CDS का फुल-फॉर्म - क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप
CDS का फुल फॉर्म Credit Default Swaps है। क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप एक वित्तीय समझौता है जो तीसरे पक्ष और खरीदार के बीच किया जाता है। इस मामले में, विक्रेता खरीदार के लिए किसी भी कारण से अर्जित संपत्ति चूक के मामले में क्षतिपूर्ति करना सुनिश्चित करता है। सीडीएस को एक क्रेडिट व्युत्पन्न अनुबंध या साधन के रूप में भी जाना जाता है जिसे दो समकक्षों, यानी खरीदार और तीसरे पक्ष के बीच हस्ताक्षरित किया जाता है, जो जोखिम की अदला-बदली करने के लिए सहमत होते हैं।
भूमिका
वित्तीय संकट के समय, सीडीएस उस उपकरण के खरीदार के लिए एक बीमा कंपनी के रूप में काम करता है क्योंकि विक्रेताओं को उस अप्रत्याशित स्थिति में नुकसान की भरपाई करने की आवश्यकता होती है। क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप खरीदार से तीसरे पक्ष को क्रेडिट जोखिम को स्थानांतरित करने में मदद करता है। अपने विशेष तंत्र क्रेडिट के साथ, डिफ़ॉल्ट स्वैप आजकल बहुत लोकप्रिय है।
विशेषताएँ
- सीडीएस एक व्युत्पन्न साधन है जो खरीदारों को अपने क्रेडिट जोखिम को तीसरे पक्ष में स्थानांतरित करने में मदद करता है।
- यह खरीदार के लिए बीमा पॉलिसी के रूप में भी कार्य करता है क्योंकि यह किसी भी डिफ़ॉल्ट के मामले में खरीदार को अपने विक्रेताओं के माध्यम से क्षतिपूर्ति करने का वादा करता है।
- सीडीएस खरीदार को वित्तीय लेनदेन में नुकसान या जोखिम की संभावना को खत्म करने में मदद करता है, इस प्रकार उन्हें आगे निवेश करने के लिए प्रोत्साहन प्रदान करता है।
- इसमें खरीदार को डिफ़ॉल्ट के मामले में ऋण का अंकित मूल्य प्रदान किया जाएगा, जबकि विक्रेताओं को बाजार मूल्य में ऋण का अधिकारी होना आवश्यक है। इससे कीमत में भारी अंतर आता है।
सीडीएस के प्रकार
सीडीएस चार प्रकार के होते हैं।
- एकल संस्थाओं पर क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप।
- थोक संस्थाओं पर क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप।
- पहला नुकसान क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप।
- क्रेडिट डिफॉल्ट इंडेक्स स्वैप।
सीडीएस कैसे काम करते हैं?
क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप एक व्युत्पन्न अनुबंध है जो खरीदार को तीसरे पक्ष को क्रेडिट जोखिम को स्वैप या स्थानांतरित करने का विशेषाधिकार देता है। खरीदार को उस पार्टी को कुछ अग्रिम शुल्क का भुगतान करना होता है, जहां से वे एक अनुबंध में प्रवेश करते हैं, और बदले में, किसी भी डिफ़ॉल्ट स्थिति के मामले में तीसरे पक्ष खरीदार की रक्षा करेगा।
सीडीएस का उदाहरण
एक कंपनी, XYZ लिमिटेड, ने बाजार में बांड जारी किए हैं। उन विशेष बॉन्डों के लिए कई खरीदार हैं, और फिर बॉन्ड्स को सार्वजनिक रूप से जारी किया जाना शुरू हो गया है। कहीं न कहीं खरीदारों को इस बात पर तंज था कि अगर कंपनी उन्हें वापस देने में चूक करती है, तो उस विचार से, खरीदार चूक के मामले में खरीदारों के हितों की रक्षा करने के अनुबंध में प्रवेश करते हैं, और इसे क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप कहा जाता है।
सीडीएस का उपयोग
- यह खरीदारों के बीच विश्वास बनाने में मदद करता है कि उनकी रुचि सुरक्षित है और वे बाजार में स्वतंत्र रूप से निवेश कर सकते हैं।
