डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम परिभाषा
डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम उधारकर्ता / निवेशक को उधारकर्ता / निवेशक द्वारा भुगतान की जाने वाली ब्याज दरों की एक अतिरिक्त राशि है, जो उधारकर्ता के उच्च क्रेडिट जोखिम के मुआवजे के रूप में भविष्य में प्रमुख राशि का भुगतान करने में अपनी विफलता को मानते हुए और गणितीय रूप से अंतर के रूप में वर्णित किया जा सकता है। बांड पर देय ब्याज दरों और रिटर्न की जोखिम मुक्त दर के बीच।
स्पष्टीकरण
डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम (डीआरपी) निवेशकों या उधारदाताओं को प्रतिपूरक भुगतान के रूप में काम करता है, अगर किसी भी मामले में, उधारकर्ता अपने ऋण पर चूक करता है। बांड के मामले में डीआरपी आमतौर पर लागू होता है। कोई भी ऋणदाता उच्च प्रीमियम का शुल्क लेगा, अगर इस बात की संभावना है कि उधारकर्ता अपनी ऋण सर्विसिंग को पूरा करने में चूक करेगा, अर्थात, सहमत नियमों और शर्तों के अनुसार या तो आवर्ती ब्याज भुगतान या मूल राशि में चूक करेगा। यह ऋणदाता के लिए एक प्रोत्साहन के रूप में कार्य करता है क्योंकि उसे किए गए जोखिम के लिए अधिक पुरस्कृत किया जाता है।
प्रयोजन
यदि ऋणदाता मानता है कि उधारकर्ता अपने ऋण सेवा नियमों और शर्तों का पालन करने में चूक कर सकता है, अर्थात, भुगतान न करने का जोखिम, ऋणदाता उच्च डीआरपी का शुल्क ले सकता है। जिन निवेशकों के क्रेडिट रिकॉर्ड खराब हैं, वे पैसे उधार लेने के लिए अधिक ब्याज दर का भुगतान करते हैं। यदि पर्याप्त डीआरपी उपलब्ध नहीं है, तो एक निवेशक उन कंपनियों में निवेश नहीं करेगा जिनके डिफ़ॉल्ट होने की संभावना अधिक है। यदि कोई कंपनी कम डिफ़ॉल्ट जोखिम को दर्शाती है, तो यह बदले में, कंपनी के लिए पूंजी जुटाने की भविष्य की लागत को कम कर देगा क्योंकि ऐसी कंपनियों को कम डीआरपी पर धन मिलेगा। सरकार निवेशकों को आकर्षित करने और अधिक पैदावार का भुगतान करने के लिए प्रतिकूल परिस्थितियों को छोड़कर डिफ़ॉल्ट प्रीमियम का भुगतान नहीं करती है।
डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम फॉर्मूला
डीएसआर फार्मूला को नीचे दर्शाया गया है -
डीआरपी जोखिम-मुक्त दर और ऋणदाता द्वारा प्रभारित ब्याज दर के बीच का अंतर है। ब्याज दर में निम्नलिखित घटक शामिल हैं - मुद्रास्फीति प्रीमियम, परिपक्वता प्रीमियम, तरलता प्रीमियम, जोखिम-मुक्त दर और डीआरपी। जोखिम-मुक्त दर एक ऐसी संपत्ति पर आधारित है, जिसमें कोई जोखिम नहीं है। डीआरपी आम तौर पर ट्रेजरी बॉन्ड जैसे बॉन्ड से संबंधित होता है, क्योंकि ये बॉन्ड अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित हैं। ट्रेजरी बांड की दर से ऊपर की राशि जो कोई भी निवेशक निवेश पर अर्जित करना चाहेगा वह डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम है।
डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम की गणना कैसे करें?
