म्युनिसिपल बॉन्ड क्या है?
म्युनिसिपल बॉन्ड एक ऋण सुरक्षा है जो राष्ट्रीय, राज्य या स्थानीय प्राधिकरण द्वारा सड़कों, रेलवे, स्कूलों, अस्पतालों और हवाई अड्डों जैसे अवसंरचना के विकास और रखरखाव से संबंधित सार्वजनिक परियोजनाओं पर पूंजी परिव्यय को जारी करने के लिए जारी की जाती है। इसे मुनि बॉन्ड या नोट्स या भागीदारी के प्रमाण पत्र के रूप में भी जाना जाता है।
क्या म्यूनिसिपल बॉन्ड टैक्स-फ्री है?
नगर निगम के बांड पर अर्जित आय पर कर राहत की पेशकश की जाती है, और इसलिए वे कर-मुक्त हैं। इसके अलावा, बांड सरकार द्वारा जारी किया जाता है, जिसमें मामूली प्रतिपक्ष क्रेडिट जोखिम होता है। यही कारण है कि नगर निगम के बांडों पर दी जाने वाली ब्याज समान सुविधाओं की निश्चित आय प्रतिभूतियों से कम है।
- इन बांडों के लिए विभिन्न प्रतिपक्ष हैं। ये मुख्य रूप से पूंजीगत व्यय के लिए राज्य या शहर या सरकारी संगठनों द्वारा जारी किए जाते हैं। इस तरह के एक संगठन को "जारीकर्ता" के रूप में दर्शाया जाता है। नगरपालिका बांड में निवेश करने वाले व्यक्ति या संस्था को "निवेशक" के रूप में जाना जाता है। मूल और ब्याज जारीकर्ता या अंतर्निहित उधारकर्ता द्वारा भुगतान किए जाने के लिए उत्तरदायी होते हैं, जिन्हें "दायित्व" के रूप में जाना जाता है।
- प्रकटीकरण दस्तावेज़ में वापसी, भुगतान का तरीका, धन का उपयोग, पुनर्भुगतान का फैशन आदि सहित महत्वपूर्ण नियम और शर्तें उल्लिखित हैं, जिन्हें "आधिकारिक विवरण" के रूप में जाना जाता है।
- नगरपालिका बॉन्ड बाजार सूचकांक अनुमानित बॉन्ड की कीमतों पर आधारित हैं। लेकिन वास्तविक लेनदेन की कीमतों पर सूचकांकों को आधार बनाना बेहतर है। इस तरह के एक तरीके को रिपीट सेल्स मेथड के रूप में जाना जाता है, जो बॉन्ड विशेषताओं में थोड़ा या कोई परिवर्तन नहीं मानता है और मानता है कि कीमतों में हलचल बाजार की स्थितियों में बदलाव के कारण है।
- इस तरह के बॉन्ड जारी करने, माध्यमिक बाजार लेनदेन और निवेश फर्मों के बारे में नियम और नीतियां विनियमित निकाय द्वारा बनाई जाती हैं, जिसे MSRB, द म्यूनिसिपल सिक्योरिटीज रूलमेकिंग बोर्ड कहा जाता है। यह अमेरिकी कांग्रेस द्वारा 1975 में बनाई गई एक स्व-नियामक संस्था है, जो 4 स्थायी समितियों की मदद से अपने कार्यों का निर्वहन करती है। 1980 में, MSRB ने पेपर आधारित म्युनिसिपल बॉन्ड से लेकर इलेक्ट्रॉनिक संस्करण में संक्रमण करने में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई।
नगरपालिका बॉन्ड प्रकार
बाजार में आमतौर पर दो प्रकार के नगरपालिका बांड जारी किए जाते हैं:
# 1 - राजस्व बांड
इस प्रकार के बॉन्ड एक विशिष्ट परियोजना जैसे सड़क, टोल आदि से अपने फंड प्राप्त करते हैं। यह विशेष स्रोत आय उत्पन्न करता है, जिसका उपयोग पूरी तरह से राजस्व बॉन्ड के भुगतान के लिए किया जाता है।
# 2 - सामान्य बॉन्ड बाध्यता (GBO)
आय और मूलधन का पुनर्भुगतान सामान्य कोष से किया जाता है। कोई विशेष स्रोत सामान्य रूप से नहीं सौंपा गया है। कुछ मामलों में, बांड संपत्ति कर द्वारा समर्थित हैं, चाहे सीमित या असीमित-कर जीबीओ के साथ। यह अक्सर निवेश-ग्रेड बांड होता है। बॉन्ड पर दायित्वों का भुगतान करने के लिए धारकों को सरकार से कर लगाने के लिए कहने का अधिकार है। ये बांड नगरपालिका या सरकारी संगठन के 'पूर्ण विश्वास और ऋण' के समर्थन के तहत जारी किए जाते हैं।
म्युनिसिपल बॉन्ड रिटर्न फॉर्मूला
म्यूनिसिपल बॉन्ड पर रिटर्न की तुलना सीधे नहीं की जा सकती है क्योंकि अन्य निवेश विकल्पों पर रिटर्न टैक्सेबल है। तुलना के लिए, एक कर-समतुल्य उपज की गणना की जाती है। सूत्र है:
आर ते = आर टीएफ / (1-टी)कहां है
- मुनि बॉन्ड पर आर ते = कर बराबर रिटर्न
- आर टीएफ = नगरपालिका बॉन्ड पर कर-मुक्त रिटर्न
- आयकर सीमा के अनुसार टी = कर दर लागू
नगर निगम बॉन्ड उदाहरण
एक निवेशक झूठ बोल रहे अतिरिक्त धन का निवेश करना चाहता है। वह निवेश विकल्पों में से एक को चुनना चाहता है, जहां पहले एक नगरपालिका बांड है, जो उसे 4% की उपज दे रहा है, जबकि दूसरा एक कॉर्पोरेट बॉन्ड है जो 5.50% की दर की पेशकश कर रहा है। यदि वह वर्तमान में 30% के कर दायरे में आता है, तो क्या आप उसे सुझाव दे सकते हैं कि कौन सा विकल्प उन्हें सबसे अच्छा लगता है? यदि निवेशक 10% के कर दायरे में है तो क्या निर्णय बदल जाता है?
