एजेंसी बॉन्ड परिभाषा
एक एजेंसी बॉन्ड एक सरकारी एजेंसी द्वारा जारी किया गया बॉन्ड होता है और अन्य बॉन्ड की तुलना में अपेक्षाकृत अधिक तरल होता है। हालांकि, वे आम तौर पर कोषागार से कम तरल होते हैं और समान पूर्ण संघीय गारंटी नहीं होती है। एजेंसी बॉन्ड खजाने की तुलना में उच्च ब्याज दरों की पेशकश करते हैं, जबकि तरलता की सापेक्ष कमी उन्हें कुछ निवेशकों के लिए अनुपयुक्त बना सकती है।
एजेंसी बांड के प्रकार
एजेंसी बांड के प्रकार निम्नलिखित हैं।
# 1 - संघीय सरकार एजेंसी द्वारा जारी किया गया
इनमें संघीय आवास प्रशासन (FHPA), लघु व्यवसाय प्रशासन (SBA), सरकारी राष्ट्रीय बंधक संघ (GNMA या Ginnie Mae ) शामिल हैं। संघीय सरकारी एजेंसियों द्वारा जारी किए गए बांड आमतौर पर संघीय सरकार द्वारा कोषागार के समान गारंटी दिए जाते हैं।
# 2 - सरकारी प्रायोजित उद्यम द्वारा जारी
संघीय राष्ट्रीय बंधक संघ (फैनी मॅई), संघीय गृह ऋण बंधक (फ्रेडी मैक), संघीय कृषि ऋण बैंक, निधिकरण निगम और संघीय गृह ऋण बैंक शामिल हैं। जीएसई क्रेडिट की उपलब्धता बढ़ाने और अर्थव्यवस्था के लक्षित क्षेत्रों में धन की लागत को कम करने के लिए बनाए गए अर्ध-सरकारी संगठन हैं।
यह अंततः निवेशकों को पूंजी हानि के समग्र जोखिम को कम करने में परिणाम देगा। इन संस्थाओं की देखरेख की जाती है लेकिन संघीय सरकार द्वारा सीधे प्रबंधित नहीं की जाती है। ये निजी रूप से स्वामित्व में हैं और पूंजी बाजार के प्रकारों को तरलता प्रदान करके लाभ के उद्देश्य से स्थापित किए जाते हैं। इस संबंध में, वे पूंजी स्टॉक और ऋण प्रतिभूतियों में एमबीएस की गारंटी देते हैं, ऋण खरीदते हैं और उन्हें अपने पोर्टफोलियो में रखते हैं, और गारंटी और अन्य सेवाओं के लिए शुल्क जमा करते हैं।
एजेंसी बांड की विशेषताएं
- फैनी मॅई और फ्रेडी मैक को बंधक-समर्थित प्रतिभूति बाजार के लिए अत्यधिक उजागर किया गया है। जब सबप्राइम मॉर्गेज संकट के दौरान बंधक चूक बढ़ी, तो इन संस्थाओं को काफी नुकसान हुआ। इसके बाद, पूंजी जुटाने और अपने दायित्व को पूरा करने में उनकी असमर्थता लगभग समाप्त हो गई, जिसने अमेरिकी बंधक ऋण और आवास बाजार को बाधित कर दिया। घटना से बचने के लिए, अमेरिकी सरकार ने उन्हें एक खैरात के लिए मजबूर किया।
- Ginnie Mae एक समान कार्य करता है; हालाँकि यह एक संघीय सरकारी एजेंसी है और इसलिए पूर्ण संघीय गारंटी प्राप्त है, जबकि अन्य 2 संस्थाएँ नहीं हैं। जीएसई के रूप में, वे स्वतंत्र हैं और लाभकारी संस्थाओं के लिए चल रहे हैं। वे एक अंतर्निहित संघीय गारंटी का आनंद लेते हैं जो निवेशकों को अधिक अनुकूल शर्तों की पेशकश करने के लिए प्रोत्साहित करता है। यह 2007 के सबप्राइम बंधक संकट में परीक्षण किया गया था।
- संघीय सरकार ने फैनी मॅई और फ्रेडी मैक दोनों में महत्वपूर्ण नकद इंजेक्शन लगाए, और सितंबर 2008 में, दोनों संस्थाओं को रूढ़िवाद में डाल दिया गया।
- एक संरक्षक के रूप में, अमेरिकी सरकार और FHFA (जो देश के द्वितीयक बंधक बाजारों को नियंत्रित करता है) ने इन संस्थाओं पर विभिन्न नियंत्रण लगाए हैं।
एजेंसी बांड की संरचना
- फिक्स्ड कूपन दर एजेंसी बॉन्ड: यह नियमित अंतराल पर ब्याज दर का भुगतान करता है, जैसे कि त्रैमासिक या वार्षिक, अर्ध-वार्षिक।
- परिवर्तनीय या फ्लोटिंग कूपन दर एजेंसी बॉन्ड: जहां ब्याज दरों को समय-समय पर समायोजित किया जाता है। समायोजन आमतौर पर कुछ संदर्भ दरों से जुड़े होते हैं, जैसे कि पूर्व निर्धारित फार्मूले के अनुसार यूएस ट्रेजरी बॉन्ड या LIBOR, EURIBOR पर पैदावार।