डीआरपी निवेश पर जोखिम मुक्त रिटर्न दर द्वारा कम किए गए बॉन्ड पर अनुमानित रिटर्न है। एक बांड की डीआरपी की गणना करने के लिए, बांड की कूपन दर को जोखिम-मुक्त रिटर्न दर से कम करने की आवश्यकता है। इसे निम्नलिखित चरणों के माध्यम से समझा जा सकता है।
- चरण 1 - जोखिम-मुक्त निवेश के लिए वापसी की दर निर्धारित की जानी चाहिए। अपस्फीति को कम करते हुए प्रमुख राशि मुद्रास्फीति के साथ बढ़ेगी, और सुरक्षा अमेरिकी सरकार द्वारा समर्थित है। कहें कि जोखिम-मुक्त सुरक्षा की दर 1% है।
- चरण 2 - यदि एक कॉर्पोरेट बॉन्ड जिसे हम खरीदना चाहते हैं, वह वार्षिक दर का 10% रिटर्न की पेशकश कर रहा है, तो कॉरपोरेट बॉन्ड से ट्रेजरी की वापसी की दर 10% होगी - 1% जो 9% है।
- चरण 3 - अब, मुद्रास्फीति की अनुमानित दर उपरोक्त अंतर से घटा दी जाएगी। यदि मुद्रास्फीति का अनुमान 4% है, तो मूल्य 9% - 4% होगा, जो कि 5% है।
- चरण 4 - यदि कोई अन्य प्रीमियम बांड जैसी तरलता प्रीमियम में शामिल है, तो उन प्रीमियमों को घटाएं। उदाहरण के लिए, यदि बांड 1% की तरलता प्रीमियम वहन करता है, तो 4% से 1% घटाकर डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम के 3% पर आ जाएगा।
उदाहरण
ZYDUS Ltd. 10% वार्षिक उपज के साथ बांड जारी कर रहा है। अब, यदि जोखिम-मुक्त दर 1% है, तो उस विशेष वर्ष की मुद्रास्फीति लगभग 3% होने का अनुमान है, और बांडों की तरलता और परिपक्वता प्रीमियम दोनों 1% हैं, इन सभी को योग योग के साथ जोड़कर 6 %। इसलिए, इस बॉन्ड का डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम 4% के बराबर है जो कि वार्षिक प्रतिशत उपज (10%) - अन्य ब्याज घटक (6%) है।
उपाय
यहाँ,
- कुल ब्याज 10% है
- ब्याज के अन्य घटक = (जोखिम रहित दर + मुद्रास्फीति दर + चलनिधि प्रीमियम + परिपक्वता प्रीमियम)
- = 10% - (1% + 3% + 1% + 1%)
- = 10% - 6%
- DRP = 4%
डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम का निर्धारण करने वाले कारक
डीआरपी निर्धारित करने वाले कारक निम्नलिखित हैं -
- क्रेडिट हिस्ट्री - किसी भी संस्था को भरोसेमंद माना जाता है यदि उसने पिछले कर्ज का भुगतान ब्याज भुगतान के साथ समय पर किया हो। ऐसी कंपनियों या व्यक्ति को कम डिफ़ॉल्ट जोखिम के लिए माना जाता है, और इसलिए वे सस्ते फंडों तक पहुंच प्राप्त करते हैं क्योंकि ऋणदाता उनसे डीआरपी कम लेते हैं।
- क्रेडिट वॉर्थनेस - वे कंपनियां जिनके पास खराब क्रेडिट रेटिंग और निम्न श्रेणी के बॉन्ड हैं, वे अधिक डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम का भुगतान करते हैं। कंपनियों को मूडीज, फिच और एसएंडपी जैसी रेटिंग एजेंसियों द्वारा उनके वित्तीय प्रदर्शन के आधार पर रेट किया गया है। बेहतर वित्तीय प्रदर्शन बेहतर क्रेडिट रेटिंग है। उच्च क्रेडिट रेटिंग का परिणाम कम डिफ़ॉल्ट जोखिम वाले प्रीमियम में होता है, और इसलिए जोखिम कम होने के कारण निवेशक को उच्च रिटर्न नहीं मिलेगा।
- तरलता और लाभप्रदता - कंपनी की लाभप्रदता बैंकों को ऋण देने से पहले उनकी साख को जानने में मदद करती है। नकदी प्रवाह की जांच यह निर्धारित करने के लिए की जाती है कि कंपनी के पास अपने ब्याज दायित्वों को पूरा करने के लिए पर्याप्त नकदी है या नहीं।
लाभ
- एक उच्च डिफ़ॉल्ट जोखिम प्रीमियम के साथ, बाजार ऐसी कंपनियों में निवेश करके अधिक जोखिम उठाने के लिए निवेशकों को अधिक मुआवजा देता है।
- उपन्यास और जोखिम भरा व्यवसाय निवेश ऊपर-औसत रिटर्न की पेशकश करते हैं, जो उधारकर्ता निवेश के जोखिम पर निवेशकों के लिए कमाई के इनाम के रूप में उपयोग कर सकते हैं।
- किसी विशेष संपत्ति का जोखिम जितना अधिक होता है, उस परिसंपत्ति से उतना ही अधिक लाभ होता है।
- डीआरपी निवेशक के लिए एक विशेष संपत्ति के लिए एक सापेक्ष जोखिम रेटिंग प्रदान करने में मदद करता है।
- डीआरपी एक निवेशक या ऋणदाता के जोखिम के स्तर को निर्धारित करने में मदद करता है यदि ऋण पर उधारकर्ता चूक करता है।
