फ्री कैश फ्लो यील्ड (फॉर्मूला, टॉप उदाहरण) - एफसीएफवाई गणना

फ्री कैश फ्लो यील्ड (FCFY) क्या है

नि: शुल्क नकदी प्रवाह उपज एक वित्तीय अनुपात है जो मापता है कि बाजार में प्रति शेयर बाजार मूल्य के साथ मुक्त नकदी प्रवाह की तुलना करके कंपनी को अपने परिसमापन या अन्य दायित्वों के मामले में कितना नकदी प्रवाह है और यह इंगित करता है कि नकदी प्रवाह कंपनी का स्तर क्या है? शेयर के अपने बाजार मूल्य के खिलाफ कमाएँ।

यह अनुपात जितना अधिक होता है, निवेश उतना ही आकर्षक होता है क्योंकि यह इस बात का संकेत देता है कि निवेशक नि: शुल्क नकदी प्रवाह की प्रत्येक इकाई के लिए कम भुगतान कर रहे हैं।

कई हितधारक नकदी प्रवाह को कंपनी के प्रदर्शन के अधिक सटीक माप के रूप में मानते हैं, क्योंकि कमाई प्रवाह की तुलना में नकदी प्रवाह अपने संचालन को बनाए रखने के लिए एक फर्म की क्षमता का प्रतिनिधित्व करता है। इसके अलावा, मुफ्त नकदी प्रवाह कंपनी को अपने आंतरिक मूल्य को बढ़ाने के लिए लचीलापन देता है क्योंकि नकद बचे हुए का उपयोग लाभांश और ब्याज का भुगतान करने, ऋण, अधिग्रहण और भविष्य के निवेश को कम करने के लिए किया जा सकता है।

फ्री कैश फ्लो यील्ड (FCFY) की गणना

फ्री कैश फ्लो यील्ड की गणना इक्विटी शेयरधारकों के साथ-साथ फर्म के नजरिए से की जा सकती है। FCFY की गणना करते समय हमें यह सुनिश्चित करने की आवश्यकता है कि दोनों और इक्विटी अंश इक्विटी मूल्य या फर्म मूल्य के अनुरूप हैं।

फॉर्मूला # 1 (FCFE)

आम इक्विटी धारकों के दृष्टिकोण से, नि: शुल्क कैश फ्लो यील्ड गणना इस प्रकार है:

• FCFY = प्रति शेयर / मार्केट प्राइस प्रति शेयर (एफसीएफई) पर फ्री कैश फ्लो
• जहां एफसीएफई = शुद्ध आय + गैर-आवर्ती व्यय - गैर-परिचालन आय + गैर-नकदी परिचालन व्यय - इक्विटी पुनर्निवेश

गैर-नकद परिचालन व्यय को वापस जोड़ दिया जाता है क्योंकि वे खर्चों का लेखा कर रहे हैं लेकिन नकद खर्च नहीं। इसके अलावा, गैर-आवर्ती या गैर-परिचालन आय / व्यय को कोर संचालन से आवर्ती नकदी प्रवाह प्राप्त करने के लिए बाहर रखा गया है। गणना में निरंतरता बनाए रखने के लिए, इक्विटी पुनर्निवेश की जरूरत को सकल नकदी प्रवाह से घटाकर इक्विटी धारकों के लिए उपलब्ध मुफ्त नकदी प्रवाह में लाया जाता है।

इक्विटी पुनर्निवेश = (पूंजीगत व्यय - मूल्यह्रास) + गैर-नकद कार्यशील पूंजी में परिवर्तन - (नया ऋण जारी - ऋण चुकौती) - (जारी किया गया नया पसंदीदा स्टॉक - पसंदीदा लाभांश)

