वृद्धिशील नकदी प्रवाह क्या है?
वृद्धिशील नकदी प्रवाह एक नई परियोजना को स्वीकार किए जाने या एक पूंजी निर्णय लेने के बाद महसूस किया गया नकदी प्रवाह है। दूसरे शब्दों में, यह मूल रूप से नए पूंजी निवेश या एक परियोजना की स्वीकृति के कारण परिचालन से नकदी प्रवाह में वृद्धि है।
नई परियोजना एक नया उत्पाद पेश करने से लेकर कारखाना खोलने तक कुछ भी हो सकती है। यदि परियोजना या निवेश में सकारात्मक वृद्धिशील नकदी प्रवाह होता है, तो कंपनी को उस परियोजना में निवेश करना चाहिए क्योंकि इससे कंपनी के मौजूदा नकदी प्रवाह में वृद्धि होगी।
लेकिन क्या होगा अगर एक परियोजना को चुना जाए और कई परियोजनाओं में सकारात्मक वृद्धिशील नकदी प्रवाह हो? सरल, उच्चतम नकदी प्रवाह वाली परियोजना का चयन किया जाना चाहिए। लेकिन ICF को प्रोजेक्ट चुनने का एकमात्र मापदंड नहीं होना चाहिए।
वृद्धिशील नकदी प्रवाह सूत्र
वृद्धिशील नकदी प्रवाह = नकदी की कमी - प्रारंभिक नकदी बहिर्वाह - व्यय
अवयव
जब किसी परियोजना पर विचार करते हैं या उस परियोजना के नकदी प्रवाह के माध्यम से इसका विश्लेषण करते हैं, तो उस परियोजना से केवल आमद को देखने के बजाय एक समग्र दृष्टिकोण होना चाहिए। वृद्धिशील नकदी प्रवाह इस प्रकार इसके तीन घटक हैं -
# 1 - प्रारंभिक निवेश परिव्यय
यह एक परियोजना या व्यवसाय स्थापित करने या शुरू करने के लिए आवश्यक राशि है। उदाहरण के लिए, एक सीमेंट निर्माण कंपनी XYZ शहर में एक विनिर्माण संयंत्र स्थापित करने की योजना बना रही है। इसलिए जमीन खरीदने और सीमेंट के पहले बैग के निर्माण के लिए एक संयंत्र स्थापित करने से सभी निवेश प्रारंभिक निवेश के तहत आएंगे (याद रखें, प्रारंभिक निवेश में डूब लागत शामिल नहीं है)
# 2 - ऑपरेटिंग कैश फ्लो
ऑपरेटिंग कैश फ्लो से तात्पर्य उस विशेष परियोजना से उत्पन्न नकदी की मात्रा, कम परिचालन और कच्चे माल के खर्च से है। यदि हम उपरोक्त उदाहरण पर विचार करते हैं, तो कच्चे माल की तुलना में सीमेंट बैग बेचने से उत्पन्न नकदी और श्रम मजदूरी, बिक्री और विज्ञापन, किराया, मरम्मत, बिजली, आदि जैसे परिचालन खर्च नकदी प्रवाह है।
# 3 - टर्मिनल वर्ष कैश फ्लो
टर्मिनल कैश फ्लो का तात्पर्य उस विशेष परियोजना की सभी परिसंपत्तियों के निपटान के बाद परियोजना या व्यवसाय के अंत में होने वाले शुद्ध नकदी प्रवाह से है। उपरोक्त उदाहरण की तरह, यदि सीमेंट निर्माता कंपनी अपने परिचालन को बंद करने और अपने संयंत्र को बेचने का फैसला करती है, तो परिणामस्वरूप नकदी प्रवाह ब्रोकरेज और अन्य लागतों के बाद टर्मिनल नकदी प्रवाह है।
- तो, आईसीएफ दो या अधिक परियोजनाओं के बीच एक विशिष्ट समय में शुद्ध नकदी प्रवाह (कैश इनफ्लो - कैश आउटफ्लो) है।
- एनपीवी और आईआरआर पूंजी बजट निर्णय लेने के लिए अन्य तरीके हैं। एनपीवी और आईसीएफ के बीच एकमात्र अंतर यह है कि आईसीएफ की गणना करते समय, हम नकदी प्रवाह को छूट नहीं देते हैं, जबकि एनपीवी में, हम इसे छूट देते हैं।
उदाहरण
- अमेरिका स्थित FMCG कंपनी XYZ Ltd. एक नया उत्पाद विकसित करना चाह रही है। कंपनी को साबुन और शैम्पू के बीच एक निर्णय लेना होता है। साबुन से 200000 डॉलर का नकदी प्रवाह और अवधि के दौरान $ 300000 के शैम्पू की उम्मीद है। केवल नकदी प्रवाह को देखते हुए, कोई शैम्पू के लिए जाता है।
- लेकिन व्यय और प्रारंभिक लागत को घटा देने के बाद, साबुन में $ 105000 का वृद्धिशील नकदी प्रवाह और $ 100000 का शैम्पू होगा क्योंकि इसमें साबुन की तुलना में अधिक खर्च और प्रारंभिक लागत है। इसलिए केवल वृद्धिशील नकदी प्रवाह से, कंपनी साबुन के विकास और उत्पादन का कार्य करेगी।
