शून्य कूपन बॉन्ड (परिभाषा, सूत्र, उदाहरण, गणना)

क्या है ज़ीरो कूपन बॉन्ड?

शून्य-कूपन बॉन्ड (जिसे शुद्ध डिस्काउंट बॉन्ड या Accrual बॉन्ड के रूप में भी जाना जाता है) उन बॉन्ड्स को संदर्भित करता है जो इसके बराबर मूल्य पर छूट पर जारी किए जाते हैं और सामान्य कूपन-असर बॉन्ड के विपरीत कोई आवधिक ब्याज भुगतान नहीं करता है। दूसरे शब्दों में, इसका वार्षिक निहित ब्याज भुगतान इसके अंकित मूल्य में शामिल है, जो इस तरह के बांड की परिपक्वता पर भुगतान किया जाता है। इसलिए यह बांड वह है जहां एकमात्र रिटर्न परिपक्वता पर नाममात्र मूल्य का भुगतान है।

स्पष्टीकरण

इन बॉन्ड्स को शुरू में एक महत्वपूर्ण छूट पर बराबर मूल्य से कम कीमत पर बेचा जाता है, और इसीलिए ऊपर उल्लिखित प्योर डिस्काउंट बॉन्ड्स का नाम भी इस बॉन्ड्स के लिए उपयोग किया जाता है।

चूंकि ऐसे बॉन्ड्स के साथ कोई मध्यवर्ती नकदी प्रवाह नहीं जुड़ा हुआ है, इसलिए इस प्रकार के बॉन्ड्स में पुनर्निवेश जोखिम नहीं होता है क्योंकि परिपक्वता से पहले कोई नकदी प्रवाह नहीं होता है जिसे फिर से लाया जाना चाहिए।

इस तरह के बॉन्ड में सबसे बड़ी अवधि होती है, जो ऐसे बॉन्ड की परिपक्वता के बराबर है और, जैसे कि, ब्याज दर जोखिम के सबसे बड़े स्तर के अधीन हैं।

चूंकि अर्जित ब्याज को खरीद पर ऐसे बांड्स के बराबर मूल्य से छूट दी गई है, जो किसी भी अन्य कूपन असर बॉन्ड की तुलना में अधिक संख्या में ऐसे बॉन्ड खरीदने के लिए ज़ीरो कूपन बॉन्ड के निवेशकों को प्रभावी ढंग से सक्षम बनाता है।

शून्य-कूपन बॉन्ड फॉर्मूला

हम इस नीचे उल्लेख सूत्र का उपयोग कर के वर्तमान मूल्य की गणना कर सकते हैं:

शून्य-कूपन बॉन्ड मान = परिपक्वता मूल्य / (1 + i) वर्षों की संख्या

उदाहरण

आइए एक उदाहरण की मदद से इस बॉन्ड की अवधारणा को समझते हैं:

क्यूब बैंक 10 साल के इस बॉन्ड की सदस्यता लेने का इरादा रखता है, जिसका प्रति बॉन्ड $ 1000 का अंकित मूल्य है। यील्ड टू मैच्योरिटी 8% के रूप में दी जाती है।

तदनुसार,

शून्य-कूपन बॉन्ड मान = ($ 1000 / (1 + 0.08) 10)

= $ 463.19

इस प्रकार जीरो कूपन बॉन्ड का वर्तमान मूल्य एक यील्ड के साथ 8% की परिपक्वता और 10 वर्षों में परिपक्व होने पर $ 463.19 है।

बांड की वर्तमान कीमत के बीच अंतर, यानी $ 463.19, और इसका अंकित मूल्य, यानी $ 1000, चक्रवृद्धि ब्याज की राशि है जो बॉन्ड के 10 साल के जीवनकाल में अर्जित की जाएगी।

इस प्रकार क्यूब बैंक $ 463.19 का भुगतान करेगा और 10 साल के अंत में $ 1000 प्राप्त करेगा, अर्थात, जीरो कूपन बॉन्ड की परिपक्वता पर, जिससे 8% की प्रभावी उपज प्राप्त होगी।

