स्प्लिट बनाम स्प्लिट ऑफ - वही या अलग? - वालस्ट्रीटमोज़ो

स्पिन-ऑफ और स्प्लिट-ऑफ दोनों विभाजन के दो अलग-अलग रूप हैं जहां स्पिन-ऑफ सहायक कंपनी के शेयरों को सभी शेयरधारकों के बीच वितरित किया जाता है, जबकि विभाजन के मामले में अपने मौजूदा शेयरों को त्यागना पड़ता है सहायक कंपनियों के शेयर प्राप्त करने के लिए मूल कंपनी में।

जुदाई कभी आसान नहीं होती। यह दुख और पीड़ा से राहत और स्वतंत्रता के लिए भावनाओं की अधिकता के साथ लाता है। मानव जीवन के लिए, कॉरपोरेट इकाइयां भी पुनर्गठन के विभिन्न चरणों से गुजरती हैं, जो कभी-कभी अलगाव का आह्वान करती हैं। लेकिन यह जरूरी है कि अलगाव सही कारणों से होता है; तभी कंपनियों को लाभ मिलेगा।

इस लेख में, हम स्पिन-ऑफ और स्प्लिट ऑफ पर विस्तार से चर्चा करते हैं।

• तलाक के कारण
• स्पिनऑफ क्या है?
• स्पिनऑफ के उदाहरण:
  • क्राफ्ट फूड्स: मोंडेलेज स्पिन-ऑफ
  • बैक्सटर-बैक्साल्टा स्पिन-ऑफ
• वर्ष तक पूर्ण स्पिन-ऑफ की संख्या
• स्पिन-ऑफ के प्रकार
  • शुद्ध खेल
  • इक्विटी नक्काशी-बाहर
  • ट्रैकिंग स्टॉक
  • स्टब्स
• स्प्लिट ऑफ्स: स्पिनॉफ का दूर का चचेरा भाई
• विभाजन-बंद उदाहरण
  • दू पोंट-कोनोको स्प्लिट ऑफ
  • लॉकहीड मार्टिन-मार्टिन मैरिटा स्प्लिट ऑफ
• स्पिन-ऑफ के लिए कर उपचार
• निष्कर्ष

तलाक के कारण

विनिवेश या विनिवेश कॉर्पोरेट परिदृश्य में एक घटना है जो अधिक लाभदायक या मुख्य मॉडल पर ध्यान केंद्रित करने के इरादे से व्यवसाय इकाई के आंशिक या पूर्ण निपटान की आवश्यकता होती है। जैसे-जैसे कंपनियां विकास के पथ पर चढ़ती जाती हैं, विभिन्न व्यावसायिक लाइनों का प्रबंधन करना काफी चुनौतीपूर्ण हो जाता है, और इसलिए पोर्टफोलियो की छंटनी एक स्पष्ट विकल्प बन जाता है। कुछ अन्य कारण जो विभाजन को सही ठहराते हैं वे हैं वित्तीय मुद्दे या समेकित इकाई के विपरीत प्रत्येक इकाई की पूरी क्षमता का दोहन करना।

Divestitures स्पिन-ऑफ, स्प्लिट-ऑफ और इक्विटी कार्व-आउट जैसे विभिन्न रूप ले सकता है; हालाँकि, यह सब कॉर्पोरेट पुनर्गठन के कारण पर निर्भर करता है। आमतौर पर, व्यापार रेखाएं जो विभाजित होती हैं, वे मूल कंपनी के साथ कम से कम तालमेल होती हैं।

स्पिन ऑफ क्या है?

