CFROI (अर्थ) - निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न की गणना करें

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निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न (CFROI) क्या है?

निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न (CFROI) क्या है?

CFROI (या निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न) कंपनी की आंतरिक दर (IRR) है क्योंकि इसकी तुलना बाधा दर के साथ की जाती है ताकि यह समझा जा सके कि उत्पाद / निवेश अच्छा कर रहा है या नहीं।

इसे HOLT Value Associates द्वारा विकसित किया गया था। यह उपाय निवेशकों को कंपनी के आंतरिक ढांचे में जाने के लिए यह पता लगाने की अनुमति देता है कि संगठन में नकदी कैसे बनाई जाती है।
यह आपको यह समझने में मदद करता है कि कैसे एक कंपनी अपने कार्यों का वित्तपोषण करती है और वित्तीय प्रदाताओं को कैसे भुगतान किया जा रहा है। इसके अलावा, कैश फ्लो आरओआई भी मुद्रास्फीति को ध्यान में रखता है।
CFROI एक मूल्यांकन मॉडल है जो मानता है कि शेयर बाजार कंपनी के नकदी प्रवाह के आधार पर कीमतें तय करता है। और यह कंपनी के प्रदर्शन या कमाई को ध्यान में नहीं रखता है।

( ध्यान दें: यदि आप सोच रहे हैं कि बाधा दर क्या है, तो यहां संक्षिप्त जानकारी है: बाधा दर वह न्यूनतम दर है जो कंपनी द्वारा किसी परियोजना में निवेश करने पर अर्जित करने की उम्मीद होती है। आमतौर पर, निवेशक पूंजी (WACC) की भारित औसत लागत की गणना करते हैं। इसे बाधा दर के रूप में उपयोग करें।)

निवेश के फॉर्मूले पर कैश फ्लो रिटर्न

CFROI फॉर्मूला = ऑपरेटिंग कैश फ्लो (OCF) / कैपिटल एम्प्लॉइड

CFROI की गणना करने में सक्षम होने के लिए, हमें OCF और CE दोनों को समझने की आवश्यकता है। आइए एक-एक करके उन्हें समझते हैं।

ऑपरेटिंग कैश फ्लो (OCF)

सरल शब्दों में, ऑपरेटिंग नकदी प्रवाह कंपनी के लिए परिचालन व्यय का भुगतान करने के बाद आने वाली नकदी की मात्रा है। इसलिए हम पहले शुद्ध आय पर ध्यान देंगे। और निम्नलिखित समायोजन करें (अप्रत्यक्ष विधि कैश फ्लो विश्लेषण के अनुसार) -

ऑपरेटिंग कैश फ़्लो (OCF) = शुद्ध आय + गैर-नकद व्यय + कार्यशील पूंजी में परिवर्तन।

पूंजी नियोजित (CE)

अब आइए कंपनी के कैपिटल एम्प्लॉइड (CE) को देखें। कंपनियां कार्यरत पूंजी की गणना के लिए दो सामान्य उपायों का उपयोग करती हैं। यहां पूंजी लगाने के दो तरीके बताए गए हैं। कोई फर्क नहीं पड़ता कि हम क्या उपयोग करते हैं, हमें आपके दृष्टिकोण में लगातार बने रहने की आवश्यकता है।

कैपिटल एम्प्लॉइड = फिक्स्ड एसेट्स + वर्किंग कैपिटल
पूंजी नियोजित = कुल संपत्ति - वर्तमान देयताएं

दूसरी विधि आसान है, और उदाहरण अनुभाग में, हम दूसरी विधि का उपयोग पूंजी का पता लगाने के लिए करेंगे।

निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न - स्टारबक्स उदाहरण

एक उदाहरण के रूप में, आइए हम स्टारबक्स के CFROI की गणना करें

उपरोक्त चार्ट से, हमारे पास निम्नलिखित हैं -

ऑपरेटिंग कैश फ्लो (2018) = $ 11.94 बिलियन
पूंजी नियोजित (2018) = 18.47 बिलियन डॉलर
CFROI फॉर्मूला = ऑपरेटिंग कैश फ्लो / कैपिटल एम्प्लॉइड = $ 11.94 / $ 18.47 = 64.6%

CFROI की व्याख्या कैसे करें?

निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न को बाधा दर से तुलना किए बिना व्याख्या नहीं की जा सकती। आमतौर पर, बाधा दर पूंजी की भारित औसत लागत (WACC) है।

एक बार CFROI की गणना करने के बाद, इसकी WACC के साथ तुलना की जाती है, और फिर नेट CFROI की गणना की जाती है।

यहाँ आप नेट CFROI की गणना कैसे कर सकते हैं -

नेट CFROI = निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न (CFROI) - पूंजी की भारित औसत लागत (WACC)

यदि नेट CFROI सकारात्मक है (यानी, नेट CFROI> WACC), तो इसने शेयरधारकों के मूल्य में वृद्धि की और
यदि नेट CFROI नकारात्मक है (यानी, नेट CFROI <WACC), तो उसने शेयरधारकों के मूल्य को कम कर दिया।

