पूंजी बजट (परिभाषा, लाभ) - यह काम किस प्रकार करता है?

कैपिटल बजटिंग क्या है?

कैपिटल बजटिंग उस नियोजन प्रक्रिया को संदर्भित करता है जिसका उपयोग लंबी अवधि के निवेश के निर्णय लेने के लिए किया जाता है कि क्या परियोजनाएं व्यवसाय के लिए उपयोगी हैं और भविष्य के वर्षों में आवश्यक रिटर्न प्रदान करेगी या नहीं और यह महत्वपूर्ण है क्योंकि पूंजीगत व्यय के लिए बड़ी मात्रा में आवश्यकता होती है पूंजी में इस तरह के खर्च करने से पहले फंड, कंपनियों को खुद को आश्वस्त करने की जरूरत है कि खर्च व्यवसाय में लाभ लाएगा।

स्पष्टीकरण

कैपिटल बजटिंग एक निर्णय लेने की प्रक्रिया है जहां एक कंपनी किसी भी दीर्घकालिक कैपेक्स की योजना बनाती है और निर्धारित करती है जिसके नकदी प्रवाह के संदर्भ में एक वर्ष से परे प्राप्त होने की उम्मीद है। निवेश के फैसले में निम्न में से कोई भी शामिल हो सकता है:

• विस्तार
• प्राप्ति
• प्रतिस्थापन
• नए उत्पाद
• आर एंड डी
• प्रमुख विज्ञापन अभियान
• कल्याणकारी निवेश

पूंजीगत बजट निर्णय निर्णय यह समझने में रहता है कि क्या परियोजनाएं और निवेश क्षेत्र कंपनी के पूंजीकरण संरचना के माध्यम से नकदी के वित्तपोषण के लायक हैं, इक्विटी, बनाए रखा आय - या नहीं।

पूंजी बजट निर्णय कैसे लें?

पूंजी निवेश निर्णय लेने के लिए 5 प्रमुख तकनीकों का उपयोग किया जाता है ताकि व्यवहार्य निवेश का चयन किया जा सके।

# 1 - पेबैक अवधि

पेबैक पीरियड निवेश की प्रारंभिक लागत - नकद बहिर्वाह - को पुनर्प्राप्त करने में लगने वाले वर्षों की संख्या है। पेबैक की अवधि जितनी कम होगी, उतना ही अच्छा है।

विशेषताएं:

• तरलता का एक क्रूड माप प्रदान करता है
• निवेश के जोखिम के बारे में कुछ जानकारी प्रदान करता है
• गणना करने में सरल

# 2-रियायती पेबैक अवधि

विशेषताएं:

• यह पैसे के समय के मूल्य पर विचार करता है
• पूंजी की लागत का उपयोग करके परियोजना के नकदी प्रवाह में शामिल जोखिम पर विचार करता है

# 3-शुद्ध वर्तमान मूल्य विधि

एनपीवी एक परियोजना शुरू होने पर सभी अपेक्षित नकदी प्रवाह के वर्तमान मूल्यों का योग है।

NPV = CF ₀ + CF ₁ / (1 + k) ¹ +… + CF _n / (1 + k) ⁿ

कहां है,

• CF ₀ = प्रारंभिक निवेश
• CF _n = आफ्टर कैश फ्लो
• K = रिटर्न की आवश्यक दर

वापसी की आवश्यक दर आमतौर पर कैपिटल (WACC) की भारित औसत लागत है - जिसमें कुल पूंजी के रूप में ऋण और इक्विटी दोनों की दर शामिल है

विशेषताएं:

• यह पैसे के समय के मूल्य पर विचार करता है
• परियोजना के सभी नकदी प्रवाह पर विचार करता है
• पूंजी की लागत का उपयोग करके परियोजना के नकदी प्रवाह में शामिल जोखिम पर विचार करता है
• इंगित करता है कि क्या निवेश परियोजना या कंपनी के मूल्य में वृद्धि करेगा

# 4- रिटर्न की आंतरिक दर (IRR)

आईआरआर डिस्काउंट रेट है जब अपेक्षित वृद्धिशील नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य परियोजना की प्रारंभिक लागत के बराबर होता है।

यानी जब पीवी (इन्फ्लो) = पीवी (आउटफ्लो)

विशेषताएं:

• यह पैसे के समय के मूल्य पर विचार करता है
• परियोजना के सभी नकदी प्रवाह पर विचार करता है
• पूंजी की लागत का उपयोग करके परियोजना के नकदी प्रवाह में शामिल जोखिम पर विचार करता है
• इंगित करता है कि क्या निवेश परियोजना या कंपनी के मूल्य में वृद्धि करेगा

# 5- लाभप्रदता सूचकांक

प्रॉफिटेबिलिटी इंडेक्स एक प्रोजेक्ट के भविष्य के नकदी प्रवाह का वर्तमान मूल्य है जो प्रारंभिक नकदी परिव्यय द्वारा विभाजित है