निवल पूंजीगत व्यय को अचल संपत्तियों में निवेश से शुद्ध नकदी बहिर्वाह पर पहुंचना माना जाता है। फिर से, कार्यशील पूंजी नाली में वृद्धि के बाद से एक फर्म के नकदी प्रवाह में वृद्धि हुई है, जबकि कार्यशील पूंजी में कमी उपलब्ध नकदी प्रवाह से मुक्त है, हम कार्यशील पूंजी में परिवर्तन के कारण नकदी प्रवाह में बदलाव से चिंतित हैं। इक्विटी, डेट, और पसंदीदा इक्विटी, डेट होल्डर्स, और इस शेयर के पसंदीदा शेयरधारकों के निवेश द्वारा इस पुनर्निवेश की सीमा तक इस पुनर्निवेश को इक्विटी द्वारा शुद्ध पुनर्निवेश में आने के लिए घटाया जाता है।

फॉर्मूला # 2 (FCFF)

एक फर्म के दृष्टिकोण (इक्विटी धारकों, पसंदीदा शेयरधारकों, और ऋण धारकों) से नि: शुल्क कैश फ्लो यील्ड गणना निम्नानुसार है:

• FCFY = फर्म को मुफ्त नकदी प्रवाह (FCFF) / एंटरप्राइज वैल्यू
• जहां FCFF = FCFE + ब्याज व्यय (1- कर की दर) + (मूल चुकौती -नए ऋण जारी) + पसंदीदा लाभांश
• और एंटरप्राइज वैल्यू = इक्विटी का मार्केट कैपिटलाइजेशन + पसंदीदा इक्विटी का मार्केट वैल्यू + डेबिट - कैश

एक फर्म के दृष्टिकोण से यह गणना किए गए निवेश के खिलाफ सभी दावा धारकों के लिए छोड़ दिया गया मुफ्त नकदी प्रवाह का प्रतिनिधित्व करता है। यहां निवेश को उद्यम मूल्य द्वारा दर्शाया गया है, जो कि फर्म के सभी निवेशकों द्वारा किए गए निवेश का बाजार मूल्य है, जबकि शेयरधारकों के स्वामित्व वाले हिस्से का बाजार पूंजीकरण है।

चूंकि हम सभी दावा धारकों पर विचार कर रहे हैं, इसलिए हमें एफसीएफई को उधारदाताओं और पसंदीदा शेयरधारकों जैसे कि ब्याज व्यय, शुद्ध ऋण चुकौती और पसंदीदा लाभांश में किए गए सभी भुगतानों को वापस जोड़ना होगा।

एफसीएफएफ की गणना का एक सरल तरीका नकदी प्रवाह विवरण में पाए जाने वाले परिचालन नकदी प्रवाह से पूंजीगत व्यय को घटाकर है।

• एफसीएफएफ = परिचालन नकदी प्रवाह - पूंजीगत व्यय

फ्री कैश फ्लो यील्ड (FCFY) का उदाहरण

अमेज़ॅन के मामले में, जब पूंजी और बिल्ट-टू-सूट पट्टों के तहत अर्जित संपत्ति और उपकरणों पर विचार किया जाता है, बारह महीने पीछे चल रहा है, तो FCFY कंपनी के बावजूद $ 1.2 bn का सकारात्मक नकदी प्रवाह और FY17 और FY16 में $ 3.4 bn दिखा रहा है। क्रमशः, नकदी प्रवाह विवरण में।

तालिका 1: अमेज़न के लिए FCFY गणना

स्रोत: FY17 वार्षिक रिपोर्ट, अमेज़न

एफसीएफवाई तुलना

निवेशक जो एक फर्म द्वारा नकदी उत्पादन पर विचार करते हैं, अपने संचालन के बेहतर प्रतिनिधित्व के रूप में नकदी प्रवाह विवरण का विश्लेषण करना पसंद करते हैं। उनके लिए, एफसीएफवाई पी / ई अनुपात या ईवी / ईबीआईटीडीए अनुपात के खिलाफ अधिक उपयुक्त संकेतक है क्योंकि नकदी प्रवाह एक बेहतर रिटर्न प्रतिनिधित्व है। राजस्व और आय में हेरफेर किया जा सकता है, लेकिन फर्म नकदी प्रवाह में हेरफेर नहीं कर सकते हैं। उदाहरण के लिए, प्रति शेयर आय कॉर्पोरेट शेयर बायबैक के माध्यम से सतही रूप से सुधारी जा सकती है।

