निश्चित आय (परिभाषा, प्रकार) - फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज के उदाहरण

निश्चित आय प्रतिभूति परिभाषा

फिक्स्ड इनकम को एक प्रकार के वित्तीय उपकरण के रूप में परिभाषित किया जाता है, जिसमें इंस्ट्रूमेंट (उधारकर्ता) जारीकर्ता को निश्चित तारीखों पर निश्चित भुगतान करने के दायित्व के तहत होता है, और इसलिए 'निश्चित' आय शब्द का उपयोग किया जाता है। निश्चित आय प्रतिभूतियां ऋण वित्तपोषण के अंतर्गत आती हैं क्योंकि उधारकर्ता समय पर ब्याज (मासिक, त्रैमासिक, अर्ध-वार्षिक, या किसी अन्य आवृत्ति) का भुगतान करता है और उधारकर्ता को परिपक्वता पर वापस मूलधन देता है। सामान्य तौर पर, फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स को बॉन्ड कहा जाता है, समय पर ब्याज भुगतान को कूपन पेमेंट कहा जाता है, प्रिंसिपल को फेस वैल्यू कहा जाता है और इंटरेस्ट रेट जिसे सिक्योरिटी कैरी किया जाता है, उसे कूपन रेट कहा जाता है। निश्चित आय साधन आमतौर पर पूंजी जुटाने के लिए सरकारों और निगमों द्वारा उपयोग किए जाते हैं।

फिक्स्ड इनकम के प्रकार

विभिन्न प्रकार की निश्चित आय प्रतिभूतियां हैं -

• फिक्स्ड-रेट बॉन्ड - फिक्स्ड-रेट बॉन्ड की कूपन दर बॉन्ड जारी करने पर सहमत होती है, और उधारकर्ता कूपन तारीखों पर ऋणदाता को निश्चित ब्याज भुगतान करता है।
• फ्लोटिंग रेट बॉन्ड - फ्लोटिंग-रेट बॉन्ड की कूपन दर को कुछ बाजार दरों जैसे LIBOR से जोड़ा जाता है, और उस अवधि में लागू बाजार दरों के अनुसार ब्याज भुगतान किया जाता है।
• ज़ीरो-कूपन बॉन्ड - ज़ीरो-कूपन बांड सुरक्षा के जीवन पर कोई ब्याज भुगतान नहीं करते हैं और प्रिंसिपल के साथ-साथ परिपक्वता पर ब्याज भुगतान भी करते हैं।

फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज का मूल्य निर्धारण

एक बांड की कीमत भविष्य के कूपन भुगतानों का वर्तमान मूल्य और मूलधन का वर्तमान मूल्य (अंकित मूल्य) है। मूल्य की गणना का सूत्र है -

मूल्य = (C ₁ / (1 + r) 1) + (C ₂ / (1 + r) 2) + (C ₃ / (1 + r) 3) +… + (+ (C _n + FV _n) ) / (1 + आर) एन)

कहां है,

• सी _एन - अवधि एन में कूपन भुगतान
• आर - ब्याज दर
• FV - बॉन्ड का अंकित मूल्य, यानी प्रमुख मूल्य।

बांड के उपरोक्त मूल्य निर्धारण सूत्र से, यह अनुमान लगा सकता है कि बांड की कीमत और ब्याज दरें विपरीत रूप से संबंधित हैं। और इस प्रकार, बांड के संबंध में तीन मामले सामने आते हैं, जिन्हें नीचे संक्षेप में प्रस्तुत किया गया है।

1. Par बंधन - जब बांड की कूपन दर और परिपक्वता (ब्याज दर) के लिए उपज समान है। बांड अपने अंकित मूल्य पर बेचेगा।
2. डिस्काउंट बांड - जब कूपन की परिपक्वता के लिए कूपन दर उपज से कम है। इस मामले में, एक बॉन्ड अपने अंकित मूल्य से कम कीमत पर बेचेगा।
3. प्रीमियम बॉन्ड - जब कूपन की दर बांड की परिपक्वता की उपज से अधिक होती है। बांड इस मामले में प्रीमियम मूल्य पर बेचेगा (बांड के अंकित मूल्य से अधिक)।

फिक्स्ड इनकम का उदाहरण

आइए अब हम निश्चित आय प्रतिभूतियों के गणना उदाहरण को देखें। USD 1,000 के अंकित मूल्य (FV) और 7% के कूपन दर के साथ एक बंधन पर विचार करें, जो सालाना भुगतान किया जाता है। परिपक्वता का समय 3 वर्ष है। तो, कूपन का भुगतान हर साल USD 70 होगा, और 1,000 USD का भुगतान मुख्य भुगतान के रूप में परिपक्वता पर किया जाएगा। तो नकदी प्रवाह 1 वर्ष में USD 70, 2 वर्ष में USD 70 और वर्ष 3 में USD 1,070 (कूपन + FV) होगा।

• अंकित मूल्य: 1000
• कूपन दर: 7%
• परिपक्वता अवधि: 3
• प्रत्येक वर्ष कूपन भुगतान: 70
• परिपक्वता पर कूपन भुगतान: 1070

