ईवी टू एसेट्स अनुपात एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन मीट्रिक है जिसका उपयोग कंपनी की कुल संपत्ति की तुलना में मूल्य को मापने के लिए किया जाता है और क्षेत्र में समान शेयरों में कंपनियों के मूल्यांकन की तुलना करने में बहुत मददगार है; कंपनी के कुल एसेट्स द्वारा एंटरप्राइज वैल्यू (करंट मार्केट कैप + डेट + माइनॉरिटी इंटरेस्ट + पसंदीदा शेयर - कैश) को विभाजित करके गणना की जाती है ।
ईवी टू एसेट्स वैल्यूएशन
ईवीएस या एंटरप्राइज वैल्यू, एसेट्स द्वारा विभाजित, फाइनेंशियल पार्लरों में महत्वपूर्ण वैल्यूएशन अनुपात में से एक है, जो किसी कंपनी के मूल्य को मापने में मदद करता है। ईवी द्वारा विभिन्न वित्तीय मैट्रिक्स को विभाजित करके कई अन्य अनुपात आए हैं, और यह शायद इन सभी अनुपातों में से एक है।
हम ऊपर से ध्यान देते हैं कि अमेज़ॅन और फेसबुक के पास क्रमशः 4.06x और 4.66x के ईवीएस हैं। हालांकि, एक्सॉन में 1.27x के एसेट्स का ईवी कम है।
अधिकांश अन्य वित्तीय अनुपातों की तरह, ईवी टू एसेट्स के अपने फायदे और नुकसान हैं जहां तक एक कंपनी के मूल्य के बारे में मूल्यवान जानकारी का खुलासा करने का संबंध है। हालाँकि, सबसे पहले, कुछ महत्वपूर्ण अवधारणाओं को उसी पर आगे बढ़ने से पहले परिभाषित करना आवश्यक होगा।
एंटरप्राइज वैल्यू (EV) क्या है?
एंटरप्राइज वैल्यू को कंपनी के वास्तविक मूल्य के प्रतिनिधि के रूप में माना जाता है, जो एक कंपनी के सही मायने में वास्तविक मूल्य पर पहुंचने के लिए अपनी इक्विटी और ऋण दोनों को ध्यान में रखता है। बाजार पूंजीकरण के विपरीत, जो अलगाव में इक्विटी को देखता है, ईवी फिगर में ऋण जोड़कर किसी व्यवसाय के मूल्य की अधिक यथार्थवादी तस्वीर को चित्रित करने में मदद करता है।
यही कारण है कि ईवी को अक्सर कंपनी के मूल्यांकन के लिए अपनाए गए दृष्टिकोण में अंतर के लिए मार्केट कैपिटलाइजेशन के विरुद्ध माना जाता है। ईवी को एक व्यवसाय का 'अधिग्रहण मूल्य' के रूप में भी माना जा सकता है, यही वजह है कि नकद और इसके समकक्षों को कुल ऋण से काट लिया जाता है ताकि शुद्ध ऋण का अनुमान लगाया जा सके जिसे व्यवसाय अधिग्रहण के बाद भुगतान करना होगा।
एंटरप्राइज वैल्यू फॉर्मूला = मार्केट कैपिटलाइजेशन + डेट + माइनॉरिटी इंटरेस्ट + प्रिफर्ड शेयर - कैश एंड कैश इक्वलाइजेंट्स
एसेट्स क्या हैं?
यहां यह समझना महत्वपूर्ण होगा कि पहली जगह में किसी कंपनी की संपत्ति क्या है। इनमें लंबी अवधि की व्यावसायिक संपत्ति, जैसे कि अचल संपत्ति और प्राप्य के रूप में वर्तमान संपत्ति दोनों शामिल हैं। उन्हें कोर परिसंपत्तियों के रूप में भी परिभाषित किया जा सकता है, जिनकी व्यवसाय संचालन में सीधी भूमिका हो सकती है, और गैर-मुख्य परिसंपत्तियां, जिनकी व्यवसायिक संचालन में थोड़ी प्रत्यक्ष भूमिका होती है। किसी विशेष संदर्भ में संपत्ति को कैसे परिभाषित किया जाता है, इस पर निर्भर करते हुए, क्या इस मूल्यांकन की उपयोगिता कई मापी जा सकती है?
