मूल्यांकन के तरीके - शीर्ष 5 इक्विटी वैल्यूएशन मॉडल के लिए गाइड

इक्विटी वैल्यूएशन के तरीके

मूल्यांकन विधियाँ एक व्यवसाय / कंपनी को महत्व देने की विधियाँ हैं जो हर वित्तीय विश्लेषक का प्राथमिक कार्य है और मूल्य निर्धारण करने वाली कंपनी के लिए पाँच विधियाँ हैं जो कि नकदी प्रवाह की छूट है जो भविष्य के नकदी प्रवाह, तुलनीय कंपनी विश्लेषण, तुलनीय लेन-देन कम्प, का वर्तमान मूल्य है एसेट वैल्यूएशन जो एसेट्स का उचित मूल्य है और उन हिस्सों का योग है जहां संस्थाओं के विभिन्न हिस्से जोड़े जाते हैं।

शीर्ष 5 इक्विटी मूल्यांकन विधियों की सूची

1. रियायती नकदी प्रवाह विधि
2. तुलनीय कंपनी विश्लेषण
3. तुलनीय लेनदेन COMP
4. एसेट-आधारित मूल्यांकन विधि
5. पार्ट्स वैल्यूएशन मेथड का योग

आइए उनमें से प्रत्येक पर विस्तार से चर्चा करें।

# 1 - रियायती नकदी प्रवाह

नीचे दी गई तालिका अलीबाबा के डिस्काउंटेड कैश फ्लो वैल्यूएशन मॉडल को सारांशित करती है।

• डीसीएफ कंपनी द्वारा पेश किए गए नकदी प्रवाह का शुद्ध वर्तमान मूल्य (एनपीवी) है। डीसीएफ इस सिद्धांत पर आधारित है कि नकदी प्रवाह उत्पन्न करने की क्षमता के आधार पर किसी व्यवसाय या संपत्ति का मूल्य आंतरिक रूप से होता है।
• इसलिए, डीसीएफ सार्वजनिक बाजार के कारकों या ऐतिहासिक मॉडल की तुलना में व्यापार की मूलभूत अपेक्षाओं पर अधिक निर्भर करता है। यह अधिक सैद्धांतिक दृष्टिकोण है जो विभिन्न मान्यताओं पर निर्भर करता है।
• एक डीसीएफ विश्लेषण एक व्यवसाय के समग्र मूल्य (यानी, उद्यम मूल्य), ऋण और इक्विटी दोनों को शामिल करने में मदद करता है।
• इसकी गणना करते समय, अपेक्षित भविष्य के नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्य (पीवी) की गणना की जाती है। इस तकनीक का नुकसान एक उपयुक्त जोखिम-समायोजित छूट दर के साथ भविष्य के नकदी प्रवाह और टर्मिनल मूल्य का अनुमान है।
• ये सभी इनपुट पर्याप्त व्यक्तिपरक निर्णय के अधीन हैं। इनपुट में किसी भी छोटे बदलाव से इक्विटी वैल्यूएशन में काफी बदलाव आता है। यदि मूल्य लागत से अधिक है, तो निवेश के अवसर पर विचार करने की आवश्यकता है।

# 2 - तुलनीय कंपनी विश्लेषण

नीचे बॉक्स आईपीओ इक्विटी वैल्यूएशन मॉडल का तुलनीय कंपनी विश्लेषण है

• इस इक्विटी वैल्यूएशन पद्धति में सार्वजनिक कंपनियों के ऑपरेटिंग मेट्रिक्स और वैल्यूएशन मॉडल की तुलना लक्ष्य कंपनियों के साथ करना शामिल है।
• इक्विटी वैल्यूएशन मल्टीपल का उपयोग करना किसी कंपनी के मूल्यांकन का सबसे तेज़ तरीका है। इसके अलावा, यह उन कंपनियों की तुलना करने में उपयोगी है जो तुलनीय कंपनी विश्लेषण कर रहे हैं। फ़ोकस फर्म की संचालन और वित्तीय विशेषताओं को कैप्चर करना है, जैसे कि एक ही संख्या में भविष्य की अपेक्षित वृद्धि। इस संख्या को तब उद्यम मूल्य प्राप्त करने के लिए एक वित्तीय मीट्रिक द्वारा गुणा किया जाता है।
• यह इक्विटी वैल्यूएशन मेथड टारगेट बिज़नेस के लिए रेवेन्यू या अर्निंग के साथ पहचाने जाने योग्य स्ट्रीम के लिए उपयोग किया जाता है, जिसे बिजनेस द्वारा बनाए रखा जा सकता है। उन व्यवसायों के लिए जो अभी भी विकास के स्तर पर हैं, अनुमानित राजस्व या कमाई का उपयोग मूल्यांकन मॉडल के आधार के रूप में किया जाता है।

