वर्टिकल मर्जर (परिभाषा, उदाहरण) - यह काम किस प्रकार करता है?

वर्टिकल मर्जर परिभाषा;

ऊर्ध्वाधर विलय से अभिप्राय उस विलय से है जो दो या दो से अधिक व्यावसायिक इकाइयों के बीच होता है जो एक ही उद्योग के साथ उत्पादन के विभिन्न चरणों में काम करते हैं जहां एक उत्पाद का निर्माता है और दूसरा कच्चे माल या सेवाओं का आपूर्तिकर्ता है जो उत्पादन के लिए आवश्यक है ऐसे उत्पाद।

2002 में एक ऊर्ध्वाधर विलय का एक क्लासिक उदाहरण ईबे और पेपाल के बीच होगा। ईबे एक ऑनलाइन शॉपिंग और नीलामी वेबसाइट है, और पेपल पैसे ट्रांसफर करने और उपयोगकर्ताओं को ऑनलाइन भुगतान करने की अनुमति प्रदान करने के लिए सेवाएं प्रदान करता है। यद्यपि ईबे और पेपाल दोनों असमान व्यवसायों में काम कर रहे थे, लेकिन विलय ने ईबे को लेनदेन की संख्या बढ़ाने में मदद की और समग्र रूप से एक रणनीतिक निर्णय साबित हुआ।

स्पष्टीकरण

एक ऊर्ध्वाधर विलय दो या दो से अधिक कंपनियों का एक संयोजन है जो एक ही उद्योग में हैं, लेकिन मूल्य श्रृंखला के साथ विभिन्न उत्पादों या सेवाओं का उत्पादन करते हैं। यह कंपनियों को अपने व्यवसाय को विकसित करने और आपूर्ति श्रृंखला का समर्थन करने वाले चरणों पर अधिक नियंत्रण हासिल करने के लिए एक रणनीतिक उपकरण प्रदान करता है।

आपूर्ति श्रृंखला में कई खिलाड़ी शामिल होते हैं, जिनमें मुख्य रूप से ऐसे आपूर्तिकर्ता शामिल होते हैं जो कच्चे माल उपलब्ध कराते हैं, निर्माता उत्पाद का उत्पादन करते हैं, वितरक इसके बाद खुदरा विक्रेताओं को प्रदान करते हैं जो अंत में उत्पाद और सेवाओं को अंतिम ग्राहकों को बेचते हैं। तो कंपनियां इस तरह के विलय में क्यों आती हैं?

कार्यक्षेत्र विलय से कंपनियों को उन तालमेल का उपयोग करने की अनुमति मिलती है जो अंततः कुशलतापूर्वक संचालन करने में मदद करती हैं, लागत कम हो रही है, और व्यापार विस्तार। यह कंपनियों को आपूर्ति श्रृंखला के विभिन्न चरणों में अपने संचालन को विकसित करने की भी अनुमति देता है। एक ऊर्ध्वाधर विलय के विपरीत एक क्षैतिज विलय होगा, जिसमें दो या दो से अधिक कंपनियों के बीच एक विलय शामिल होता है जो प्रतिस्पर्धी उत्पाद बनाते हैं या प्रतिस्पर्धी सेवाएं प्रदान करते हैं और आपूर्ति श्रृंखला के एक ही चरण में काम करते हैं।

वर्टिकल मर्जर का उदाहरण

एक ऊर्ध्वाधर विलय का एक बहुत अच्छा उदाहरण एक टायर कंपनी के साथ कार निर्माण कंपनी का विलय होगा। यह न केवल वाहन निर्माता के लिए लागत को कम करने में लाभ होगा, बल्कि अन्य कार निर्माताओं को टायर की आपूर्ति करके व्यवसाय को विस्तारित करने में भी मदद करेगा। इसलिए इस प्रकार का विलय न केवल लागत को कम करके लाभ मार्जिन को बेहतर बनाएगा, बल्कि शीर्ष लाइन, यानी, व्यापार विस्तार से राजस्व को भी बढ़ाएगा।

