नॉकआउट विकल्प क्या है?
एक नॉक-आउट विकल्प विकल्प में एक व्युत्पन्न अनुबंध होता है, जो अपना पूरा मूल्य खो देता है यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत एक निश्चित स्तर तक पहुंच जाती है और विकल्प अनुबंध बेकार हो जाता है। ऐसे मामले में, खरीदार को भुगतान नहीं मिलता है और विकल्प लेखक को निश्चित भुगतान प्राप्त होता है यदि अंतर्निहित कीमत एक निश्चित स्तर तक पहुंच जाती है। नॉक-आउट मूल्य विकल्प अनुबंध के स्तर को तय करता है जिसे खरीदार या विक्रेता (लेखक) पकड़ सकता है।
उदाहरण
स्टॉक एक्स $ 200 प्रति शेयर पर ट्रेडिंग करता है, एक निवेशक नॉकआउट कीमत के साथ स्ट्राइक $ 210 का कॉल विकल्प खरीदने का फैसला करता है $ 2 पर $ 220। हड़ताल के सादे वेनिला विकल्प कॉल विकल्प में, $ 210 $ 5 पर है। खरीदार स्टॉक पर बुलिश है, लेकिन कीमत के बारे में संदेह $ 220 से ऊपर पार कर जाएगा। यदि उस विकल्प की समाप्ति के द्वारा, स्टॉक का अनुबंध मूल्य $ 220 के स्तर तक पहुंच जाता है, तो विकल्प अनुबंध बेकार हो जाएगा। यदि यह $ 220 हिट नहीं करता है, तो अनुबंध समाप्त होने तक विकल्प वैध रहता है।
- परिदृश्य 1: X का स्टॉक मूल्य $ 210 से नीचे रहता है। इस स्थिति में, नॉक-आउट कॉल विकल्प खरीदार को $ 2 की हानि का सामना करना पड़ेगा, और नियमित विकल्प खरीदारों को $ 5 की हानि का सामना करना पड़ेगा क्योंकि कॉल स्ट्राइक पैसे से बाहर हो जाती है।
- परिदृश्य 2: X का स्टॉक मूल्य $ 210 से ऊपर है, लेकिन $ 220 से ऊपर नहीं है। इस मामले में, नॉकआउट विकल्प खरीदार को अधिक लाभ होगा क्योंकि नियमित विकल्प खरीदारों की तुलना में $ 210 की कॉल खरीदने के लिए भुगतान की गई कीमत $ 2 है।
मान लें कि विकल्प अनुबंध अवधि के अंत तक X का स्टॉक मूल्य $ 218 है, तो नियमित विकल्प खरीदार को $ 3 ($ 218- $ 210- $ 5 = $ 3) का लाभ मिलेगा, और नॉकआउट विकल्प खरीदार को $ 6 का लाभ प्राप्त होगा ( $ 218- $ 210- $ 2 = $ 6) - परिदृश्य 3: एक्स का स्टॉक मूल्य $ 220 के स्तर को पार कर जाता है, नॉकआउट विकल्प मौजूद रहता है, जबकि नियमित विकल्प व्यापारी को मूल्य के अनुसार लाभ प्राप्त होता रहेगा।
मान लें कि यदि X का स्टॉक मूल्य $ 250 है, तो $ 5 पर $ 210 के एक नियमित कॉल विकल्प खरीदार को $ 35 ($ 250- $ 210- $ 5 = $ 35) का लाभ मिलेगा।
प्रक्रिया
बैरियर विकल्प:
- नॉकआउट विकल्प: यदि अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत एक पूर्व निर्धारित मूल्य को पार करती है, तो विकल्प अनुबंध बेकार हो जाता है।
- नॉक-इन विकल्प: विकल्प अनुबंध वैध हो जाते हैं और एक अंतर्निहित संपत्ति की कीमत एक निश्चित मूल्य तक पहुंचने के बाद ही अस्तित्व में आती है।
नॉकआउट विकल्प काउंटर (ओटीसी) बाजार में कारोबार करते हैं, जो ज्यादातर बड़े व्यवसायों द्वारा कमोडिटी और मुद्रा बाजारों में अपने पदों का प्रबंधन करने के लिए उपयोग किया जाता है। केवल मनी ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट के मामले में, केवल तभी पॉज़िटिव पेऑफ होता है जब ऑप्शन स्ट्राइक एक्सपायरी के पैसे में होती है, और नॉकआउट प्राइस अंतर्निहित परिसंपत्ति द्वारा भंग नहीं किया जाता है।
खरीदार एक नॉकआउट विकल्प खरीदना क्यों पसंद करेगा?