एक स्पिन-ऑफ में, कंपनी के सहायक कंपनी के शेयरों को फिर से बंद किया जा रहा है, जो मूल कंपनी द्वारा एक समर्थक-रटा आधार पर विशेष लाभांश के रूप में वितरित किए जाते हैं। मूल कंपनी को आमतौर पर स्पिन-ऑफ करने के लिए कोई नकद विचार नहीं मिलता है। मौजूदा शेयरधारकों को सिर्फ एक कंपनी के बजाय दो कंपनियों के शेयर रखने का लाभ मिलता है। मूल उद्देश्य स्पिन-ऑफ को मूल कंपनी के प्रबंधन से अलग पहचान बनाने की अनुमति देना है। कभी-कभी मूल कंपनी अपने 100% शेयर सब्सिडियरी में बंद कर देती है, जबकि कई बार, यह अपने शेयरधारकों के लिए 80% तक ही स्पिन कर सकती है और होल्डिंग के अल्पसंख्यक हित को बनाए रख सकती है। वास्तव में, स्पिन-ऑफ के पूर्व-अपेक्षित में से एक यह है कि मूल कंपनी को अपने 80% वोटिंग शेयरों और गैर-वोटिंग शेयरों को वितरित करके सहायक के नियंत्रण का त्याग करना होगा।

स्पिन-ऑफ की मुख्य विशेषताएं

• एक मूल कंपनी एक विशेष लाभांश के रूप में एक सहायक के शेयर वितरित करती है
• शेयरधारक दोनों कंपनियों में शेयर रखते हैं
• दो स्वतंत्र कंपनियां अस्तित्व में आती हैं
• सहायक कंपनी के प्रबंधन और निर्णय लेने से मूल कंपनी को प्रभावी ढंग से हटाना

स्रोत: स्पिन-ऑफ रिसर्च

एक बार सहायक कंपनियों को मूल कंपनी के नियंत्रण से मुक्त कर दिया जाता है, तो कोई भी खेल में उद्यमिता की नई धारियाँ देख सकता है। स्वतंत्र नई कंपनी आमतौर पर अधिक जवाबदेही और जिम्मेदारी के साथ काम करती है।

स्पिन ऑफ के उदाहरण:

क्राफ्ट फूड्स: मोंडेलेज स्पिन-ऑफ

अक्टूबर 2012 में, क्राफ्ट फूड्स इंक ने अपने उत्तरी अमेरिकी किराना व्यवसाय, क्राफ्ट फूड्स ग्रुप को एक कॉर्पोरेट कार्रवाई में बंद कर दिया, जिसने मूल कंपनी के सामान्य स्टॉक के प्रत्येक 3 शेयरों के लिए क्राफ्ट फूड्स ग्रुप के सामान्य शेयर के 1 शेयर के अनुपात का वितरण किया। । क्राफ्ट फूड्स ने अपने स्नैक्स डिवीजन का नाम बदलकर मोंडेलेज़ इंटरनेशनल रखा, जिसमें ओरोस, कैडबरी, व्हीट थिन्स, रिट्ज और ट्रिडेंट जैसे ब्रांड हैं। किराने की कंपनी का नाम क्राफ्ट फूड्स ग्रुप रखा गया था, जो किराने के ब्रांडों जैसे ऑस्कर मेयर, नबीको और उत्तरी अमेरिका में प्लांटर्स पर केंद्रित है।

स्रोत: mondelezinternational.com

संभावित कारण: स्नैक्स और कन्फेक्शनरी व्यवसाय में उच्च विकास वाले उभरते बाजारों के लिए एक व्यापक प्रदर्शन था, जबकि किराने का व्यवसाय अधिक उत्तरी अमेरिका उन्मुख और स्थिर था। इसलिए दोनों दुनिया का सबसे अच्छा फायदा उठाने और एक केंद्रित तरीके से दो अलग-अलग खंडों का प्रबंधन करने के लिए, यह स्पिन-ऑफ शुरू किया गया था।

बैक्सटर-बैक्साल्टा स्पिन-ऑफ

2014 में, प्रमुख स्वास्थ्य सेवा कंपनी बैक्सटर इंटरनेशनल, इंक। (बीएसीएस), अपने जैव-विज्ञान हाथ, बैक्साल्टा इन्क्लूड (बीएक्सएलटी) को बंद कर दिया। सौदे की शर्तों के अनुसार, बैक्सटर ने बक्साल्टा के सामान्य शेयरों के बकाया शेयरों का 80.5% वितरित किया और कंपनी में 19.5% स्वामित्व की हिस्सेदारी को बनाए रखा। बैक्सटर कॉमन स्टॉक के प्रत्येक शेयर के लिए, शेयरधारकों को बैक्साल्टा कॉमन स्टॉक का एक हिस्सा प्राप्त हुआ।