व्यापक उदाहरण

कंपनी A, हाइड्रोजन (H2) और क्लोरीन (Cl2) के उपोत्पादों के साथ अकार्बनिक रसायन अर्थात कास्टिक सोडा लाई (CSL) का निर्माता है। उत्पाद CSL को आगे CSL फ्लेक्स में संसाधित किया जा सकता है और उच्च अहसासों के साथ बाजार में बेचा जा सकता है। हाइड्रोजन और क्लोरीन को हाइड्रो-क्लोरिक एसिड (HCL) में आगे संसाधित किया जा सकता है। CSL के निर्माण के लिए प्रमुख कच्चा माल औद्योगिक ग्रेड नमक है, जिसे सोडियम क्लोराइड (NACL) कहा जाता है।

निम्नलिखित A के प्रमुख वित्तीय मापदंड हैं:

राशि रू। 1,000,000 में

• पूंजी कार्यरत - 200
• शुद्ध बिक्री - CSL - 100, Cl2 - 30, H2 - 20. कुल = 150
• EBIDTA मार्जिन - 30%
• आरओसीई - 20%

नमक का 100% तीसरे पक्ष के निर्माताओं से खरीदा जाता है जो मार्च से अक्टूबर के मौसम में निर्मित होते हैं।

बाजार की मांग में कमी के कारण Cl2 और H2 पर EBIDTA मार्जिन नकारात्मक 10% है। A के पास कुशल विक्रय टीम नहीं है।

ए के उपरोक्त प्रोफाइल के साथ, आइए देखें कि विभिन्न ऊर्ध्वाधर विलय कंपनी के साथ अकार्बनिक रसायनों के एक ही उद्योग में देख सकते हैं:

उदाहरण # 1 - EBIDTA मार्जिन में सुधार के लिए अग्रणी अग्रणी

कंपनी B, HCL के एक निर्माता है, जिसका कारोबार रु। 40 करोड़ प्रति वर्ष। B HCL की बिक्री के 50% के बराबर लागत पर बाजार से H2 और Cl2 की खरीद करता है। आगे की प्रोसेसिंग लागत 40% है, और इस तरह B 10% का EBIDTA मार्जिन बनाता है।

यहाँ A और B विलय कर सकते हैं जिसके साथ B को उत्पादन लागत पर A से कच्चा माल अर्थात H2 और Cl2 मिलेगा, जो बाजार से खरीदते समय कम होता है, जिससे मार्जिन 15% तक बढ़ जाता है और A, H2 और Cl2 को आगे की प्रक्रिया में सक्षम कर देगा। लाभदायक उत्पाद HCL और जिससे समग्र लाभप्रदता में सुधार होगा।

EBIDTA मार्जिन इस प्रकार नीचे दिया जाएगा:

विलय से पहले

मर्जर के बाद

उदाहरण # 2 - लागत में कमी और आरओसीई में सुधार के लिए विलय अग्रणी

बता दें कि कंपनी C कास्टिक सोडा लाइ के निर्माण में है। कंपनी की बहुत अच्छी बिक्री और विपणन टीम है। हालांकि, सी उत्पादन में विस्तार के लिए एक परियोजना को लागू करने के लिए धन और प्रक्रिया विशेषज्ञता की कमी के कारण उत्पादन में वृद्धि नहीं कर सका। C रु। के मौजूदा निवेश पर 30000 मीट्रिक टन प्रति वर्ष के निवेश से उत्पादन बढ़ा सकता है। 100 ('000,000) और गर्भधारण की अवधि 1 वर्ष।

ए के लिए, इस आकार की एक विनिर्माण इकाई स्थापित करने के लिए आवश्यक निवेश रु। 200 ('000,000), और संचालन के प्रारंभ की अवधि 3 वर्ष होगी।

यहां यह ए और सी के लिए एक ऊर्ध्वाधर विलय करने और ग्रीनफील्ड प्रोजेक्ट के बजाय ब्राउनफील्ड प्रोजेक्ट के माध्यम से निवेश में आकार और बचत के पैमाने की अर्थव्यवस्थाओं को प्राप्त करने का एक अच्छा अवसर देता है।

A द्वारा ग्रीनफील्ड प्रोजेक्ट के लिए ROCE और IRR:

