बॉन्ड रिफंडिंग क्या है?
बॉन्ड रिफंडिंग को एक कॉर्पोरेट वित्तीय नियोजन गतिविधि के रूप में परिभाषित किया जा सकता है, जो आमतौर पर जारी किए गए नए ऋणों से प्राप्त आय की मदद से उच्च ब्याज दरों के साथ जारी किए गए पुराने बकाया बांडों को रिटायर करने या चुकाने के द्वारा वित्तपोषण लागत को कम करने के उद्देश्य से किया जाता है।
स्पष्टीकरण
बॉन्ड रिफंडिंग एक कॉर्पोरेट कार्रवाई है जिसके तहत निवेशकों से खरीदे गए फंड को नए जारी किए गए बॉन्ड की मदद से चुकाया जाता है, यानी कंपनी नए बॉन्डहोल्डर्स से प्राप्त धन के साथ पुराने बॉन्डहोल्डर्स को चुकाती है। इसे बॉन्ड के समझौते द्वारा नियंत्रित किया जाता है, जो धारक को एक निश्चित अवधि या तारीख तक बांड को चुकाने के लिए प्रतिबंधित कर सकता है। यह शुरुआती निवेशकों को आकर्षित करने की एक प्रथा है जो एक निश्चित अवधि के लिए निश्चित अवधि के लिए अपने फंड को लॉक करना चाहते हैं।
वित्त की लागत को कम करने के लिए एक बांड परिपक्वता से पहले बेचा जा सकता है। बॉन्ड जारीकर्ता की क्रेडिट रेटिंग में वृद्धि के कारण इसे वापस भी किया जा सकता है, जो बॉन्ड जारीकर्ता को कम ब्याज दरों पर धन प्राप्त करने में मदद करेगा। कभी-कभी रिफंडिंग बॉन्ड रिफंडिंग शुल्क और अन्य लेनदेन शुल्क को ब्याज चुकाने के लिए जारी रखने के बजाय ऑफसेट करते हैं। बांड उन पर लागू प्रतिबंधों को कम करने के लिए भी वापस किया जा सकता है।
उदाहरण
वॉलमार्ट इंक 15/06/2018 को $ 10 मिलियन की ब्याज लागत के साथ $ 200 मिलियन के बॉन्ड जारी करता है, लेकिन बाजार की स्थितियों और बढ़ी हुई क्रेडिट रेटिंग के साथ वॉलमार्ट को कम दर के ऋण मिल रहे हैं, इसलिए यह 10% लागत वाले पिछले बॉन्ड को वापस लेने और उन्हें बदलने का फैसला करता है 5% ब्याज लागत के साथ नए $ 200 मिलियन बॉन्ड के साथ।
तदनुसार, वॉलमार्ट इंक, 01/12/2019 को नए बांड जारी करता है और एक ही समय में, 10% लागत के साथ पुराने बांड को वापस बुलाता है। नए बॉन्ड से आने वाले फंड का इस्तेमाल पुराने बॉन्ड के भुगतान के लिए किया गया था और इस कारण यह $ 10 मिलियन ($ 200M का 5%) की बचत हुई।
बॉन्ड रिफंडिंग प्रक्रिया
किसी निश्चित समय सीमा के दौरान, ब्याज दरें कुछ निश्चित कारकों जैसे मुद्रास्फीति, अवसर लागत आदि के आधार पर भिन्न होती हैं। यदि बॉन्ड पर ब्याज दर उस बॉन्ड को खरीदे जाने वाले ब्याज दर से घट जाती है, तो बॉन्ड का मालिक बॉन्ड का भुगतान कर सकता है। इसकी परिपक्वता से पहले और बाजार में प्रचलित निम्न ब्याज दर पर इसे पुनर्वित्त करने के लिए। कम दर पर बांडों की पुन: प्राप्ति से प्राप्त फंड का उपयोग पुराने बॉन्डहोल्डर्स से बकाया का निपटान करने के लिए किया जाता है।
यह प्रक्रिया बहुत बार बाजार में प्रचलित है, जहां ब्याज दर गिर गई है क्योंकि मौजूदा ऋण को वर्तमान बाजार से सस्ते कर्ज के साथ भुगतान करने की संभावना है। रिफंड करना इतना आसान नहीं है। यह केवल कॉल करने योग्य बांड के साथ होता है। कॉल करने योग्य बॉन्ड ऐसे बॉन्ड होते हैं, जिनकी परिपक्वता अवधि के पहले खंड को भुनाया जा सकता है। इन बांडों के तहत, धारकों को ब्याज दर में गिरावट के कारण परिपक्वता अवधि से पहले मालिक द्वारा बुलाए जाने वाले बांडों के जोखिम का सामना करना पड़ता है। बॉन्ड जारी करने वालों द्वारा यह आम प्रथा थी।
