त नोट्स
शुद्ध आय
- शुद्ध आय सीधे आय विवरण से ली जाती है।
- यह कर, मूल्यह्रास, परिशोधन, ब्याज खर्च और पसंदीदा लाभांश के भुगतान के बाद शेयरधारकों को उपलब्ध आय का प्रतिनिधित्व करता है।
गैर नकद प्रभार
- गैर-नकद शुल्क ऐसी वस्तुएं हैं जो शुद्ध आय को प्रभावित करती हैं लेकिन नकदी के भुगतान को शामिल नहीं करती हैं। कुछ सामान्य गैर-नकद आइटम नीचे सूचीबद्ध हैं।
| गैर-नकद आइटम | शुद्ध आय का समायोजन |
| मूल्यह्रास | जोड़ |
| परिशोधन | जोड़ |
| हानि करता है | जोड़ |
| देता है | घटाव |
| पुनर्गठन शुल्क (व्यय) | जोड़ |
| पुनर्गठन रिजर्व का उलटा (आय) | घटाव |
| बांड छूट का परिशोधन | जोड़ |
| बांड प्रीमियम का परिशोधन | घटाव |
| आस्थगित करें | जोड़ |
आफ्टर-टैक्स इंटरेस्ट
- चूंकि ब्याज कर-कटौती योग्य है, इसलिए बाद में ब्याज को शुद्ध आय में जोड़ा जाता है
- ब्याज लागत फर्म (ऋण धारकों) के हितधारक में से एक के लिए नकदी प्रवाह है, और इसलिए, यह एफसीएफएफ का एक हिस्सा है
पूंजीगत व्यय
- अचल संपत्तियों में निवेश कंपनी के लिए आवश्यक नकदी बहिर्वाह है जो अपने कार्यों को बनाए रखने और बढ़ने के लिए है
- यह संभव है कि कोई कंपनी स्टॉक या ऋण का उपयोग करके नकदी का खर्च किए बिना संपत्ति का अधिग्रहण करती है
- विश्लेषक को फुटनोट्स की समीक्षा करनी चाहिए, क्योंकि इन परिसंपत्ति अधिग्रहणों में अतीत में नकद और नकद समकक्षों का उपयोग नहीं किया जा सकता है, लेकिन भविष्य के पूर्वानुमान को प्रभावित कर सकता है।
वर्किंग कैपिटल में बदलाव
- एफसीएफएफ को प्रभावित करने वाली कार्यशील पूंजी में इन्वेंटरी, अकाउंट रिसीवेबल्स, और अकाउंट देय जैसे आइटम हैं।
- कार्यशील पूंजी की यह परिभाषा नकदी और नकद समतुल्य और अल्पकालिक ऋण (नोट देय और दीर्घकालिक देय ऋण का वर्तमान भाग) को बाहर करती है।
- गैर-ऑपरेटिंग वर्तमान परिसंपत्तियों और देनदारियों को शामिल न करें, जैसे, देय देय लाभांश आदि।
# 4 - Excel में FCFF उदाहरण
सूत्र की उपरोक्त समझ के साथ, आइए अब हम नि: शुल्क कैश फ़्लो की गणना करने के कार्यशील उदाहरण को देखें। आइए मान लें कि आपको नीचे दी गई कंपनी के लिए बैलेंस शीट और आय विवरण प्रदान किया गया है। आप यहां एफसीएफएफ एक्सेल उदाहरण डाउनलोड कर सकते हैं
2008 के वर्ष के लिए FCFF (फ्री कैश फ़्लो फ़र्म) की गणना करें
उपाय
आइए हम EBIT दृष्टिकोण का उपयोग करके इस समस्या को हल करने का प्रयास करें।
FCFF फॉर्मूला = EBIT x (1-टैक्स) + डिपॉजिट और वर्किंग कैपिटल में परिवर्तन + - पूंजीगत व्यय
EBIT = 285, कर की दर 30% है
EBIT x (1-टैक्स) = 285 x (1-0.3) = 199.5
मूल्यह्रास = 150
वर्किंग कैपिटल में बदलाव
पूंजीगत व्यय = सकल संपत्ति संयंत्र और उपकरण (सकल पीपीई) में परिवर्तन = $ 1200 - $ 900 = $ 300
FCFF गणना = 199.5 + 150 - 75 - 300 = -25.5
फर्म को फ्री कैश फ्लो की गणना करना काफी सरल है। आप अन्य दो FCFF फॉर्मूलों का उपयोग करके FCFF की गणना क्यों नहीं करते - 1) नेट इनकम 2 से शुरू करना) EBITDA के साथ शुरू करना
# 5 - अलीबाबा FCFF - सकारात्मक और बढ़ती FCFF
6 मई 2014 को, चीनी ई-कॉमर्स हैवीवेट अलीबाबा ने अमेरिका में सार्वजनिक रूप से जाने के लिए एक पंजीकरण दस्तावेज दायर किया, जो अमेरिकी इतिहास में सभी प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकशों की मां हो सकती है। अलीबाबा अमेरिका और अन्य क्षेत्रों में एक काफी अज्ञात इकाई है, हालांकि इसका विशाल आकार तुलनीय है या अमेज़ॅन या ईबे से भी बड़ा है। मैंने अलीबाबा के मूल्यांकन के लिए डिस्काउंटेड कैश फ्लो दृष्टिकोण का इस्तेमाल किया और पाया कि इस अद्भुत कंपनी का मूल्य $ 191 बिलियन डॉलर है!