कहते हैं, 30000 मीट्रिक टन संयंत्र के लिए प्रति वर्ष EBIT रुपये होगा। 40 ('000,000)। उच्च उत्पादन को बेचने के लिए मार्केटिंग पर अतिरिक्त खर्च करना पड़ता है, रु। 5 ('000,000) प्रति वर्ष।

A के लिए प्रति वर्ष ROCE 35/200 = 17.50% होगा।

आवधिक मान

• टर्मिनल मूल्य = अंतिम अनुमानित FCF * (1 + विकास दर) / (WACC - विकास दर)
• विकास दर 15% पर 0, WACC माना जाता है।

टर्मिनल मूल्य = 35 / 0.15

टर्मिनल मूल्य = रु। 233 ('000,000)

IRR होगा -

IRR = 13.95%

C के साथ ब्राउनफ़ील्ड प्रोजेक्ट के लिए ROCE और IRR:

C को विपणन लागत पर अतिरिक्त खर्च नहीं करना पड़ेगा। हालांकि, संयंत्र की रखरखाव लागत उच्च अर्थात रु। मौजूदा संयंत्र के खराब डिजाइन के कारण 10 ('000,000) प्रति वर्ष और संयंत्र चलाने के लिए बाहर से विशेषज्ञता को किराए पर देने के लिए। EBIT रु। 40 - 10 करोड़ = रु। 30 ('000,000)

प्रति वर्ष ROCE 30/100 = 30% होगा।

आवधिक मान

IRR होगा -

IRR = 34.86%

इस प्रकार विलय तालमेल लाभ को एक परियोजना के लिए काफी सुधारित आईआरआर में देखा जा सकता है जब इसे अकेले ए करने के बजाय सी के साथ लागू किया जाता है।

उदाहरण # 3 - कच्चे माल के सोर्सिंग जोखिम के विविधता के लिए विलय

प्रमुख कच्चे माल - औद्योगिक ग्रेड नमक बाजार में ए द्वारा खरीदे जाते हैं, और ए द्वारा सीएसएल का उत्पादन पूरी तरह से बाजार में नमक की उपलब्धता पर निर्भर है। A को किसी भी कीमत पर नमक खरीदना है; यह खरीद और इसकी निर्भरता के कारण सौदेबाजी की शक्ति नहीं है।

इस प्रकार पीक सीजन के दौरान, नमक प्रचुर मात्रा में उपलब्ध होता है और कीमतें कम होती हैं, जबकि नमक उत्पादन की अवधि के दौरान, ए द्वारा भुगतान किए गए मूल्य बहुत अधिक होते हैं। इसके अलावा, बाजार में उपलब्ध नमक के मामले में, तब ए को अपने सीएसएल उत्पादन को रोकना होगा। इससे दिन-प्रतिदिन लाभप्रदता और नकदी प्रवाह की भविष्यवाणी और स्थिरता की हानि होती है।

A यहाँ नमक के उत्पादन वाले नमक क्षेत्र वाली कंपनियों के साथ एक ऊर्ध्वाधर विलय में प्रवेश कर सकता है और जिससे इसके कच्चे माल की सोर्सिंग सुनिश्चित हो सकती है। इसके अलावा, नमक उत्पादक कंपनियां अपने उत्पादित नमक और स्थिर नकदी प्रवाह के लिए एक सुनिश्चित आपूर्ति श्रृंखला भी प्राप्त कर सकती हैं, जिससे जीत की स्थिति पैदा होगी।

उदाहरण # 4- बिक्री मिश्रण और वास्तविकताओं में सुधार के लिए अग्रणी अग्रणी

A, CSL का उत्पादन कर रहा है, जिसे रुपये का एहसास है। 35000 प्रति एमटी। सीएसएल को रुपये की प्राप्ति के साथ सीएसएल फ्लेक्स में आगे संसाधित किया जा सकता है। 45000 प्रति एमटी। आगे की प्रक्रिया की लागत रु। 5000 प्रति एमटी।

कंपनी डी CSL और CSL फ्लेक्स का निर्माण कर रही है। हालाँकि, CSL के कम उत्पादन के कारण, CSL फ्लेक्स क्षमता D के लिए बेकार पड़ी है।

यह स्थिति ए और डी के ऊर्ध्वाधर विलय के लिए निष्क्रिय अवसर प्रदान करती है, जिससे सीएसएल को सीएसएल फ्लेक्स में आगे प्रसंस्करण के मामले में बेहतर बिक्री मिश्रण प्राप्त होता है और जिससे बिक्री की प्राप्ति और मुनाफे में वृद्धि होती है।

क्यों लंबवत विलय होता है?