- यह एक्सचेंज में कारोबार किए गए सादे वेनिला विकल्पों की तुलना में सस्ता है।
- अंतरराष्ट्रीय व्यापार में, इस तरह के विकल्प का उपयोग व्यापार के जीवन के भीतर प्रमुख आंदोलनों की अटकलों के बजाय छोटे मुनाफे को प्राप्त करने के लिए किया जाता है।
- चूंकि नॉकआउट ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट कस्टमाइज़्ड कॉन्ट्रैक्ट्स है, इसलिए इसे एक्सचेंज-ट्रेडेड ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट्स की तुलना में अलग-अलग ज़रूरतों के अनुसार एडजस्ट किया जा सकता है, जहाँ एक्सचेंज द्वारा रेग्युलेट किए जाते हैं।
प्रकार
# 1 - नीचे और बाहर विकल्प
एक विकल्प अनुबंध जो एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने के लिए केवल अधिकार देता है लेकिन दायित्व नहीं देता है, यदि विकल्प अनुबंध की अवधि के दौरान किसी परिसंपत्ति की कीमत दिए गए अवरोध के नीचे नहीं आती है।
उदाहरण
स्टॉक XYZ का शेयर मूल्य $ 100 है। खरीदार ने स्ट्राइक $ 90 का कॉल विकल्प खरीदने का फैसला किया, जबकि स्टॉक के निचले हिस्से में अवरोध $ 80 है। एक विकल्प अनुबंध की समाप्ति से पहले, यदि स्टॉक एक्सवाईजेड $ 80 मूल्य को छूता है, तो यह कॉल विकल्प बेकार हो जाएगा।
# 2 - ऊपर और बाहर विकल्प
एक विकल्प अनुबंध अधिकार देता है लेकिन एक निश्चित मूल्य पर अंतर्निहित परिसंपत्ति को खरीदने या बेचने का दायित्व केवल तभी नहीं होता है, जब किसी संपत्ति की कीमत विकल्प अनुबंध की अवधि के दौरान मूल्य की निश्चित बाधा से ऊपर नहीं जाती है।
उदाहरण
स्टॉक XYZ ट्रेडिंग $ 100 पर। खरीदार ने स्ट्राइक का एक पुट ऑप्शन खरीदने का फैसला किया $ 90 के साथ एक बाधा ऊपर 120 डॉलर है। यदि विकल्प अनुबंध के जीवन के भीतर अंतर्निहित परिसंपत्ति $ 120 की कीमत को पार नहीं करती है, तो विकल्प अनुबंध वैध होना जारी है; अन्यथा, यह बेकार के रूप में समाप्त हो जाता है।
नॉक-आउट विकल्प और नॉक-इन विकल्प के बीच अंतर
| विशेष रूप से | नॉकआउट विकल्प | नॉक-इन विकल्प | ||
| परिभाषा | विकल्प अनुबंध, जो एक बेकार संपत्ति की कीमत एक निश्चित मूल्य तक पहुंचने पर बेकार हो जाते हैं। | एक विकल्प अनुबंध, जो तभी अस्तित्व में आएगा जब एक अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत एक निश्चित मूल्य तक पहुंच जाती है। | ||
| चलो अच्छा ही हुआ | सटोरियों के लिए फायदेमंद। | हेजर्स और सट्टेबाजों के लिए फायदेमंद। | ||
| उम्मीद | एक अंतर्निहित परिसंपत्ति द्वारा निश्चित मूल्य स्तर का उल्लंघन नहीं किया जाएगा। | नॉक-इन विकल्पों को सक्रिय करने के लिए निश्चित मूल्य स्तर को भंग करना होगा। | ||
| जोखिम | बाजार में एक प्रमुख आंदोलन के मामले में, एक नॉकआउट विकल्प बेकार होगा। | बाजार में स्थिर या कम गति के मामले में, विकल्पों में नॉक का कोई मतलब नहीं होगा। |
लाभ
- सीमित नकदी बहिर्वाह: अन्य विकल्प अनुबंधों की तुलना में, नकदी प्रवाह भुगतान बहुत कम होता है, जिसके परिणामस्वरूप यदि व्यापार उम्मीद के अनुसार निष्पादित नहीं होता है तो सीमित नुकसान होता है।
- दर्जी अनुबंध: ओटीसी बाजार में कारोबार किए गए नॉकआउट विकल्प; यह विकल्प अनुबंध को निजीकृत करने में मदद करता है इसलिए इसे आवश्यकता के अनुसार बनाया जा सकता है।
नुकसान
- उच्च अस्थिरता जोखिम: व्यापारी को ऊपर और नीचे जोखिम का विश्लेषण करने की आवश्यकता होती है, प्रमुख आंदोलन के मामले में, व्यापारियों को एक अवसर खोना होगा या नुकसान का सामना करना पड़ सकता है।
- कोई हेजिंग अवसर नहीं: जो व्यापारी बड़े नुकसान से बचने के लिए विकल्पों के साथ अपनी स्थिति को हेज करना पसंद करते हैं, उन्हें व्यापार के खिलाफ प्रमुख आंदोलनों के मामले में भारी नुकसान का सामना करना पड़ सकता है, और ऐसा विकल्प बेकार हो सकता है।
- ओटीसी अनुबंध: एक नियमित व्यापारी के लिए, ऐसा विकल्प उपलब्ध नहीं है क्योंकि यह ओटीसी बाजार में उपलब्ध है।
- एक अनुबंध में तरलता और नियामक की कमी: ओटीसी अनुबंधों के मामले में डिफ़ॉल्ट का जोखिम होता है क्योंकि दोनों पार्टियां एक-दूसरे पर भरोसा करते हैं। यह नॉकआउट विकल्प में बहुत कम या लगभग कोई तरलता नहीं है क्योंकि यह एक व्यक्ति की आवश्यकता के अनुसार दर्जी है।
निष्कर्ष
इसकी विशेषताओं के कारण कमोडिटी और मुद्रा बाजार के लिए नॉकआउट विकल्प बहुत बेहतर हैं। कम अस्थिर बाजार के सट्टेबाजों में जो अभी भी लाभ उत्पन्न करना चाहते हैं, ऐसे विकल्प बेहतर विकल्प हैं क्योंकि मूल्य नियमित रूप से एक्सचेंज-ट्रेड किए गए विकल्प की तुलना में तुलनात्मक रूप से कम है, जबकि शर्तों और अवधि को अनुकूलित किया जा सकता है।
