एनपीवी के फायदे और नुकसान
शुद्ध वर्तमान मूल्य के फायदों में यह तथ्य शामिल है कि यह पैसे के समय मूल्य पर विचार करता है और बेहतर निर्णय लेने में कंपनी के प्रबंधन में मदद करता है जबकि शुद्ध वर्तमान मूल्य के नुकसान में यह तथ्य शामिल है कि यह छिपी हुई लागत पर विचार नहीं करता है और कंपनी द्वारा विभिन्न आकारों की परियोजनाओं की तुलना के लिए उपयोग नहीं किया जा सकता है।
नेट प्रेजेंट वैल्यू (एनपीवी) एक प्रोजेक्ट या निवेश की व्यवहार्यता निर्धारित करने के लिए पूंजीगत बजट में उपयोग की जाने वाली रियायती नकदी प्रवाह तकनीकों में से एक है। एनपीवी नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य और थोड़ी देर में नकदी के मौजूदा मूल्य के बीच का अंतर है। नकदी प्रवाह को वर्तमान मूल्य पर वापसी की आवश्यक दर का उपयोग करके छूट दी जाती है। एक सकारात्मक एनपीवी एक अच्छी वसूली को दर्शाता है, और एक नकारात्मक एनपीवी कम वापसी का संकेत देता है। नीचे NPV के फायदे और नुकसान का सारांश दिया गया है।
एनपीवी के उपयोग के लाभ
# 1 - धन का समय मूल्य
एनपीवी का उपयोग करने का प्राथमिक लाभ यह है कि यह पैसे के समय के मूल्य की अवधारणा पर विचार करता है, यानी आज एक डॉलर अपनी कमाई क्षमता के कारण कल के डॉलर से अधिक है। एनपीवी के तहत गणना इसकी व्यवहार्यता को निर्धारित करने के लिए निवेश के रियायती शुद्ध नकदी प्रवाह पर विचार करती है। पूंजीगत बजट में वर्तमान मूल्य आंकड़े कितने आवश्यक हैं, यह समझने के लिए, आइए हम निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें -
उदाहरण
एक कंपनी एक परियोजना में $ 100,000 का निवेश करना चाहती है। वापसी की आवश्यक दर 10% है। प्रोजेक्ट A और प्रोजेक्ट B की अनुमानित आय निम्नलिखित हैं।
- प्रोजेक्ट ए - वाई 1 - $ 10,000, Y2 - $ 12,000, Y3 - $ 20,000, Y4 - $ 42,000, Y5 - $ 55,000 और Y6 - $ 90,000।
- प्रोजेक्ट B- Y1 - $ 15,000, Y2 - $ 27,500, Y3 - $ 40,000, Y4 - $ 40,000, Y5 - $ 45,000 और Y6 - $ 50,000।
यदि धन के समय मूल्य पर विचार नहीं किया जाता है, तो परियोजनाओं की लाभप्रदता कुल प्रवाह और कुल बहिर्प्रवाहों के बीच अंतर होगी, जैसा कि नीचे दी गई तालिका में दर्शाया गया है -
इन आंकड़ों को देखते हुए, प्रोजेक्ट ए को 129,000 डॉलर के शुद्ध प्रवाह के साथ लाभदायक माना जाएगा।
हालांकि, उदाहरण के लिए, यदि पैसे का समय मूल्य माना जाता था,
* 10% पर छूट
$ 49,855 के रियायती शुद्ध प्रवाह के साथ भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य के संदर्भ में प्रोजेक्ट बी अधिक लाभदायक है। इसलिए, पैसे के समय मूल्य को एक कंपनी के लिए आदर्श निवेश, अधिक सटीक रूप से निर्धारित करने के लिए माना जाना चाहिए।
# 2 - निर्णय लेना
एनपीवी विधि कंपनियों के लिए निर्णय लेने की प्रक्रिया को सक्षम बनाती है। यह न केवल एक ही आकार की परियोजनाओं का मूल्यांकन करने में मदद करता है, बल्कि यह पहचानने में भी मदद करता है कि कोई विशेष निवेश लाभकारी है या घाटे में चल रहा है।
उदाहरण
आइए हम निम्नलिखित उदाहरण पर विचार करें -