# 3 - तुलनीय लेनदेन संघ

नीचे बॉक्स आईपीओ वैल्यूएशन का तुलनात्मक लेन-देन कम्पास है

• इस इक्विटी वैल्यूएशन मेथड का उपयोग करने वाली कंपनी के मूल्य का अनुमान ऐसी परिस्थितियों में समान कंपनियों के लिए भुगतान की गई कीमत का विश्लेषण करके किया जाता है। इस तरह का मूल्यांकन पद्धति एक विशिष्ट उद्योग में भुगतान किए गए गुणकों और प्रीमियमों को समझने में मदद करती है और अन्य दलों द्वारा निजी बाजार मूल्यांकन का मूल्यांकन कैसे किया गया।
• इस इक्विटी वैल्यूएशन मेथड को इंडस्ट्री और अन्य एसेट्स से परिचित होना जरूरी है। इस प्रकार के विश्लेषण के लिए कंपनियों का चयन करते समय, किसी को यह ध्यान रखना होगा कि वित्तीय विशेषताओं, समान उद्योग, और लेनदेन के आकार, लेनदेन के प्रकार और खरीदार की विशेषताओं जैसे कारकों में समानताएं हैं।
• यह इक्विटी वैल्यूएशन विधि सार्वजनिक रूप से उपलब्ध जानकारी का उपयोग करने के लिए समय बचाता है। हालांकि, इस मूल्यांकन तकनीक का मुख्य दोष लेनदेन से संबंधित जानकारी की मात्रा और गुणवत्ता है। अधिकांश समय, यह जानकारी सीमित है, जिससे निष्कर्ष निकालना मुश्किल हो जाता है। यह कठिनाई बढ़ जाती है अगर कंपनी मौजूदा बाजार की तुलना में पिछले लेनदेन के दौरान बाजार की स्थितियों में अंतर के लिए जिम्मेदार है। उदाहरण के लिए, प्रतियोगियों की संख्या में परिवर्तन हो सकता है, या पिछला बाजार व्यवसाय चक्र के एक अलग हिस्से में हो सकता है।
• जबकि प्रत्येक लेन-देन अलग है, और इस प्रकार प्रत्यक्ष तुलना को कठिन बना देता है, पूर्ववर्ती लेनदेन विश्लेषण किसी विशेष संपत्ति के लिए बाजार की मांग का एक सामान्य मूल्यांकन प्रदान करने में मदद करता है।
• इस प्रकार के विश्लेषण में मूल्यांकन पहले लेनदेन का एक ब्रह्मांड चुनना होगा, आवश्यक वित्तीय का पता लगाना, फिर प्रमुख व्यापारिक गुणकों को फैलाना, और अंत में, कंपनी के मूल्यांकन का निर्धारण करना। उदाहरण के लिए, यदि आपकी कंपनी 2016 में $ 200 मिलियन का EBITDA होने की भविष्यवाणी कर रही है और पूर्ववर्ती लेन-देन विश्लेषण दिखा रहा है कि लक्ष्य कंपनियां 20x EBITDA के लिए खरीदी गई थीं, तो आपकी कंपनी की कीमत लगभग 4 बिलियन डॉलर होगी।

