प्रीमियम बांड क्या हैं?
प्रीमियम बॉन्ड को एक वित्तीय साधन के रूप में परिभाषित किया जाता है, जो प्रीमियम पर अंकित होता है, अर्थात इसके अंकित मूल्य से अधिक मूल्य पर। एक प्रीमियम पर एक बांड ट्रेड करता है यदि इसकी कूपन दर बाजार में प्रचलित दरों से अधिक है या यदि जारी करने वाली कंपनी में उच्च अस्थिरता है। उदाहरण के लिए, बॉन्ड एक्स को $ 100 के अंकित मूल्य और 10-वर्ष की परिपक्वता के साथ 5% के कूपन दर पर जारी किया गया था। बाजार में वर्तमान ब्याज दर 3% है। इस मामले में, बॉन्ड एक्स की उच्च मांग होगी, और इसलिए यह एक प्रीमियम पर व्यापार करेगा, $ 110 का कहना है। परिपक्वता तक पहुंचने से पहले प्रीमियम बांड को द्वितीयक बाजार में कारोबार किया जा सकता है। परिपक्वता के समय, वे केवल किसी अन्य बांड की तरह अंकित मूल्य प्राप्त करेंगे। हालांकि, बढ़ी हुई ब्याज दर का लाभ कुछ हद तक बांड की कीमत में वृद्धि से ऑफसेट है।
वे अन्य बांडों से कैसे भिन्न हैं?
एक गैर-प्रीमियम बॉन्ड से मैच्योरिटी पर फेस वैल्यू के साथ-साथ कूपन रेट (ब्याज दर) मिलेगा, जबकि एक प्रीमियम बॉन्ड में कूपन प्लस की राशि होगी जो कि फेस वैल्यू से सामान्य रूप से अधिक होती है। इस तरह के बंधन को ब्रिटेन में राष्ट्रीय बचत और निवेश योजना के तहत जारी किए गए एक अन्य प्रकार के प्रीमियम बांड के साथ भ्रमित नहीं होना चाहिए और लॉटरी की तरह काम करता है।
प्रीमियम बांड की गणना
एक बांड को भविष्य के सभी कूपन भुगतानों और वर्तमान मूल्य के वर्तमान मूल्य की गणना करके मूल्यवान माना जाता है, जिसे बराबर मूल्य भी कहा जाता है। ध्यान रखें कि बांड का अंकित मूल्य खरीद मूल्य नहीं है। एक बॉन्ड को ऊपर (प्रीमियम), या नीचे अंकित मूल्य (छूट) पर खरीदा जा सकता है।
बॉन्ड वैल्यूएशन फॉर्मूला = भविष्य के ब्याज भुगतान का वर्तमान मूल्य + अंकित मूल्य का वर्तमान मूल्य
कहा पे,
- बीवी = बॉन्ड वैल्यू
- r = छूट दर, जिसे यील्ड टू मैच्योरिटी (YTM) भी कहा जाता है
- n = परिपक्वता तक की अवधि
- एफ = अंकित मूल्य
प्रीमियम बांड गणना का उदाहरण
आइए हम प्रीमियम बॉन्ड के निम्नलिखित उदाहरण को समझते हैं।
मान लीजिए कि आईबीएम कॉरपोरेशन ने एक बांड जारी किया है जिसमें $ 1,000 का अंकित मूल्य, 6% का कूपन दर और 5 साल की परिपक्वता अवधि है। बांड वार्षिक कूपन भुगतान करता है। यदि परिपक्वता (छूट दर) की उपज 4% है, तो बांड की कीमत निम्नानुसार निर्धारित की जाती है:
उपाय:
बॉन्ड वैल्यू की गणना होगी -
बॉन्ड वैल्यूएशन फॉर्मूला = 57.7 + 55.47 + 53.34 + 51.28 + 49.31 + 821.92
बॉन्ड वैल्यू = 1089.04
बॉन्ड की कीमत अंकित मूल्य से अधिक है।
यह बांड मूल्य की गणना करने का पारंपरिक तरीका है। यह पीवी (वर्तमान मूल्य फ़ंक्शन) का उपयोग करके एमएस-एक्सेल में भी गणना की जा सकती है।
उपयोग करने के लिए बॉन्ड फॉर्मूला:
बॉन्ड वैल्यू = पीवी (रेट, एनपीआर, पीएमटी, (एफवी), (टाइप))कहा पे,
- दर = YTM
- नपर = अवधियों की संख्या
- Pmt = कूपन भुगतान
- Fv = अंकित मूल्य
- प्रकार = यह एक तार्किक मूल्य है। अवधि की शुरुआत में भुगतान के लिए, उपयोग करें 1. अवधि के अंत में भुगतान के लिए, ओमित या 0 का उपयोग करें।
उपर्युक्त उदाहरण की गणना एक्सेल में भी की जाती है, उसी मूल्य की उपज।
कृपया विस्तृत गणना के लिए ऊपर दिए गए एक्सेल टेम्पलेट को देखें।
एक बहुत महत्वपूर्ण संबंध भी इस सूत्र से प्राप्त किया जा सकता है। वर्णित उदाहरण में, कूपन दर (आर) YTM से अधिक है। यदि आर
कूपन दर और YTM के दो और संयोजनों का अनुकरण करने से निम्नलिखित परिणाम प्राप्त होते हैं:
| अंकित मूल्य | कूपन दर | YTM | बॉन्ड की कीमत | पर ट्रेडिंग |
| 1000 | 6% | 4% | 1043.3 | प्रीमियम |