इसलिए, बॉन्डहोल्डर्स को समय से पहले रिडेम्पशन से बचाने के लिए, बॉन्ड एग्रीमेंट में कॉल प्रोटेक्शन क्लॉज के रूप में जाना जाने वाला क्लॉज डाला गया। यह कॉल प्रोटेक्शन क्लॉज बॉन्ड के लॉक-इन पीरियड को इंगित करता है, जो समय सीमा तय करता है, जिसके पहले बॉन्ड को कॉल नहीं किया जा सकता है। यदि लॉक-इन अवधि के दौरान ब्याज दर बहुत कम हो जाती है, जो बांड को रिडीम करने के लिए कहता है, तो ऐसे समय में, मालिकों को अंतरिम अवधि में नए बॉन्ड जारी करने की अनुमति दी जाती है, जहां ट्रेजरी खरीदने के लिए अंतरिम बॉन्ड की बिक्री आय का उपयोग किया जाएगा प्रतिभूतियाँ, जिन्हें एस्क्रो खाते में जमा करना होगा।
एस्क्रो खाते पर अर्जित ब्याज पहले से जारी उच्च-ब्याज दर बांड पर ब्याज का भुगतान करने में मदद करेगा। जब लॉक-इन अवधि समाप्त हो जाती है, तो ये कोषागार बेच दिए जाते हैं, और एस्क्रो खाते में जमा धन का उपयोग बॉन्ड की देयताओं का भुगतान करने के लिए किया जाता है। सभी बांड धारकों को उनके हक के अनुसार पैसा चुकाया जाता है।
बॉन्ड रिफंडिंग बनाम बॉन्ड रिफाइनेंसिंग
- बॉन्ड रिफंडिंग मौजूदा बॉन्ड के स्थान पर नए बॉन्ड को फिर से जारी करने की प्रक्रिया है, जबकि बॉन्ड रिफाइनेंसिंग एक बिल्कुल अलग अवधारणा है। बॉन्ड रिफंडिंग के विपरीत, यह निवेशक को धन वापस नहीं करता है।
- बॉन्ड पुनर्वित्त, निवेशकों को धन के पुनर्भुगतान के बजाय बॉन्ड के पुनर्गठन है। यह एक व्यवसाय के लिए बहुत ही मददगार है, क्योंकि इसके तहत फंडिंग कॉस्ट को कम किया जा सकता है, संगठन नई इंटरेस्ट स्कीम का लाभ उठा सकता है और साथ ही साथ पुराने चोले को बरकरार रखता है। बांड के मालिक के लिए पुनर्वित्त एक जोखिम भरा व्यवसाय है क्योंकि बॉन्ड रिफंडिंग के मामले में रिटर्न पूर्ण रूप से आकर्षक नहीं होते हैं।
लाभ
- यह जारीकर्ता को पहले से जारी उच्च-ब्याज बॉन्ड के स्थान पर कम लागत वाले फंड को प्राप्त करने, बदलने और उपयोग करने में मदद करता है।
- यह पूंजी के पुनर्गठन और पर्याप्त ऋण-इक्विटी अनुपात को बनाए रखने में कंपनी की मदद करता है;
- समय पर एक बॉन्ड के नियमित पुनर्भुगतान से कंपनी की क्रेडिट रेटिंग में वृद्धि होगी, जो बदले में अधिक निवेशकों को आकर्षित करेगा और इस तरह से धनराशि;
- यह कुछ आयकर लाभों का लाभ उठाने में सहायक हो सकता है जैसा कि आयकर प्रशासन एजेंसियों द्वारा प्रदान किया गया है।
नुकसान
- चूंकि यह गतिविधि वित्त लागत को कम करने के लिए की जाती है, इसलिए बॉन्डधारकों को इस विकल्प को अपनाने में असुविधा महसूस हो सकती है क्योंकि पहले से जारी बॉन्ड पर देय ब्याज दर बाजार में वर्तमान में उपलब्ध बॉन्ड की तुलना में अधिक थी।
- अंडरटेकिंग बॉन्ड रिफंडिंग में लेनदेन लागत भी शामिल होती है। विभिन्न कानूनी और वाणिज्यिक अनुपालन हैं जिन्हें कंपनियों द्वारा पूरा करने की आवश्यकता होती है जो बांड रिफंड करने से पहले पूरा करने की आवश्यकता होती है। इसके अलावा, कुछ अन्य लेनदेन लागत भी हैं जैसे दलाली, कर, कमीशन आदि।
- किसी भी कॉर्पोरेट द्वारा बार-बार बांड रिफंड करने से कंपनी की छवि पर प्रतिकूल प्रभाव पड़ सकता है क्योंकि निवेशक एक कंपनी के बारे में एक राय बनाएगा कि फंडों को उनकी वांछित समय अवधि के लिए निवेश नहीं रखा जाएगा और उन्हें पहले वापस किया जा सकता है, जिससे कठिनाई हो सकती है फंड की खरीद में।
निष्कर्ष
बॉन्ड रिफंडिंग को किसी भी कॉर्पोरेट द्वारा उधार की लागत को कम करने के लिए किए गए पूंजी पुनर्गठन गतिविधि के रूप में परिभाषित किया जा सकता है। आमतौर पर, पहले से ही जारी बांडों को परिपक्वता पर या परिपक्वता से पहले ही रिटायर या सेवानिवृत्त कर दिया जाता है (यदि बॉन्ड समझौते के अनुसार अनुमति दी गई है) कम ब्याज दर के साथ नए जारी किए गए बांड की आय के साथ। बाजार की ब्याज दरें बदलती रहती हैं, और कम ब्याज लागत वाले फंडों का लाभ उठाने के लिए, कॉर्पोरेट आमतौर पर यह कार्य करते हैं।