# 4 - एसेट-आधारित

• एसेट-बेस्ड वैल्यूएशन मेथड किसी बिजनेस की एसेट्स और लायबिलिटीज की वैल्यू को ध्यान में रखता है। इस दृष्टिकोण के तहत, किसी व्यवसाय का मूल्य उसकी सभी प्रासंगिक संपत्तियों के मूल्य और उसकी सभी प्रासंगिक देनदारियों के मूल्य के बीच अंतर के बराबर है।

इसे सरल सरल उदाहरण द्वारा आसानी से समझा जा सकता है: -

एक कंपनी, एबीसी लिमिटेड के निदेशक, एक्सवाईजेड लिमिटेड की संपूर्ण शेयर पूंजी के अधिग्रहण पर विचार कर रहे हैं।

कंपनी XYZ लिमिटेड की बैलेंस शीट निम्नलिखित है।

देयताएँ	एसेट्स
शेयर कैपिटल 50000	फिक्स्ड एसेट 735000
रिजर्व और सरप्लस 400000	स्टॉक 500000
विविध लेनदार 700000	विविध देनदार 700000
बैंक ओवरड्राफ्ट 800000	कैश इन हैंड 15000
कुल: 1950000	कुल: 1950000

एसेट-आधारित दृष्टिकोण का उपयोग करके मूल्यांकन:

विवरण:	रकम
संपत्ति:	735000 रु
निश्चित संपत्ति
भण्डार	500000
विविध देनदार	700000
हाथ में पैसे	15000 है
कुल संपत्ति	1950000 है
देयताएं:	700000
सॉरी लेनदार
अधिकोष अधिविकर्ष	800000 है
कुल देनदारियों	1500000 है
कुल संपत्ति-कुल देयताएं	450000
कंपनी का मूल्य	450000

# 5 - पार्ट्स वैल्यूएशन मेथड का योग

विविध व्यावसायिक हितों वाले समूह के लिए एक अलग मूल्यांकन मॉडल की आवश्यकता हो सकती है। यहां हम प्रत्येक व्यवसाय को अलग से महत्व देते हैं और इक्विटी वैल्यूएशन को जोड़ते हैं। इस दृष्टिकोण को योग का एक हिस्सा कहा जाता है।

आइये हम एक Hypothetical कंपनी Mojo Corp. के उदाहरण का उपयोग करते हुए पुर्जे के मूल्यांकन के योग को समझते हैं।

MOJO जैसे समूह को महत्व देने के लिए, प्रत्येक खंड को महत्व देने के लिए एक इक्विटी वैल्यूएशन मॉडल का उपयोग किया जा सकता है।

1. ऑटोमोबाइल सेगमेंट वैल्यूएशन - ऑटोमोबाइल सेगमेंट को ईवी / ईबीआईटीडीए या पीई अनुपात का उपयोग करके सबसे अच्छा माना जा सकता है।
2. तेल और गैस सेगमेंट वैल्यूएशन - तेल और गैस कंपनियों के लिए, सबसे अच्छा तरीका है EV / EBITDA या P / CF या EV / boe (EV / बैरल तेल के बराबर) का उपयोग करना।
3. सॉफ्टवेयर सेगमेंट वैल्यूएशन - हम सॉफ्टवेयर सेगमेंट को महत्व देने के लिए PE या EV / EBIT मल्टीपल का उपयोग करते हैं
4. बैंक सेगमेंट वैल्यूएशन - हम आम तौर पर बैंकिंग क्षेत्र को महत्व देने के लिए पी / बीवी या अवशिष्ट आय विधि का उपयोग करते हैं
5. ई-कॉमर्स सेगमेंट - हम ई-कॉमर्स सेगमेंट (यदि सेगमेंट लाभदायक नहीं है) या ईवी / सब्सक्राइबर या पीई मल्टीपल को महत्व देने के लिए हम ईवी / सेल्स का उपयोग करते हैं

मोजो कॉर्प कुल मूल्यांकन = (१) ऑटोमोबाइल सेगमेंट वैल्यूएशन + (२) ऑयल एंड गैस सेगमेंट वैल्यूएशन + (३) सॉफ्टवेयर सेगमेंट वैल्यूएशन + (४) बैंक सेगमेंट वैल्यूएशन + (५) ई-कॉमर्स सेगमेंट

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