ब्याज दर जोखिम (परिभाषा, प्रकार) - बांड में ब्याज दर जोखिम उदाहरण

ब्याज दर जोखिम क्या है?

ब्याज दरों में अस्थिरता के परिणामस्वरूप किसी परिसंपत्ति के मूल्य में परिवर्तन के जोखिम के रूप में ब्याज दर जोखिम को परिभाषित किया जाता है। यह या तो प्रश्न को गैर-प्रतिस्पर्धी में सुरक्षा प्रदान करता है या इसके मूल्य को बढ़ाता है। हालांकि जोखिम को एक अप्रत्याशित कदम के कारण उत्पन्न होने के लिए कहा जाता है, आम तौर पर, निवेशकों को नकारात्मक जोखिम से संबंधित होता है।

यह जोखिम निश्चित दर वाले सुरक्षा धारक को सीधे प्रभावित करता है। जब भी ब्याज दर बढ़ती है, फिक्स्ड-आय असर सुरक्षा की कीमत गिर जाती है और इसके विपरीत।

ब्याज दर जोखिम का उदाहरण

आइए एक उदाहरण के माध्यम से ब्याज दर जोखिम को समझते हैं।

यदि किसी निवेशक ने एक निश्चित दर में कुछ राशि का निवेश किया है, तो प्रचलित मूल्य पर बॉन्ड, जो उसे 5% की कूपन दर प्रदान करता है, और यदि उसके बाद ब्याज 6% तक बढ़ जाता है, तो बांड की कीमत में गिरावट होगी। ऐसा इसलिए है क्योंकि बांड 5% की दर की पेशकश कर रहा है जबकि बाजार 6% की वापसी की दर की पेशकश कर रहा है। इसलिए यदि निवेशक बाजार में इस बॉन्ड को बेचना चाहता है, तो खरीदार उसे बॉन्ड के लिए कम राशि की पेशकश करेगा क्योंकि यह बॉन्ड बाजार की तुलना में कम उपज वाला है। ऐसा करने से, नया निवेशक बाजार के समान रिटर्न अर्जित करने की कोशिश करेगा क्योंकि निवेश की गई राशि कम है।

दूसरे शब्दों में, ब्याज दर में वृद्धि के साथ कहीं और बेहतर रिटर्न पाने की अवसर लागत बढ़ जाती है। इसलिए यह बांध की कीमत में गिरावट का परिणाम है।

ब्याज दर जोखिम से निपटने के विभिन्न तरीके हैं। कोई भी प्रतिभूतियों के लिए ब्याज दर स्वैप, कॉल या विकल्प खरीद सकता है या जोखिम को कम करने के लिए नकारात्मक रूप से सहसंबद्ध प्रतिभूतियों में निवेश कर सकता है।

बांड पर ब्याज दर परिवर्तन का प्रभाव

ब्याज दर में बदलाव अलग-अलग परिपक्वताओं के साथ, एक अलग सीमा तक प्रभाव डालता है। ब्याज दर बढ़ने और मूल्य में एक आंदोलन के बीच संबंध परिपक्वता में वृद्धि के साथ मजबूत हो जाता है। ऐसा इसलिए है क्योंकि ब्याज दर में वृद्धि के मामले में, लंबी परिपक्वता वाले बॉन्ड की तुलना में कम परिपक्वता अवधि वाले बॉन्ड की तुलना में अधिक समय तक ब्याज दर कम रहेगी। इसीलिए ब्याज दर के जोखिम से निपटने के लिए अलग-अलग परिपक्वताओं वाले बॉन्ड में निवेश को हेजिंग तकनीक के रूप में उपयोग किया जाता है।

ब्याज दर परिवर्तन कूपन बॉन्ड और शून्य-कूपन बॉन्ड को अलग-अलग तरीके से प्रभावित करता है। यदि हम एक ही परिपक्वता के साथ दोनों प्रकार के बांडों पर विचार करते हैं, तो हम कूपन बांड की तुलना में ब्याज दर में वृद्धि के कारण शून्य-कूपन बांड की कीमत में तेज गिरावट का अनुभव कर पाएंगे। यह इस तथ्य के कारण है कि पूरी राशि शून्य-कूपन बांड के मामले में निर्धारित अवधि के अंत में प्राप्त करना है और इसलिए, यह प्रभावी अवधि को बढ़ाता है जबकि कूपन बांड के मामले में समय-समय पर रिटर्न उत्पन्न होता है, और इसलिए , यह पुनर्भुगतान की प्रभावी अवधि को कम करता है।

ब्याज दर जोखिम भी कूपन दर से प्रभावित होता है। कम कूपन दर वाले बॉन्ड में उच्च ब्याज दर वाले बॉन्ड की तुलना में अधिक ब्याज दर का जोखिम होता है। ऐसा इसलिए है, क्योंकि बाजार में ब्याज दर में एक छोटे से बदलाव से आसानी से निचले कूपन दर को कम किया जा सकता है और इससे उस बांड की बाजार कीमत घट जाएगी।