source: genengnews.com

संभावित कारण: दोनों व्यवसाय अलग-अलग बाजारों में काम करते हैं और अलग-अलग जोखिम वाले प्रोफाइल होते हैं। बैक्सटर मुख्य रूप से एक चिकित्सा आपूर्ति कंपनी के रूप में विशिष्ट था, और बायोसाइंस के साथ संयोजन, एक पूरी तरह से अलग पोर्टफोलियो, यह संचालन और मूल्यांकन के लिए मुश्किल बना रहा था। इसलिए प्रबंधन ने इसे गैर-प्रमुख शाखा को स्पिन-ऑफ करने के लिए कंपनी के सर्वोत्तम हित में देखा।

वर्ष तक पूर्ण स्पिन-ऑफ की संख्या

s ource: स्पिन-ऑफ रिसर्च

स्पिन-ऑफ के प्रकार

ऐसा करने के पीछे कई कारण हैं और ऐसा करने के पीछे कई कारणों की वजह से स्पिन-ऑफ विभिन्न रूपों में प्रकट होता है। कुछ सामान्य हैं:

शुद्ध खेल

प्योर प्ले स्पिन-ऑफ का सबसे मूल रूप है। इसमें सहायक के शेयरों को विशेष लाभांश के रूप में बांटने वाले शेयरधारकों को शामिल किया गया है। दोनों कंपनियों का साझा शेयरधारक आधार है। यह विधि एक आरंभिक सार्वजनिक पेशकश (IPO) के विपरीत है, जिसमें मूल कंपनी वास्तव में किसी भी नकद विचार के बिना इसे विभाजित करने के बजाय विभाजन में इसके कुछ या सभी स्वामित्व को बंद कर देती है। शुद्ध नाटकों ने 1990 के बाद की गति प्राप्त की है। उभरता हुआ प्रतिस्पर्धी परिदृश्य परिचालन दक्षता बढ़ाने और रणनीतिक निर्णय लेने के कौशल को विकसित करने के लिए प्रबंधन को प्रेरित करता है।

इक्विटी नक्काशी-बाहर

बहुत से लोग कैरी को शुद्ध खेल के साथ भ्रमित करते हैं। हालांकि, दोनों के बीच मामूली अंतर हैं। कार्व आउट में, मूल कंपनी नई सहायक कंपनी में 20% से कम का ब्याज बेचती है, सार्वजनिक रूप से पंजीकृत शेयरधारकों के बजाय नकद आय के लिए एक पंजीकृत सार्वजनिक पेशकश (आईपीओ) में जनता। इसे आंशिक स्पिन-ऑफ के रूप में भी जाना जाता है। जब एक निगम को पूंजी जुटाने की आवश्यकता होती है, तब भी एक डिवीजन के हिस्से को बेचना जबकि नियंत्रण रखना कंपनी के लिए जीत की स्थिति साबित होता है। इसके अलावा अन्य प्रेरक कारक भी कार्व-आउट के पीछे हैं। कभी-कभी कोई कंपनी महसूस कर सकती है कि किसी विशेष विभाग में छिपी हुई क्षमता है और वह एक बार फिर से प्रदर्शन कर सकता है। एक अलग स्टॉक अधिक ध्यान आकर्षित करता है और निवेशकों को स्वतंत्र रूप से व्यापार को महत्व देने में सक्षम बनाता है।

ट्रैकिंग स्टॉक

एक स्पिन-ऑफ के विपरीत, जहां एक विभाजन माता-पिता से अलग हो जाता है और खुद को एक वित्तीय और प्रबंधकीय स्वायत्त कंपनी के रूप में स्थापित करता है, ट्रैकिंग स्टॉक ऐसे शेयरों का प्रतिनिधित्व करते हैं जो अभी भी माता-पिता का एक हिस्सा हैं (यानी, संपत्ति का कोई कानूनी विभाजन या नहीं देनदारियाँ)। माता-पिता और ट्रैकिंग स्टॉक में एक सामान्य प्रबंधन टीम और निदेशक मंडल है। हालाँकि, ट्रैकिंग स्टॉक अपनी मूल कंपनी से अलग वित्तीय रिपोर्टिंग और विश्लेषण का प्रतिनिधित्व करते हैं।