अलीबाबा डीसीएफ के लिए, मैंने वित्तीय विवरण विश्लेषण किया था और वित्तीय विवरणों का पूर्वानुमान लगाया था और फिर फर्म को फ्री कैश फ्लो की गणना की थी। आप यहां अलीबाबा फाइनेंशियल मॉडल डाउनलोड कर सकते हैं।
नीचे प्रस्तुत है अलीबाबा के फर्म को फ्री कैश फ्लो। फ्री कैश फ्लो टिशर्म को दो भागों में विभाजित किया गया है - ए) ऐतिहासिक एफसीएफएफ और बी) एफसीएफएफ का पूर्वानुमान।
- ऐतिहासिक फ्री कैश फ़्लो फ़र्म इनकम रिपोर्ट, बैलेंस शीट और कंपनी के कैश फ़्लो से इसकी वार्षिक रिपोर्ट से प्राप्त होता है।
- फ़्री कैलकुलेशन के लिए फ़्री कैश फ़्लो का पूर्वानुमान वित्तीय विवरणों के पूर्वानुमान के बाद ही किया जाता है (हम इसे एक्सेल में वित्तीय मॉडल तैयार करने के रूप में कहते हैं)। वित्तीय मॉडलिंग फंडामेंटल्स थोड़ा मुश्किल है, और मैं इस लेख में वित्तीय मॉडल के विवरण और प्रकारों पर चर्चा नहीं करूंगा।
- हम ध्यान दें कि अलीबाबा का फ़्री कैश फ़्लो साल-दर-साल बढ़ता जा रहा है
- अलीबाबा के मूल्यांकन का पता लगाने के लिए, हमें भविष्य के सभी वित्तीय वर्षों का वर्तमान मूल्य (प्रतिमान - टर्मिनल मूल्य) तक खोजना होगा
# 6 - बॉक्स एफसीएफएफ - नकारात्मक और बढ़ते
24 मार्च 2014 को, ऑनलाइन स्टोरेज कंपनी बॉक्स ने आईपीओ के लिए दायर किया और 250 मिलियन अमेरिकी डॉलर जुटाने की अपनी योजना का खुलासा किया। कंपनी सबसे बड़े क्लाउड स्टोरेज प्लेटफॉर्म के निर्माण की दौड़ में है, और यह Google इंक और इसके प्रतिद्वंद्वी, ड्रॉपबॉक्स जैसे दिग्गजों के साथ प्रतिस्पर्धा करता है। यदि आप इस बात को और समझना चाहते हैं कि बॉक्स का मूल्य कैसा है, तो कृपया मेरे लेख को बॉक्स आईपीओ वैल्यूएशन पर देखें
नीचे अगले 5 वर्षों के लिए बॉक्स एफसीएफएफ के अनुमान हैं
- बॉक्स उच्च विकास क्लाउड कंपनी का एक क्लासिक मामला है जो वित्त से कैश फ्लो के कारण बच रहा है (केस स्टडी # 1 देखें)
- बॉक्स बहुत तेज गति से बढ़ रहा है और आगे जाकर फ्री कैश फ्लो उत्पन्न करने में सक्षम होना चाहिए।
- चूंकि अगले 5 वर्षों के लिए बॉक्स फ्री कैश फ्लो फर्म के लिए नकारात्मक है, इसलिए हमारे लिए डिस्काउंटेड कैश फ्लो दृष्टिकोण का उपयोग करके बॉक्स के मूल्य की गणना करना बुद्धिमानी नहीं हो सकती है। इस मामले में, रिलेटिव वैल्यूएशन का उपयोग करने का सुझाव दिया गया है।
- मैं इस आईपीओ से डर रहा हूं और वास्तव में, बॉक्स आईपीओ के शीर्ष 10 स्कैरेस्ट विवरण पर एक लेख लिखा है। कृपया ध्यान दें कि बॉक्स आईपीओ में सबसे डरावने विवरण में से एक कंपनी का नकारात्मक फ्री कैश फ्लो है।
# 7 - फ्री कैश फ्लो मैटर क्यों करता है
- EPS को घुमाया जा सकता है, लेकिन फ़्री कैश फ़्लो को फ़र्म में नहीं लाया जा सकता - हालाँकि कंपनी के प्रदर्शन को मापने के लिए EPS का व्यापक रूप से उपयोग किया जाता है, हालाँकि, प्रबंधन द्वारा EPS को आसानी से ट्वीक किया जा सकता है (लेखांकन नीतियों के कारण)। प्रदर्शन के लिए उपाय। यह सबसे अच्छा है कि एक उपाय का उपयोग करने की सलाह दी जाए जो लेखांकन चालबाज़ियों से मुक्त हो। फर्म के लिए नि: शुल्क नकदी प्रवाह एक ऐसा उपाय हो सकता है जिसे लेखांकन परिवर्तन द्वारा हेरफेर नहीं किया जा सकता है।