ब्याज दर जोखिम के प्रकार

ब्याज दर जोखिम के दो प्रकार हैं:

# 1 - मूल्य जोखिम

यह सुरक्षा की कीमत में परिवर्तन का जोखिम है, जिसके परिणामस्वरूप सुरक्षा बेचे जाने पर अप्रत्याशित लाभ या हानि हो सकती है।

# 2 - पुनर्निवेश जोखिम

यह ब्याज दर में परिवर्तन के जोखिम को संदर्भित करता है, जिससे मौजूदा निवेश दर में पुनर्निवेश के अवसर की अनुपलब्धता हो सकती है। इसे आगे दो भागों में विभाजित किया गया है -

• # 1 - अवधि जोखिम - यह पूर्व-निर्धारित समय अवधि से पहले पूर्व-भुगतान या निवेश के विस्तार की अनिच्छा की संभावना से उत्पन्न जोखिम को संदर्भित करता है।
• # 2 - बेसिस रिस्क - यह प्रतिलोम सुविधाओं के साथ प्रतिभूतियों में ब्याज दरों में बदलाव के लिए सटीक विपरीत व्यवहार का अनुभव न करने के जोखिम को संदर्भित करता है।

ब्याज दर परिवर्तन के कारण मूल्य में अवधि और परिवर्तन की गणना

सुरक्षा की अवधि सीधे उस सीमा से संबंधित होती है जिसमें ब्याज दर में बदलाव का असर कीमत पर पड़ेगा। यह परिपक्वता से अलग है। यह ब्याज दरों में 1% परिवर्तन के परिणामस्वरूप मूल्य में अपेक्षित परिवर्तन की गणना करता है। यह मांग की कीमत लोच का अनुमान लगाता है। इसकी गणना नकदी प्रवाह की समय अवधि और संबंधित भार के उत्पाद को जोड़कर की जाती है, जिनकी गणना नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के आधार पर की जाती है।

उदाहरण

$ 100 के अंकित मूल्य के साथ पांच-वर्षीय बॉन्ड 6% की कूपन दर के साथ जारी किया जाता है। इसमें 8% की अर्ध-वार्षिक मिश्रित बाजार उपज है। अवधि की गणना करें।

उपाय:

कूपन भुगतान अर्ध-वार्षिक आधार पर किया जाता है। इसलिए, हर 6 महीने के बाद नकदी प्रवाह 6% का आधा यानी 3 डॉलर हो जाएगा।

इसलिए, इस बांड की अवधि 3.599 वर्ष है, जबकि परिपक्वता 4 वर्ष है। बांड की कीमत सभी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य का कुल योग है, जो $ 93.27 है।

मूल्य में परिवर्तन ब्याज दर में परिवर्तन के लिए आनुपातिक है, जिसकी गणना निम्नलिखित सूत्र का उपयोग करके की जाती है:

मूल्य में परिवर्तन = -% ब्याज दर में परिवर्तन * अवधि * वर्तमान मूल्य

इसलिए, यदि ब्याज दर में% वृद्धि 0.1% है, तो उपरोक्त उदाहरण में, मूल्य में परिवर्तन होगा: -0.1% * 3.599 * 93.27 = - $ 0.34

बांड की नई कीमत = $ 93.27 - $ 0.34 = $ 92.93 होगी।

आप ब्याज दर जोखिम की विस्तृत गणना के लिए ऊपर दिए गए एक्सेल टेम्पलेट का उल्लेख कर सकते हैं।

लाभ

• अनुकूल ब्याज दर आंदोलनों से लाभ।
• कई बाज़ारों में परिचालन से मध्यस्थता लाभ।
• बीमाकर्ताओं जैसे प्रतिभागियों की शुरूआत के माध्यम से एक कुशल बाजार मंच का निर्माण।

नुकसान

• अप्रत्याशित ब्याज दर आंदोलनों से संभावित नुकसान।
• बढ़ी हुई लागत। हेजिंग कॉस्ट, एडमिनिस्ट्रेशन कॉस्ट आदि।

निष्कर्ष

ब्याज दर जोखिम बाजारों का प्राथमिक चालक है। फिक्स्ड-आय असर प्रतिभूतियों पर इसका सीधा प्रभाव पड़ता है और शेयर की कीमतों पर अप्रत्यक्ष प्रभाव पड़ता है। यह विदेशी मुद्रा दरों को सीधे प्रभावित करता है। इन जोखिमों को रोकने के लिए बहुत सारे तरीके हैं, और ऐसे उत्पादों की पेशकश करने वाला बाजार अत्यधिक तरल और कुशल है। हालांकि ब्रोकरेज, प्रीमियम आदि के रूप में ब्याज दर के जोखिम को कम करने के लिए एक लागत शामिल है, लेकिन अधिकांश समय में लाभ लागत से आगे निकल सकते हैं।