इस प्रकार का विलय, विलय किए गए व्यवसाय के लिए मूल्य बनाता है जो व्यक्तिगत स्वामित्व के तहत अलग-अलग व्यवसायों से अधिक मूल्य का है। एक ऊर्ध्वाधर विलय के पीछे तर्क एक व्यापार इकाई के रूप में तालमेल और संचालन दक्षता को बढ़ाने के लिए है।

इस तरह के विलय के कुछ कारण निम्नानुसार हो सकते हैं:

• परिचालन लागत में कमी
• उच्च मार्जिन और मुनाफा
• बेहतर गुणवत्ता नियंत्रण
• सूचना प्रवाह का बेहतर प्रबंधन
• विलय सिनर्जी - संचालन, वित्तीय और साथ ही प्रबंधकीय सिनर्जी

कार्यक्षेत्र विलय में विवाद

अन्य व्यावसायिक लेनदेन की तरह कार्यक्षेत्र विलय भी विवादास्पद पहलू के साथ आता है। शुरू करने के लिए, एंटी-ट्रस्ट उल्लंघन कानून अक्सर तब लागू होते हैं जब इस तरह के विलय से बाजार में प्रतिस्पर्धा कम होने की संभावना होती है। यह कंपनियों द्वारा आपूर्ति श्रृंखला में अन्य खिलाड़ियों के लिए कच्चे माल तक पहुंच को अवरुद्ध करने के लिए भी इस्तेमाल किया जा सकता है और इसलिए अनुचित व्यापारिक प्रथाओं के माध्यम से निष्पक्ष प्रतिस्पर्धा को नष्ट कर सकता है। आपूर्ति श्रृंखला में आर्थिक लाभ हासिल करने के लिए कंपनियों द्वारा इसका इस्तेमाल किया जा सकता है।

निष्कर्ष

उपभोक्ताओं के लिए प्रतिस्पर्धा स्वस्थ है क्योंकि यह कंपनियों को मंथन करने और अंतिम उपयोगकर्ता को नवीन, उच्च गुणवत्ता वाले उत्पाद और सेवाएं प्रदान करने की अनुमति देता है। हालांकि प्रतिस्पर्धियों पर बढ़त हासिल करने के लिए ऊर्ध्वाधर एकीकरण का उपयोग करना गैरकानूनी नहीं है, लेकिन छायादार व्यवसाय प्रथाओं द्वारा बाजार को नियंत्रित करने के लिए इसका उपयोग करना जैसे कि कच्चे माल के प्रवाह को नियंत्रित करना आदि कानून के दायरे में आ सकते हैं और कई देशों में जांच के अधीन हैं। विभिन्न प्रकार के लाभों को देखने के बाद, ऊर्ध्वाधर विलय को पेश करना है और इसे उन चुनौतियों या परिणामों के खिलाफ तौलना है जो इसे रोक सकते हैं, यह अभी भी कुशलता से विस्तार और संचालित करने के लिए एक सुंदर रणनीतिक तरीका दिखता है।

यह विशुद्ध रूप से विलय कंपनियों के इरादे पर निर्भर करता है क्योंकि इसका उपयोग प्रतिस्पर्धा को मारने और आपूर्ति श्रृंखला के विभिन्न चरणों में खिलाड़ियों को नियंत्रित करने के लिए किया जा सकता है। यद्यपि बाजार को नियंत्रित करने के लिए प्रतिस्पर्धा को कम करने और नंगे न्यूनतम करने जैसी अनुचित व्यापार प्रथाओं को रोकने के लिए एंटी-ट्रस्ट कानून लागू हैं, फिर भी कंपनियां ऊर्ध्वाधर विलय का उपयोग कर रही हैं।