उदाहरण

सुश्री श्वेता क्यू कंपनी में निवेश करने की सोच रही हैं। लेकिन निवेश करने से पहले, वह जानना चाहती है कि क्यू कंपनी शेयरधारक के रूप में उसके मूल्य की सराहना कर पाएगी या नहीं। इसलिए उसने निवेश और नेट CFROI पर कैश फ्लो रिटर्न का पता लगाने का फैसला किया। उसके निपटान में निम्नलिखित जानकारी है।

2016 के अंत में क्यू कंपनी

विवरण	यूएस में $
शुद्ध आय	600,000
अवमूल्यन और परिशोधन	56,000 रु
आस्थगित करें	6,500 है
खाता प्राप्य में वृद्धि	4,000 रु
इन्वेंटरी में कमी	6,000 है
खाता देय में कमी	9,000 रु
देय ब्याज में वृद्धि	3,200 रु
संपत्ति की बिक्री पर लाभ	12,000 रु
कुल संपत्ति	32,00,000 है
वर्तमान देनदारियां	400,000 रु
इक्विटी	20,00,000
कर्ज	800,000
स्वामित्व की लागत	4%
कर्ज की लागत	6%
निगमित कर की दर	30%

हमारे पास उपरोक्त जानकारी उपलब्ध है। सबसे पहले, हम ऑपरेटिंग कैश फ्लो की गणना करेंगे।

क्यू कंपनी

वर्ष 2016 के लिए कैश फ्लो स्टेटमेंट

विवरण	यूएस में $
शुद्ध आय	600,000
(+) गैर-नकद व्यय
अवमूल्यन और परिशोधन	56,000 रु
आस्थगित करें	6,500 है
(+) कार्यशील पूंजी में परिवर्तन
खाता प्राप्य में वृद्धि	(4,000)
इन्वेंटरी में कमी	6,000 है
खाता देय में कमी	(9,000)
देय ब्याज में वृद्धि	3,200 रु
संपत्ति की बिक्री पर लाभ	(12,000)
प्रचालन गतिविधियों से नकद प्रवाह	6,46,700 है

हमारे पास CFROI का एक घटक है। हमें एक दूसरे की गणना करने की आवश्यकता है, अर्थात, नियोजित पूंजी।

विवरण	यूएस में $
कुल संपत्ति (ए)	32,00,000 है
वर्तमान देयताएं (B)	400,000 रु
पूंजी नियोजित (ए - बी)	28,00,000 है

तो, क्यू कंपनी के निवेश पर यहाँ कैश फ्लो रिटर्न है -

निवेश फॉर्मूला पर कैश फ्लो रिटर्न = ऑपरेटिंग कैश फ्लो (OCF) / कैपिटल एम्प्लॉइड

विवरण	यूएस में $
परिचालन गतिविधियों से नकदी प्रवाह (ए)	6,46,700 है
नियोजित पूंजी	28,00,000 है
निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न (ए / बी)	23.10%

बाधा दर जानने के लिए और इसके साथ निवेश पर कैश फ्लो रिटर्न की तुलना करने के लिए, हमें पहले WACC की गणना करने और फिर नेट का पता लगाने की आवश्यकता है।

यहां बताया गया है कि हम WACC की गणना कैसे करेंगे।

WACC = E / V * Re + D / V * Rd * (1 - TC)

विवरण	यूएस में $
इक्विटी (ई)	20,00,000
ऋण (D)	800,000
इक्विटी + डेट (V)	28,00,000 है
ई / वी	0.71
स्वामित्व की लागत	4%
डी / वी	0.29
कर्ज की लागत	6%
निगमित कर की दर	30%

उपरोक्त मान को समीकरण में रखते हुए, हम प्राप्त करते हैं -

WACC = 0.71 * 0.04 + 0.29 * 0.06 * (1 - 0.30)
WACC = 0.0284 + 0.01218
WACC = 0.04058 = 4.06%

फिर, निवेश पर शुद्ध कैश फ्लो रिटर्न है -

विवरण	यूएस में $
निवेश पर नकद प्रवाह वापसी (ए)	23.10%
WACC (B)	4.06%
निवेश पर शुद्ध नकदी प्रवाह रिटर्न (ए - बी)	19.04%

उपरोक्त गणना से, श्वेता को अब विश्वास है कि क्यू कंपनी अपने द्वारा किए जा रहे निवेश की सराहना करने में सक्षम होगी, और परिणामस्वरूप, वह कंपनी में निवेश करेगी।

अंतिम विश्लेषण में

सीएफआरओआई सबसे अच्छे उपायों में से एक है यदि आप किसी कंपनी की कार्यप्रणाली के बारे में सटीक जानकारी जानना चाहते हैं। अन्य लेखांकन अनुपात काम करते हैं, लेकिन वे त्रुटिपूर्ण विचार पर आधारित होते हैं कि "अधिक लाभ का अर्थ है बेहतर संसाधन प्रबंधन और बेहतर रिटर्न।" लेकिन वास्तविक अर्थों में, कितना कैश आ रहा है और कितना बाहर जा रहा है, यह हमेशा तय करेगा कि बाजार में प्रदर्शन के मामले में कंपनी कैसा प्रदर्शन कर रही है। किसी भी कंपनी में निवेश करने से पहले हर निवेशक को CFROI और नेट कैश फ्लो रिटर्न की गणना करनी चाहिए।