एक कंपनी एक विशेष उद्यम में $ 7500 का निवेश करने में रुचि रखती है। वापसी की आवश्यक दर 10% है। निम्नलिखित उद्यम के अनुमानित प्रवाह हैं -
Y1 - $ (500), Y2 - $ 800, Y3 - $ 2300, Y4 - $ 2500, Y5 - $ 3000।
परियोजना का एनपीवी (सूत्र का उपयोग करके गणना की गई) = $ (1995.9)
दिए गए मामले में, नकदी बहिर्वाह का वर्तमान मूल्य नकदी प्रवाह के मौजूदा मूल्य से अधिक है। इसलिए, यह एक व्यवहार्य निवेश विकल्प नहीं है। एनपीवी का एक और लाभ यह है कि यह उद्यम की आय को अधिकतम करने में मदद करता है जो अधिकतम रिटर्न प्रदान करता है।
शुद्ध वर्तमान मूल्य का उपयोग करने के नुकसान
# 1 - रिटर्न की आवश्यक दर की गणना के लिए कोई सेट दिशानिर्देश नहीं
एनपीवी की संपूर्ण गणना भविष्य के नकदी प्रवाह को छूट देने पर टिकी हुई है और वापसी की आवश्यक दर का उपयोग करके अपने वर्तमान मूल्य तक पहुंच जाती है। हालांकि, इस दर के निर्धारण के रूप में कोई दिशानिर्देश नहीं हैं। यह प्रतिशत मूल्य कंपनियों के विवेक पर छोड़ दिया गया है, और ऐसे उदाहरण हो सकते हैं जिनमें एनपीवी रिटर्न की गलत दर के कारण गलत था।
उदाहरण
आइए हम निम्नलिखित अंतर्वाह के साथ $ 100,000 के निवेश के साथ एक परियोजना पर विचार करें -
Y1 - $ 10,000, Y2 - $ 12,000, Y3 - $ 20,000, Y4 - $ 42,000, Y5 - $ 55,000 और Y6 - $ 90,000।
निम्न तालिका में एनपीवी में परिवर्तन को दर्शाया गया है जब कंपनी रिटर्न की अलग दर चुनती है -
जैसा कि उपरोक्त तालिका में दर्शाया गया है, वापसी की दर में परिवर्तन का एनपीवी मूल्यों पर सीधा प्रभाव पड़ता है।
एक और नुकसान यह है कि एनपीवी रिटर्न की दर में किसी भी बदलाव को ध्यान में नहीं रखता है। रिकवरी की गुणवत्ता को एक परियोजना के लिए स्थिर माना जाता है, और रिटर्न की दर में किसी भी बदलाव के लिए नए एनपीवी गणना की आवश्यकता होती है।
# 2 - विभिन्न आकारों की परियोजनाओं की तुलना करने के लिए इस्तेमाल नहीं किया जा सकता है
NPV का एक और नुकसान यह है कि इसका उपयोग विभिन्न आकारों की परियोजनाओं की तुलना करने के लिए नहीं किया जा सकता है। एनपीवी एक पूर्ण आकृति है और प्रतिशत नहीं है। इसलिए, बड़ी परियोजनाओं का एनपीवी अनिवार्य रूप से छोटे आकार की परियोजना की तुलना में अधिक होगा। छोटी परियोजना का रिटर्न उसके निवेश से अधिक हो सकता है, लेकिन कुल मिलाकर एनपीवी का मूल्य कम हो सकता है। आइए इसे निम्नलिखित उदाहरण से बेहतर समझते हैं -
उदाहरण
- प्रोजेक्ट ए के लिए $ 250,000 के निवेश की आवश्यकता है और $ 197,000 का NPV है जबकि,
- प्रोजेक्ट बी में 50,000 डॉलर के निवेश की आवश्यकता होती है और इसमें $ 65,000 का एनपीवी होता है।
निरपेक्ष आंकड़ों को देखते हुए, परियोजना ए अधिक लाभदायक है; हालाँकि, प्रोजेक्ट B के पास अपने निवेश पर अधिक लाभ है। इसलिए, विभिन्न आकारों की परियोजनाओं की तुलना एनपीवी का उपयोग करके नहीं की जा सकती है।
# 3 - छिपी हुई लागत
एनपीवी केवल एक विशेष परियोजना के नकदी प्रवाह और बहिर्वाह को ध्यान में रखता है। यह किसी भी छिपी हुई लागत, डूबने की लागत, या विशिष्ट परियोजना के बारे में अन्य प्रारंभिक लागतों पर विचार नहीं करता है। इसलिए, परियोजना की लाभप्रदता अत्यधिक सटीक नहीं हो सकती है।