स्पिन-ऑफ पर ट्रैकिंग स्टॉक कुछ फायदे (जारीकर्ता को) देते हैं। उन्हें जारी करना एक कर-मुक्त प्रक्रिया है, और यदि दो इकाइयों में से एक वित्तीय नुकसान से गुजरती है, तो एक से होने वाली कमाई कर उद्देश्यों के लिए दूसरे के नुकसान को अच्छा करेगी। यदि मूल कंपनी को अधिक क्रेडिट रेटिंग प्राप्त है, तो ट्रैकिंग स्टॉक कम उधारी लागत का लाभ उठा सकते हैं। माता-पिता और ट्रैकर के बीच तालमेल जितना अधिक होगा, फायदे उतने ही अधिक होंगे। मूल रूप से, ये स्टॉक माता-पिता के उच्च स्टॉक मूल्यों से प्राप्त करने के एकमात्र उद्देश्य से जारी किए जाते हैं।

स्टब्स

जब एक कंपनी कुछ हद तक स्वामित्व बनाए रखते हुए एक सहायक को जनता में शेयर वितरित करती है, तो इसे आंशिक स्पिन-ऑफ के रूप में जाना जाता है। एक बार जब स्पून-ऑफ यूनिट या सहायक सार्वजनिक रूप से कारोबार हो जाता है, तो हम सहायक में मूल कंपनी के निवेश का बाजार मूल्य निर्धारित कर सकते हैं।

यदि हम शेयरों के आंतरिक मूल्य से सहायक के आंतरिक मूल्य को घटाते हैं, तो हम माता-पिता के मुख्य संचालन के मूल्य पर पहुंच सकते हैं, जिसे स्टब के रूप में भी जाना जाता है।

स्रोत: स्पिन-ऑफ रिसर्च

स्प्लिट ऑफ्स: स्पिन ऑफ का एक दूर का चचेरा भाई

हमने स्पिन-ऑफ के बारे में पर्याप्त बात की, इसलिए अब हमें स्प्लिट-ऑफ के एक दूर के चचेरे भाई, स्प्लिट ऑफ पर भी कुछ प्रकाश डालें। वैचारिक रूप से दोनों विभाजन के रूप हैं, लेकिन कॉर्पोरेट संरचनाओं के बीच मतभेद हैं जो खुद को पुनर्गठित करते हैं। स्प्लिट-ऑफ का मतलब मौजूदा कॉरपोरेट संरचना का पुनर्गठन करना है जिसमें एक व्यावसायिक इकाई या सहायक का स्टॉक मूल कंपनी के शेयरधारकों को बाद में स्टॉक के बदले में हस्तांतरित किया जाता है। जबकि दूसरी ओर, एक सहायक में स्पिन-ऑफ स्टॉक लाभांश की तरह, सभी मौजूदा शेयरधारकों को वितरित किए जाते हैं।

स्रोत: https://investmentbank.com/spin-offs-split-offs-and-split-up/

एक स्प्लिट-ऑफ में, मूल कंपनी अपने शेयरधारकों को एक सहायक के नए शेयरों के लिए अपने शेयरों का आदान-प्रदान करने के लिए एक निविदा प्रस्ताव देती है। यह निविदा प्रस्ताव आमतौर पर मौजूदा शेयरधारकों को प्रस्ताव के लिए प्रोत्साहित करने के लिए एक प्रीमियम देता है। "प्रीमियम" का यह विशेषाधिकार बताता है कि क्यों विभाजन-बंद आमतौर पर ओवरबस्क्यू किए जाते हैं।

यदि यह प्रस्ताव ओवरसब्सक्राइब किया गया है, तो इसका मतलब है कि सहायक की तुलना में पेरेंट के शेयरों में से अधिक का उपयोग किया गया है। जब शेयरों की पेशकश की जाती है, तो एक्सचेंज प्रो-राटा आधार पर होता है। दूसरी तरफ, यदि निविदा प्रस्ताव को कम-सब्सक्राइब किया जाता है, तो इसका मतलब है कि मूल कंपनी के कुछ शेयरधारकों ने निविदा प्रस्ताव को स्वीकार कर लिया है। पेरेंट कंपनी आम तौर पर स्पिन-ऑफ के माध्यम से प्रो-रटा पर सहायक के शेष बिना सदस्यता वाले शेयरों को वितरित करेगी।