शून्य-कूपन बॉन्ड बनाम नियमित कूपन असर बॉन्ड

यहां जीरो-कूपन बॉन्ड और रेगुलर कूपन बियरिंग बॉन्ड के बीच महत्वपूर्ण अंतर हैं

बेसिस		शून्य-कूपन बॉन्ड		नियमित कूपन असर बॉन्ड
अर्थ		यह फिक्स्ड इनकम सिक्योरिटी को संदर्भित करता है, जो कि इसके बराबर मूल्य पर छूट पर बेचा जाता है और परिपक्वता को छोड़कर बॉन्ड के जीवन के दौरान किसी भी नकदी प्रवाह को शामिल नहीं करता है।		यह निश्चित आय सुरक्षा को संदर्भित करता है, जिसमें कूपन के रूप में नियमित भुगतान शामिल है और बाजार की गतिशीलता के आधार पर छूट या प्रीमियम पर जारी किया जा सकता है।
कूपन		जीवनकाल के दौरान कोई ब्याज कूपन नहीं		नियमित रूप से कूपन अर्ध-वार्षिक या वार्षिक।
अवधि		शून्य-कूपन बॉन्ड की अवधि बॉन्ड की परिपक्वता के बराबर है।		रेगुलर बॉन्ड की अवधि हमेशा इसकी परिपक्वता से कम होगी।
ब्याज दर जोखिम		बॉन्ड की उच्च अवधि के कारण ब्याज दर जोखिम का सबसे बड़ा स्तर है।		तुलनात्मक रूप से शून्य कूपन बॉन्ड से कम है।
पुनर्निवेश जोखिम		ज़ीरो-कूपन बॉन्ड में कोई रिइनवेस्टमेंट रिस्क नहीं है क्योंकि बॉन्ड के जीवन के दौरान कोई नकदी प्रवाह नहीं है।		बॉन्ड के जीवन के दौरान कूपन भुगतान के रूप में नियमित नकदी प्रवाह के कारण पुनर्निवेश जोखिम से पीड़ित।

लाभ

# 1 - रिटर्न की भविष्यवाणी

यदि परिपक्वता तक आयोजित किया जाता है, तो यह पूर्वनिर्धारित रिटर्न प्रदान करता है, जो उन्हें दीर्घकालिक लक्ष्यों के साथ निवेशकों के बीच एक वांछित विकल्प बनाता है या जो सुनिश्चित रिटर्न के लिए इच्छुक हैं और किसी भी प्रकार की अस्थिरता से निपटने का इरादा नहीं रखते हैं जो आमतौर पर अन्य प्रकार के वित्तीय साधनों जैसे कि इक्विटी आदि से जुड़ा होता है। ।

# 2 - पुनर्निवेश जोखिम को हटाता है

ये बॉन्ड कूपन बॉन्ड के पुनर्निवेश के जोखिम से बचते हैं क्योंकि ब्याज दरें समय बीतने के साथ बदलती रहती हैं, जो यील्ड को ऐसे कूपन-असर वाले बॉन्ड की परिपक्वता पर प्रभाव डालती हैं। चूंकि कोई अंतरिम नकदी प्रवाह नहीं है, इसलिए निवेशक को निश्चित रिटर्न की दर का आश्वासन दिया जाता है।

# 3 - लंबी समयावधि

आमतौर पर, इन बॉन्ड्स को एक लंबी समय सीमा के लिए जारी किया जाता है, जिसका उपयोग संभावित निवेशक द्वारा अपने जीवन लक्ष्यों जैसे कि विवाह, बाल शिक्षा और सेवानिवृत्ति, और इसी तरह संरेखित करने के लिए किया जा सकता है। इस प्रकार एक स्मार्ट निवेशक अपने समय के आधार पर अलग-अलग परिपक्वता वाले ज़ीरो-कूपन बॉन्ड्स में निवेश कर सकता है, शुरू में एक छोटी राशि का भुगतान करके (जैसा कि ज़ीरो-कूपन बॉन्ड्स गहरी छूट पर जारी किए जाते हैं, कम राशि के साथ अधिक खरीद सकते हैं) और उनके अनुसार उन्हें डगमगाते हैं अस्थिरता से प्रभावित हुए बिना कैरियर और जीवन लक्ष्य।

नुकसान

# 1 - प्रथम माध्यमिक बाजार

सभी शून्य-कूपन बॉन्ड के पास एक तैयार द्वितीयक बाजार नहीं है, जिसके परिणामस्वरूप इसका परिणाम होता है। इसके अलावा, किसी भी आवश्यक धन के मामले में, मूल्य में एक प्रमुख बाल कटवाने के बिना उसी को अलग करना मुश्किल है।

# 2 - उच्च अवधि और ब्याज दर जोखिम

इनवेस्टर के लिए उनके पास एक ही कैश इनफ्लो है, जो मैच्योरिटी पर होता है, और इस तरह, इन बॉन्ड्स में सबसे बड़ी अवधि होती है, जिसके परिणामस्वरूप इंटरेस्ट रेट रिस्क होता है। इसके अलावा, ये कॉल प्रावधानों के साथ जारी किए जाते हैं, जो ऐसे बॉन्ड जारी करने वालों को तारीखों और कीमतों पर उनकी परिपक्वता से पहले बांड को रिडीम करने की अनुमति देते हैं, जो ऐसे बॉन्ड्स के मुद्दे के समय पूर्व निर्धारित होते हैं। ऐसे मामलों में, निवेशक को मोचन के समय उपलब्ध दरों पर आय को फिर से बढ़ाने के जोखिम के साथ छोड़ दिया जाता है, जो जाहिर तौर पर भुनाए गए बांडों पर पहले की गई उपज से कम होगा।

# 3 -नियमित आय

यह आय के किसी भी नियमित स्रोत की पेशकश नहीं करता है और आय के स्थिर नियमित स्रोत की तलाश करने वालों के लिए एक पूर्ण मिसफिट है। इसके अलावा, हर साल ऐसे बॉन्ड पर अर्जित ब्याज पर कर का भुगतान करना पड़ता है। हालांकि, यहां यह ध्यान रखना उचित है कि कुछ श्रेणियों के शून्य कूपन बांड हैं, जो कराधान की समस्या को दूर कर सकते हैं।