- ज़ीरो-कूपन एजेंसी बॉन्ड एजेंसियों द्वारा अल्पकालिक वित्तपोषण आवश्यकताओं को पूरा करने के लिए जारी किया जाता है और परिपक्वता के दौरान दीक्षा और बराबर में छूट पर छूट पर जारी किया जाता है।
- कॉल करने योग्य एजेंसी बॉन्ड: उनमें से अधिकांश गैर-कॉल करने योग्य हैं और ब्याज दरों में बदलाव के प्रति संवेदनशील हैं, यानी जब ब्याज दरें बढ़ती हैं, तो एजेंसी बॉन्ड की कीमतें गिर जाती हैं और इसके विपरीत। ये बांड दूसरों की तुलना में अलग हैं क्योंकि जारीकर्ता कॉल मूल्य पर परिपक्वता से पहले बांड को कॉल कर सकते हैं, जो बाजार की मौजूदा कीमत से कम है। यह आमतौर पर ऐसे समय में होता है जब ब्याज दरें घट रही होती हैं क्योंकि जारीकर्ता के पास कम ब्याज दर पर उधार लेकर और निवेशकों को वापस भुगतान करने के लिए आय का उपयोग करके पिछले उच्च ब्याज दर बांड को वापस बुलाने का विकल्प होता है।
एजेंसी बांड का लाभ
- कम क्रेडिट जोखिम: हालांकि वे अमेरिकी सरकार के एजेंसी बॉन्ड के पूर्ण विश्वास और क्रेडिट गारंटी को कम क्रेडिट जोखिम उठाने के लिए नहीं मानते हैं क्योंकि वे एक सरकारी एजेंसी द्वारा जारी किए जाते हैं और गारंटी देते हैं और एक निहित और स्पष्ट सरकारी गारंटी देते हैं। वे दोनों हितों की गारंटी देते हैं, साथ ही उनके द्वारा बेची जाने वाली प्रतिभूतियों के प्रमुख भुगतान भी। ये सभी इकाइयां यूएस में 12 ट्रिलियन अमरीकी डॉलर के बकाया गिरवी की आधी गारंटी देती हैं।
- उच्च प्रतिफल: वे अधिक क्रेडिट जोखिमों के कारण किसी अन्य प्रकार के बॉन्ड की तुलना में अधिक अनुकूल उधार दर प्रदान करते हैं।
- वित्त का अनुकूल स्रोत: ये बांड सार्वजनिक नीति जैसे कृषि, लघु व्यवसाय, या घर खरीदारों को ऋण देने के लिए प्रासंगिक परियोजनाओं को वित्तपोषित करने में मदद करते हैं। वे अर्थव्यवस्था के क्षेत्रों को सहायता प्रदान करते हैं जो अन्यथा धन के किफायती स्रोतों को खोजने के लिए संघर्ष कर सकते हैं।
- इन्फ्यूस लिक्विडिटी: फैनी मॅई और फ्रेडी मैक अमेरिकी आवास बाजार में तरलता का समर्थन करते हैं। विशेष रूप से, वे बैंकों जैसे ऋणदाताओं से बंधक खरीदते हैं और उन्हें प्रतिभूतियों में वापस लेते हैं और आगे निवेशकों को बेचते हैं।
- स्थानीय करों से छूट: अधिकांश एजेंसी बॉन्ड मुद्दों से ब्याज राज्य और स्थानीय करों से मुक्त है, लेकिन निवेशकों के लिए इसमें निवेश करने से पहले कर परिणामों को समझना महत्वपूर्ण है।
- उच्च क्रेडिट रेटिंग: जैसा कि जारी करने वाली एजेंसी एक एजेंसी बांड का समर्थन करती है, वे मान्यता प्राप्त रेटिंग एजेंसियों द्वारा उच्च क्रेडिट रेटिंग प्राप्त करने में सक्षम होते हैं और इसलिए कुछ को संघीय सरकार के नैतिक दायित्वों के रूप में देखा जाता है।
नुकसान
- न्यूनतम पूंजी की आवश्यकता: एजेंसी बॉन्ड में निवेश की जाने वाली न्यूनतम पूंजी राशि पर एक सीमा होती है अर्थात, Ginnie Mae Agency बॉन्ड में $ 25,000 का न्यूनतम निवेश आवश्यक है, जिसका अर्थ है कि छोटे निवेश वाले निवेशक इन बॉन्ड में निवेश नहीं कर सकते हैं।
- प्रकृति में जटिल- कुछ एजेंसी बॉन्ड मुद्दों में ऐसी विशेषताएं होती हैं जो उन्हें अधिक "संरचित" बनाती हैं और प्रकृति में जटिल होती हैं जो इन निवेशों की तरलता को कम करती हैं और उन्हें व्यक्तिगत निवेशकों के लिए अनुपयुक्त बनाती हैं।
- जीएसई संस्थाओं फ्रेडी मैक और फैनी मॅई जैसे पूरी तरह से कर योग्य- आग्रही बांड जारीकर्ता स्थानीय या राज्य विनियमन के अनुसार पूरी तरह से कर योग्य हैं। एजेंसी बांड बेचते समय पूंजीगत लाभ या हानि कर नियमों के अनुसार कर हैं।
निष्कर्ष
एजेंसी बॉन्ड ब्याज दर, तरलता, पुनर्निवेश, क्रेडिट, कॉल, मुद्रास्फीति, बाजार, और अन्य अचल आय प्रतिभूतियों के समान अन्य मैक्रो इवेंट जोखिमों के अधीन हैं।