स्रोत: स्पिन-ऑफ रिसर्च

विभाजन-बंद उदाहरण

दू पोंट-कोनोको स्प्लिट ऑफ

अक्टूबर 1998 में, ड्यू पोंट ने अपनी कॉनोको इकाई के 30% शेयरों की प्रारंभिक सार्वजनिक पेशकश से $ 4.4 बिलियन का उत्पादन किया। ड्यूपॉन्ट, इस प्रस्तावित स्टॉक स्वैप के माध्यम से, कोनोको में अपनी 70% की शेष हिस्सेदारी को विभाजित करने की योजना बनाई। 1999 में, पूर्व ने तब अपने कोनोको इंक तेल इकाई से अंतिम विभाजन के लिए योजना बनाई थी, जो ड्यूपॉन्ट के लगभग 13% शेयरों के लिए कॉनको के स्टॉक को $ 11.65 बिलियन में स्वैप करने की पेशकश कर रहा था। उस समय, इस आईपीओ को इतिहास में सबसे बड़ा होने के लिए टाल दिया गया था।

स्रोत: money.cnn.com

संभावित कारण: ड्यूकोंट के राजस्व और नकदी प्रवाह के लिए कॉनोको एक मजबूत और स्थिर योगदानकर्ता था, लेकिन ड्यूपॉन्ट ने महसूस किया कि यह दोनों कंपनियों के अलग-अलग संस्थाओं के रूप में संचालित करने और नई ऊंचाइयों को मापने के लिए सर्वोत्तम हित में था। ड्यूपॉन्ट अपनी सामग्रियों और जीवन विज्ञान व्यवसाय पर ध्यान केंद्रित करना चाहता था, जबकि कॉनोको ऊर्जा बाजारों में आसन्न विकास का पता लगाना चाहता था।

लॉकहीड मार्टिन-मार्टिन मैरिटा स्प्लिट ऑफ

लॉकहीड मार्टिन कॉर्प ने एक राजमार्ग निर्माण सामग्री बनाने वाली कंपनी मार्टिन मैरिटा मटेरियल्स इंक में 81% ब्याज से अलग होने की योजना की घोषणा की। इस स्प्लिट-ऑफ का उद्देश्य मार्टिन मैरिटा मटीरियल्स को अपनी विकास रणनीति को आगे बढ़ाने और उसके द्वारा अधिग्रहण किए गए अधिग्रहण को वित्त प्रदान करने का भरपूर अवसर प्रदान करना था। स्प्लिट ऑफ डील की शर्तों के अनुसार, लॉकहीड मार्टिन कॉमन स्टॉक के प्रत्येक शेयर के लिए सामग्री कॉमन स्टॉक के 4.72 शेयर बाद के द्वारा वितरित किए गए थे।

संभावित कारण: लॉकहीड एक पर्याप्त ऋण ढेर में था, जिसका अनुमान लगभग $ 13 मिलियन था, और इस कदम से ऋण की सेवा के लिए पर्याप्त नकदी उत्पन्न होगी। इसी तरह, मार्टिन मैरिटा मैटेरियल्स अधिग्रहण और विलय के माध्यम से अधिक अकार्बनिक विकास की योजना बनाने में सक्षम होंगे।

स्पिन-ऑफ के लिए कर उपचार

स्पिन-ऑफ ने कर-मुक्त विकल्प होने के लिए ब्राउनी अंक अर्जित किए हैं। हालांकि, हमेशा मामला नहीं है। स्प्लिट-ऑफ कर मुक्त होगा या कर योग्य के साथ तय किया जाता है कि मूल कंपनी सहायक कंपनी या स्वयं का एक हिस्सा बनाती है। कर परिप्रेक्ष्य को आंतरिक राजस्व संहिता (आईआरसी) धारा 355 द्वारा नियंत्रित किया जाता है। जबकि वित्तीय व्यवहार्यता स्प्लिट-ऑफ के पीछे प्रमुख प्रेरक शक्ति है, यह भी जरूरी है कि शेयरधारकों की रुचि का ध्यान रखा जाए। आमतौर पर, विनिवेश लंबी अवधि के पूंजीगत लाभ को आकर्षित करता है, और इसलिए विभाजन को इस तरह से डिजाइन करना पड़ता है कि वे कर मुक्त होते हैं।