- यदि फ़्री पॉज़िटिव फ़्लो को फ़्लो फ़ॉर पॉज़िटिव और ग्रोथ में नहीं लाया जा सकता है, तो - फ़र्म में फ़्री कैश फ़्लो के लगातार उच्च और बढ़ते स्तर का उत्पादन करने वाली कंपनियों के जल्द ही किसी भी समय बस्ट जाने की संभावना नहीं है, और निवेशकों को फ़र्म में निवेश करते समय इसे ध्यान में रखना चाहिए ।
- पूंजी में वृद्धि की मांग निवेशकों के लिए अच्छा संकेत है - के लिए विकास उन्मुख निवेशकों के साथ उच्च नि: शुल्क नकद कंपनियों फर्म को प्रवाह की संभावना केपेक्स कि अपने मुख्य कारोबार विकसित करने के लिए आवश्यक हैं के लिए अपने मुक्त नकदी निवेश करने के लिए कर रहे हैं। फ्री कैश फ्लो का बढ़ता स्तर आम तौर पर भविष्य की कमाई के लाभ का एक उत्कृष्ट संकेतक है।
- नियमित रूप से लाभांश की मांग निवेशकों के लिए अच्छा संकेत है - के लिए आय निवेशकों, नि: शुल्क नकद एक कंपनी के अपने लाभांश बनाए रखने के लिए या यहां तक कि अपने भुगतान में वृद्धि की क्षमता का एक भरोसेमंद सूचक हो सकता है प्रवाह।
अब जब आप फर्म को फ्री कैश फ्लो जानते हैं, एफसीएफई के बारे में क्या है - इक्विटी को फ्री कैश फ्लो? यहाँ फ्री कैश फ़्लो टू इक्विटी पर एक विस्तृत लेख देखें।
निष्कर्ष
हम ध्यान दें कि कंपनी (CFO + CFI) द्वारा उत्पन्न अतिरिक्त नकदी को फर्म को फ्री कैश फ्लो के रूप में अनुमानित किया जा सकता है ।हम यह भी ध्यान देते हैं कि ईपीएस कंपनी के प्रदर्शन को मापने के लिए सबसे अच्छा उपाय नहीं हो सकता है क्योंकि यह प्रबंधन द्वारा लेखा चालबाज़ियों के लिए अतिसंवेदनशील है। निवेश बैंकों और निवेशकों द्वारा कंपनी के प्रदर्शन को मापने का एक बेहतर तरीका यह है कि नि: शुल्क कैश फ्लो की गणना फर्म (FCFF) से की जाए क्योंकि यह फंडिंग (इक्विटी या डेट) के बाहरी स्रोतों के बिना जीवित रहने और बढ़ने की कंपनी की क्षमता को देखता है। फर्म को भविष्य के सभी फ्री कैश फ्लो की छूट ने हमें फर्म के एंटरप्राइज वैल्यू के साथ प्रदान किया। इसके अतिरिक्त, FCFF व्यापक रूप से न केवल वृद्धि निवेशकों (पूंजीगत लाभ की तलाश) बल्कि आय निवेशकों (नियमित लाभांश की तलाश) द्वारा भी उपयोग किया जाता है। सकारात्मक और बढ़ती FCFF उत्कृष्ट भविष्य की कमाई क्षमताओं का प्रतीक है; हालांकि, नकारात्मक और स्थिर FCFF व्यवसाय के लिए चिंता का कारण हो सकता है।
आगे क्या होगा?
यदि आपने कुछ नया सीखा है या इस नि: शुल्क नकदी प्रवाह का एक फर्म पोस्ट पर आनंद लिया है, तो कृपया नीचे एक टिप्पणी छोड़ दें। आप क्या सोचते हैं मुझे बताओ। बहुत धन्यवाद, और ध्यान रखना।
उपयोगी पोस्ट
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