भविष्य के कैश फ्लो / CF _{0 के} PI = PV

कहा पे,

सीएफ ₀ प्रारंभिक निवेश है

इस अनुपात को लाभ निवेश अनुपात (पीआईआर) या मूल्य निवेश अनुपात (वीआईआर) के रूप में भी जाना जाता है।

विशेषताएं:

• यह पैसे के समय के मूल्य पर विचार करता है
• परियोजना के सभी नकदी प्रवाह पर विचार करता है
• पूंजी की लागत का उपयोग करके परियोजना के नकदी प्रवाह में शामिल जोखिम पर विचार करता है
• इंगित करता है कि क्या निवेश परियोजना या कंपनी के मूल्य में वृद्धि करेगा
• पूँजी राशन होने पर परियोजनाओं को रैंकिंग और चयन में उपयोगी

उदाहरण

उदाहरण 1

एक कंपनी किसी को चुनने के लिए 2 परियोजनाओं पर विचार कर रही है। अनुमानित नकदी प्रवाह निम्नानुसार हैं

कंपनी के लिए WACC 10% है।

उपाय:

आइए हम गणना करें और देखें कि कौन सी परियोजना को दूसरे पर चुना जाना चाहिए, और अधिक आम पूंजी बजट निर्णय उपकरण का उपयोग करके।

एनपीवी प्रोजेक्ट ए के लिए -

एनपीवी प्रोजेक्ट ए = $ 1.27 के लिए

एनपीवी प्रोजेक्ट बी के लिए-

एनपीवी प्रोजेक्ट बी = $ 1.30 के लिए

प्रोजेक्ट ए के लिए रिटर्न की आंतरिक दर-

प्रोजेक्ट A = 14.5% रिटर्न की आंतरिक दर

प्रोजेक्ट B के लिए रिटर्न की आंतरिक दर-

प्रोजेक्ट B = 13.1% के लिए रिटर्न की आंतरिक दर

दोनों परियोजनाओं के लिए शुद्ध वर्तमान मूल्य बहुत करीब है, और इसलिए यहां निर्णय लेना बहुत मुश्किल है।

इसलिए, हम 2 परियोजनाओं में से प्रत्येक में किए गए निवेश से वापसी की दर की गणना करने के लिए अगली विधि चुनते हैं। यह अब एक अंतर्दृष्टि प्रदान करता है कि प्रोजेक्ट ए 2 ^{एन डी} प्रोजेक्ट की तुलना में बेहतर रिटर्न (14.5%) प्राप्त करेगा , जो प्रोजेक्ट ए की तुलना में अच्छा लेकिन कम उत्पादन कर रहा है।

इसलिए, प्रोजेक्ट A प्रोजेक्ट B पर चयनित हो जाता है।

उदाहरण # 2

पेबैक अवधि के आधार पर एक परियोजना का चयन करने के मामले में, हमें प्रत्येक वर्ष इनफ्लो की जांच करनी होगी और यह देखना होगा कि किस वर्ष में इनफ्लो को कवर किया गया है।

अब, कैश इनफ़्लो के आधार पर पेबैक अवधि की गणना करने के लिए 2 विधियाँ हैं - जो कि भिन्न या भिन्न भी हो सकती हैं।

परियोजना ए के लिए पेबैक अवधि-

10 साल, प्रवाह हमेशा $ 100 मिलियन के बराबर रहता है

प्रोजेक्ट ए में एक निरंतर नकदी प्रवाह को दर्शाया गया है; इसलिए, इस मामले में, पेबैक अवधि की गणना, प्रारंभिक निवेश / नेट कैश इन्फ्लो के रूप में की जाती है। इसलिए, परियोजना ए के लिए, प्रारंभिक निवेश को पूरा करने के लिए, इसमें लगभग 10 साल लगेंगे।

परियोजना बी के लिए पेबैक अवधि-

इनफ़्लो को जोड़ने पर $ 1000 mn का निवेश 4 वर्षों में कवर हो जाता है

दूसरी ओर, प्रोजेक्ट बी में असमान नकदी प्रवाह है। इस मामले में, यदि आप वार्षिक आमद को जोड़ते हैं - तो आप आसानी से पहचान सकते हैं कि किस वर्ष में निवेश और रिटर्न करीब हैं। इसलिए, परियोजना बी के लिए, प्रारंभिक निवेश की आवश्यकता 4 ^वें वर्ष में पूरी होती है।

तुलना करने पर, प्रोजेक्ट ए को पूरे व्यवसाय के लिए कोई लाभ उत्पन्न करने में अधिक समय लग रहा है, और इसलिए प्रोजेक्ट ए को प्रोजेक्ट ए पर चुना जाना चाहिए।

उदाहरण # 3

एक परियोजना पर विचार करें जहां प्रारंभिक निवेश $ 10000 है। डिस्काउंटेड पेबैक अवधि पद्धति का उपयोग करके, हम जांच सकते हैं कि परियोजना का चयन सार्थक है या नहीं।