ईवी टू एसेट्स फॉर्मूला
ईवी / एसेट्स = एंटरप्राइज वैल्यू (मार्केट कैपिटलाइज़ेशन + डेट + माइनॉरिटी इंटरेस्ट + पसंदीदा शेयर - कैश एंड कैश इक्विलेटेंट्स) / एसेट्स
ईवीएस टू एसेट्स उदाहरण
आइए, हम ईवी से एसेट्स की गणना के बारे में देखें।
- कंपनी ABC: एंटरप्राइज वैल्यू (31 मिलियन) / एसेट्स (22 मिलियन) = 1.409 (ईवी टू एसेट्स)
- कंपनी एक्सवाईजेड: एंटरप्राइज वैल्यू (23 मिलियन) / एसेट्स (20 मिलियन) = 1.15 (ईवी टू एसेट्स)
यहां यह देखा जा सकता है कि कम ईवी टू एसेट्स मूल्य वाली कंपनी, कंपनी एक्सवाईजेड, कंपनी एबीसी की तुलना में संपत्ति के अधिक अनुपात के कारण उसके उद्यम मूल्य की तुलना में अधिक बेहतर विकल्प है।
इसके साथ, हम तेल और गैस क्षेत्र के एक उदाहरण को देखते हैं।
स्रोत: ycharts
हम ध्यान देते हैं कि एक्सॉन मोबिल, रॉयल डच शेल और बीपी के ईवीएस 1.27x, 0.72x और 0.5xx हैं। अगर हम किसी अन्य वैल्यूएशन पैरामीटर पर विचार नहीं करते हैं और केवल ईवी से एसेट्स में जाते हैं, तो बीपी एक बेहतर विकल्प है क्योंकि इसकी एंटरप्राइज वैल्यू की तुलना में एसेट्स का अनुपात अधिक है।
लाभ और ईवी के नुकसान एसेट वैल्यूएशन मल्टीपल:
- ईवी टू एसेट्स एक महत्वपूर्ण मूल्यांकन मल्टीपल है, जैसा कि हमने पहले ही ऊपर चर्चा की है। यह विशेष रूप से उपयोगी है यदि व्यवसाय परिसंपत्ति-चालित है, और रिटर्न ऑन एसेट्स (आरओए) कम या ज्यादा स्थिर है। यह संपत्ति को फ्यूचर कैश फ्लो (FCF) का सही संकेतक भी बनाता है।
- एसेट टू एसेट्स का एक उच्च ईवी यह दर्शाता है कि व्यवसाय अपनी संपत्ति के मूल्य के संबंध में ओवरवैल्यूड है, और यदि यह निचले हिस्से में है, तो व्यवसाय का मूल्यांकन नहीं किया गया है।
- यह मूल्यांकन कई अपनी पूंजी संरचना के दृष्टिकोण से एक निवेश को देखने में मदद करता है। किसी व्यवसाय की पूंजी संरचना के कुल मूल्य को ध्यान में रखते हुए, निवेशक बेहतर तरीके से समझ सकते हैं कि अंकित मूल्य आकर्षक रूप से अपने ऋण को खरीदने के लिए कीमत है या नहीं। यह एक निवेश के मूल्य का एक मौलिक विचार देता है, विशेष रूप से परिसंपत्ति-चालित उद्योगों में।
- एसेट्स एक फर्म के मूल्य के प्रमुख निर्धारकों में से एक हैं, जो किसी व्यवसाय के वास्तविक मूल्य को समझने में मदद करने में अत्यधिक उपयोगिता हो सकती है। हालांकि, कुछ प्रकार की संपत्ति का मूल्य, उदाहरण के लिए, अमूर्त संपत्ति, अधिक से अधिक बार केवल मान्यताओं पर खड़े हो सकते हैं। दूसरी ओर, अचल संपत्तियाँ भी उन मुद्दों में उलझ सकती हैं जो उनकी वास्तविक कीमत को प्रभावित कर सकते हैं।
- यह हमेशा याद रखना चाहिए कि परिसंपत्तियों को विभिन्न तरीकों से परिभाषित और वर्गीकृत किया जा सकता है, जो इस आंकड़े में खेल सकते हैं और एक गलत धारणा को जन्म दे सकते हैं कि व्यवसाय वास्तव में इसकी पूंजी संरचना के संदर्भ में क्या मूल्य हो सकता है।
निष्कर्ष: ईवी टू एसेट्स
यह कहे बिना जाता है कि इस वैल्यूएशन मल्टीपल की अपनी सीमाएं और कमियां हैं, लेकिन यह ईवी या एंटरप्राइज वैल्यू द्वारा मापी गई अपनी वास्तविक संपत्ति के मुकाबले कुल संपत्ति को ध्यान में रखकर कंपनी की कीमत का एक अनूठा परिप्रेक्ष्य प्रदान करता है। यह तुलनीय कंपनी विश्लेषण में काफी लाभ के साथ उपयोग किया जा सकता है, जो एक उचित विचार देगा जहां एक कंपनी अपनी पूंजी संरचना के मामले में अपने साथियों के खिलाफ खड़ी है।
इस मीट्रिक के साथ समस्याएँ किसी को भी इस बात के व्यावहारिक विचार से स्पष्ट नहीं हैं कि कैसे बैलेंस शीट पर परिसंपत्तियों को बढ़ा-चढ़ा कर पेश किया जा सकता है या पतली हवा में उतारा जा सकता है जिस पल उनकी वास्तविक कीमत का अनुमान लगाया जाना है, जैसा कि सभी के लिए अक्सर अमूर्त संपत्ति के साथ होता है। परिसंपत्तियों के मूल्य में गिरावट कानूनी और अन्य मुद्दों की अधिकता के साथ एक और कारक है जो कई बार अचल संपत्तियों के सही मूल्य पर एक प्रश्न चिह्न भी लगा सकता है। अपनी सीमाओं को ध्यान में रखते हुए, ईवी टू एसेट्स किसी भी अन्य उद्यम मूल्यांकन गुणकों के साथ, व्यवसाय में निवेश करने के इच्छुक किसी भी व्यक्ति के लिए एक उपयोगी वित्तीय मीट्रिक हो सकता है।
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