समाधान
यहाँ,
- R Tf = 4%
- टी = 30% या 0.3
सूत्र द्वारा,
यहां, नगरपालिका बांड (5.71%) की कर-समतुल्य उपज कर योग्य बांड (5.50%) पर वापसी से अधिक है। इसलिए मुनि बांड में निवेश एक बेहतर विकल्प है।
जहां निवेशक 10% के कर दायरे में है -
यहाँ,
- R Tf = 4%
- टी = 10% या 0.1
सूत्र द्वारा,
यहां, नगरपालिका बांड (4.44%) की कर-समतुल्य उपज कर योग्य बांड (5.50%) पर प्रतिफल से कम हो गई। इसलिए कॉरपोरेट बॉन्ड में निवेश का सुझाव दिया गया है।
लाभ
- म्यूनिसिपल बॉन्ड्स पर रिटर्न टैक्स फ्री है
- वापसी तुलनात्मक रूप से कम अस्थिर है
- मुनि बांड के लिए द्वितीयक बाजार अत्यधिक तरल है
- उच्च कर ब्रैकेट में लोगों के लिए कर रिटर्न का तुलनात्मक रूप से उच्चतर नेट
- कम क्रेडिट या डिफ़ॉल्ट जोखिम
नुकसान
- मुनि बांडों की बिक्री पर पूंजीगत लाभ कर योग्य हैं
- ये मूल्य ब्याज दर जोखिम से प्रभावित हैं
- नगरपालिका बांड के नाममात्र रिटर्न की तुलना में बिजली खरीदने का वास्तविक नुकसान
- कम टैक्स ब्रैकेट में लोगों के लिए नगरपालिका बॉन्ड टैक्स-समतुल्य उपज अपेक्षाकृत कम है
नवीनतम रुझान
नगरपालिका बांड पर बहुत सारी जानकारी ऑनलाइन उपलब्ध है। उपयोगकर्ता www.emma.msrb.org पर वर्तमान में व्यापार कर रहे मुनि बांड जारी करने की जानकारी, उनकी कीमतें, मुद्दा, अचूक ब्याज आय और मूलधन, रेटिंग में परिवर्तन, कर-क्षमता में परिवर्तन, जिन्हें सामूहिक रूप से 'सामग्री नोटिस घटना' कहा जाता है, तक पहुँचने के लिए उपयोग कर सकते हैं। EMMA का अर्थ 'इलेक्ट्रॉनिक नगर बाजार पहुंच' है।
नगरपालिका प्रतिभूति नियम बोर्ड (MSRB) के अनुसार, नगरपालिका बॉन्ड बाजार लगभग $ 1 मिलियन बकाया नगरपालिका प्रतिभूतियों के साथ $ 3.8 ट्रिलियन पूंजी बाजार है। लगभग 11.6 बिलियन डॉलर के दैनिक कारोबार के साथ यह बाजार 40,000 दैनिक ट्रेडों का सामना करता है। यह देखा गया है कि नगरपालिका प्रतिभूतियों के लगभग 2/3 आरडी व्यक्तियों द्वारा सीधे या म्यूचुअल फंड के माध्यम से आयोजित किए जाते हैं। मूडीज़ के अनुसार, निवेश-ग्रेड मुनी बॉन्ड जारी करने का केवल 0.18% निवेश-ग्रेड कॉरपोरेट बॉन्ड की तुलना में डिफ़ॉल्ट रूप से होता है, जहां 2016 तक डिफ़ॉल्ट दर 1.74% थी । इस तरह के बॉन्ड जारी करके यूएस इन्फ्रास्ट्रक्चर परियोजनाओं के लगभग 2/3 आरडी को वित्तपोषित किया जाता है।
निष्कर्ष
ये मुख्य रूप से सार्वजनिक व्यय के वित्तपोषण के लिए जारी किए जाते हैं, जो प्रकृति में पूंजी है। चूंकि चुकौती कर, टोल आय, और अन्य ऐसे संग्रह से की जाती है जो प्रकृति में बाध्यकारी हैं, डिफ़ॉल्ट की संभावना काफी कम है। म्युनिसिपल बॉन्ड में निवेश एक ऐसे व्यक्ति को अधिक सूट करता है जो उच्च कर वर्ग में आता है। नगरपालिका बांड बाजार को एक इलेक्ट्रॉनिक संस्करण में बदलने के कारण निवेश सरल हो गया है।