हमारे यहां 3 परिदृश्य होंगे -

# 1 - ब्याज दर 7% के कूपन दर के बराबर है

P = (70 / (1 + 0.07) 1) + (70 / (1 + 0.07) 2) + (1,070 / (1 + 0.07) 3) = USD 1,000

यह बांड 'par'i.e' पर बिक रहा है। इसके अंकित मूल्य पर।

# 2 - ब्याज दर (8% कहते हैं) कूपन दर से अधिक है

P = (70 / (1 + 0.08) 1) + (70 / (1 + 0.08) 2) + (1,070 / (1 + 0.08) 3) = USD 974.23

यह बॉन्ड। डिस्काउंट पर ’यानी अपने अंकित मूल्य से कम कीमत पर बेच रहा है।

# 3 - ब्याज दर (6% कहते हैं) कूपन दर से अधिक है

P = (70 / (1 + 0.06) 1) + (70 / (1 + 0.06) 2) + (1,070 / (1 + 0.06) 3) = USD 1,026.73

यह बॉन्ड। प्रीमियम पर, ’यानी अपने अंकित मूल्य से अधिक कीमत पर बेच रहा है।

फिक्स्ड इनकम के फायदे

निश्चित आय प्रतिभूतियों / बाजारों के लाभ हैं-

• यह निवेशकों को ऋणदाता / निवेशक के रूप में आय का एक स्थिर स्रोत प्रदान करता है क्योंकि वे नियमित अंतराल पर ब्याज भुगतान प्राप्त करते हैं।
• निश्चित आय प्रतिभूतियों की कीमतें इक्विटी प्रतिभूतियों की तुलना में कम अस्थिर हैं।
• निवेशक अपनी जोखिम की भूख के अनुसार इस आय प्रतिभूतियों में निवेश कर सकते हैं। सरकारी बॉन्ड को वास्तव में जोखिम मुक्त माना जाता है, जबकि कॉर्पोरेट बॉन्ड क्रेडिट जोखिम उठाते हैं। इस प्रकार सरकार जारी किए गए बॉन्ड कम रिटर्न देते हैं, और कॉर्पोरेट बॉन्ड उच्च रिटर्न प्रदान करते हैं।
• समय पर कूपन भुगतान के अलावा, यदि निश्चित आय सुरक्षा अपनी परिपक्वता से पहले बेची जाती है, तो सुरक्षा पूंजीगत लाभ भी प्रदान कर सकती है। FI प्रतिभूतियों की कीमत बाजार की ब्याज दरों पर निर्भर करती है, और यदि अनुकूल बाजार स्थितियों में बेचा जाता है, तो FI प्रतिभूतियां पूंजीगत लाभ वापसी भी प्रदान कर सकती हैं।

फिक्स्ड इनकम का नुकसान

FI सिक्योरिटीज के साथ कुछ विपक्ष जुड़े हुए हैं। य़े हैं -

• सामान्य तौर पर, इक्विटी निश्चित आय प्रतिभूतियों की तुलना में उच्च रिटर्न प्रदान करते हैं। यह हमेशा धारण नहीं कर सकता है, लेकिन समय की लंबी अवधि में, इक्विटी उच्च रिटर्न प्रदान करते हैं।
• वे जोखिम उठाते हैं जो नीचे उल्लिखित हैं-
  • लिक्विडिटी रिस्क - फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटीज आमतौर पर इक्विटी से कम लिक्विड होती हैं और निवेशक को उसकी होल्डिंग को कम करने के लिए एफआई सिक्योरिटीज को कम कीमत पर बेचना पड़ सकता है।
  • क्रेडिट जोखिम - ये प्रतिभूतियां जोखिम उठाती हैं कि जारीकर्ता परिपक्वता पर समय पर ब्याज या मूल भुगतान करने में सक्षम नहीं हो सकता है और अपने दायित्वों पर डिफ़ॉल्ट हो सकता है।
  • ब्याज दर जोखिम - इन आय प्रतिभूतियों की कीमत बाजार की ब्याज दरों के विपरीत आनुपातिक है। इसलिए, बाजार की ब्याज दर बढ़ने पर, ऐसी प्रतिभूतियों की कीमत कम हो जाती है।
  • मुद्रास्फीति जोखिम - बढ़ती मुद्रास्फीति के साथ, समय पर ब्याज भुगतान की क्रय शक्ति कम हो जाती है।
  • कॉल रिस्क - एक कॉल करने योग्य बॉन्ड वह है जिसमें जारीकर्ता परिपक्वता तिथि की तुलना में पहले बॉन्ड को (चुकाना) कह सकता है। यदि ब्याज दर कम हो जाती है, अर्थात, बांड की कीमत बढ़ जाती है, तो जारीकर्ता पहले बांड को कॉल कर सकता है, और निवेशक की समग्र वापसी कम हो जाएगी।

निष्कर्ष

निवेशकों द्वारा फिक्स्ड इनकम इंस्ट्रूमेंट्स का इस्तेमाल अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए किया जाता है क्योंकि वे इक्विटी की तुलना में कम जोखिम रखते हैं। वे नियमित रूप से निश्चित आय का एक स्रोत भी प्रदान करते हैं और निवेशक को अपनी जोखिम की भूख के अनुसार निवेश करने की अनुमति देते हैं। हालांकि, वे जोखिम के अपने स्वयं के सेट के साथ आते हैं जैसे क्रेडिट जोखिम, ब्याज दर जोखिम, तरलता जोखिम, आदि।