यह सुनिश्चित करने के लिए एक तरीका है कि मौजूदा शेयरधारकों को नए स्पिन-ऑफ में शेयरों का वितरण अप्रत्यक्ष रूप से माता-पिता में उनकी इक्विटी ब्याज के लिए आनुपातिक है। उदाहरण के लिए, यदि किसी शेयरधारक की मूल कंपनी में 3% हिस्सेदारी है, तो स्पिन-ऑफ कंपनी में उसकी हिस्सेदारी भी 3% होगी।

दूसरी विधि में, मूल कंपनी मौजूदा शेयरधारकों को स्पिनऑफ कंपनी में शेयरों के बराबर अनुपात के लिए मूल कंपनी में अपने शेयरों का आदान-प्रदान करने या कंपनी में अपनी पकड़ बनाए रखने के लिए एक विकल्प प्रदान करती है। कुछ दोनों शेयरों को रखने के विकल्प का भी इस्तेमाल करते हैं। यह एक स्प्लिट-ऑफ की तर्ज पर कुछ है।

स्पिन-ऑफ बनाम स्प्लिट ऑफ वीडियो

निष्कर्ष

स्पिन-ऑफ, स्प्लिट-ऑफ या इक्विटी कार्वे-आउट एक ही उद्देश्य-अंशधारक शेयरधारक मूल्य, कर लाभ और बेहतर लाभप्रदता के साथ विभाजन के तीन विभिन्न तरीके हैं। हालांकि इन तीनों तरीकों का लक्ष्य एक ही है, लेकिन उनके बीच चयन मूल कंपनी की व्यापक कॉर्पोरेट रणनीतियों पर आधारित है। बाहर निकलने की रणनीतियों को आमतौर पर विभिन्न चुनौतियों से जोड़ा जाता है।

कंपनी के मूल संचालन से अलग एक कंपनी की नक्काशी को पूरी तरह से परिश्रम की आवश्यकता होती है। रणनीति का एक सुव्यवस्थित विश्लेषण प्रक्रिया में आत्मविश्वास पैदा कर सकता है, पूरी तरह से संरेखित संचालन प्राप्त कर सकता है, और इसकी उच्चतम क्षमता का एहसास करने के लिए पूरे लेनदेन को ड्राइव कर सकता है।

पृथक्करण की जटिलताएं गंभीर हैं और प्रत्येक चरण पर बातचीत शामिल है। एक पूर्व-कल्पना संक्रमण योजना जो स्पष्ट रूप से पूरी प्रक्रिया को मंत्र देती है और प्रत्येक चरण में शामिल कार्य को सुव्यवस्थित रखने में एक लंबा रास्ता तय करना होगा।

अगला अनुपालन परिप्रेक्ष्य पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। स्पून-ऑफ कंपनी को प्रचलित वित्तीय रिपोर्टिंग मानदंडों का पालन करना चाहिए और अन्य आंतरिक और बाहरी नियंत्रणों के साथ-साथ सरबेंस ऑक्सले (एसओएक्स), एसईसी फाइलिंग, आदि जैसे नियमों का अनुपालन करना चाहिए।

नियोजन चरण में सही समय पर इन चुनौतियों और अंतर्निहित जोखिम कारकों की पहचान करने के लिए कंपनी का कौशल, डिविज़न के पीछे महत्वपूर्ण मूल्य ड्राइवरों पर विचार करते हुए, चुने गए निकास रणनीति से मूल्य वृद्धि को बढ़ावा देगा।

अनुशंसित लेख

• VBA स्प्लिट फंक्शन
• स्टॉक विभाजन
• अर्थ लिखना बंद
• एक्सेल स्प्लिट नाम