- किसी परियोजना को शुरू करने के नकारात्मक प्रभावों पर भी विचार करना चाहिए क्योंकि एक नई परियोजना को स्वीकार करने से अन्य परियोजनाओं के नकदी प्रवाह में कमी हो सकती है। इस प्रभाव को नरभक्षण के रूप में जाना जाता है। हमारे उपरोक्त उदाहरण की तरह, यदि कंपनी साबुन के उत्पादन के लिए जाती है, तो उसे मौजूदा साबुन उत्पादों के नकदी प्रवाह में गिरावट पर भी विचार करना चाहिए।
| XYZ Ltd | ||
| विशेष | साबुन | शैम्पू करें |
| नकदी प्रवाह | $ 200,000 | $ 300,000 |
| कम: व्यय | $ 60,000 | $ 135,000 |
| कम: प्रारंभिक नकद बहिर्वाह | $ 35,000 | $ 65,000 |
| वृद्धिशील नकदी प्रवाह (ICF) | $ 105,000 | $ 100,000 |
लाभ
यह निर्णय लेने में मदद करता है कि किसी परियोजना में निवेश करना है या उपलब्ध परियोजनाओं में से कौन से रिटर्न को अधिकतम करना है। नेट प्रेजेंट वैल्यू (एनपीवी) और इंटरनल रेट ऑफ रिटर्न (आईआरआर) जैसे अन्य तरीकों की तुलना में इंक्रीमेंटल कैश फ्लो में छूट की किसी भी जटिलता के बिना गणना करना आसान है। एनपीवी जैसी पूंजी बजटिंग तकनीकों का उपयोग करते हुए प्रारंभिक चरणों में आईसीएफ की गणना की जाती है।
सीमाएं
व्यावहारिक रूप से वृद्धिशील नकदी प्रवाह पूर्वानुमान के लिए जटिल हैं। यह अनुमानों के इनपुट जितना अच्छा है। इसके अलावा, नरभक्षण प्रभाव, यदि कोई हो, परियोजना के लिए मुश्किल है।
अंतर्जात कारकों के अलावा, कई बहिर्जात कारक हैं जो किसी परियोजना को बहुत प्रभावित कर सकते हैं लेकिन सरकारी नीतियों, बाजार की स्थितियों, कानूनी वातावरण, प्राकृतिक आपदा आदि जैसे पूर्वानुमानों को चुनौती दे रहे हैं, जो अप्रत्याशित और अप्रत्याशित तरीके से वृद्धिशील नकदी प्रवाह को प्रभावित कर सकते हैं।
- उदाहरण के लिए - टाटा स्टील ने 2007 में $ 12.9 बिलियन के लिए कोरस समूह का अधिग्रहण किया और यूरोपीय बाजार में प्रवेश करने के लिए क्योंकि कोरस यूरोप के सबसे बड़े इस्पात निर्माताओं में से एक था जिसने उच्च गुणवत्ता वाले स्टील का उत्पादन किया और टाटा एक निम्न गुणवत्ता वाला इस्पात निर्माता था। टाटा ने अधिग्रहण से उत्पन्न नकदी प्रवाह और लाभों का अनुमान लगाया और यह भी विश्लेषण किया कि अधिग्रहण की लागत यूरोप में अपने संयंत्र की स्थापना से कम थी।
- लेकिन कई बाहरी और आंतरिक कारकों के कारण यूरोप में स्टील की मांग में गिरावट आई और टाटा को यूरोप में अपने अधिग्रहित संयंत्र को बंद करने के लिए मजबूर होना पड़ा और अपने कुछ अधिग्रहीत व्यवसाय को बेचने की योजना बना रहा है।
- इसलिए, यहां तक कि टाटा स्टील जैसी बड़ी कंपनियां भी बाजार की स्थितियों का सटीक अनुमान नहीं लगा सकीं और इसके परिणामस्वरूप भारी नुकसान उठाना पड़ा।
- यह एक परियोजना के चयन के लिए एकमात्र तकनीक नहीं हो सकती है। आईसीएफ अपने आप में पर्याप्त नहीं है और इसे एनपीवी, आईआरआर, पेबैक अवधि, इत्यादि जैसी कमियों को दूर करने वाली अन्य पूंजी बजट तकनीकों के साथ मान्य या संयोजित किया जाना चाहिए, जो आईसीएफ के विपरीत टीवीएम को मानता है।
निष्कर्ष
इस तकनीक का उपयोग स्क्रीनिंग परियोजनाओं के लिए प्रारंभिक उपकरण के रूप में किया जा सकता है। लेकिन इसके परिणाम की पुष्टि करने के लिए अन्य तरीकों की आवश्यकता होगी। अपनी कमियों के बावजूद, यह परियोजना की व्यवहार्यता, लाभप्रदता और कंपनी पर इसके प्रभाव के बारे में एक विचार देता है।