- सीडीएस खरीदार के जोखिम को प्रबंधित करने में मदद करता है।
- अगर वे क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप का विकल्प चुनते हैं तो कंपनियों को विविधीकरण से राहत मिल सकती है।
- यह खरीदारों को बैलेंस शीट से ऋण की देयता या डिफ़ॉल्ट राशि को आसानी से निकालने में मदद करता है।
- सीडीएस तीसरे पक्ष या विक्रेता को जोखिम के आसान हस्तांतरण में मदद करता है।
सीडीएस के जोखिम
- यह देखा गया है कि पार्टियों के बीच क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप के अनुबंध कभी-कभी कानूनी नहीं होते हैं ।
- डिफ़ॉल्ट होने की स्थिति में सरकार विक्रेता के खिलाफ कोई कार्रवाई नहीं कर सकती है।
- यदि खरीदार अपने ऋणों का भुगतान करने के लिए बैंक या बीमा कंपनियों जैसे तीसरे पक्ष को शामिल करते हैं, तो ऐसा हो सकता है कि तीसरा पक्ष भी खरीदार को विक्रेताओं से राशि की भरपाई करने में मदद करने में विफल हो सकता है।
क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप बनाम ब्याज दर स्वैप
- यह ब्याज दर स्वैप की तुलना में जोखिम भरा है।
- ब्याज दर स्वैप में, स्वैप किसी भी उपकरण के ब्याज प्रावधान के लिए किया जाता है, जबकि क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप में, स्वैप साधन की ऋण राशि के लिए किया जाता है।
- इस स्वैप में, खरीदारों को विक्रेताओं से मुआवजे का आश्वासन दिया जाता है, जबकि ब्याज दर स्वैप में, यह प्रावधान नहीं है।
लाभ
- यह है कि इसमें खरीदारों के लिए जोखिम की सुरक्षा का प्रावधान है।
- डिफ़ॉल्ट के मामले में जोखिम विक्रेता को स्थानांतरित कर दिया जाता है।
- क्रेताओं को क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप समझौतों के अनुसार विक्रेता से मुआवजा मिलेगा।
- खरीदार को जोखिम भरे निवेश में निवेश करने के लिए प्रोत्साहन मिलेगा, और इस प्रकार वित्तीय साधन निवेशकों के लिए अधिक फायदेमंद हो सकते हैं।
- डिफ़ॉल्ट के मामले में, खरीदार अपनी बैलेंस शीट से देयता को हटाने के लिए स्वतंत्र है।
- इन स्वैप का उपयोग करके, कंपनियां विविधीकरण से खुद की मदद कर सकती हैं।
- क्रेताओं को प्रीमियम राशि के रूप में विक्रेता को प्रीमियम राशि या तीसरे पक्ष जिसे उन्होंने अनुबंध में प्रवेश किया है की तुलना में बहुत अधिक राशि का भुगतान करके सुरक्षा प्राप्त होती है।
- डिफ़ॉल्ट के मामले में, खरीदार को वर्तमान बाजार मूल्य में विक्रेता से ऋण राशि के लिए मुआवजा दिया जाएगा और ऋण राशि का अंकित मूल्य नहीं।
नुकसान
- क्रेडिट डिफॉल्ट स्वैप भ्रामक हो सकता है यदि वे अधिकृत नहीं हैं, तो वे खरीदारों से प्रीमियम पैसा कमा सकते हैं, और अंततः डिफ़ॉल्ट होता है।
- वे उन लोगों के लिए बहुत हतोत्साहित करने वाले हो सकते हैं जो कॉन्ट्रैक्ट में अधिक पैसा लगाने का विकल्प चुन रहे हैं।
- हालाँकि, तीसरे पक्ष के खरीदारों को भुगतान को डिफ़ॉल्ट करने के मामले में, खरीदारों को मुआवजे को संभव बनाने में विफल हो सकता है।
- यदि अनुबंध में प्रवेश करने से पहले उचित जांच नहीं की जाती है, तो इससे जुड़ा जोखिम बहुत अधिक हो सकता है।
निष्कर्ष
एक क्रेडिट डिफ़ॉल्ट स्वैप एक बहुत नई अवधारणा और एक बहुत ही जटिल तंत्र है। वास्तविक होने पर ही खरीदारों के साथ इसका आनंद लिया जा सकता है। निवेशकों को अपने पैसे का निवेश करने से पहले या ऐसे अनुबंधों को दर्ज करने से पहले अतिरिक्त ध्यान रखना चाहिए।