मुक्त नकदी प्रवाह की मात्रा जितनी अधिक होगी, अच्छे समय के दौरान विकास के अवसरों को बढ़ाने के लिए कंपनी का लचीलापन और बुरे समय के दौरान कठिनाइयों पर आसानी से ज्वार आएगा। स्थिर मुक्त नकदी प्रवाह उपज वाली कंपनी लाभांश भुगतान, शेयर बायबैक, अकार्बनिक और जैविक विकास के अवसरों और ऋण में कमी पर विचार कर सकती है। इस प्रकार नकदी प्रवाह उपज दीर्घकालिक मूल्यांकन का एक बेहतर संकेत प्रदान करता है।

तालिका 2. तुलना कंपनियों के पार - FCFY

तालिका 2 पर एक नज़र से पता चलता है कि जबकि वर्णमाला आगे पी / ई अनुपात और वर्तमान पी / ई के बीच अंतर के आधार पर सबसे आकर्षक स्टॉक बना हुआ है, एप्पल उच्च मुक्त नकदी प्रवाह उपज पर विचार करते हुए एक सुरक्षित शर्त बनी हुई है। बेहतर निर्णय लेने के लिए आगे FCFY की जांच करने के लिए एक अधिक प्रासंगिक उपाय होगा। हालांकि, सापेक्ष मूल्यांकन करते समय एक ही उद्योग के भीतर कंपनियों की तुलना करना अधिक महत्वपूर्ण है।

निष्कर्ष

नि: शुल्क नकदी प्रवाह उपज (एफसीएफवाई) एक महत्वपूर्ण वित्तीय मीट्रिक है जो शुद्ध आय की तुलना में फर्म के वित्तीय स्वास्थ्य की अधिक उज्ज्वल तस्वीर प्रदान करती है। यह अनुपात मूल्यवान है क्योंकि यह किए गए निवेश के मुकाबले प्राप्त मूल्य से संबंधित है। अपनी संपत्तियों की तुलना में उच्च नकदी प्रवाह वाली कंपनी बाजार में अधिक हो सकती है, जिससे एफसीएफवाई कम होता है और इसके विपरीत।

एफसीएफवाई एक फर्म की ताकत का विश्लेषण करने में मदद करता है। नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह उपज या नकारात्मक मुक्त नकदी प्रवाह संकेत दे सकता है कि फर्म अपने कार्यों में पर्याप्त तरल नहीं है और इसके संचालन को जारी रखने के लिए बाहरी धन की आवश्यकता होगी। मुक्त नकदी प्रवाह में निरंतर गिरावट भविष्य की आय में वृद्धि को प्रभावित कर सकती है। इसके विपरीत, मुक्त नकदी प्रवाह बढ़ने से कंपनियों को विकास के लिए महंगे बाह्य वित्तपोषण का सहारा लिए बिना आत्म-वित्त की अनुमति मिलती है, इस प्रकार शेयरधारक मूल्य। हालांकि, निवेश के निर्णय लेने के लिए FCFY को केवल एकमात्र मीट्रिक नहीं माना जा सकता है। उच्च विकास के चरण में फर्मों को अच्छी कमाई हो सकती है, लेकिन कैपेक्स की परिभाषा से उनके नकदी प्रवाह का पूरी तरह से उपभोग हो सकता है। इसलिए, ये कंपनियां वृद्धि की संभावनाओं के बावजूद कम एफसीएफवाई की रिपोर्ट कर सकती हैं।

फ्री कैश फ्लो यील्ड वीडियो

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यह लेख फ्री कैश फ्लो यील्ड (FCFY) का मार्गदर्शक रहा है। हम अमेज़ॅन, अल्फाबेट, ऐप्पल और माइक्रोसॉफ्ट के उदाहरणों के साथ मुक्त नकदी प्रवाह उपज की गणना करने के सूत्र पर चर्चा करते हैं। मूल्यांकन के बारे में अधिक जानने के लिए आप नीचे इन लेखों को देख सकते हैं -

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