यह पेबैक अवधि का विस्तारित रूप है, जहां यह धन कारक के समय के मूल्य पर विचार करता है, इसलिए प्रारंभिक निवेश को पूरा करने के लिए आवश्यक वर्षों की संख्या तक पहुंचने के लिए रियायती नकदी प्रवाह का उपयोग किया।

नीचे दिए गए टिप्पणियों को देखते हुए:

एक ही परियोजना के तहत वर्षों में कुछ नकदी प्रवाह होता है। पैसे के समय मूल्य का उपयोग करते हुए, हम पूर्व निर्धारित छूट दर पर रियायती नकदी प्रवाह की गणना करते हैं। ऊपर दिए गए स्तंभ C में रियायती नकदी प्रवाह हैं, और स्तंभ D प्रारंभिक छूट को पहचानता है जो हर साल अपेक्षित छूट नकदी प्रवाह द्वारा कवर किया जाता है।

पेबैक अवधि 5 से 6 साल के बीच कहीं होगी। अब चूंकि परियोजना का जीवनकाल 6 साल का है, और यह परियोजना कम अवधि में रिटर्न देती है, इसलिए हम अनुमान लगा सकते हैं कि इस परियोजना में बेहतर एनपीवी है। इसलिए, इस परियोजना को चुनना एक अच्छा निर्णय होगा जो व्यापार में मूल्य जोड़ने के लिए अग्रणी हो सकता है।

उदाहरण # 4

दो परियोजनाओं के बीच चयन करने के लिए लाभप्रदता सूचकांक की बजट पद्धति का उपयोग करना, जो किसी दिए गए व्यवसाय के साथ अस्थायी विकल्प हैं। नीचे दो परियोजनाओं से अपेक्षित नकदी प्रवाह हैं:

प्रोजेक्ट ए के लिए लाभप्रदता सूचकांक-

परियोजना ए = $ 1.16 के लिए लाभप्रदता सूचकांक

प्रोजेक्ट बी के लिए लाभप्रदता सूचकांक-

प्रोजेक्ट बी = $ 0.90 के लिए लाभप्रदता सूचकांक

लाभप्रदता सूचकांक में डिस्काउंट रेट का उपयोग करके नियमित अनुमानित भविष्य के नकदी प्रवाह को परिवर्तित करना शामिल है, जो कि व्यवसाय के लिए ज्यादातर WACC% है। भविष्य के नकदी प्रवाह के इन वर्तमान मूल्यों का योग प्रारंभिक निवेश के साथ तुलना की जाती है, और इस प्रकार, लाभप्रदता सूचकांक प्राप्त होता है।

यदि लाभप्रदता सूचकांक> 1 है, तो यह स्वीकार्य है, जिसका अर्थ होगा कि अंतर्वाह बहिर्वाह से अधिक अनुकूल हैं।

इस स्थिति में, प्रोजेक्ट ए में प्रोजेक्ट बी की तुलना में $ 1.16 का सूचकांक है, जिसमें $ 0.90 का इंडेक्स है, जो स्पष्ट रूप से है कि प्रोजेक्ट ए, प्रोजेक्ट बी की तुलना में बेहतर विकल्प है, इसलिए चुना गया।

पूंजीगत बजट के लाभ

• निवेश के अवसरों में निर्णय लेने में मदद करता है
• कंपनी के व्यय पर पर्याप्त नियंत्रण
• जोखिमों और व्यवसाय पर इसके प्रभावों की समझ को बढ़ावा देता है
• शेयरधारकों की संपत्ति में वृद्धि और बाजार की पकड़ में सुधार
• ओवर या अंडर इनवेस्टमेंट से परहेज करें

सीमाएं

• निर्णय दीर्घकालिक हैं और इसलिए, अधिकांश मामलों में प्रतिवर्ती नहीं है
• व्यक्तिपरक जोखिम और छूट कारक के कारण प्रकृति में आत्मनिरीक्षण
• कुछ तकनीक या गणना मान्यताओं पर आधारित हैं - अनिश्चितता से गलत आवेदन हो सकता है

निष्कर्ष

पूंजी बजट एक कंपनी के लिए दीर्घकालिक परिप्रेक्ष्य के लिए परियोजनाओं के बीच चयन करने के लिए एक अभिन्न और बहुत महत्वपूर्ण प्रक्रिया है। किसी भी लंबी अवधि की परियोजना या व्यवसाय में निवेश करने से पहले इसका पालन करना एक आवश्यक प्रक्रिया है। यह प्रबंधन के तरीकों को निवेश पर रिटर्न की पर्याप्त रूप से गणना करने के लिए देता है और यह समझने के लिए हमेशा एक परिकलित निर्णय लेता है कि क्या कंपनी लंबी अवधि में कंपनी के मूल्य में सुधार के लिए फायदेमंद होगी या नहीं।