| 1000 | 5% | 7% | 918 है | छूट |
| 1000 | 5% | 5% | 1000 | परा |
** यह ग्राफ एक सीधी रेखा की तरह दिखता है क्योंकि हमने केवल दो डेटा बिंदुओं का उपयोग किया है, लेकिन वास्तव में, जब हम अधिक डेटा बिंदुओं पर विचार करते हैं, तो यह एक घातीय ग्राफ की तरह अधिक देखने के लिए परिवर्तित होता है।
प्रीमियम बांड का लाभ
प्रीमियम बॉन्ड के कुछ फायदे इस प्रकार हैं:
- बॉन्ड बाजार अत्यधिक कुशल है, और एक उच्च-ब्याज रिटर्न प्रीमियम बांड को दरों में बदलाव के प्रति कम संवेदनशील बनाता है।
- निवेशकों के पास उच्च दरों पर उच्च कूपन भुगतानों को फिर से बनाने का अवसर होगा।
- बांड शेयरों की तुलना में कम अस्थिर हैं; इसलिए उन्हें एक सुरक्षित निवेश विकल्प माना जाता है।
प्रीमियम बांड का नुकसान
प्रीमियम बॉन्ड के कुछ नुकसान इस प्रकार हैं:
इसके चेहरे पर, प्रीमियम बॉन्ड बहुत सीधे दिखते हैं, लेकिन निवेशकों को यह जानने के लिए एक उचित मूल्यांकन करने की आवश्यकता है कि क्या प्रीमियम बॉन्ड का मूल्य काफी अधिक है क्योंकि बॉन्ड के परिणामस्वरूप नुकसान हो सकता है। निम्नलिखित कारक इन बांडों की लाभ-क्षमता की क्षमता को समझने में सक्षम हैं:
- कुछ द्वितीयक बाजार निवेशकों को चिंता है कि बढ़ती ब्याज दरों की बाजार स्थिति में, बांड की कीमतें गिर सकती हैं। इस प्रकार के जोखिम को ब्याज दर जोखिम के रूप में संबोधित किया जाता है।
- बांड की अवधि जितनी अधिक होगी, उतना ही अतिसंवेदनशील ब्याज दरों में बदलाव के लिए बंधन होगा। इसे अवधि जोखिम के रूप में भी जाना जाता है।
- कॉल करने योग्य बॉन्ड: ये वे बॉन्ड होते हैं जहां जारी करने वाली कंपनी परिपक्वता से पहले किसी भी समय बांड को भुनाने का अधिकार रखती है। कूपन जितना अधिक होगा, उतने ही अधिक होने की संभावना है।
- क्रेडिट जोखिम: प्रीमियम बॉन्ड आमतौर पर प्रभावशाली क्रेडिट रेटिंग वाली कंपनियों और सरकारी संगठनों द्वारा जारी किए जाते हैं। हालांकि, जब अर्थव्यवस्था डगमगाती है, तो यह सब कुछ प्रभावित करती है।
- घटना जोखिम: विलय, पुनर्गठन, बायआउट्स आदि जैसी घटनाओं से निगमों की पूंजी संरचना में बदलाव हो सकते हैं, जिससे बांड की विश्वसनीयता प्रभावित होती है।
- पुनर्निवेश जोखिम - दीर्घकालिक बांड और बड़े कूपन ले जाने वालों के लिए उच्च।
प्रीमियम बांड की सीमाएं
आगे बढ़ते हुए, प्रीमियम बॉन्ड कुछ सीमाएँ पूरी करते हैं।
- आर्थिक उछाल / मंदी के दौरान, बांड आर्थिक विकास के साथ-साथ मंदी के दौरान स्थिर रिटर्न प्रदान करते हैं। लेकिन मुद्रास्फीति, जो अक्सर आर्थिक विकास से भर जाती है, वस्तुओं और सेवाओं की समग्र कीमतों में वृद्धि करती है, इसलिए समान स्थिर आय निवेशकों को आकर्षित नहीं कर रही है जबकि यह मंदी / अपस्फीति के दौरान अधिक आकर्षक लगती है क्योंकि उसी आय का उपयोग अधिक सामान खरीदने के लिए किया जा सकता है और सेवाएं।
- बांड निश्चित आय के साधन केवल बांड की कूपन दर प्राप्त करते हैं। ब्याज का भुगतान बांड के जीवन पर स्थिर रहता है।
निष्कर्ष
संक्षेप में, प्रीमियम बांड एक सुरक्षित और स्थिर निवेश विकल्प की तरह दिखते हैं, हालांकि बहुत ही आकर्षक नहीं हैं क्योंकि परिपक्वता से पहले पूरी अवधि के दौरान लाभ विभिन्न जोखिमों से प्रभावित होते हैं। प्रीमियम बॉन्ड निवेशकों को जोखिमों का प्रबंधन करने के लिए क्षेत्रों को घुमाकर अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने का प्रयास करना चाहिए। एक कठोर व्यापक आर्थिक विश्लेषण भी कभी-कभी आवश्यक होता है। इसके अलावा, वे शेयर ट्रेडिंग जैसे अन्य निवेश विकल्पों के रूप में तेजी से रिटर्न की पेशकश नहीं करते हैं। यह तब समझ में आता है जब हम आम निवेशक में विश्वास करते हैं- अधिक जोखिम, अधिक वापसी।
